*股票(东芯股份股吧)*股票*消息
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站9月2日讯 今日***开盘报19.75元，截止14:35分，该股涨10.02%报21.97元，封上涨停板。
昨日（2019-08-30）该股净流入金额464.31万元，主力净流入2654.46万元，中单净流出2350.15万元，散户净流入159.99万元。
最近一个月内，***共计登上龙虎榜0次，表明***股性不活跃。
公司主要从事 广告及宣传服务、移动增值业务、信息服务、技术服务。
截止2019年6月30日，***营业收入7.8573亿元，归属于母公司股东的净利润4303.1884万元，较去年同比减少-0.0%，基本每股收益0.04元。
***隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
存储芯片是数据的载体，是电子系统的“粮仓”。在A股市场，存储企业设计公司也深受追捧，比如兆易创新这样国内存储芯片龙头，市值已超千亿。
近期，就有一家存储芯片“新锐势力”即将登陆A股。12月6日，东芯股份披露科创板上市发行结果，此次发行价格为30.18元/股，发行数量为1.1056亿股。值得一提的是，集成电路大基金二期、上汽集团获配329.70万股，获配金额为9950.25万元。
与兆易创新类似，东芯股份业务横跨三大主要存储芯片——NAND Flash、NOR Flash以及DRAM，同时两家公司均主攻中小容量存储芯片市场。兆易创新“珠玉在前”，又有大基金二期、上汽集团加持，东芯股份登陆科创板后的市场表现值得期待。
提供完整存储解决方案
近期，大量芯片公司登陆科创板，但大多集中在模拟芯片领域，而存储芯片领域上市公司少之又少。
存储芯片是应用面较广、市场比例较高的集成电路基础性产品之一，而国内如东芯股份这般提供完整存储解决方案的企业，则更为稀有。据悉，目前主流存储芯片主要为闪存与内存，闪存主要是NAND Flash、NOR Flash，内存便是DRAM。
NAND Flash可以分为SLC、MLC、TLC、QLC，其中中小容量主要使用SLC NAND，大容量SSD等产品主要使用MLC NAND、TLC NAND。东芯股份主攻中小容量市场，NAND Flash领域主要产品便是SLC NAND。其他两个存储芯片，也分别主攻中小容量NOR Flash以及利基型DRAM。
2021年1~6月，东芯股份NAND、NOR和DRAM产品营收分别为2.33亿元、8547.02万元和3127.35万元，营收占比分别为51.32%、18.80%和6.88%。东芯股份表示：“凭借强大的研发设计能力和自主清晰的知识产权，公司搭建了稳定可靠的供应链体系，设计研发的24nm NAND、48nm NOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程，已达到可量产水平，实现了国内存储芯片的技术突破。”
而根据兆易创新2020年年报，其表示2021年公司NOR Flash产品将基于55nm工艺节点开展项目研发，丰富和完善公司的产品系列。同时，24nm将成为公司SLC NAND主要工艺节点之一。可以看出，不管是NOR Flash还是SLC NAND，东芯股份在工艺制程方面均不逊色于兆易创新。
目前，国内存储芯片市场需求巨大，但自给率仍然较低。根据世界半导体贸易统计协会数据，2018年我国存储芯片市场规模为5775亿元，同比增长34.18%，预计2023年国内存储芯片市场规模将达6492亿元，未来发展空间广阔。然而中国存储芯片的自给率仅15.70%，比整体集成电路的自给率更低，令中国存储芯片自主可控的需求更为迫切。
中小容量存储市场：巨头离场，增长迅速
从技术角度看，NAND Flash已经进入3D NAND时代，主流DRAM厂商制程已经来打1Znm。相比之下，东芯股份与国际龙头仍存在差距。
不过，东芯股份并非在PC、手机、服务器等主流存储市场与国际龙头竞争，而是主攻中小容量市场。近年来，三星、SK海力士、镁光等厂商陆续从中小容量存储市场离场，将产能转向DRAM、NAND Flash以及高毛利的大容量NOR Flash市场。
巨头离场留下的市场空间，也成就了兆易创新、华邦电子等二线存储厂商。对于东芯股份来说，同样存在着广阔的发展空间。特别是随着国产化需求的不断提高，国内企业将迎来良好的发展契机。
巨头的离场并不意味着中小容量市场是个“鸡肋”。与之相反，5G、物联网以及汽车电子已成为推动中小容量市场发展的重要驱动力量。比如5G通讯设备、物联网都需要高速且稳定可靠的存储芯片作为各类数据站点。5G宏基站为例，其部署环境复杂恶劣，且需要全天候工作，中小容量SLC NAND在性能稳定性上具有明显的优势。
而在火热的汽车电子赛道，中小容量NAND也将迎来大发展。这是因为在汽车系统中，从先进驾驶辅助系统到完全自动驾驶，复杂的汽车应用将更需要高容量的闪存，这对设计者而言，成本的考虑变得相对重要许多。相比之下，NAND Flash相比NOR Flash单位成本具有优势，能够为较大容量车规闪存提供良好的解决方案。
根据Gartner的数据显示，2019年全球ADAS中的NAND Flash存储消费2.2亿GB，同比增长300%。由于智能汽车领域的快速发展，预计至2024年，全球ADAS领域的NAND Flash存储消费将达41.5亿GB，2019~2024年复合增速达79.8%。
下游客户方面，东芯股份NAND Flash凭借产品品类丰富、功耗低、可靠性高等特点，被广泛应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备及移动终端等领域，获得了联发科、瑞芯微、中兴微、博通等行业内主流平台厂商的验证认可，被主要应用于5G通讯、企业级网关、网络智能监控、数字录像机、数字机顶盒和智能手环等终端产品。使用公司产品的终端知名客户包括中兴通讯、烽火通信、海康威视、大华股份、创维数字、航天信息等。
