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4月30日,上市券商的一季报基本都已发布完毕。从财务数据来说,今年一季度券商们的业绩可谓是“惨烈”,不仅有不少中小券商一季度净利润亏损,头部券商也出现了业绩同比大幅下滑的情况。
而资本似乎早已预见,整个一季度,证券ETF从1.026跌到了*的0.755。
中信赚最多、红塔亏最惨
今年一季度,中信证券以扣非后净利润51.69亿排在券业第一,稳稳占据“老大哥”的位置。
同时,中信证券也是头部券商中唯二净利润实现正增长的券商,一季度扣非后净利润同比增长1.66%,而另一家增速同样为正的是,同比增长5.34%。
净利润排名第二的华泰证券实现扣非后净利润21.72亿元,第三位的国泰君安则是20.29亿元,不过在一季度市场的悲观表现下,这两家券商的净利润同比都减少了,对应的同比增速分别是-33.74%、-33.70%。
这样的数据表现呈现出两个结论:第一,中信证券的“一哥”位置的确稳固,行业第二、第三想要赶超,并不是一件容易的事;第二,在一季度的行情之下,中信证券的表现受到市场的贝塔影响相对较小。
而对于为什么中信证券的业绩具有相对较好的抗压性,光大证券非银分析师拆解了中信证券的盈利结构,得出结论称,受股票市场调整冲击,经纪业务和自营收入下降是其营收下降的主要原因。但是一季度,中信证券投行业务和资管业务受A股调整影响较小,尤其是股债业务继续保持行业领先,而代客衍生品业务则为公司贡献较多。
光大证券称,根据wind数据统计,2022年一季度全市场股权募资金额4198亿元,同比增长8%,中信证券的投行业务一季度收入同比增长14.7%到18.3亿元。2021年中信证券A股主承销金额市场份额18%,较上年提升1个百分点;公司承销债券金额占证券公司总金额的13.74%,2021年前十大证券公司的股类业务市场份额达72%.2022年在注册制全面推进的大背景下,投行业务向头部集中的趋势愈加明显。
代客衍生品业务方面,2022年一季度,受市场冲击影响预计机构投资人的对冲需求增加,利好中信证券的代客衍生品业务快速发展,一季度末中信证券衍生金融资产达到331.2亿元,环比去年末增长21亿元。
此外,值得关注的是,去年一季度盈利排名靠前的海通证券、招商证券、广发证券、申万宏源4家券商,今年一季度扣非净利均受到大挫,排名均出现下滑。尤其是海通证券和招商证券,均掉出行业排名前五。
数据Wind
在头部券商努力稳定利润、争夺排名的同时,中小券商的一季度,则面临着诸多亏损的情况。
今年一季度,共有8家上市券商出现了盈利亏损的情况,分别是:红塔证券、东北证券、华西证券、西南证券、国元证券、天风证券、长城证券、西部证券。
其中,亏损最多的三家券商是红塔证券(-7.20亿)、东北证券(-2.61亿)、华西证券(-1.73亿)。
这样的数据让红塔证券有些“受伤”。要知道,2020年、2021年两年市场形势大好的时候,7个亿是红塔证券半年的利润,而如今,一个季度就已经亏完了。2020年上半年,红塔证券扣非后净利润为7.81亿、2021年上半年这一数据则为7.32亿元。
大幅亏损的原因,从分项业务来看,除了经纪业务表现较为稳定外,红塔证券的投行、资管业务收入均出现较大幅度下滑,自营业务也出现了较大的亏损。
2022年一季度,红塔证券实现投行手续费净收入200万,去年同期为3416万;实现资管业务手续费净收入1393万元,去年同期为3416万元;公允价值变动损益(一般理解为自营)亏损12亿,去年同期为亏损1.37亿元。
第一创业扣非净利暴增5倍
尽管一季度市场行情不好,但仍有券商扣非净利出现正增长,分别是第一创业(523.84%)、太平洋证券(110.74%)、国联证券(21.20%)、(5.34%)、中信证券(1.66%)。
尤其是第一创业,4月26日晚间发布了业绩公告,4月27日即被资金拉至涨停板。
第一创业证券股份有限公司前身是1993年4月成立的佛山证券公司,2016年5月11日,公司*公开发行股票并在深交所上市。
2022年一季度,公司实现扣非后净利润6854万元,去年同期这一数据则为1099万,同比增长523.84%。
第一创业业绩出现正向增长、且增幅较大的背后,一方面是投行、资管等业务净收入都有增长,而自营亏损并不十分多;另一方面则是公司比较小,相关业务的“盘子”较小,可控性较强。
2022年一季度,第一创业实现经纪业务手续费净收入9630万,较去年同期略有减少;实现投行净收入7653万、资管业务净收入2.47亿,均较去年同期有增长。此外,在不少券商大幅亏损的自营投资方面,第一创业一季度公允价值变动亏损为1.53亿元,去年同期亏损3.35亿元,今年的亏损反而有所减少。
另外,上述利润实现正增长的券商中,和中信证券作为头部券商亦引人关注。
有关中信证券的业绩较为稳定的原因,前面已经分析过。有关,则主要是其经纪两融业务贡献了不错的收益,且市占率有所提升,对冲了自营、基金代销业务引起的下滑。
招商证券称,2022年一季度经纪两融业务表现不错、市占率持续提升。手续费及佣金净收入达13.5亿,同比增长28.9%;测算2022年Q1东财股基市占率约3.8%,同比提升0.7%;利息净收入6.06亿,同比增长37.2%,融出资金规模同比增长20.7%,高于行业两融余额1.1%的增速;2022年Q1东财证券融出资金市占率2.4%,同比提升0.4%。
