投资学第二章试题库答案（投资学第二章试题库答案及解析）

请选择一个股票进行投资 并从投资学的角度分析为什么选它

投资要选择成长股,如何寻找成长股?

什么是成长股？

费舍对通常进行的经济大势预测不抱什么希望，他说投资人更应该集中精力选择能够使自己以最小的代价和风险来获得*收益的公司，这些也就是所谓的"成长股"。他提出了选择成长股的15个要点，他认为，一家公司如果能够符合其中相当多的要点，则具有比较高的投资价值，也就可以称为"成长股"。这15个要点大致围绕着以下的几个方面：

首先是公司面临的市场状态和它的竞争能力：这家公司的营业额在几年之内能否大幅成长？有没有优越的销售渠道？这两个问题的答案是判断一个公司是否值得研究的基本条件。

营业额的增长前景首先取决于需求增长的状况，公司的管理水平也必须保持在较高的水平上。另外，对于企业销售能力的分析往往被忽视，绝大多数分析人员只满足于依赖一些粗略的指标来分析企业的销售能力。费舍认为这些比率太过粗疏，根本不足以成为判断投资价值的依据，要了解一家企业真正的行销能力，必须要到其竞争对手和客户那里去做艰苦而细致的调查。

其次是公司的研发水平：该公司研发活动的效率如何？为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层推进研发活动的决心有多大？

费舍认为，一家公司财务稳健性的最根本的保证就在于能够不断开发新的、能够保证相当利润量的产品线，而这直接取决于研发活动的水平，观察研发活动有两个最重要的角度：一是研发活动的经济效益如何；再者就是公司高层对于研发活动的态度如何，是否能够认识到目前市场的增长极限并且未雨绸缪。

第三就是公司的成本与收益状况：公司的成本控制水平如何？利润处在什么水平上，有没有采取什么得力的措施来维持或者改善利润水平？有没有长期的盈利展望？

虽然不象一般的分析师那样对成本和利润缁铢必较，但是费舍对于公司盈利能力也很关心，因为市场对公司的评价--也就是股票价格--更多的是集中在对盈利水平的评价上的。

费舍极为看中企业长远的盈利能力，他也一直在追寻那些净利润率持续高于行业均值的公司；他明确指出："投资于利润率过低的公司，*无法获得*的长期利润。"他的理由是，利润率低的公司财务体质过于虚弱，抗打击能力弱，在经济不景气中最可能首先倒下。

最重要的要点就是公司的管理水平：公司的人事关系、管理团队内部的关系如何？公司管理阶层的深度够吗？在可预见的将来，这家公司是否还会继续发股筹资，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？管理层的诚信态度是否不容置疑？

费舍认为良好的人事关系（特别是管理团队内部的良好氛围）和管理层足够的深度是保证企业能够高效发展的基本保证之一；而对于公司的融资能力，他旗帜鲜明的指出：如果几年内公司将增发新股融资，而现有的每股盈余只会小幅增加，则我们只能有一个结论，也就是管理阶层的财务判断能力相当差，因此该公司不值得投资。这一点相信对中国股民应该是启发良多。

在所有判断公司是否值得投资的标准中，费舍把公司管理层的诚信状况作为最后一个，也是做为最重要的要点提了出来。早在1959年他就斩钉截铁地写到："不管其他所有事务上得到多高的评价，如果管理阶层对股东有无强烈的责任感一事，令人深感怀疑的话，投资人*不要认真考虑投资这样一家公司。"反观今日美国股市之一派乱象，真是使人无法不佩服他的洞见，大师的目光是可以穿透历史的啊！

--怎样找到它？

对这些要点了然于胸之后，如何从上千家公司中选出若干家符合上述标准的呢？对此，费舍的经验就是首先求助于富有经验的投资专家，但是专家提供的线索总的来说仍然只是原始资料，而要从其中迅速筛选出若干家值得进一步研究的公司，则主要靠经验了。

心中有了被选对象的大致范围之后，费舍就开始了他称之为"闲聊"的过程，寻找尽可能多的信息来源，不断丰富自己对所研究的公司的认识，"闲聊"对象主要应该是：该公司的竞争对手、供应商和客户、大学和ZF的科学家、行业协会的成员以及公司以前的员工等。

