三峡能源股票前景(三峡能源股票前景怎么样)

8月26日晚间，三峡能源发布了上市以来的首份财报：上半年实现营收78.85亿，同比增长39.9%，净利润32.74亿，同比增长57.55%，扣非净利润32.93亿，同比增长64.46%！

三峡能源自上市以来，就备受投资者关注，机构给予的价值判断也存在极大的分歧，而这份财报，就是三峡*的回应！

三峡能源2021半年度业绩

1、具体拆分看业绩情况：一季度营收38.12亿，同比增长是43%，净利润是14.95亿，同比增长51.4%；二季度营收40.73亿，同比增长37%，净利润是17.8亿，同比增长63%。对比一二季度的情况不难发现，营收规模虽然只增加了2.6亿，但是净利润却增加了2.85亿！很显然这不正常，主要原因在于：投资收益的增加。上半年的投资收益约5.93亿，去年的时候只有2.18亿；所以，二季度肯定也有相应的投资收益加持，具体多少就不知道了，因为没有一季报的详细情况。

三峡上半年投资收益情况

这里的投资收益，主要是一些联营、合营、参股公司的价值提升所带来的是，三峡一直有布局投资产业链的中上游企业，比如大家都知道的金风科技；还有之前提及的福能股份，这个公司很多海上风电项目都是和三峡共建的。

今年的非经常性损益是负的情况下，其扣非净利润是同比大增64.6%，这就更难得了！

毛利率为64.2%，净利率为44.4%！非常*！同类的风电、太阳能发电企业那么多，但是，三峡的净利率水平甩他们一条街！所以不要总拿三峡的估值说事，这样的水平，值得更高的溢价估值！2、成本费用方面的情况：营业成本（主要是折旧）28.2亿，去年同期是21.22亿，同比增长33%，这个增速是低于营收增速的，这说明，项目的整体成本其实是下降的，这也符合之前我讲的，长期看，装机成本，也可以说是度电成本，会呈现下行态势。

三峡中报成本方面

管理费方面增长了45.85%，这是高于营收增速的，主要是因为去年同期因为疫情因素，社保减免和差旅费较少；财务费用方面，增长40%，这个基本上和营收增速一致，这方面我预计下半年增速会有明显降低，因为这次上市募资的钱已经到账，公司的利息费用在下半年，增速会进一步放缓。

3、现金流方面：经营现金流净额38.8亿，去年同期是21.8亿，同比增长77.4%；这方面是很不错的，很多时候，一家企业究竟如何，经营现金流是很能说明问题的，如果只是营收和利润增长，经营现金流却趴窝不动甚至负增长，那这个企业很可能是有问题的。三峡的经营现金流增速要远高于营收，也高于净利润增速，这是很不错的。投资现金流净额为-136亿，去年是-109亿，同比增长25%，这个体现的还是三峡的投资扩张步伐，这钱投进去假设项目，变成固定资产，所以这个和固定资产的增速差不多。4、资产负债方面：应收账款160亿，去年同期是123.6亿，同比增长29.79%，这里面主要是新能源补贴款，约为154亿；这个款项坏账的可能性很小，是国家信用背书的，目前三峡的项目，包括今年在建的海上风电项目，都是可纳入补贴的，从明年开始，新项目不再有补贴，这个应收款的增速就会明显放缓，预计在三五年之后，这个款项就会开始逐渐减少。

三峡中报资产负债情况

对于该应收款，三峡还是进行了损失计提，去年同期是计提了3.29亿，比例约2.75%；今年上半年计提了4.44亿，比例约为2.89%；从计提比例的提升可以看到，三峡对此并没有刻意粉饰业绩的意思。

三峡新能源补贴款计提情况

固定资产806.7亿，去年同期是670亿，同比增长约20%，这方面说明三峡在建的项目投产情况，增长良好；在建工程是344亿，去年同期312亿，同比增长10%，这个增速没有固定资产增速高，主要是三峡在去年下半年抢装的速度较快，今年上半年的速度就比不上去年下半年。短期借款10.45亿，去年同期是78.2亿，这个降幅有86.6%，主要是因为募集资金到账，肯定先把短期借款还掉一部分，毕竟短期借款利息成本高。长期借款690.9亿，去年同期是497亿，增长39%，这个增速和营收增速相当，体现的是当前的扩张步伐；鉴于三峡*的背景，这点借款，小意思。

在这里不得不多说两句，对于清洁能源发电起来来说，资源获取能力和资金成本，是非常关键的核心竞争力因素！三峡恰好是其中的佼佼者！三峡能有远高于行业的净利率水平，有一半的功劳，在于其非常低的贷款利息成本，上市后，这个资金成本整体还是会进一步下行！5、项目进展情况：今年上半年的装机规模是1643万千瓦，这个数据其实和去年末的数据差价不大，今年上半年投产的规模只有82.9万千瓦；目前在建的项目有522.8万千瓦，其中风电450万千瓦（海风293.6万），光伏72.2万千瓦，从这里不难看出，三峡目前的重心是海上风电，这也是其立志做海上风电引导者的战略，这方面的发展前景，比陆电要更广阔，我们海岸线辽阔，而且近海区域都是用电大户，不仅能降低输配电成本，还有利于消纳。

三峡在建项目

具体一些在建的项目，财报里面有披露，有详细的投资进展，工程进度情况，因为比较多，就不一一截图了；整体去看，项目进度超过40%的占了绝大部分，可以说，这些进度超过40%的，下半年基本都会建成投产！有了项目，就是钱！大风车一转，收益就来了！粗略来说，在建的522.8万的项目，里面至少有60%会在年底投产，大概就是300万，也就是说，到年底，三峡的装机规模可达1940万千瓦，如果稍微动作快点，破2000没难度。

三峡目前的装机和在建情况

6、股东户数：175.7万！这个是6月30日的数据，大家可以看下那时候行情在什么地方，上市的时候340万，很快就跑了一半；至于现在多少，这其实一点都不重要！想知道为啥就看之前的文章。7、总结预测：整体来说，三峡的中报业绩，是很不错的！去年下半年，三峡的净利润只有14.2亿，是比较低的，如果三峡下半年能建成投产300万千瓦，那么下半年的业绩增速，会比上半年要高！暂且按60%的增速来说，下半年净利润可达22.7亿，全年净利润可达55亿，这是超出目前所有研报预期的！

三峡能源日K线走势

三峡能源，投资逻辑我就不再多讲了；总而言之，长期看，成长确定性很强。也许短期内会有各种因素扰动，但是放远了看，眼前这些，都是些小浪花，在长期趋势面前，根本不算什么。只有清晰地认知三峡的价值，才能真正获得应有的回报！

一家之言，不足为凭；股市有风险，投资需谨慎！

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