博云新材(恩华药业股吧)

本文目录一览：

• 1、博云新材

• 2、恩华药业股吧

• 3、博云新材的未来前景

• 4、博云新材官网

日前，湖南博云新材料股份有限公司（以下简称“博云新材”，002297.SZ）发布2020年度财报。报告显示，2020年博云新材营业收入约3.45亿元，同比下降1.23%；净利润0.22亿元，同比增长113.76%；扣非净利润-0.49亿元，同比增长74.78%。

《中国经营报》

另外，其近日又向资本市场抛出新的故事，通过非公开发行股票方式引入另一湖南省属国资进入，募投资金将单方面投向控股子公司博云东方。不过稍早前，广东温氏由原来的持股5.482%减持至4.999%并于近日减持完毕，不再是持股5%以上股东。

博云“规律”

博云新材2020年财报显示，营业收入3.45亿元，同比下降1.23%；总成本3.58亿元；利润总额0.43亿元，同比增长124.92%；扣非净利润-0.49亿元，同比增长74.78%。在现金流方面，经营、投资、筹资现金流净额分别为0.77亿元、0.56亿元、1.10亿元。

就其业绩来看，看似亏损面有减小的趋势，但

据Wind数据显示，2017～2020年，博云新材营收分别是0.54亿元、0.51亿元、0.349亿元和0.345亿元，增速分别同比5.75%、-6.48%、-31.41%、-1.23%，即自2018年以来，营收增速连续3年降低，且2020年相比2019年营收呈现实质性小幅回落。

而2013年～2020年，其扣非净利润分别为-0.50亿元、-0.23亿元、-1.43亿元、-0.60亿元、-0.71亿元、-0.72亿元、-2.00亿元、-0.49亿元，呈现连续8年持续亏损状态。

而这8年间，其营业利润、利润总额、净利润、归母净利润则每年呈现增长与亏损交替出现的规律性现象。以归母净利润为例，2013～2020年分别为-0.35亿元、0.05亿元、-1.36亿元、0.06亿元、-0.62亿元、0.27亿元、-1.64亿元、0.22亿元，分别同比增长--266.03%、114.77%、-2711.81%、104.62%、-1091.61%、-143.39%、-704.19%、113.76%。

对于2019年的巨额亏损，公司方面认为，系当年商誉全额计提减值及硬质合金业务板块中的博云东方和伟徽新材因市场变化原因导致利润同比下降幅度较大所致。

2020年公司方面认为系上年度全额计提商誉减值1.097亿元，导致2019年净利润减少；控股子公司博云东方2020年收到政府补助对归母净利润影响约5000万元；控股子公司湖南博云东方粉末冶金公司除政府补助外净利润同比增加约2000万元，对霍尼韦尔博云航空系统（湖南）公司投资收益同比减少亏损1000万元。

相关资料显示，博云新材主营业务包括航空机轮系统及刹车材料、航空用炭/炭复合材料、高性能硬质合金和稀有金融粉体材料等产品的研发生产和销售，主要涉及航空航天和民用工业领域。控股股东为中南大学粉末冶金工程研究中心有限公司，持股15.38%，实际控制人为湖南省国资委。

“双高事故”

多年来，博云新材收入方面表现平缓，一直维持在年收入3亿～5亿元左右，但其长期以来深受应收账和存货双高困扰。

庞大的应收账也招致巨额计提坏账准备。博云新材2018～2020年，应收账款期末余额分别计提坏账准备0.57亿元、0.66亿元、0.70亿元，原因多是预计无法收回。而其他应收款分别计提0.08亿元、0.00014亿元、0.019亿元。二者合计分别约为0.65亿元、0.66亿元、0.72亿元，分别约占总收入的12.77%、18.91%、20.87%。

在存货方面，2018～2020年分别为3.40亿元、3.13亿元、3.21亿元，分别约占总营收的66.80%、59.68%、93.04%，分别占净资产的22.05%、22.83%、23.11%。其中，库存商品占比*，分别为1.38亿元、1.33亿元、1.04亿元，分别约占存货的45.39%、42.49%、32.40%。而其3年来存货跌价准备分别为0.22亿元、0.20亿元、0.13亿元。