但是,公司基金业务低于预期、同比下滑。招商证券称,以基金销售为主的营业收入12.40亿,同比下降11.5%,可能由于C端基金换手率和保有规模降低导致基金业务收入下降。
数据Wind
有人业绩同比大幅增长,就有人业绩同比大幅下跌。
2022年1季度净利润同比大幅下降的前8家券商,便是净利润亏损的8家中小券商。首当其冲的则是亏损最多的红塔证券。
此外,其他净利润跌幅较大的券商还包括:兴业证券、长江证券、东兴证券、中原证券、东方证券、东吴证券、国金证券。
这其中亦不乏总资产在行业中排名靠前的券商。
南网能源2022年4月22日在深交所互动易中披露,截至2022年4月20日公司股东户数为18.07万户,较上期(2022年4月8日)减少2233户,减幅为1.22%。
南网能源股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年4月20日公用事业行业上市公司平均股东户数为8.57万户。其中,公司股东户数处于3.5万~5.5万区间占比*,为23.48%。
公用事业行业股东户数分布
股东户数与股价
2022年3月10日至今,公司股东户数有所下降,区间跌幅为2.54%。2022年3月10日至2022年4月20日区间股价下降7.25%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年4月20日,公司*总股本为37.88亿股,其中流通股本为16.36亿股。户均持有流通股数量由上期的8942股上升至9052股,户均流通市值5.79万元。
户均持股金额
南网能源户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年4月20日,公用事业行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为21.98万元。其中,25.22%的公司户均持有流通股市值在8.5万~14万区间内。
公用事业行业户均流通市值分布
深股通持股
2022年4月20日,深股通持有南网能源的股份数量为858.63万股,占流通股本的0.22%,较上期(2022年4月8日)的835.81万股上升2.73%。
深股通持股图
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
30 Apr 文 | 周尚伃
图片|包图网 站酷海洛 制作 | 张昕
微信号|securitiesdaily
新浪微博| 证券日报之声
该公司去年归母净利润同比降8.29%,同时净资本降2.93%,而且还两次被证监部门采取监管措施
《投资时报》研究员 田文会
与证券行业净利整体实现较快增长相逆,第一创业证券股份有限公司(下称第一创业,002797.SZ)去年净利润出现下降。
据第一创业近日公布的2021年年报,该公司当年归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元,同比降8.29%。而当年前三季该公司归属于上市公司股东的净利润同比增11.65%。可见,该公司当年第四季度业绩增速下降较快。据中国证券业协会数据,去年中国证券业净利润为1911.19亿元,同比增长21.32%。
第一创业2021年营收中,投资银行业务手续费净收入同比降31.53%,同时,公允价值变动收益由盈利转为亏损1.58亿元。
2021年,第一创业净资本也出现下降。当年末,该公司净资本为同比降2.93%,其中附属净资本同比降32.43%。长期次级债可以补充附属净资本,不过,值得注意的是,该公司2021年10月发行次级债时,网下预设的发行规模为不超过8亿元,但最终网下实际发行规模为5亿元。
第一创业2021年年报还显示,当年该公司两次被证监部门采取监管措施,分别涉及*保荐和私募资管业务。同时,该公司涉及多起诉讼、仲裁事项,其中2021年新增一般诉讼、仲裁2宗,涉及金额约为2.5亿元。
《投资时报》就上述净利润下降、投资银行业务手续费净收入下降、公允价值变动收益亏损、净资本下降等问题向第一创业发送了沟通函,截至发稿尚未收到回复。
归母净利缩水
第一创业2021年全年净利润同比下降,而当年前三季度净利润仍为增长,可见当年第四季度净利缩水较多。
据第一创业2021年年报,该公司当年营业总收入为32.55亿元,同比增4.32%;归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元,同比降8.29%。而2021年前三季,该公司营业总收入为24.17亿元,同比增16.53%;归属于上市公司股东的净利润为6.25亿元,同比增11.65%。
第一创业2021年营业收入中,投资银行业务手续费净收入为3.06亿元,同比降31.53%;公允价值变动收益为亏损1.58亿元,而2020年为盈利0.72亿元。
第一创业称,投资银行业务手续费净收入下降主要系证券承销业务手续费净收入下降。
2021年,该公司投资银行业务手续费及佣金收入为3.42亿元,同比降24.84%。其中,证券承销业务手续费及佣金收入为3.16亿元,同比降23.11%;财务顾问业务手续费及佣金收入为0.15亿元,同比降59.75%。
