融资买入额(300296)融资买入额高好还是低好

本次投资者关系活动以电话会议的方式进行。会议中，公司董秘李总对公司目前经营情况、Micro LED进展及未来规划进行了介绍，并回答了投资者的提问。

一、行业近期现状

近期，整个显示市场传递出的信息比较统一，即从10月份开始国内显示出现了超预期的增长。10月份以来，我们发现国内的订单增速在加快，虽然国内对疫情的控制非常迅速，但对上半年整体的影响还是很大，直到三季度国内显示订单与去年同期相比也略低，但截至到目前来看同比基本持平略增。在与行业研究员的沟通中也发现，行业上下游的反响也是一致的，从上游芯片到封装厂到下游应用厂商，大多产能已满负荷运转，订单规模也明显增加。

对于这些信号我们做了一些分析，大致原因有这样几个：

1、从大的行业来看，目前的形势与2012年类似。2012年整个LED行业在经过一个行业周期的发展后进入*谷，直到新技术的出现和落地才给行业带来新的希望，利亚德于2012年正式投产拥有自主知识产权的小间距LED，将LED的应用从室外拓展到室内，大大扩大了LED的应用领域，行业也由于优胜劣汰带来集中度的提高。2020年，小间距推出8年时间也开始进入到稳定增长期，加上整体经济环境的压力，行业亟需新的发展动力，此时，利亚德携手台湾晶电早于行业预期正式将Micro LED的量产落地，推动行业进入新的发展阶段，Micro LED的出现将在技术和产品上给LED行业带来更大的空间。

2、从国内来看，自疫情稳定后，客户订单在逐步恢复，进入四季度后客户需求大幅度释放并加速落地。当行业发展到一定阶段，整合效应将愈发明显，在这种环境下，只有具备持续发展战略和抗风险能力强的企业才能生存下来，这对于我们应用行业来说是好的迹象，因为以前行业太分散，鱼龙混杂，缺乏标准，而当行业集中度加大后，规范运作且基本面良好的公司的优势才能体现出来。

3、从产品成熟度看，公司订单的增加除了Micro LED带来的之外，我们常规显示屏和小间距的订单增速也在加速，这是由产品成熟落地所带来的。作为一个成熟型的产品，小间距在成本下降的同时稳定性也在提高，从而使得向中低端渗透成为趋势，我们的小间距产品从高端市场推向中端市场已有三年时间，明年将在中低端市场陆续推进。高端我们做垂直行业，比如军队，中端是向二三线城市普及，低端是指产品向地级县级甚至村落的应用推广。从渠道反馈的信息判断，明年的增速有超预期的提高。

二、Micro LED发展进程

公司与台湾晶元光电合资设立的利晶微电子已于10月29日正式投产。

投产仪式上，利亚德、晶元光电、利晶宣布成立Micro LED研究院并发布行业技术白皮书的第一卷——《Micro LED显示技术和应用白皮书》，白皮书从应用的角度明确界定Micro LED的定义和标准，为行业可持续发展提供导向支撑。

