中国联通股票601668(康得新股票)

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• 1、中国联通股票601668

• 2、康得新股票

• 3、中国联通股票601668上市价

• 4、中国联通股票601728

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财联社（北京，

针对退市后与投资者保护相关的事宜引发社会广泛关注，毕竟，截至目前康得新的股东数仍有13.31万人。

专业人士表示，广大投资者需对所投股票退市持理性态度。股票投资当中，要先学会自我保护而后通过合法途径寻求法律保护。“买者自负”是投资的基本理念，广大投资者万不可对频频发布的“退市风险警示”视而不见，更不能抱有***心态飞蛾扑火。毕竟，在退市制度改革逐步深化的背景之下，任何非理性的所谓维权行为，都难以阻止退市常态化的进程。

财联社

多次退市警示不应视而不见

从2019年1月23日公司披露收到证监会送达的《调查通知书》起，至2019年7月8日公司停牌，公司6次提示退市风险，时间分别是2月20日、4月2日、4月29日、5月31日、7月5日。

然而，如此高频率高烈度的“警示”仍未能阻止大量投资人“飞蛾扑火”。

虽然公开数据无法显示2019年1月22日之后的入场投资者的具体数量，但其交投情况在半年内突然放大了3倍。

数据显示，2019年年初至7月5日的半年内，康得新股票的换手率达 4.22%，较2018年的1.39%有大幅增加，活跃度是2018年的3倍。

有市场人士解释，换手率高一般意味着交投活跃，股票流通性好，进出市场比较容易，具有较强的变现能力。同时，也可能说明散户占比高，使得市场换手率高、投机氛围浓厚。

“风险警示制度旨在通过差异化标识、差异化交易机制向市场提示风险，但从实际运行情况来看，投资者并未高度关注该类公司存在的风险，部分披星戴帽公司仍被频频炒作，投资者若盲目跟风存在较大的投资损失风险。”上述市场人士表示，对于公司的退市风险警示、前期已经通过上市公司公告及监管问询函件揭示的相关风险和不确定性等信息，投资者不应视而不见。

“炒”过再“闹”难阻退市进程

市场当中，被实施风险警示的股票存在退市风险或其他风险，因其市值普遍偏低，股价易波动、易被炒作。

“‘买者自负’是一个基本的投资理念，但相当部分的投资人并没有让这四个字走进心里。”前述市场人士表示，部分投资者抱着***心态，炒ST股、炒退市股，认为高风险伴随高收益。

实际上，诸多人士投资退市股时是“炒”，而真到股票濒临退市的时候，又开始“闹”，天真地认为通过“闹”即可避免退市、避免损失。

近年来，退市已非罕见现象。2020年退市常态化趋势明显，全年共31家公司退市，其中强制退市为16家。

而监管在不断口苦婆心得呼吁、提醒、警示投资者要强化“买者自负”的风险意识、树立长期投资理念、切忌过度投机炒作行为的同时，也在强调，投资者应当理性看待退市，提高诚信守法意识，敬畏市场、尊重规律，共同维护“进退有序、优胜劣汰”的市场生态。

而在机制建设上监管亦有规划。深交所表示，作为落实本次退市改革的配套制度安排，拟增设风险警示板块，通过加强投资者适当性管理，优化退市股票交易机制等强化风险揭示，引导市场理性投资，压缩投机炒作空间，充分保护投资者合法权益。

投资者需先“自我保护”而后寻求“法律保护”

实践来看，对于我国广大投资者、特别是中小投资者，要绷紧“两个保护”的弦儿。其一，是股票投资当中要有自我保护意识；其二，因投资有关股票退市后要通过合法途径寻求“法律保护”。

“股市有风险，入市需谨慎；退市已警示，自我需防护。垃圾股咸鱼翻身的可能性是很小的，炒差、炒退往往会遭受现实的严厉教训。”南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，投资需要理性，而非押宝撞运或任性冲动。投资者自我保护的*路径是价值投资，是远离存在退市风险的股票。而投资者抛售或拒购问题公司股票，也是为市场资源配置有效作出自身应有的贡献。

