中证500指数走势(华夏000041)中证500指数走势分析

昨天我说要专门开个贴，来讲讲中证500指数的，今天不食言，胖子我单独开贴讲讲。

我记得在7月初，武汉揭粉线下活动上，我当时鲜明提示，下半年要重点观察中证500指数。当时市场上关注的人，并不多。

先来普及下中证500指数是什么？

中证500指数是A股极具成长价值的大盘宽基指数之一，其成份股包含了500只沪深300指数成份股之外的A股市场中流动性好、代表性强的中小市值股票，市值集中于100亿-300亿（据Wind数据，截至2021年9月9日，中证500成份股总市值的中位数为232.22亿）。

可以这么说，中证500指数以中小市值为主，是A股的“中坚力量”代表。

从行业分布看，其实没有哪个行业在中证500指数里面有*的话语权，目前*的权重股占比不超过2个点，所以几乎不存在单一个股或行业波动给指数带来很大影响的情况。

中证500指数还有一个特点是隐含科技属性。过去我们一直认为中证500指数包含的多是周期相关的行业，比如制造业。但现在我们就发现这批企业在大的时代背景下，正在往高端制造、智能制造上转型升级，这使得中证500指数整体的创新属性更加突出。根据Wind数据，截至7月底，指数中代表先进制造、材料、医药生物等新经济行业权重占比超60%。

我个人感觉到，近期，讨论中证500指数的投资者越来越多了，为什么呢？

首先，是自8月初至今，市场整体风格切换较快，全球宏观环境变化也较快，中证500持续跑赢沪深300，近期持续不断刷新年内高点，并且创出了近6年的新高（据Wind数据，截至2021/9/9，中证500指数报收7617.45点，创2016年来新高）。

其次，前期，通过国家工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业名单公示，入围企业主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业领域，体现的是监管政策目前对于中小企业，或是细分领域龙头的重视。

仔细研究就能发现，这与中证500指数的成份股重合度很高。中证500指数包含的虽然不是市值*的一批企业，但也覆盖了某些细分行业的龙头，这些公司未来都有可能成为专精特新“小巨人”。再加上北交所拟设立，政策面对中证500也有利。

最后，从估值的角度看，中证500指数当前估值处于历史低位，市盈率和市净率均处于均值以下一倍标准差的位置，投资性价比突出。

根据Wind数据统计显示，截至6月底，中证500指数的估值分位，只有6%左右，低估得不可思议。前期看了凌鹏老师的文章，他指出，中证500指数成份股的变化，可能才是估值下降最重要的原因。

那么问题来了，中证500指数为什么涨？

有卖方研究认为，从历史行情看，在经济数据波动、流动性偏松环境下，对中证500指数相对有利。

比如2016年2~8月、2019年第一季度、2021年2~7月，中证500都明显跑赢大盘指数，这些阶段经济数据都相对偏弱或波动明显，流动性都偏松，虽然每轮行情的主导行业可能略有差异，但中证500指数行业分布较广、对流动性相对敏感的特点都使其更受益。（以上资料来源于申万宏源研究《经济数据波动、流动性中性偏松环境对中证500相对有利—“小市值.大时代”系列报告之四》，2021/9/6）

而当前宏观环境正是处于“经济数据偏弱，流动性稳中偏松”的环境下，自然是有利于中证500指数的表现。

但更重要的是，所有个股或行业的上涨都离不开业绩。从中证500指数部分成份股披露的中报或一季报能看到，很多中小公司今年都取得了较好的盈利增长。因此，基本面也是驱动中证500指数今年以来取得较好表现的重要原因。

此外，北上资金正在加配中证500指数。截至9月3日，2021年初至今北上资金累计净流入中证500指数成份股的资金规模达721.3亿。（数据来源：中信证券《中信证券北向资金拆解周跟踪》，2021/9/6）