对于公允价值变动收益亏损,第一创业则称主要是当期交易性金融资产的公允价值变动收益减少。2021年,该公司交易性金融资产公允价值变动收益为-1.36亿元,2020年为1.45亿元。
第一创业2021年营业支出中,业务及管理费为21.64亿元,同比增15.92%。其中,职工薪酬为13.66亿元,同比增4.12%;销售服务费为1.55亿元,同比增2倍;使用权资产折旧为0.76亿元,2020年为0。
净资本下降
在净利润下降的同时,2021年末,第一创业的净资本也出现下降,多个风控指标相随下行。
2021年末,第一创业母公司净资本为98.75亿元,同比降2.93% ,其中,核心净资本为91.25亿元 ,同比增0.68%;附属净资本为7.5亿元,同比降32.43%。附属净资本下降较快。
当年末,该公司母公司资本杠杆率为28.47%,相应同比下降 0.96 个百分点;风险覆盖率为296.24%,同比下降 12.39 个百分点。
据《证券公司风险控制指标管理办法》,证券公司净资本由核心净资本和附属净资本构成。其中,核心净资本=净资产-资产项目的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目;附属净资本=长期次级债×规定比例-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。
第一创业称,该公司建立了净资本风险控制指标的动态监控及净资本补足机制,包括对净资本等各项风险控制指标的事前敏感性分析和压力测试,事中监控预警,事后跟踪处理及时报告,根据需要采取净资本补足等相关措施。
对于附属净资本,根据《证券公司次级债管理规定》,证券公司借入或发行期限在1年以上(不含1年)的次级债为长期次级债。长期次级债可按一定比例计入净资本,到期期限在3、2、1 年以上的,原则上分别按 ***、70%、50%的比例计入净资本。
据第一创业公告,该公司公开发行不超过50亿元次级债券获得中国证监会注册。此次债券采取分期发行的方式,第一创业2021年面向专业投资者公开发行次级债券(第一期)为此次债券的第一期发行。此期债券发行规模为不超过 8 亿元(含 8 亿元),3年期。此期债券募集资金用途为偿还有息债务。2021年10 月,第一创业2021年面向专业投资者公开发行次级债券(第一期)发行,此期债券网下预设的发行规模为不超过8亿元,不过,最终网下实际发行规模为5亿元。
关于核心净资本,其中净资产一般包括实收资本、资本公积等。
自2016年5月上市以来,第一创业共增资三次,注册资本由19.7亿元增至42.02亿元。
资本金额度影响净资本,也直接影响业务开展。
据第一创业2021年年报,该公司坚持“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”的战略目标。
第一创业2022年1月20日发布的当日投资者关系活动记录表显示,由于固定收益业务受资本金规模和资金成本影响,该公司一方面通过补充资本金打开业务空间,利用多种融资渠道不断降低资金成本为业务发展保驾护航,另一方面,该公司也积极发展固定收益客需业务,降低对资本金的依赖。
2021年末,第一创业其他风险控制指标中,流动性覆盖率为234.52%,同比下降 119.72 个百分点。
2021年,第一创业发行债券收到的现金为20亿元,同比增1.5倍。
涉多起诉讼
第一创业2021年年报显示,该公司及子公司当年还两次被采取监管措施。同时,该公司涉及多起诉讼、仲裁事项。
2021年5月21日,中国证监会向第一创业全资子公司一创投行及付林、梁咏梅出具《关于对第一创业证券承销保荐有限责任公司及付林、梁咏梅采取出具警示函监管措施的决定》,事由为:中国证监会发现一创投行及付林、梁咏梅在保荐祖名豆制品股份有限公司(下称祖名股份)*公开发行股票并上市过程中,在提交的保荐工作报告等材料中,未及时报告、披露祖名股份及其董事长蔡祖明涉嫌行贿的行为及该事项对祖名股份的影响,从而违反了相关法律法规要求。
2021年6月25日,深圳证监局向第一创业出具《关于对第一创业证券股份有限公司采取责令改正并责令增加内部合规检查次数行政监管措施的决定》,指出第一创业在私募资产管理业务中风险管控方面的问题,个别资管计划为商业银行规避监管要求提供通道服务等,因此对第一创业采取相应的行政监管措施。
第一创业称,截至2021年8月,该公司已完成相关资管计划的清算或整改。
第一创业在2021年年报中还披露了重大诉讼、仲裁事项。当年末,该公司在已公告的定期报告中披露过的主要未决诉讼、仲裁事项有9宗,皆为诉讼。其中,7宗为股票质押式回购交易纠纷,1宗为质押式证券回购纠纷,1宗为金融借款合同纠纷,报告期内新增一般诉讼、仲裁有2宗,分别涉及债券质押式协议回购交易和股票质押式回购交易纠纷,涉及金额总计约为2.5亿元。
除上述披露事项外,第一创业及控股子公司被诉案件7起,涉案金额(本金)约为3355.26 万元。
第一创业证券2021年部分财务数据
数据公司年报
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