对上述观点，中山证券副总裁、首席经济学家表示认同，同时表示，投资者是促进上市公司退市制度有效推行的重要市场主体，完善上市公司退市制度对普通投资者亦提出相应的要求。一方面，投资者要积极改变投资理念，避免投机炒作的行为，远离一些退市风险警示公司。另一方面，投资者应逐步树立起风险意识，理性看待市场炒作行为，做好自我防护，不要盲目跟风“炒差”。

诚然，仍有可能一些投资者会因为投资退市股票而蒙受损失，出现这类情况后，投资者应理性依法维权。

“即使出现问题，也要严格依照法律维权，不要出现恶意攻击、造谣、煽动闹事等等非法行为，通过合法途径来切实保障自身的合法权益。”李湛如是表示。

田利辉认为，我国在投资者保护的立法建规方面是相对到位的，投资者应该依法维权、理性维权。聚集寻衅、负气攻击只会构成违法，为自身在财富损失之外，带来不必要的行政或司法惩戒。

而对于帮助投资者挽损，监管的明确表态中既有原则方向也有细节关注。

3月12日，证监会新闻发言人表示，在康得新退市过程中，证监会将始终把保护投资者特别是广大中小投资者的合法权益作为首要考虑，尽*努力帮助投资者挽回损失。随着新《证券法》、刑法修正案（十一）的发布实施以及证券纠纷代表人诉讼制度规则的落地，证券投资者保护体系和民事赔偿机制进一步健全。

“证监会将积极支持投资者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益。投资者保护机构可以依法适时启动证券纠纷特别代表人诉讼，并提供其他相应法律服务。”证监会发言人如是介绍，下一步，将加快推进先行赔付、责令回购、证券纠纷特别代表人诉讼制度落地实施。持续做好示范判决、多元纠纷化解等工作。

中国联通股票601668上市价

本文时代财经

8月20日，中国电信（601728.SH）迎来了回A后的第一天，率先与中国联通“团聚”成为周五股市的*看点。

图虫创意

从盘面来看，中国电信发行价格为4.53元，交易首日开盘前的集合竞价阶段一度达到5.44元，但没坚持多久就开始下跌，最终开盘价4.79元，之后*跌至4.58元，接近破发边缘。

然而上午11时左右，中国电信股价突然拉升，一根直线直冲5.27元，盘中临停。

同花顺

比中国电信早19年，同为通信巨头的中国联通2002年就于A股上市，当时的*募集资金115亿，*价格2.3元。其上市首日表现也一般，开盘价为3.05元，盘中*价为3.15元，收于2.87元。

中国电信上市也未给中国联通（600050.SH）带来“振奋”。8月20日中国联通开盘表现萎靡，从开盘4.29元一路下跌。

同花顺

此外，8月18日晚，中国移动预披露A股招股书，拟募资资金或将达到560亿元，可能会超过中国电信成为近十年来A股*IPO，当之无愧的巨无霸。

按中国电信回A进程估算，中国移动有望在年内正式登陆A股。

从二级市场来看，回归A股亦提振了二者在港股的股价：中国电信（00728.HK）自3月17日公布回A以来，股价上涨15.75%，8月19日收盘价为2.93港元，市值为2371.3亿港元；两个月后中国移动（00941.HK）宣布回A，迄今为止股价上涨5.97%，*收盘价为51.45港元。

值得注意的是，中国电信在A股的发行价为4.53元，对比港股有较高溢价，而这也是中国电信在申购后有8638.62万元弃购的原因之一。

有打新成功后未买入的投资者8月19日对时代财经表示，“跟港股比起来也比较冒险，仔细想想还是先观望一下，看看上市表现，如果不错后面可能考虑买入中国移动。”

然而早盘表现后，中国电信上市登上热搜，股吧的股民和部分散户心态崩塌。有股民称“几年不中签，好不容易中了，结果中了个寂寞。”

中国电信股吧

不过在拉升涨停后，很多散户也表示非常后悔，“流下了没有格局的泪水。”

微博

盘古智库*研究员江瀚8月19日对时代财经表示，同一只股票在一个市场的价格超过其他市场就有被套利的空间，而中国电信A股定价较高，必然会导致其投资价值减退。

巨头们的下一步

今年以来，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商相继从美国退市。3月17日，中国电信率先启动回A程序，中国移动紧随其后，于5月17日宣告回A。