费舍坚持认为，只有从侧面了解到有关于一家公司至少50%以上的信息之后，才可以去拜访目标公司的管理阶层，否则就是一种极其危险的状态：因为投资人对目标公司没有足够多的了解，极容易被公司的管理人员所误导；此外，也根本无从判断最基本的要点之一 --高管人员本身的能力。

费舍非常反对那种只凭几张财务报表和研究报告就匆忙下结论的做法，他讥讽道："一个人如果一个星期只花一个晚上，躺在舒适的扶手椅里浏览一些经济商免费报告，便获得很高的利润，你觉得说的过去么！"

--何时买卖？

费舍投资哲学的核心就在于找到现在被市场忽视、但是未来几年内每股盈余将有大幅度成长的少数股票；进一步地，想要获得可能获得的*收益，就应该仔细考虑出时机问题。

费舍对此有独到的见解，对于传统的依据景气研究以及对未来的预测来决定是否买卖股票的做法，他持否定的态度。他明确提出：过分信任经济预测的可靠性，无异于拿自己的全部积蓄去冒险。

费舍认为，*买入点应该是在"盈余即将大幅度改善，但盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格时"，而抓住*买入点的基础就在于能够正确判断目标公司相对于整体经济会有什么样的表现。另外，由于市场的原因导致的股价大幅下跌也是买进优质股的好时机。

对于卖出持股，费舍认为只能基于三个理由：首先是原始买进时就犯下了错误；其次是公司出现了重大问题，管理出现退步，或者是增长潜力消耗殆尽，难于继续拥有突出的表现。第三个理由是投资者又发现了比手中持有的股票更*的品种。费舍认为最后一种情况非常罕见，而且随时准备更换持股组合的风险其实很大。

投资人不应该做什么？

在费舍眼里，投资过程中充满了各种各样的陷阱，而且他本人正是在不断犯错的过程中逐渐成长起来的，为此，他专门总结了一些投资人应该尽量避免的东西：

--不要过度强调"分散投资"。费舍认为：人的精力总是有限的，过于分散化迫使投资人买入很多并没有充分了解的公司股票，而这可能比投资过于集中还要危险。他根据自己的经验给出了一个*限度分散投资的优先顺序：A审慎选出根基稳固的大型成长股，并且至少应该拥有5只以上，但其产品线最多只能略微重叠；B较少投资于那些介于上述股票和高风险的年轻成长型公司之间的股票；C最后才可以考虑风险较高的年轻的成长股。

--不可过分依赖数字。这里说的数字主要指一只股票前几年的价格列表、每股盈余的状况等等一般投资人所津津乐道的数据。费舍的一个重要原则就是："主宰股价走势的是未来，不是过去。"在做出是否购买某只股票的决策时，它过去几年的价格变动或者是每股盈余等等根本就无关紧要。

--买进真正*的成长股时，除了价格之外，也不要忽视时机因素。有的时候，你会成功地找到一直真正有潜力的成长股，但是很有可能你面临的情况是：它的价格现在正处在一个不合理的高价位上。费舍介绍了一种方法，即：研究这家公司过去成功的经营计划，可以发现这些经营计划在发展阶段的某一点，必然会反映在股价上面，而在这个时间附近买进，就很有可能在接近*价位的地方获得极有潜力的股票。

--不要缁铢必较。许多投资人都会为自己将要买卖的股票设定一个心理价位，费舍对此的批评可谓一针见血：作为一名希望凭借股票成长性在几年之内获得高额收益的投资人来说，为了一点小小的价格差异就放弃交易，*是得不偿失。

--不要忽视市盈率的分析。市盈率是一个非常重要的概念，但是许多人没有认识到市盈率只有跟公司经营的特性联系起来，才能够真实反映其价格的"含金量"。费舍认为如果一个公司能够不断开发出新的获利来源，而且所在的行业亦可望有相近的成长动力，则其5-10年之后的市盈率肯定要远高于一般的股票，即使其现在的价格已经相当可观，其实还是非常值得投资的.