东芯股份表示：“公司NAND Flash产品核心技术优势明显，公司产品在耐久性、数据保持特性等方面表现稳定，不仅在工业温控标准下单颗芯片擦写次数已经超过10万次，同时可在-40℃到105℃的极端环境下保持数据有效性长达10年，产品可靠性逐步从工业级标准向车规级标准迈进。”
未来，东芯股份将进一步发展车规级闪存芯片。其表示：“在满足客户工业级应用需求的基础上，将产品可靠性标准逐步向车规级推进，以顺应汽车产业在智能网联功能的布局，大力发展可靠性要求更高的车规级存储芯片，实现车规级闪存产品的国产替代目标。”
利基型DRAM方面，目前市场也处于供不应求的境地。根据国金证券研报，由于数位电视、机上盒、Wi-Fi 5/6、安防、路由器、Modem、AIOT、白色家电、工业IPC对小容量DRAM内存的需求稳定增长，加上SK海力士将相关产能转移生产CMOS传感器，从而退出中低容量特殊利基型DRAM供应链等，DDR2 512Mb/1Gb、DDR3 1、2Gb DRAM等中低容量特殊利基型DRAM需求超过供给。
而东芯股份DRAM产品正是DDR3和LPDDR2，其专注于中小容量DRAM产品，主要应用于利基型市场，终端产品包括数字机顶盒、PON等通讯设备及功能手机、行车记录仪等移动终端等应用。
行业壁垒：技术+资本
可以看出，东芯股份主要供应中小容量存储，包括SLC NAND、NOR Flash以及利基型DRAM，而这些领域有较大市场潜力。
然而，存储芯片行业兼具资本密集型和技术密集型，技术和资本决定了一个公司的成败。目前，东芯股份拥有国内外发明专利82项，集成电路专业布图设计所有权34项，先后获得“第七届中国电子信息博览会创新奖”“2020年度中国IC设计成就奖之年度*存储器”“2019年度上海市‘专精特新’中小企业”等荣誉称号。
东芯股份表示：“自成立以来，公司高度重视研发投入与技术创新，致力于实现本土存储芯片的技术突破。公司研发团队通过多年在存储芯片设计领域积累的大量技术经验，基于自有知识产权和研发设计体系，自主开发了NAND、NOR、DRAM等主流存储芯片，凭借高可靠性、低功耗等特点，多款代表公司先进技术水平的核心产品通过国内外多家知名企业的认证。”
SLC NAND领域，2020年华邦电子、旺宏电子、兆易创新制程分别为32nm、19nm和24nm，东芯股份为24nm；NOR Flash方面，华邦电子、旺宏电子、兆易创新、普冉股份分别为58nm、55nm、55nm和40nm，东芯股份为48nm。
内存方面，华邦电子DDR制程为25nm，东芯股份旗下公司Fidelix同样是25nm；华邦电子LPDDR为25nm，东芯股份旗下Fidelix则为38nm。
中小容量市场在巨头离场后，二线厂商迎来发展机遇。供给端巨头离场，需求端又迎来物联网、5G和汽车电子发展红利。而唯有握住核心技术，方能把握供给端、需求端带来的机遇。对比中小容量存储领域竞争对手可以发现，东芯股份在制程方面基本不弱于同行。尤为可贵的是，东芯股份在SLC NAND、NOR Flash、利基型DDR、利基型LPDDR这四大类产品均有布局。叠加国产替代大潮，东芯股份四大产品后续或将持续高速增长。文/程翔
文 / 华彩咨询 白万纲
引言
近日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》（以下简称《工作方案》），对提高央企控股上市公司质量工作作出部署。截至目前，中央企业共控股境内外上市公司超过440户，其中境内超过350户，成为我国资本市场的重要组成部分，在集团运营上发挥上市平台功能、回报股东、价值创造、履行社会责任等方面发挥了引领示范作用。
截至2021年底，国有控股上市公司共1317家，总市值33.54万亿元，占境内及港股上市公司的28.26%。但因为中国股市基本上还是个散户市场，上市公司价值的表达很难让人如意，加之缺乏长期资金在中国股市的战略性投入，所以中国股市呈现很多重概念市，重作市，重短线，投机性强，资金进入高频短周期等特点，导致中国股市不能表达重资产型，长周期型，未来产业型，战略支柱型等类型上市公司的市值，反而对消费型，时尚型，概念型，品牌型上市公司十分追捧，某次笔者参加的峰会上，时任中粮集团董事长的宁高宁对此现象十分气愤，认为中国必须培育资本市场的工业崇拜。
若干年过去了，我们的资本市场还是散户市场。缺乏优胜劣汰机制已然使得资本市场资金分流和融资能力受损（最近已经在推动退市制度推行），缺乏长期投资资金的护盘与定海神针效应的中国股市表现令人十分唏嘘，中国机构投资只占总市值的13%（美国是50%），公募，私募基金及保险资金在资本市场投资总量偏小，加之各级国有资本投资运营公司在股市的投资和运作还刚刚起步，所以说资本市场没有长期资金镇场子，做压舱石已经六神无主；如果作为占有上市公司总量三分之一弱的国有上市公司及其母公司，在打造上市公司上没有作为，那么中国的资本市场振兴就难了，更不要说把资本市场建设成进一步成为打造和分配国民财富的通道，以及成为让人民群众获取资产性收益的总龙头，成为三次分配的总高地，实现共同富裕的利器，这些美好的追求和期待就遥遥无期了。
《工作方案》出台，一时间，社会争论已久的国有上市公司管理问题的各种争论再次出笼，引起沸沸扬扬的口水战，国有上市公司甩包袱论，国有上市公司融资平台论，国有上市公司体制硬伤论，国有上市公司综合责任论，国有上市公司国家安全论，各种说法甚嚣尘上，莫衷一是。
那么，怎么去回答以上这种种说法，怎么去切实地提升国企上市公司质量，尤其是提升央企控股上市公司质量路在何方呢？
（全文分上、中、下三篇连载，此为中篇）
【叁】提升国有上市公司质量，必须直面十个问题
我们要直面国有上市公司必须面对十个核心问题：
问题一：到底是整体上市好还是分板块上市好？
问题二：国外的红筹股、紫筹股应回归A股吗？