3年间，仅其存货与应收账二者合计计提分别约为0.87亿元、0.86亿元、0.85亿元，分别约占总营收的17.09%、24.64%、24.63%。

Wind数据显示，2017～2019年，博云新材应收账款周转率分别为1.89、2.16、2.09，而同行中位值分别为2.65、2.48、2.38，平均值分别为2.65、2.48、2.38，均低于同行平均水平。2018～2020年，博云新材存货周转率分别为1.08、0.81、0.77，而同行中位值分别为1.54、1.50、1.42，平均值分别为2.07、1.82、1.70，同样均低于同行平均水平。

新故事？

作为一家省属国资企业，博云新材虽然面临“双高”问题，连续8年扣非净利润为亏损，但毕竟其2020年的净利润为正，达0.31亿元，同比增长119%；其归母净利润0.22亿元，同比增长113.76%。

不过让其看似“有利可图”的却高度依赖非经常性损益，其中政府补助和处置资产几乎沦为“经常性”。

其中2018年贡献前三名分别为处置固定资产、政府补助、委托投资，分别为0.80亿元、0.12亿元、0.10亿元；2019年贡献前三名分别为投资收益、政府补助、应收账等减值转回，分别为0.13亿元、0.10亿元、0.06亿元；2020年前三名分别为政府补助、投资收益、处置固定资产，分别为0.86亿元、0.04亿元、0.01亿元。

即便如此，今年4月19日，博云新材发布公告称，其非公开发行股票的申请获得证监会通过。而就在稍早前，公司为此收到来自证监会的行政许可项目审查反馈意见共计11条问题。其在回复中表示，此次非公开发行股票的认购方仍为湖南省国资委旗下国资——兴湘集团。

此次发行所募投资金主要是通过对控股子公司博云东方单方面增资，并由博云东方作为投资建设主体，博云东方成立于1994年11月28日，是湖南省政府重点支持的高新技术产业化示范工程企业，是国家“863”计划研究项目承担单位和科技部创新基金支持单位。博云东方主营业务为高性能硬质合金产品的研发、生产和销售。截至目前，博云新材持股85%，邦信资产管理有限公司持股15%。

值得一提的是，在今年3月31日，博云新材大股东广东温氏由原来的持股5.482%减持至4.999%并减持完毕，不再是持股5%以上股东。

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文*今日头条，第125篇《价值事务所》深度文章。

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《价值事务所》在之前的文章中写过对医药集采政策的分析，建议没读过的朋友通过传送门回去看看：

仿制药概念股遭双重暴击，影响很大，快来看看你有没有相关持仓

其实，医药行业在我们看来是*巴菲特老爷爷所说的“长长的坡，厚厚的雪”。首先，医药行业是人类生活的*刚需，坡够长，可谓永远都看不到天花板；其次，它属于世界上*的商业模式。

为啥说是*的商业模式呢？因为这个行业它提供的产品和方案永远都只是暂时的解决问题，解决了一个永远会有下一个，打个比方，青霉素的出现，消除了很多之前的致死性疾病，但是也是由于青霉素等抗生素的出现，使得细菌成了“超级细菌”（他的耐药性变强了），于是，人类又得去寻找级别更高的抗生素。

因此，医药行业是永远不过时、永远不落伍的行业，只要人类存在，就会有需求，且需求越来越*，越来越“费钱”。

那么，在我国，由于还是发展中国家，医药行业就更有吸引力了，人口红利、老龄化、居民可支配收入的提高、健康意识的加强，使得医药行业“欣欣向荣”。而由于这次集采政策的出现，不少绩优股都遭到了毁灭性打击，《价值事务所》便在这些药企中寻找，有没有错杀的公司？