菲利普.费雪---如何选择成长股

做中长线一定要学习这本书，我整理了一下它的要点：

第一章：过去的线索（略）

第二章，闲聊的妙处（论坛就是起到这样的作用）

熟悉一家公司特定面向的人，你可以获知每一家公司在业内的相对强弱势。如竞争对手，供应商和客户。大学、ZF和同业工会都是主要的咨讯来源。

第三章：买进那支股票

寻找优良普通股的15个要点

1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？

3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的成果？

4、这家公司有没有高人一等的销售组织？

5、这家公司的利润率高不高？

6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

8、这家公司的*主管关系很好吗？

9、公司管理阶层的深度够吗？

10、这家公司的成本分析和会计记录做的如何？

11、是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解公司相对于竞争者，是不是很突出？

12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

13、在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持有人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

14、管理层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则“三缄其口”？

15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？

第四章，要买什么？

1、几乎所有的普通股投资，其目标都应该放在长期赚得厚利上。投资历史较悠久、根基较稳固的成长型股票，纵使因为整体股市出乎意料下跌而有所损失，也属暂时性质。这类大型公司的长期增殖潜力，远低于小型、年轻的公司，但整体而言，是非常值得投资的对象。

2、投资成效决定于两件事：运用原则的技巧，另一个是运气。

3、每一份研究都指出了相同的趋势：五年或十年期内，成长型股票的资本增殖幅度远高于其他股票。

第五章：何时买进（好好体会这一点，能买到短期就能彪升的股票）

1、买到正确的股票，并抱牢够长的时间，总会带来一些利润，通常还会创造可观的利润，不过，要获得惊人的利润，则应考虑进出时机的问题。

2、预测景气趋势的经济学，不妨视为中世纪的炼金术。

3、如果传统的有关经济展望的研究，不能提供正确的方法，让我们确定合适的买进时机，有什么办法能告诉我们这件事？答案和成长股本身的特性有关。其共同点是：适合投资的公司，盈余即将大幅改善，但盈余增加的展望还没有推升公司的股票价格。这种情况出现时，适合投资的公司便处于适合的买点。

第六章：何时卖出

有三个理由，才卖出股票：

第一个理由：买进是错的。

第二个理由：公司发生了不好的变化。如管理阶层退步，成长公司的成长性耗尽。

第三个理由：换股买进看起来前景更好的公司。但此种做法必须非常小心。

投资人“五不”原则：

一不买处于创业阶段的股票。

二不要因为一只股票在店头交易就弃之不顾。

三不要因为你喜欢某公司年报的格调，就去买该公司的股票。

四不要以为一公司的本益比高，便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。

五不要缁珠必较。

投资人“另五不”原则：

1、不要过度强度分散投资。

2、不要担心在战争阴影笼罩下买进股票。

3、不要忘了你的吉尔伯特和沙利文。（英国剧作家和作曲家，意思是不要受无关紧要的事情的影响）应该牢记的是：对他重要的事，是未来，而不是过去。

4、买进真正*的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。]

5、不要随波逐流。在不同的时间，会对同样的事实作出不同的评估。其中，心理因素起了重要作用。

详细资料请参考:

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另外:至少具备以下一些特征：

1、公司主营 业务突出，将资金集中在专门的市场，专门的产品或提供特别的服务和技术，而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足投入。那些产品和技术在市场上竞争程度不高，把资金分散投入，看到哪样产品赚钱即转向投入，毫无公司本身应具有的特色，以及无法对产品和技术垄断，在竞争程度很高的领域中投入的上市公司很难成为“明日之星”。

2、产品和技术投入的市场具有美好灿烂的发展前景，当然对市场的前景具有前瞻的研判必不可少。比如，世界电脑市场的庞大需求使美国股票“IBM”和“苹果”成为当时的“明日之星”；香港因为人多地少，加上地产发展商的眼光，使地产上市公司利润和股价上升数倍。

3、“明日之星”上市公司应该在小规模或股本结构不大的公司中寻找。由于股本小，扩张的需求强烈，适宜大比例地送配股，也使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配做准备。如此周而复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。

4、“明日之星”上市公司所经营的行业不容易受经济循环所影响，即不但在经济增长的大环境中能保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。