问题三： A股市场对于国有特指企业会形成更好地市值表达吗？
问题四：国有企业的体制机制歧视或偏见如何扭曲市值？
问题五：国有企业的非市场化特征如何扭曲市值 ？
问题六：国有企业的财务管理特征，资金管理、资本运作如何影响它的市值？
问题七：国有企业在资本运作上的拘束和禁锢如何影响它的市值？
问题八：国有企业的政治风险和国企的威胁论如何通过影响他们的国际化进程影响他们的市值的？
问题九：国有企业做互联网企业为何不被看好？
问题十：党建下一步将会如何影响国企的市值？
一、到底是整体上市好还是分板块上市好？
整体上市是指一家公司将其主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市的做法。与整体上市对应的是分板块上市，分板块上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。分板块上市和整体上市是企业常见的两种上市方式，孰优孰劣一直存在争议。针对此问题，华彩首先进行分版块上市和整体上市的比较分析，分别从两者的定义、适用范围、表现形式以及优缺点来进行对比。
(一) 分板块上市和整体上市比较分析
国有企业由于发展阶段、资产重组、结构调整等不同，造成企业市场化程度、核心竞争力水平的不同，因此先分板块上市再整体上市是当前国企普遍选择的上市模式。
(二) 分板块上市和整体上市的优缺点比较
下面具体对分板块上市和整体上市的优缺点进行比较分析。分板块上市还是整体上市，取决于公司发展阶段和适应市场化竞争的程度，各自优缺点
可以看出，整体上市与分版块上市都有自己的适用范围与优缺点。实际中两种上市方式都被企业所广泛采纳。截止2016年末，央企实现整体上市的公司达到35家，华彩整理了整体上市和分板块上市企业的部分名单（详见下图），并分别举了整体上市的上港集团和分版块上市的百联集团来进一步对两者进行阐释。
在A股市场，分版块上市是国企上市模式的主流，80％的国企通过拆分核心业务实现上市，随着国资国企改革的推进，越来越多的优质国企将会把握机会，推动整体上市。下图是整体上市和分板块上市的部分名单：
截止2016年末，央企实现整体上市的公司达到35家，上海已有18家企业实现整体上市，其他各省已经陆续出台国企整体上市的整改方案， 从国家力推国企改革的政策来看，国企整体上市是趋势，是国企混合所有制改革的重要形式。因此，国企应把握时机，因势利导，合理合适地做好整体上市的准备。
(三) 经典案例分析
【案例一】上港集团整体上市。上港集团是原港集箱的母公司，旗下拥有众多子公司，各母与子、子与子公司之间存在业务重叠，同业竞争的问题，考虑到上港集团整体发展已经达到较高水平，上港集团为求谋取长远发展整体上市。
【案例二】百联集团分板块上市。百联集团是上海国资委旗下重要国企，按商业形态可分为超商、综合百货和生产资料贸易三大核心业务，目前拥有百联股份、友谊股份、上海物贸三家上市公司。百联集团由于历史原因，内部整合成效不明显，整体上市遥遥无期。
结合以上经典案例分析，可以看出整体上市和分板块上市孰好孰坏是没有标准结论的，其取决于企业整体发展水平和内部整合的成果。如果企业整体发展水平较高，内部整合效果突出，整体上市无疑能*化企业价值；如果企业整体发展水平不高，内部整合效果不明显，分板块上市可以实现优质资产上市，最终实现整体上市。
从大的发展趋势上来看，整体上市是总方向。分版块上市有很多弊端，是计划经济体制下的企业为转变市场经济体制下的公司,并到境内外资本市场融资的一条捷径，整体上市可以克服分版块上市的弊端，迫使企业发生改变，摆脱计划经济的桎梏，因此整体上市是总方向。
(四) 整体上市可行性与障碍
华彩在上述结论的基础上进一步对整体上市的可行性与可能遇到的障碍进行分析。可以看出，整体上市是本次国有企业改革的总方向之一，也是符合市场规律，被投资者普遍接受的上市模式。目前，我国国企的管理体制和运行机制、法人治理机构、宣贯制度的逐步完善，也为国企整体上市提供了保障。
而分版块上市是计划经济体制下的产物，是国有企业制度制度建设不完善，运行机制不科学的妥协方式，在我国逐步建立现代市场经济，完善公司治理制度的条件下，很多国有企业具备实现整体上市的条件。因此，推行整体上市的步伐是必不可缺的。
在进行整体上市的过程中也会遇到很多障碍，华彩认为，整体上市对公司的治理结构、母子公司管理的水平、法理基础等要求都比较高。因此国企整体上市主要面临以下障碍。
二、国外的红筹股、紫筹股应回归A股吗？
(一) 回归A股动因与政策解读
相比国外成熟的资本市场，A股资本市场逐步成熟、融资环境趋好、估值相对较高等因素造成很多境外上市公司回归A股，国企上市公司应该把握这次机会，从境外上市公司回归A股，华彩将从七个角度分析上市公司回归A股的动因，在对证监会推出的新政策进行解读的基础上，探讨回归A股的具体方式，并结合中国银行与中交股份这两个经典案例来说明上市公司成功回归A股的可行性。
由于境内外市场的明显价差和壳资源的热炒，中国证监会开始推出新政策，抑制“壳”资源炒作，严厉打击跨市套利者，投机性炒作、并购重组利益输送等行为，优化市场行业结构，鼓励优质中概股回归。
(二) 回归A股的方式
很多境外上市公司回归A股创造了一个又一个的造富神话，同时沪港通落地、注册制改革，诸多政策的落地，以及回归回归A股的诸多利好，回归A股成为一种潮流，同时也创新出很多回归A股的方式，华彩通过观察市场总结了回归A股的一些主要方式。
【案例一】中交股份回归A股。2011年，中交股份在登录香港H股5年之后，将通过“吸收合并+*募资并上市”的方式回归A股。本次回归将是H股*采取“吸收合并+*募资并上市”的方式，将实现向社会公众募集资金和吸收合并下属上市公司的双重目的。
【案例二】中国银行回归A股。中国银行在实现香港上市之后，开始谋划母公司在A股上市，2006年，中国银行在上海A股挂牌上市，通过分拆香港和内地各自拥有的业务，实现母公司在A股+H股上市.