这也验证了某位知名投资大佬，曾在不同场合有过多次说过的观点：

未来资本市场的超额收益不在最集中的100多家头部公司里，而是更多来自那些还没被关注的行业和公司。

那么问题又来了，也是很多看官问我最多的问题：还能不能买？

老规矩，大家是懂我的。买和卖都是你手中最神圣的权利，我是无法替你做主的，更不能指导你的买卖。所以能不能买？我是无法用“能”，还是“不能”来回答你的。

但是我一直以来都建议大家，看好哪个指数，可以通过相应的指数基金来投资。之前也有看官抱怨过市场，说“赚了指数不赚钱”，那我个人认为，要克服这个说法，那直接可以投资指数，指数涨了自然有收益，当然跌了也会发生亏损。

各位看官，还是要根据自己的风险偏好，来匹配适合自己的产品。

目前市场上，和中证500相关的指数基金产品，琳琅满目，比如正在发行的汇添富中证500基本面增强指数型证券投资基金（基金代码：012498(A类)/012499(C类)），就是一只相关度极高的指数产品。

值得注意的是，汇添富中证500基本面增强为股票型指数增强基金，是在对中证500指数进行有效跟踪的被动投资基础上，通过基本面选股结合量化投资的方法进行积极的组合管理和风险控制。这对于中证500这个具有中小市值、高度分散化特征的指数，无疑是获取超额收益的较好的方法。

据了解，一般的基本面增强策略一方面会通过量化模型从指数成份股中筛选出一些合适的标的，另一方面，再结合深入的基本面研究，主动精选个股，选取基本面良好的股票构成投资组合，力求实现超越标的指数的业绩表现。

让我意外惊喜的是，该基金的拟任基金经理，是汇添富的主动权益投资老将顾耀强。

顾耀强，清华大学管理学硕士。曾任海通证券行业分析师、中海基金*分析师、基金经理助理。2009年3月加入汇添富基金，现任增强收益部总监，历任*行业分析师、基金经理助理、基金经理。

他个性冷静、儒雅，专业底蕴深厚，行业研究经验丰富，对于公司竞争优势与投资策略有深入的研究能力，是典型的均衡配置型基金经理的代表。

在当前市场上，主动权益基金管理经验超过11年的基金经理为数不多，顾耀强即为其中之一。他专注基本面选股，注重均衡配置，通过自下而上精选个股，是其获取超额收益的关键。

以顾耀强管理的代表作，汇添富策略回报混合为例，自2009年12月22日成立至2021年6月30日，累计收益达到348.97%，是同期业绩比较基准收益(61.04%)的近6倍，所获超额收益显著。（数据来源：基金2021年中报，截至2021/6/30）

由于中证500指数成份股以中小盘股票为主，部分公司成长阶段尚不成熟，汇添富中证500基本面增强指数型证券投资基金（基金代码：012498(A类)/012499(C类)）由顾耀强亲自管理，我期待，通过基本面选股相对更能有效的筛选出优质公司，可以实现指数增强的效果。

对中证500指数感兴趣的看官，不妨也观察下这只正在发行的指数型产品。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。中证500指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。顾耀强管理的其他基金业绩情况：自2009/12/22开始管理的汇添富策略回报混合成立于2009/12/22，2016-2020年度及2021年上半年业绩及基准表现分别为-21.29%/-8.35%、16.64%/17.55%、-27.9%/-19.12%、66.27%/29.73%、77.44%/22.61%、10.29%/0.69%；自2017/3/15开始管理汇添富*收益定开混合A（与吴江宏共同管理）成立于2017/3/15，2017-2020年度及2021年上半年业绩及基准表现分别为8.6%/1.2%、3.59%/1.5%、14.22%/1.5%、8.72%/1.5%、3.36%/0.74%；自2019/08/24开始管理的汇添富均衡增长混合成立于2006/8/7,2016-2020年度及2021年上半年业绩及基准表现分别为-23.27%/-8.35%、17.16%/17.55%、-29.01%/-19.12%、43.64%/29.73%、57.22%/22.61%、12.24%/0.69%；自2021/1/20开始管理的汇添富沪深300基本面增强指数A成立于2021/1/20，自2021/2/5开始管理的汇添富价值成长均衡投资混合A成立于2021/2/5，依法暂无可披露的业绩数据。以上数据来源于基金各年年报及基金2021年中报，截至2021/6/30。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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