5、公司经营灵活，生产工艺创新，尤其是在高科技范围，它们比其他的公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的负面影响。

6、公司肯花大力气进行新技术研究和创新，肯花钱或有能力不断发展新产品，始终把研究和发展新技术和新产品放在公司重要地位，如此，公司才有能力抵御潜在的竞争对手，使自己产品不断更新而立于不败之地。

7、公司利润较高或暂不高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很快的潜在利润。这一条对发现“明日之星”十分重要，因为利润成长性比高利润的现实性更为重要，动态市盈率的持续预期降低比低企的市盈率更为吸引人。

8、公司的股本结构应具有流通盘小、总股本尚不太大，且总股本中持有部分股份的大股东应保持稳定，大股东实力较强对公司发展具有促进甚至带来优质资产的可能。

9、公司仍未被大多数人所认识，虽然有人听说过公司名称，但大多数投资者都不知道该公司的股本结构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等，太出名或已经被投资者广为知道的上市公司不可能成为“明日之星”。

10、“明日之星”股在行情初起时，股价应不高，至少应在中、低价股的范围内寻找，因为从几元的股票翻倍到数十元较容易，而几十元股票要涨到数百元则对大众心理压力较大。

详细资料请参考:

谢谢,请给我加分.

投资学试题 在有效市场中两只股票的收益是相关的吗

如果市场是有效的，那么在不重叠的两个时期内，股票收益率的相关系数应该为0，不然就可以利用一个时期内的收益率去预期后一个时期的收益率，从而获得超常收益，这与市场有效相矛盾。

证券投资学试题

1．就单枝K线而言,反映空方占据*优势的K线形状是 (C)

A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线

C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线

2． 基本分析法认为股票价格总是围绕 (C)波动的

A.股票面额 B.股票账面价值

C.内在价值 D.发行价格

3．MACD是 (B)

A.移动平均线 B.平滑异同移动平均线

C.异同平均数 D.正负差

4．一条上升趋势线是否有效，需要经过（A）的确认。

A.第三个波谷点 B.第二个波谷点

C.第三个波峰点 D.第二个波峰点

5．当股票价格持续上升时，这种股价走势被称为(A)