(三) A股高估值的原因
在经典案例的基础上，华彩进一步分析A股高估值的原因，主要原因有以下几点。
1、原因之一：从全球范围来看，A股整体估值和全球大多数资本市场持平，但是剔除银行石油等超级央企之后，A股估值高于全球多数资本市场。
可以看出，国内A股估值相对很多，但是结构分化很明显，这也说明了投资者不理性的一面，跟风效益很明显，对于真正有价值的公司关注不多，更多的是关注题材、有亮点的行业。
2、原因之二：境外上市公司回归A股，普遍会导致公司估值倍增，估值差异是多数上市公司回归A股的主要动因。同时回归A股可以享受国内资本市场的各种特权和福利。
国内A股估值疯狂上涨，引发境外上市公司的回归潮。注册制、新三板、战略新兴板等多层次市场体系建设、A股与海外上市中概股估值差异等，为境外上市企业回归创造了历史性机遇，有机会回归A股的国企应该把握这次机会。
(四) A股高估值的可持续性
那么A股这种高估值现象的可持续性又是如何呢？由上述分析可以得出A股高估值主要原因是我国资本市场处于成长期，资本市场制度和机制尚不健全，因此出现很多过渡炒作的行为，随着A股市场从成长期向成熟期成长，也许在经过一二十年的发展，A股高估值现象自然消失。
三、A股市场对于国有企业会形成更好的市值表达吗？
(一) 国有企业在A股市场的表现
“A股市场对于国有企业会形成更好的市值表达吗？”要弄明白这个问题，我们首先需要观察一下近年来国有特性企业在A股市场的表现。由下图的饼状图可以看出，国有特性企业在A股市场整体表现不好，从目前估值水平来看A股国有企业业绩表现和估值水平低于民营企业、公众企业以及外企等非公有企业。从市盈率这个指标来看，国企市盈率指标一直落后于民营企业，甚至同行业同等规模的企业国企估值相对偏低，这说明国企在A股存在被低估的现象。
(二) 国企市值被低估的原因与市值的影响因素
那么国企市值被低估的原因具体是什么呢？华彩认为，在A股市场上，国企市值相比民企被严重低估，国企市值水平相较其体量、规模也是不匹配的。相对于民企来说，国有企业由于额外承担社会责任、大多数是传统行业等因素，造成国企估值相对较低。
在此基础上，我们进一步分析影响市值的一些主要因素。市值是企业在资本市场上的价值，市值代表着股票作为支付手段时的支付能力，影响公司品牌、信誉、公信力、人才感召力、投资吸引力，市值影响因素之企业特征和个性。
(三) 经典案例分析
1、行业特性、经济周期对企业市值的影响。
根据上图不难得出结论，A股市场的估值政策影响较大，在中央出台加强文化产业发展的政策之后，直接导致的内功文化传媒类企业估值飙升，这是市场投资行为不理性表现。同时，结合美林投资Martin.J.Pring的研究，公司估值和经济周期也有很大的联系，经济复苏阶段，传统的行业轮动次序是：“金融与可选消费-工业制成品-工业中间品-能源与大宗商品”。金融板块的估值变化往往是新一轮经济周期的开始。综上所述，行业特性、经济周期、国家政策引导的转换对公司市值影响具有很大的影响。
2、行业市场空间、行业盈利性、周期性对企业市值的影响。
通过碧水源、步步高、山鹰纸业2015年度财务分析发现，净利润一样的三家不同行业的公司，由于所处行业不同、其市值天差地别。因此可以知道行业市场空间、行业盈利性、周期性都是影响市值的重要因素。
四、资本市场对国有企业体制机制的歧视或偏见如何扭曲市值？
(一) 国有企业在市值管理的表现
为了更好地解答这个问题，我们首先分析近年来国有企业在市值管理上的表现。结合下图不难看出，国有上市公司在市值管理上还是比较落后的，相比国有上市公司在A股的体量和总资产占比，国有上市公司的总体市值与其指标不相匹配。国有企业市值管理的缺失主要体现在以下方面：
(二) 国企机制体制扭曲市值的具体路径
我们进一步对国企机制体制扭曲市值的具体路径进行分析。国有企业在机制上缺乏完善的治理机制、决策机制、激励机制和约束机制。在体制上缺乏有效的制度、流程和管理方法，从而影响盈利能力，核心竞争力，成长能力、增长潜力，发展活力。
(三) 市值管理的意义
那么市值管理对国企的现实意义又是什么呢？华彩认为，通过市值指标,能看出公司价值的大小、实力的强弱、未来的发展潜力。市值管理的好坏关系到公司股东的收益、融资效率、股权激励计划*效能实现与否,也关系到收购目标公司成本的高低、公司的竞争力提升、公司的行业整合能力。
(四) 市值管理的九大策略
在理解了市值管理对企业的重要意义后，我们进一步探讨实现市值管理的策略。市值管理需要从内在价值、外在价值着手。内在价值管理强调企业商品价值和利润价值，体现股东回报、投资者收益、社会财富；外在价值强调公司与商品市场、资本市场的互动，让市场发展公司价值、认识公司价值、体现公司价值，针对此问题华彩提出了市值管理“8+3”价值提升策略体系。
1、内在价值提升策略之一——行业地位管理策略：主要通过上市公司的并购重组、行业整合方式不断创新、方案日益复杂，谋求企业控制权、实现产业整合、增强协同效应成本并购重组的市场主流，通过横向、纵向、产业趋势发展能力三维度整合模式，实现公司内在价值的提升。
2、内在价值提升策略之二——资源垄断策略：控制了资源就控制了话语权和定价权，掌握了资源就掌握了产业的喉咙，通过资源垄断，资源多维度价值开发，实现公司内部价值的提升和外部资本价值的认可。
3、内在价值提升策略之三——核心竞争力策略：核心竞争力是企业存在的基础、原因，是价值提升的核心要素，核心竞争力需要从公司战略、管理能力、技术与产品、知识管理四个方面去突破。
4、内在价值提升策略之四——治理机制策略：治理机制的管理可以影响公司对社会资本的吸纳能力,持续提高和改善企业的管理水平、战略执行能力,强化投资者对上市公司的信心,影响投资者对公司看好的程度和社会资本在公司内部的积聚程度,从而提高公司内在价值。
5、内在价值提升策略之五——股权激励策略：股权激励是资本市场创新发展的基石，也是投资者关系管理的核心，更是经营者与股东利益协调的平衡器。
6、内在价值提升策略之六——双重品牌价值策略：双重品牌价值指产品层面的品牌价值和资本品牌价值，资本品牌管理是实现市值管理的手段，市值管理是品牌管理的最终目标。