不到半年，8月20日，中国电信正式登陆A股，同时，中国移动披露招股书加快进度。若按中国电信的上市进度估算，中国移动今年10月也有望A股上市。

届时中国通信运营商三巨头将“会师”，且均是“A+H股架构”。

根据招股书中募投项目披露的数据，中国移动此次拟募集资金将达到560亿，将超过中国电信成为近十年来A股*IPO。

从募投项目来看，中国移动和中国电信下一步的发展方向不太一样。

中国移动招股书显示，此次募投项目为5G精品网络、云资源新型基础设施、千兆智家、智慧中台、新一代信息技术研发及数智生态等5大建设项目，其中拟投入募集资金金额560亿元，总投资金额1569亿元。

5G显然是其下一步重点发展的业务，5G精品网络建设项目的总投资金额将高达983亿，其中拟募集资金投入280亿元。

中国移动募集资金投向。中国移动招股书

而中国电信下一个阶段的总投资额为1021亿，其中对5G方面拟投入214亿、对云网融合新型信息基础设施项目拟投入507亿元，对科技创新研发项目拟投入300亿元。投入*的云网融合信息主要针对中国电信的特色业务“天翼云”。

中国电信募集资金投向。中国电信招股书

中国电信方面表示，近年来，云计算、大数据、人工智能等新技术突飞猛进，强力推动新兴产业的迅速发展，引发传统行业深刻变革，顺应行业发展趋势，公司提出了“云改数转”战略，进一步推动内外部数字化转型，拓展5G和云等综合信息服务，打造“网是基础、云为核心、网随云动、云网一体”的云网融合新型信息基础设施。

另外，2017年中国联通以6.83元/股的价格向特定对象非公开发行A股股票，共募集资金净额达615.46亿元，截至2021年6月30日，募集金额已全部用完，但由于当时5G还未普及，这几年中国联通将大部分资金放在了4G能力的提升上，共花费资金398.16亿元，而在5G相关业务上共投入198.23亿元。

中国联通募集资金投向。wind

中国联通在2021年半年报中表示5G加速发展和经济社会数字化转型的旺盛需求为公司创新转型带来宝贵机遇和广阔空间，后续也将坚定深化5G引领。

中国移动当“老大”

8月18日，中国移动和中国电信同时公布2021年中报，紧接着在8月19日，中国联通也披露了半年度报告。从三份财报中能一窥如今三巨头的市场地位。

中国移动2021年上半年的营收为4436亿元，中国电信和中国联通上半年则分别实现营收2192.37亿元和1641.74亿元。

从净利润方面来看，中国移动上半实现年净利润为591亿元，中国电信和中国联通则是177.43亿元和40.33亿元。

无论是营收还是净利润，中国移动在三者中遥遥领先。

数据招股书、半年报。制图：时代财经

根据中国移动披露的招股书，截至2021年6月末，其移动客户数为9.46亿户，国内市场份额为58.42%，规模为全球第一；有线宽带客户为2.26亿户，国内市场份额为47.01%；5G套餐客户数达2.51亿户，规模也居全球第一。

中国移动招股书

相比之下，中国电信目前的移动用户数为3.51亿户，有线宽带用户数为1.59亿户，5G套餐用户数为8650万。而中国联通的移动用户数为3.1亿，固网宽带用户数为9012万户，5G套餐用户数为1.13亿户。

数据招股书、年报。制图：时代财经

根据招股书，2018年～2021年6月，中国移动的前五大客户分别是阿里巴巴、腾讯、电信集团、中国建设银行、中国联通、中国农业银行；前五大供应商则是华为、中国电信、中国联通、中国铁塔、中兴。

中国移动招股书

而据中国电信的招股书，2020年中国电信的前五大客户分别是电信集团、腾讯、阿里巴巴、中欧移动、百度，同年供应商则为电信集团、华为、中兴、中国铁塔、爱立信。

中国电信招股书

三大运营商在业务上联系非常紧密。

对于此次三大运营商在A股集合，江瀚表示，三大运营商本身的基础业务都非常好，资本市场对其的影响是相对有限的。“其实在美国，他们长期处于一个被低估的状态，所以在这样的情况之下，对于它们来说，回归A股也是一个意料之中的事情，也会使A股有更多*的投资标的。”