这么一找，还真找到不少，比如我们今天的主角——恩华药业。

行业及公司介绍

恩华药业，是国内医药行业中*一家专注于中枢神经药物的公司，产品包括：麻醉类、精神类和神经类药物。

我们国家对于麻醉和精神类药品监管十分的强，这也为这个领域定下了相当高的门槛。因此整个领域的竞争强度相对较低，业内公司也便能保持较高的毛利率。恩华目前的体量比较小，各个板块的业务增长都能为公司整体带来很好的成长性。

下表为恩华2018年主要收入来源，其中商业医药也就是所谓的医药流通，毛利较低，属于吃力不讨好系列，可以暂时按下不表，其工业板块，也就是：麻醉药品、精神药品、神经类药品，才是恩华今后的增长逻辑。

早在2014年时，全球神经精神疾病治疗药物市场就达到了1338亿美元，是仅次于心脑血管类药物的第二大用药市场。然而从全球该类药品的消费来看，美国占49%，欧洲和日本占比分别为26%和9%，我国仅占到总额的3%。

并不是说我国国民都精神健康，没有需求，而是因为我国处于发展中国家，对精神类疾病重视度还不够，很多病人有病却得不到治疗！也就是说，我国医药行业中该细分领域的成长空间巨大！

以抗抑郁药物为例，2012到2017年我国样本医院抗抑郁药的销售金额由2012年的11.43亿增长至2017年的20亿元，五年复合增速达11.73%。

换句话说，精神麻醉类是一个巨大的空白市场！是一个被政府高度管控的门槛高的市场！是一个起点低、增速快的躺着赚钱的好行业！下图为恩华系产品大全，可以说，恩华几乎每年都有新品上市，而且覆盖了整个麻醉精神领域。

但由于集采的原因，恩华的股价自2018年中旬起开启了漫长的阴跌过程，至今基本腰斩，随着前些时间的集采扩围，其精神分裂药物利培酮没有中标，第二天就被一个跌停封杀，之后的恩华仿佛被机构所抛弃......

财务分析

恩华上市11年来，分红融资比为41.21%，不合格（《价值事务所》一致认为，公司上市十年，分红融资比50%才算及格），而且还常年玩高转送游戏，真让人讨厌。

其资产负债率一直较低，2018年为26.67%，主要为3.17亿的短期借款和3.53亿的应付，而公司整个18年财务费用为-1500万，可谓轻巧运行。

公司的营收、净利增势喜人，难能可贵得失净利增长能跟得上营收，几乎是两天平滑的曲线，公司的经营性现金流除了18年低于净利，其余都比净利高，说明之前公司收到的都是真金白银，而18年出了点状况。

伴随公司2018年现金流下滑的是应收帐款的猛增，达9.11亿，去年同期增长31.08%，好在应收帐款周转天数是在下降的，说明公司经营还是很健康。

由于公司所处行业特殊，因此，毛利较高，虽然医药商业拖累公司整体毛利，但非常明显，公司的战略在进行转移，使得医药商业所占公司营收比重越来越低，于是整体毛利逐年走高。而公司也在有意识的控制三费，因此净利率也得以增长，为公司的管理层点赞。

总结

公司处在一个行业壁垒高、市场空间大的近空白市场，且公司产品丰富，财务优良，可谓A股不可多得的好标的，*让人不满的就是分红太抠。

由于集采的原因，公司可谓很受伤，但《价值事务所》认为，公司属于错杀，今年集采扩围，公司的右美托咪定及利培酮均未中标，导致公司被机构弃之如敝屣。

不过，仔细分析一下，在这次集采中右美中标价格没有下降，而公司右美基数还较小，因此影响不大，甚至还能有增长空间；利培酮普通片在集采中价格下降较多，对公司影响较大，但公司已经提早将销售重心转移到附加值更高的利培酮分散片上，因此集采未中标对公司整体影响是较小的。

这也是为什么，在别的医药公司如信立泰、复星2018年财务就开始恶化的情况下，公司还如此稳健的原因，公司后备品种不可谓不丰富，目前盐酸戊乙奎醚注射液已完成现场核查，很快就可以拿到批件。盐酸羟考酮注射液、地佐辛注射液、酸舒芬太尼注射液三个产品的发补材料最迟会在今年11 月份上报完毕，阿芬太尼近期也将完成申报生产。