7、内在价值提升策略之七——企业文化策略：企业文化对内是*纲领、向心力，对外是一面旗帜，是获得资本市场认可关键因素，具备这种*文化价值的企业就越能够在激烈的市场竞争中享有文化性垄断所带来的市场溢价。
8、内在价值提升策略之八——EVA改造策略：EVA本质上是公司财务利润去除资本风险机会成本（机会成本和风险成本）后的剩余部分，反应的是价值创造，通过分析EVA的驱动因素，找出通过EVA实现价值增值的途径。
9、外在价值提升策略——4R策略(投资者关系IR、媒体关系MR、研究结构关系RR、监管者关系AR)：公司通过与资本市场的良性互动，实现公司价值在资本市场的营销职能，让资本市场发现公司价值、认识公司价值、体现公司价值。
下面通过具体案例来进行分析。市值管理的目标是实现“市值增长”和“战略性突破”的良性循环。上海莱士、中信证券、华裔兄弟通过不同的资本运作和管理手段，最终实现公司市值持续增长。
完善公司的资本市场营销职能，还需要做好其他三大关系管理:媒体关系(MR)、研究机构关系(RR)和监管者关系(AR)。
五、国有企业的非市场化特征如何扭曲市值？
(一) 国企非市场化特征的表现
我们首先观察近年来国企非市场化特征的一些表现。可以总结出，国有企业非市场特征表现为承担社会责任、领导任期化、实施职业经理人机制的不特定、企业非市场化导向等。
(二) 国有企业承担社会责任如何影响市值
那么国有企业通过承担社会责任来影响市值的具体实现机制是怎么样呢？华彩认为，社会责任的履行能够为国有企业在政策支持、市场开拓、社会竞争力、国际合作、人力资源等方面获得比较优势，对国有企业的持续科学发展具有重要的战略性价值，社会责任履行有助于提升国企市值。
国有企业承担社会责任虽然短期会增加企业成本，促使企业资源流失，但是从长远角度看，国有企业承担社会责任对企业、社会、政府等多方面价值更大。作为企业的领头羊，国有企业应当积极承担社会责任，提高企业品牌价值，持续发展企业，努力提高国企市值。
【案例】格力主动承担社会责任。格力积极将股东、消费者、员工、供应商、经销商等各相关方的利益置于首位，与生态环境、社会环境和谐发展。格力承担社会责任打造企业*竞争力，2017年4月，格力电器市值创历史新高，突破2000亿。
(三) 领导任期化如何影响市值
此外，领导任期化是如何影响市值的呢？从两个角度看，领导任期化对企业市值有正向影响和负向影响，这种影响的综合性是不确定的，但政策引导领导任期制向积极作用靠近，企业需要平衡任职制长期目标与短期目标的、厘清人事稳定和干部交流的关系等。
通过以上分析华彩认为，领导任期制对企业市值有正向影响和负向影响，这种影响的综合性是不确定的。从国有企业改革来看，领导任期制仍然是改革的方向，但政策制定一系列规定举措，如任期时间、考核机制、退出机制等引导领导任期制向积极作用靠近。企业也要平衡任职制长期目标与短期目标的、厘清人事稳定和干部交流的关系等，注重领导任期制管理。
(四) 企业的非市场化导向如何影响市值
企业非市场化导向会引发内部腐败、形成山头主义、促使员工主人翁意识缺失，增加企业内耗和成本，不利于企业经营发展，对市值的影响是负面的。
(五) 职业经理人机制的不特定如何影响市值
进一步地，职业经理人机制的不特定影响市值的机制可以从以下三个方面进行分析。
1、路径一：国有企业改革正积极探索职业经理人机制，通过市场化选聘和管理职业经理人，提升国有企业现代化管理能力。
2、路径二：国有企业职业经理人机制通过优化企业人才结构，提高企业管理水平，促进用人机制市场化，激发员工活力等角度影响企业发展，对企业市值有正向的影响。但是当前职业经理人机制建立和运用存在诸多不特定因素，引发国企法人治理结构不完善等，职业经理人机制的不特定会对市值产生负面影响。
可以看出，职业经理人机制是为国有企业引入新鲜血液，激活国有企业发展活力，保障国企有效市场化运作的举措之一。但是当前职业经理人机制与国企之间存在诸如文化不匹配、权力结构失衡等不特定因素，易形成企业发展的阻碍。因此职业经理人机制的不特定会对市值产生负面影响。
3、路径三：下面我们通过一个双鹤药业的案例，来对进行说明。双鹤药业2004年董事会“强行罢免”外聘职业经理人，标志其引进职业经理人推动改革的行动以失败告终，巨额的短期投资头寸、业绩连续两年巨幅下滑，企业经营状况呈下降趋势。
可见，推进职业经理人机制是国资委目前改革趋势，但是应用不恰当不仅没有带来益处，还有损公司经营状况，影响市值。要使职业经理人机制良好地融入企业，需要积极开展国企董事会制度试点，以完善公司治理结构，并积极推动产权改革。只要产权改革不发生实质性变化，国企建立董事会制度、引进职业经理人管理国企的积极意义似乎并不明显。
六、国有企业的财务管理、资金管理如何影响它的市值？
随着经济全球化的提升，国内经济的发展以及市场的不断变化，国有企业的面临巨大的发展机会，创新财务管理手段成为企业发展的根本。而且良好的资金管理体系，也会为企业带来良好的经济效益，促进企业高效运转。对于国有企业的市值管理，华彩从财务管理和资金管理两方面进行分析，并结合相关经典案例进行针对性剖析。
(一) 国有企业财务管理对市值的影响
华彩认为新形势下，国有企业财务管理朝着多元化、综合化的方向发展，与企业运行的各个方面都息息相关，并可以显示出国有企业经营的状况。只有不断优化财务管理水平，才能提高企业的核心竞争力，使企业屹立于世界之林。
财务管理通过效率*化来提高企业收益，并且财务管理影响企业经营活动，继而影响企业经营收益。这些财务数据的变化会影响外部环境对企业的判断，进而影响企业市值。财务管理质量和企业市值呈正相关的关系。
在财务管理优化问题上最成功的案例是：1999年10月，中石油优化财务管理系统。
从1999年10月18日开始，中国石油建立了新的中国石油财务管理信息系统：确定了新的财务报告流程；强化标准化工作，完善了内部会计制度；开发设计了关键业绩指标报告子系统，各种分析功能将为企业管理决策提供有力支持；确立起集团财务的应用模型，大幅度降低了集团财务费用。
2016年发布的全球石油企业TOP50排行榜中，中石油排行第三。截止2017年5月，中石油市值高达14074亿元。中石油的良好发展和如此之高的市值，离不开合理的、符合中石油发展特点的财务管理。