A.看涨市场 B.空头市场 C.看跌市场 D.交易市场

6.乖离率是股价偏离移动平均线的(C)。

A．距离 B．数值 C．百分比值 D．大小

7.在股市下跌行情期间，平均线一般居于股价的(B)。

A．下方 B．上方 C．不一定 D．相交一点

8.M头股价向下突破颈线的（C），反转确立。

A．3% B．6% C．10% D．1%

9.第二个低点出现后即开始放量收阳线是（D）的特征。

A．M头 B．圆弧底 C．V型底 D．W底

10.下列（C）不是圆弧底特征。

A．在清淡气氛中形成 B．耗时数月或更长

C．成交量也显示圆底形 D．股价下跌低位，成交量放大

二、 多项选择题（每小题3分，选出所有正确答案，少选、多选或错选不得分，共30分）

1．道氏原理将股价运行趋势按级别划分为（A\B\D\E）。

A．主要趋势 B．次级趋势 C．短暂趋势 D．上升趋势 E．下降趋势

2．在下列技术指标中，（B）在股价盘整徘徊阶段几乎丧失测市功能。

A．KD指标 B．威廉指标 C．MACD D．移动平均线

3．股票技术分析中的日K线图，是根据每天股票价格绘制而成的，由实体、上影线、下影线构成一条柱状线。

构成某日K线图的价格形式有：（A\B\C\D）

A.开盘价 B、收盘价 C、*价 D、*价 E、*价

4．技术分析所基于的假设前提是（A\B\C\D）

A．价格对价值的偏离终究会被市场所纠正 B．市场反映一切

C．价格变动是有规律的 D．历史会重演 E．市场中不存在摩擦

5.买卖双方对价格走势的认同程度大时会出现（A\D）。

A．价升量增 B．价升量减 C．价跌量减 D．价跌量增

6.波浪理论主要研究的问题包括（A\B\C\D）。

A．价格走势所形成的形态 B．价格走势图中高点和低点所处的相对位置

C．波浪运行中各阶段成交量的变化 D．完成某个形态所经历的时间长短

7.波浪理论的数浪规则包括（B\C）。

A．第三浪是最短的一浪 B．第一浪与第四浪不可重叠

C．所有的波浪形态几乎都是交替和轮流出现的

D．第四浪的浪底比第一浪的浪顶要低

8．属于反转突破形态的是（A\B\D）

A．W底 B.M顶 C.圆弧形态 D.V形态

9．在下列关于旗形形态的陈述中，正确的陈述有(A\C\D)。

A．旗形出现之前，一般应有一个旗杆

B．旗形持续的时间越长，股价保持原来趋势的能力越强

C．旗形形成之前，成交量较大

D．旗形形成之后，成交量较小

10.如果股市处于(C\D)阶段，则宜做空头。

A．价涨量稳 B．价稳量缩

C．价跌量缩 D．价涨量缩

投资学作业

对投资者进行分析与评估的内容较多，对于工业项目来说，应从分析与评估企业素质、资金信用、经营管理、经济效益和发展前景等5个方面的内容进行。

1.企业素质评估

企业素质是指企业内在的质的情况，它是企业生存和发展的关键和根本，也是企业资信的基础和内在条件。

企业素质主要包括领导群体和职工队伍素质、产品素质、技术装备素质、资产素质、经营管理素质和企业行为等各种综合能力的质量。

2.企业信用分析与评估

分析与评估企业在一定资产结构下所表现出的信用状况，包括对企业的借贷资金信用、经济合同履约信用和产品信誉的分析与评估。

3.经营管理分析与评估

经营管理分析与评估主要考察企业在产品生产、销售以及流动资金周转的情况。在分析与评估中一般需要测算新产品开发计划完成率、产品销售增长率、合同履约率、成品库存适销率及全部流动资金周转加速率等指标。

4.企业经济效益分析与评估

企业经济效益分析与评估就是对企业的获利能力进行评价，这是投资者、债权人(即贷款者)以及经营者都十分关心的关键问题。经济效益评估主要从利税角度，通过测算企业的资金利润率、利税率、利润增长率和资本金利润率等指标，考核企业的经营水平和效果状况。

5.企业发展前景的分析与评估

企业发展前景分析与评估主要考察企业近期、远期的发展规划、目标与措施，产品的地位与市场竞争能力，企业的应变能力及发展趋势。

投资学作业大家帮帮忙（加分）

1

a)12%

b)5%

c)E(r)=rf+b*(E(rm)-rf),（b代表贝塔值）,即E(r)=5%-0.5*(12%-5%)=1.5%

第二年预期收益率为E(r2)=(D+P1-P0)/P0=(3+41-40)/40=10%1.5%,所以被低估

2、E(rp)=rf+b*(E(rm)-rf)=6%+b*(14%-6%)=18%，所以贝塔值b=1.5

3、是不是少了条件，不知道怎么做。

一道投资学的题目，急求答案！ 1.计算这两个组合的3年期风险溢价,标准差和夏普比率

分红后除权除息价格=(股权登记日收盘价-每股现金红利)*10股/(10+送红股数)=(24-2/10)*10/(10+10)=11.9元。

配股后除权价格=(股权登记日收盘价*10+配股价*配股数)/(10+配股数)。

=(13*10+5*3)/(10+3)=11.15元。

“先送后配”：送现金红利=10,000万股*2/10元=2,000万元。

配股融资=2*10,000万股*3/10*5元=30,000万元。

扩展资料：

投资学专业毕业一般在资金投入与资金丰厚的地方就业，投资学是高风险与高收益并存的，想赚大钱又有能力，投资学专业是一个很不错的选择。这个专业牛人多，但竞争也大，就业不困难，但是能否取得大的成功，还是看个人悟性和能力。

投资学专业毕业生主要到证券、信托投资公司和投资银行从事证券投资。证券公司的起薪低，但是发展潜力*，银行累，但起薪高，投行的话门槛较高。

另外，投资学专业的毕业生还可以到一些社会的投资中介机构、咨询公司、资产管理公司、金融控股公司、房地产公司等做投资顾问，参与操作或提供专业建议。

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