Micro LED的应用包括两个方向：一是背光应用，二是自发光应用。利晶的投产将分三个阶段推进：

第一阶段，大尺寸Micro LED商显产品及家庭影院，以及Mini LED背光产品，主要用于PAD、笔记本电脑、电竞屏等；

第二阶段，应用范围拓展至 AR、VR 等特定应用领域，手表、眼镜等；

第三阶段，Micro LED 将开始渗透电视等大众消费型电子市场。

目前是第一阶段。第一期投放期为2020-2022年，预计2022年达产后产能将达到自发光模组1600kk/月，背光模组20000套/月。

投产1个多月来，商显产品的推广很顺利，从利晶目前产能来看，订单比较饱和，计划将于明年上半年进行扩产。

三、业务发展情况

2020年由于疫情带来不可控的因素，对公司业绩有一定影响，虽然业务有所下滑，但显示占比截至三季度达到78%，明显提高；夜游经济板块往年占比15%，2019年以来公司主动控制其业务规模，目前来看基本可以完成年初制定的收入目标；VR体验板块主体公司在美国，因疫情原因，很多订单签订后产品无法如期交付，导致营收下滑。但未来发展的趋势和势头没有变化。目前，这一板块正在筹划分拆上市，已完成业务重组和股权激励，计划明年股改和上市申报；文旅板块项目实施周期多在12个月以上，上半年受疫情影响新签订单很少，基本是去年项目的执行，下半年的项目因实施周期的原因，结算也有所延迟。

四、未来规划

明年公司将继续围绕“深耕显示，稳健发展”战略，推进智能显示板块业务的成长，通过Micro LED的落地，逐步释放这个技术带来的优势，新产品和新技术的推进也将按计划进行。随着有效疫苗的出现和普及，海外疫情得到控制，经济开始恢复，加上国内增长势头的存在，明年向上增长的确定性还是比较强的。

对于常规产品，今年年底前确实看到了复苏迹象，集中度提高带来的行业的红利也已经体现出来，所以对明年渠道和直销的增长很有信心。

新业务方面，Micro LED自投产以来，商显的增速远超预期，所以已经与晶电沟通了扩产计划，预计明年1月开始实施，比规划的扩产时间提前了半年。对于背光产品投放也有比较确定的目标，经过与潜在客户的小规模试产，样品输送等，随着背光行业大规模的应用，利晶的背光产品大约明年中期也将会有收入和利润的体现。我们在规划产能时将这一块也包含进去了。视频会议系统屏今年有大比例的增长。电影屏、透明屏随着疫情恢复，提速也将会加快。综合来看，显示板块在技术储备、产品开发、市场推广方面的布局已比较健全，整体势头良好。

夜游经济板块之后将继续挑选优质项目去做，控制其占总体营收的规模。目前还没看到更多利好政策的出台，资金方面也没有更多释放，会影响这个版块的发展，所以这个板块也会向文旅和显示板块去做业务转型。

文旅产业，疫情原因使得很多订单推迟到明年确认收入，所以相对来说明年文旅压力会小很多，预计会回到20%增速的轨道上。

VR明年进入股改和上市申报环节。

投资者问题

1、利晶的业务模式是怎样的？

答：商显产品：利晶是利亚德的上游供应商，其生产的自发光模组将由利亚德包销。背光产品将由利晶自己做市场拓展，利亚德和晶电会提供资源让利晶对接。

2、对于利亚德来说Micro LED商显产品和小间距都是从外部采购后组装，有什么区别吗？

答：小间距产品以前是采购封装好的灯珠，通过其他多个环节的加工做成显示产品。而Micro LED商显产品利亚德是从利晶采购自发光模组，只需要加控制和软硬件即可组装成显示屏。工艺上不一样。另外，小间距主流是点间距1.0以上，对于一般监控指挥调度行业可以满足需求，但对于分辨率要求高的专显领域就需要更高分辨率的产品，就将是Micro LED进入的空间。

2、巨量转移技术的难点是什么？

答：主要体现在两个方面：

一个是转移效率。各个厂商用到的技术路径不同，能实现的结果差异性比较大，我们现在能做到每秒钟1000-1500片，其他路径可能只有几片的水平。第二个是转移后成品的良率，如果达不到一定程度是无法量产的。目前我们转以后的良率是98.9%，虽然还没达到期望的目标状态，但已经可以实现量产，并且通过其他工艺环节提高了成品的良率。未来良率进一步提高，省去其他公益，那么成本将有大幅下降空间。

3、对于家用电视的规划是什么样的？

答：我们家用电视将分2个时点推进：明年首先推出大尺寸的自发光的家庭影院；2022年之后，随着巨转技术的成熟，成本的下降，将来Micro将进入50-100寸常规消费电视领域。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

附：活动信息表

（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

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