(二) 国企资金管理如何影响市值管理
资金管理具有追求价值增值、注重资金成本和资金效率，并以最小的风险获得*的回报，同时要求最合理的资金配置的特点。良好的资金管理会为企业带来经济效益，有利于企业市值的提高。
资金管理质量和企业市值呈正相关关系，良好的资金管理为企业带来经济效益和回报，有利于企业市值的提升。
1、案例一：中石油结算中心的建立
中石油结算中心的建立以及保利集团通过设立财务公司，都建立了完善的资产管理体系，为企业带来了良好的经济效益，大大提升了公司的市值。中石油采用的是统收统支模式与结算中心模式相结合。通过资金的集中化管理，中国石油解决了资金分散问题，提高了资金集中度；规范了账户管理，减少了资金运行风险；拓展了集团公司融资空间，降低了资金成本，提高了资金运行效率和效益。
2016年发布的全球石油企业TOP50排行榜中，中石油排行第三。截止2017年5月，中石油市值高达14074亿元。中石油的良好发展和如此之高的市值，离不开“统收统支模式与结算中心模式相结合”的资金管理制度。
2、案例二：保利设立财务公司
保利集团通过设立财务公司，整合各成员单位资金资源，调配资金余缺，统筹管理各成员单位资金，为集团打造高效规范安全运营的资金结算平台、资金融通平台、资本运营平台，从而降低资金使用成本，提高资金使用效率。
3、华彩解读：
随着保利集团规模的扩张，集团内部资金结算量非常巨大，传统的资金管理模式不利于集团内资资金流转和配置，通过财务公司的模式，建立强大的资金池，在成员单位有资金需求时，财务公司会协助成员公司提供咨询和顾问服务，确保资金使用收益*，从而降低企业财务成本，优化资金配置，大大提高企业管理能力，对企业市值增加具有极大的推动作用。
随着保利集团设立财务公司，集团财务成本逐年下降，从2008年超过15％的财务成本下降到2012年的不到10％，对于保利集团如此体量的集团来说，此项措施每年为集团节省超过20亿的财务成本。财务公司通过通过在成员单位之间调剂资金余缺，在提高资金使用率、节约财务成本、解决存贷双高等问题发挥重要作用，有效提高企业财务管理水平和资金管理水平，对于企业市值具有极大的正向推动作用。
七、国有企业在资本运作上的拘束和禁锢如何影响它的市值？
国有企业可以通过有效的资本运作来提升企业的市值，进而来提高自身竞争力。在如今强大的竞争压力之下增厚资本，壮大企业。本文将会介绍企业常用的资本运作方式，进而介绍国企主要的资本运作方式，结合广州药业吸收合并白云制药以及深圳燃气与远致公司合作两个案例进行深入分析，最后分析国企在资本运作过程中经常遇到的问题。
(一) 资本运作常用的方式
常用的资本运作方式，包括内涵式资本运作和外延式资本运作。内涵式资本运作包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组；外延式资本运作包括收购兼并、企业持股联盟，以及企业对外的风险投资和金融投资等。
(二) 国企资本运作方式
1、并购重组
并购重组是指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作，其目的是激发企业活力、盘活企业存量资产，从而提升企业市值。
华彩认为：并购重组将企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。在国企中进行完全接纳并购重组并购重组，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。并购重组对企业市值有积极的影响。
广州药业吸收合并白云制药对我国国企的资本运作模式及提高企业的经营管理能力，提供了借鉴和参考。
在医药行业整合优化的宏观环境、广州市国有资产优化布局政策要求和广州药业发展战略的需求下，广州药业对白云制药进行了吸收合并重组，实现了自身市值的大幅提升。
2、上市融资
资本市场的上市融资本质上是企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金，依靠资本市场这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大，进一步推动了企业的利润以及*的股东价值回报的*化。
华彩认为：企业的成功上市，通常在资金流、企业明星效益、企业管理水平、支付手段多样化等方面为企业带来较多的益处，给企业未来的发展奠定了良好的基础。
3、上市公司+PE
“上市公司+PE”式产业基金，是指A股上市公司与PE共同成立基金，用于对新兴行业或者固定项目进行股权投资，基金退出方式主要包括上市公司收购、IPO、股权转让、股权回购等多种方式。上市公司通过与PE合作设立产业基金合作，消除并购前期风险、利用杠杆收购、提升并购、提升公司实力，进而提高企业价值。
2015年9月，深圳燃气与远致公司合作，开展上市公司+PE模式，挖掘投资体量大、回报高的标的项目。深圳燃气通过产业基金合作方式，推动外延式资本扩张，提升产业协同效益，保持投资良好发展势头，培育企业新增长点，提高企业经营状况，提升企业价值。
(三) 国企在资本运作上的具体约束和禁锢
政府过度干预、过度注重规模而忽略业务风险、内部利益群体关系处理失衡，都给国企的资本运作带来负面影响 ，不利于企业市值的提升。
资本运作是把双刃剑，不可盲目的把企业摊子铺得过大，只关注企业产能扩张与市场规模，不注重其吸收合并后的潜在风险，导致严重不良决策后果，面临风险管理瓶颈,也容易陷入管理陷阱与危机，不仅增加企业消耗，还浪费资源，阻碍企业良性发展。
加之，国有企业其产权的权利分散，条块分割严重，易造成各部门在既得利益和本位利益的驱动下，导致国有资本缺乏内在动力，使巨额国有资产僵化，无法提高资本使用效率,难以实现优势企业的规模经济生产。
八、国有企业政治风险及“国企威胁论”，如何通过影响国际化进程进而影响市值？
随着我国经济持续快速发展，在"走出去"发展战略指引下，国有企业境外投资的步伐明显加快，中国正逐渐成为世人眼的新兴直接投资来源国。中国对外投资事业取得了开拓性的骄人成绩。但与此相伴、亟待关注是，国有企业在境外遭遇的政治风险的频度和烈度也在大幅增高，比如像中海油对尤尼科收购失败等投资利益受损的案例多次出现，也对中国国有企业的市值产生很大影响，但这种影响有的时候是正面的有的时候是负向。