因此，真心不知道，市场对恩华有啥可担心的，只能说机构还是相对比较短视的，也是，他们的业绩压力、赎回压力较大，这种短期看不到什么效果的，只能被抛弃了。

上图为公司近四年来TTM，不难看出，公司目前处于历史低位。

最后，有一点想和大家共勉：散户要想改变自己的命运，就要不断的学习成长，不断寻找*的股票，跟着*的股票一起成长。

而寻找*股票，必然离不开财务分析，但财务分析对很多人而言显得太艰深了，为此价值事务所的创始人和首席分析师Vive 专门给大家准备了一堂非常简单，好懂的，纯小白也可以跟着看得懂，学得会的财务分析课。课程只有9堂课，每一堂课只需要花几分钟学习，你也可以掌握财务分析的技巧，强烈建议大家学习！

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博云新材的未来前景

博云新材涨停收盘，收盘价10.32元。该股于14点24分涨停，2次打开涨停，截止收盘封单资金为1105.29万元，占其流通市值0.23%。

资金流向数据方面，当日主力资金净流入6724.13万元，游资资金净流入6401.67万元，散户资金净流出6203.99万元。近5日资金流向一览

该股为碳纤维，大飞机，航天概念热股，当日碳纤维概念上涨4.91%，大飞机概念上涨2.86%，航天概念上涨2.69%。

该股投资逻辑

1、粉末冶金龙头；公司研发的炭/炭喉衬材料已成功应用于我国的“快舟系列” 商业航天固体运载火箭上，目前有十多个型号炭/炭复合材料产品已定型并批量生产，另有三十多个新型号航天发动机用炭/炭复合材料产品处在研制阶段

2、大飞机项目机轮、刹车系统、刹车副的*供应商；公司与美国霍尼韦尔公司共同组建的合资公司（霍尼韦尔博云航空系统（湖南）有限公司）将主要为中国商飞C919大飞机项目提供机轮和刹车系统

3、公司是国内先进复合材料领域的龙头企业；先后研发一系列具有自主知识产权的炭/炭复合材料制备技术和工艺装备；公司的炭/炭复合材料产品已应用在波音－757系列、多种军用飞机以及多种型号火箭上；18年，相关营收约8777万元，主营占比约17%

从财务状况来看，博云新材2021三季报显示，公司主营收入3.63亿元，同比上升39.69%；归母净利润1515.31万元，同比上升122.44%；扣非净利润121.61万元，同比上升115.73%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.28亿元，同比上升38.28%；单季度归母净利润343.38万元，同比下降27.77%；单季度扣非净利润-35.34万元，同比下降110.56%；负债率18.44%，投资收益-1110.51万元，财务费用608.64万元，毛利率29.69%。

证券之星估值分析工具显示，博云新材（002297）好公司评级为1.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入3335.58万，融资余额增加；融券净流入379.58万，融券余额增加。

本文由证券之星数据中心根据公开数据汇总整理，不构成投资意见或建议，如有文中存在问题，请联系我们。

博云新材公告，近日，公司全资子公司长沙鑫航已按照《增资扩股协议》，完成了对湖南飞机起降系统技术研发有限公司(“起降公司”)的3000万元增资。增资完成后，长沙鑫航持有起降公司18.74%的股权。

截至2022年6月13日收盘，博云新材(002297)报收于7.73元，上涨0.78%，换手率2.07%，成交量11.36万手，成交额8749.98万元。资金流向数据方面，6月13日主力资金净流出545.67万元，游资资金净流出57.25万元，散户资金净流入602.92万元。融资融券方面近5日融资净流入280.34万，融资余额增加；融券净流入13.16万，融券余额增加。

证券之星估值分析工具显示，博云新材（002297）好公司评级为0星，好价格评级为1星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

博云新材主营业务：航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用炭/炭复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售。公司董事长为贺柳。公司总经理为吴厚平。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《博云新材》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多博云新材、恩华药业股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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