散户难买单

虽然“回家”的积极性很高、“家人们”也比较支持，但对于中国电信和中国移动来说，仍有不圆满之处。

中国电信此次预计发行人募集资金总额为470.94亿元，若全额行使超额配售选择权，募集资金则达到537.27亿元，除此之外，还有包括国网英大、东方明珠、华为、哔哩哔哩等20家大型企业、产业基金、互联网大厂所组成的“豪华天团”成为其战略配售伙伴，获配股数518.32亿股。

中国电信配售结果公告

然而8月12日，中国电信披露的股票发行结果显示，出现高达8638.62万元的弃购。

有打新成功后未买入的投资者对时代财经表示，“跟港股比起来也比较冒险，仔细想想还是先观望一下，看看上市表现，如果不错后面可能考虑买入中国移动。”

中国电信在A股的*价为4.53元，对比8月19日港股收盘价为2.93港元，溢价率较高。

另一名申购成功的投资者则是报着“赚一笔就撤”的心情，她表示市场上唱空比较多，自己也是打算短期持有，“毕竟也就1000股，亏不了多少钱。”

而这两名投资者均认为，中国电信首日的上市表现会极大的影响自己对中国移动的“看法”。

江瀚对时代财经表示，同一只股票在一个市场的价格超过其他市场就有被套利的空间，而中国电信A股定价较高，必然会导致其投资价值减退。“港股的好标的多一些，A股则相对稀缺，所以会有一定程度的溢价。”

“巨无霸”中国电信（601728.SH）8月23日（周一）早盘竞价“玩心跳”，直接一字跌停跌幅10%，截至发稿，跌停板封单已经超过55亿元，当日成交金额仅17亿元，*总市值为5023亿元。上周五选择追高的资金悉数被套。

中国电信上周五正式登陆A股，上市首日获资金疯狂追捧，放量成交超过200亿元，曾一度达到上市首日涨幅限制。换手率超过67%，超过2/3的中签者选择套现离场。市场人士分析，换手率如此之高，导致短线活跃资金占比过高，个股的情绪博弈较重，或是今日大跌的主要原因。

8月20日（上周五）盘后的龙虎榜显示，拉起股价的主力有招商证券上海牡丹江路营业部，买入金额4.2亿元；拉萨东环路第一营业部、拉萨团结路第二营业部、拉萨团结第一营业部、拉萨东城区江苏大道营业部等，也携手上榜，买入金额分别达2.9亿元、2.4亿元、2.1亿元、1.8亿元。卖出方则以“机构专用”席位为主，共有4家“机构专用”，合计卖出金额为4.69亿元。另上述的拉萨团结路第二营业部也有上榜，卖出金额超1亿元。

从资金面的角度分析，机构资金在逢高套现离场，而“散户军团”却踊跃接盘。

另一方面，目前中国电信A股和港股之间的估值差异依旧较大。以港股中国电信（00728.HK）价格2.74港元/股计算，A/H溢价率超过***。观察同行中的中国联通，同样分别在A股和港股上市的中国联通，截至发稿，其A/H股的溢价率仅为13.64%。

一直以来，A股和港股市场呈现明显的估值水平差异，如果后续继续调整，中国电信有望获得一些长线机构资金的关注。

对于未来空间，机构态度比较乐观。安信证券、申万宏源证券等多家头部券商均于8月22日通过发文、举办电话会议等方式为中国电信打“call”。推荐的主要逻辑为，三大运营商提速降费的压力将会在未来几年边际减弱，运营商在利润端的表现在未来将会获得较大的提升。

财报显示，今年上半年中国电信实现经营收入2192亿元，同比增长13.1%。其中，服务收入2035亿元，同比增长8.8%；实现EBITDA(息税折旧摊销前收入)663亿元，同比增长5.1%；净利润177亿元，同比增长27.2%，剔除出售附属公司的一次性税后收益，同比增长17%。中国电信高管在业绩说明会上表示，全年有信心保持利润双位数增长。

值得一提的是，这是多年来*运营商业绩增速超过互联网巨头业绩增速。

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