(一) 国有企业海外并购政治风险类型
我国国有企业进行海外并购、扩张等一系列国际化进程中，往往面临着政治风险。政治风险包括东道国政权不稳定、战争和内乱、*主义、反华情绪和“中国威胁论”等，政治风险对国企国际化进程有较大的阻碍作用。
(二) 海外并购产生政治风险的原因
我国国企国际化进程尤其是海外并购的过程中面临的政治风险来源于政治、经济、企业自身局限性以及企业所在行业限制等多方面的原因。
(三) 国企海外并购案例研究——中海油收购尤尼科
中海油的海外收购受到政治因素带来的不利影响而失败，但企业市值却大幅度提升，主要原因是提升了企业国际影响力，投资者偏好程度提升。
中海油没有赢得结果，但赢得了过程。飙升的不光是市值，还有中海油的影响和傅成玉本人的声望。中海油并不是一个黯然的失意者。从2005年6月22日正式宣布竞购，到2005年8月2日正式宣布撤出，中海油公司市值大幅飙升，从220亿美元增加到300亿美元，净增80亿美元，股价共上涨33%。
华彩解读：国有大型企业进行海外并购会受到政治风险的影响，但是伴随收购失败的，不一定是市值的降低。华彩分析认为，中海油收购失败但是企业市值仍然大幅度上涨的原因在于中海油的收购动作极大的提升了我国企业尤其是大型国有企业在国际资本市场的形象和影响力，投资者偏好程度得到大幅度提升，从而导致了企业市值的大幅度提升。
九、国有企业做互联网企业为何不被看好？
中国互联网协会、工业和信息化部信息中心在北京召开2016年中国互联网企业100强发布会暨百强企业论坛，根据企业业务规模、社会影响、盈利能力、成长速度、技术创新及社会责任等方面的8个指标，排出2016年中国互联网企业100强，其中国有企业占比不足10%。
2019年中国互联网企业100强前十位依次是阿里巴巴、腾讯、百度、京东、蚂蚁金服、网易、美团、字节跳动、360、新浪。此次排名，国有企业占比不足10%，排在国企最前位的是，其中上市的仅有和***。由此可看出国有企业做互联网公司难度大，做大做强更不容易。接下来分析一下上市和***的市盈率状况。
【案例一】于2016年10月28日上市，上市以来市盈率与信息传输、软件和信息技术服务业行业市盈率相差不是特别大，但是作为排行靠前的互联网企业，的市盈率只是和行业市盈率不相上下，的市值存在低估可能。
【案例二】***于2012年4月27日上市，上市以来市盈率与信息传输、软件和信息技术服务业行业市盈率差别较大，且***上市以来市盈率起伏较大，***的市值变动较大，稳定性有待加强。
国企做互联网一直不被市场看好，国有企业做互联网企业难，原因主要在于国有企业和互联网企业的兼容性较差，差异性主要体现在政府干预程度、市场化、企业文化、体制机制等方面，这些差异性导致国有企业无法做/做不大互联网企业。
华彩认为：国有企业的经营模式、市场化、机制体制等多方面都与互联网企业是不同的，国有企业要做好互联网企业，需要向市场化、体制机制优化、经营理念等多方面转化，但是这些转化方向与国有企业设立初衷甚至是使命是不符的。除非是彻底的大变革，否则国有企业在互联网行业做大做强的可能性比较小。
十、党建下一步将会如何影响国企的市值？
在国有企业中，加强党建工作对提高企业经济效益、增强企业竞争力，实现国有企业资产的保值增值具有至关重要的作用。本文将介绍党建工作在国企发展中的重要作用以及如何影响企业市值，深入研究党建管理举措提升企业市值，深入分析中国华融集团和诚通集团积极推进党建工作，大大提高企业决策效率和经营效率，推动企业经营业绩稳健增长。
(一) 党建在国企发展中的作用
国有企业党建工作要发挥党委政治核心作用、党支部战斗堡垒作用、党员先锋模范作用，把方向、管大局、保落实，彰显出凝聚力、创新力、战斗力、内在推动力。
(二) 党建工作如何影响国企市值
国有企业通过战略引领、公司治理、机制体制、经营决策、企业文化等多维角度影响市值。党建是当前国有企业改革的重点，党建对国企市值有正向的影响，党建工作建设得好不好，影响国企发展态势。
【案例】中国华融集团是加强党建工作，推动经营业绩持续增长的典范。2009年中国华融的30个省级分公司和2家营业部中有25个处于亏损。面对重重困境，中国华融坚持党的领导方向不动摇，坚持“把抓好党建作为*政绩”，牢固树立“听党的话，跟政府走，按市场规律办事”的经营理念，坚持“创新+稳健”，以党建工作推动经营业绩持续稳健增长，市值稳步提升，逐步发展成为资产规模超万亿的中国*的资产管理公司。
(三) 党建管理多举措提高国企市值
党建工作通过优化治理结构、优化机制体制、加强党组织建设、打造党务管理平台、建设党建品牌、充分发挥纪检监察信访监督作用等六大举措，推动国企党建工作，以党建工作推动经营业绩持续稳健增长，提高企业竞争力，提升国企决策能力、管理能力，做大做强做优国企，提升国企市值。
1、措施一：优化治理结构，打造党委决策体系，规范董事会建设。
华彩认为：党建是大治理的组成部分，治理的进步和提升需要党建支撑的思路。应构建四会一层的企业治理结构，强化党委会的治理。
【案例】诚通集团积极开展董事会改革试点，坚持围绕中心抓党建，新老三会明确切割，分工明确，完全错位，治理运行顺畅高效，正向影响企业市值。
2、措施二：优化机制体制，如党建评价体系、领导干部选拔任用机制、以党建为核心的企业文化体系。
3、措施三：党组织建设。
国有企业要加强和改进党的建设，需要从集团总部、下属公司以及基层党组织三方面进行推进。
(1) 党组织建设——集团总部
集团总部的组织管理特征主要体现在管控，而不是执行或操作层面，这就要求党组织作用的发挥应该以参与决策为重点，这也是企业党组织发挥作用的基本途径总部党组织。
(2) 党组织建设——下属公司
集团下属公司的组织管理特征主要体现在管控和接受管控，这就要求党组织作用的发挥应该在参与决策和执行监督。
(3) 党组织建设——基层党组织
通过对企业基层以及企业基层党支部特征研究可以发现，无论是从企业生产角度思考，还是从党组织作用角度来说，两者的特征主要都体现在具体的操作层面。
4、措施四：打造国企党务管理平台，将党的政治优势转化为企业的发展优势。
5、措施五：党建品牌建设，准确定位明确品牌建设主题。
6、措施六：充分发挥纪检监察信访工作的监督作用，完善信访制度，广开信访渠道，搞好信访反馈，保证群众更好的监督。
除此之外还要加强党风廉政建设，增强纪检监察信访在党风廉政建设中的透明度，坚持从严治党，严肃党的纪律。
【未完待续】
新京报讯（
3月12日，上市公司***股份有限公司（证券简称：*** 603000）开盘9分钟后迅速封住涨停，截至午间休市，***上涨10%，报收31.45元/股，总市值347.7亿元，收获近15个交易日以来的第12个涨停板，股价自年后第一个交易日2月11日起，已累计上涨了244.8%。
5个月前股价创历史新低5.98元/股
1997年1月1日，***正式上线，是《***》建设的以新闻为主的网上信息交互平台。15年后的2012年4月27日，***正式登陆上交所交易，*融资13.82亿元，此后无进行定向增发等再融资。
前复权后，***股价曾于2015年6月4日触碰历史*点40.69元/股，随后进入下跌区间，截至2018年10月17日，***股价触碰历史*点5.98元/股，随后，***经历了两个上升阶段。
第一个阶段为去年10月17日至今年春节前的最后一个交易日2月1日，***股价从*5.98元/股震荡上涨至9.12元/股，累计上涨52.5%。
第二个阶段为年后第一个交易日2月11日至3月12日，***股价从9.12元/股上涨至31.45元/股，累计上涨了244.8%，翻了逾3倍，而在近15个交易日内，***累计收获了12个涨停板。
按此计算，在上述两个阶段的2018年10月17日至2019年3月12日，***累计上涨了426%，总市值从66.1亿元上涨至347.7亿元，翻了逾5倍。截至3月12日午间休市，***上涨10%，报收31.45元/股。
业绩翻倍叠加创投概念
2018年全年业绩预计翻倍叠加创投概念，是***被“热炒”的主要情绪着力点。
2019年1月30日，***披露业绩预增公告称，经财务部门初步测算，预计公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元至2.15亿元，与上年同期相比，将增加8959万元至1.25亿元，同比增长100.20%至140.24%。
而在此前三年，***业绩曾连续下滑。资料显示，2015年-2017年，***营收分别为16.05亿元、14.32亿元和14.01亿元；归属于上市公司股东的净利润分别是2.74亿元、1.06亿元和8941万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3.65亿元、2.40亿元和3.06亿元。
***表示，2018年业绩增长主要有两个原因，一是公司广告业务收入稳步增长，成本得到有效控制，地方分公司收入同比增幅超过40%，第三方内容审核业务已呈现增长趋势，收入同比增长约166%，而在2017年，***内容风控业务实现营业收入1581万元，占公司2017年营业收入比例约为1.13%。
二是，公司子公司北京人民在线网络有限公司舆情及数据业务保持增长态势，收入较上年同期增长约20%，培训、传播、咨询等延伸业务快速增长，收入较上年同期增长约22%；人民体育（北京）有限公司围绕足球产业组织赛事活动，搭建中国校园足球全景式事业服务平台，人民电竞、马拉松、冰雪运动等新增业务初具规模，整体营业收入较上年同期增长预计将超90%。
此外，***还涉足健康管理、健康保险等新兴业务市场的开拓，其子公司人民健康网络有限公司旗下的“人民好医生”APP已在苹果商店上线。
除业绩预计翻倍外，***受市场追捧的另一个原因是其涉及“创投概念”。
2017年11月17日，***宣布投资1.5亿元参与投资设立私募股权投资基金人民浦东招银文创产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“招银文创”），该基金投资范围主要是投向文化、传媒、TMT等领域项目。
资料显示，基金目标认缴出资总额为15亿元，参与认购的有限合伙人包括***、深圳招银电信新趋势股权投资基金合伙企业（有限合伙）、江苏招银现代产业股权投资基金一期（有限合伙）、深圳市招银共赢股权投资合伙企业(有限合伙)、上海浦东科创集团有限公司等。
此外，深圳市人民金台股权投资有限公司和深圳招银电信股权投资基金管理有限公司各认缴出资额150万元，是招银文创的普通合伙人。
天眼查显示，深圳市人民金台股权投资有限公司注册资本1000万元，法定代表人为赵亚辉，由金台创业投资有限公司和上海振愿实业投资中心（有限合伙）各出资500万元成立，其中，前者由******控股。
多次提示股价风险 截至去年三季度共有62361户股东
2018年三季报显示，***共有62361户股东，其中***社、《环球时报》社、中国移动通信集团有限公司分别持有48.43%、8.31%和2.17%股份，分列前三大股东，而在前十大股东中，《环球时报》社、《中国汽车报》社有限公司为***社的下属企业，***社为***的控股股东和实际控制人。
今年以来，***曾于2月26日、3月5日、3月7日三次披露风险提示公告，提示投资者注意股票价格涨幅较大的风险。
3月7日，***披露风险提示公告称，2017年公司营业收入为14.01亿元，其中互联网信息服务收入、移动增值服务收入和其他业务收入分别为9.4亿元、3.8亿元和7943万元。此外，2017年公司内容风控业务实现营业收入1581万元，占公司2017年营业收入比例约为1.13%，营业收入占比较低。
***表示，内容风控业务主要为向互联网、移动互联网等新兴媒体客户提供信息内容审核服务，解决新媒体的信息安全问题。当前内容风控行业仍是一个新兴领域，尚无法对其具体市场规模进行准确预测。此外，目前，内容风控业务占公司营业收入比重还比较低，未来业务开展情况受宏观经济环境等因素影响尚存在一定的不确定性，请广大投资者理性投资，注意投资风险。
新京报
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