宝信软件(600845)股吧(市盈率(ttm))
宝信软件(600845)股吧(市盈率(ttm))
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3月8日丨宝信软件(600845.SH)发布2021年度业绩快报，实现合并营业收入总额117.59亿元，同比增长15.01%；利润总额20.13亿元，同比增长29.02%；归属于母公司净利润18.19亿元，同比增长35.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.18亿元，同比增长38.95%；基本每股收益1.22元。
归母净利润增幅超过30%，主要系2021年度宝武集团整合融合推进，智慧制造、智慧运营等需求增长，公司自动化、信息化、云服务等业务收入规模增加所致。
但凡懂点价值投资、选股会看基本面的朋友就肯定会知道PE（不就是市盈率嘛，这么简单的内容，谁不知道）。
其实多数投资者并没有认真地理解过PE，只是懂个大概的、别人说的而已，就像PE（动）相对来说越低就是越好，今天就来带大家学习一下：PE（静）、PE（动）、PE（TTM）。
市盈率（Priceearnings ratio，即P/E）也称“本益比”，理论上的计算方法是每股股价除以每股收益，但是股价/每股市盈率=总市值/净利润，通常为了方便就用当前总市值除以一年的总净利润来计算，是反映该股票估值水平的重要指标。根据计算时采用的不同方法，可以分为：
静态市盈率，简称PE LYR，
计算方式：当前总市值除以去年一年的总净利润。
但是这种方法就会出现一个问题，如果说2018年3月想要参考PE的时候,很有可能出现这家公司年报还没更新出来（年度报告由上市公司在每个会计年度结束之日起4个月内编制完成），那么我就无法得知2017年的总净利润了，数据还是需要统计的，所以一般的炒股软件都是以2016年的数据来填充。
那么就是说，大家看到的是市盈率(静态)=2018年3月的当前总市值/2016年的总净利润，时隔两年，这种误差可想而知！所以就有了PE TTM。
滚动市盈率，简称PE TTM，
计算方式：当前总市值除以前面四个季度的总净利润。
“去年一年”和“前面四个季度”有什么区别，我就不需要多加解释了，简单点想就是PE TTM要比PE LYR更加准确一点，数据来得更新一些。那么PE TTM就是我们常见的PE（动）吗？
很肯定地说“不是”，这个教滚动市盈率，区别等等下面讲PE（动）的时候你就知道了。
一般PE TTM用在比较严谨的期刊、研报等地方，讲究数据的准确性，不用PE（动）的原因也就是其中的计算数据是“虚”的。
动态市盈率，简称PE（动），
计算方式：当前总市值除以预估今年全年总净利润。
注意这个“预估今年全年总净利润”，说得难听点这就是“虚”的，这个数据具体怎么来的也不得而知，总是会有他的一套计算方式，据说是以6个月内券商预测的净利润取平均数。
市盈率作为最常见的价值投资指标，经常给投资人的决策带来了许多盲点和误区。
市盈率研究的核心是：如果我按照当前股价买入股票，那么我几年后才能回本？
一般来说市盈率是多少，那就是几年后能回补，其实中里面就存在着两个致命的误区。
第一，没有考虑净利润的变动，不可能用企业一年的净利润来判断今后几年，甚至几十年的净利润，净利润是动态的，所以还需要结合净利润增加率来做进一步的判断。
说得简单点，好的企业业绩是不断地再变好，相反差的企业就有可能持续走弱，所以这个公式中还有一个很大的缺陷就是忽略利润的变动。
但是净利率同比增加率是很难预测的，谁都不能保证一家企业能持续十年增加率稳点在5%，别看只有这么一点点，复利的结果往往都是惊人的，那么就更不加用说某年会突然百分之几十地增。
对于这个，只能是定性地分析，定量是不可能的，只能有一个大致的预估，在最终的结果上扣除这个预估值。
当然也是有计算公式的，假设预估招行平均每年的增长率为5%，就可以设PE为x，得到一个方程组，过程较为麻烦，不展示。
第二，“回本”是什么意思？
光同净利润来算本金，而完全不考虑公司本身的净资产，这本身就是不合理的。
做个最简单的比喻，假如说，某家公司净资产为100亿，每年的净利润是20亿，我现在以120亿的市值买进这家公司，那么我几年能回本呢？
按照PE来计算120/20=6年。
当前我以10元的股价买入，而这个股票每年能创造出2元的每股收益，那么就是说今后5年的每股收益总和（5*2元），就能抵过当时买的时候的10元股价。
那么PE指标理论上就是说，我买这个股票几年后能回本。比如说贵州茅台当前动态市盈率为36.63，那么理论上就是我现在买这个股票，36年后能回本。（这就是网上及大部分投资者对这个指标的认知）你发现问题了吗？
没有考虑上市公司自身的净资产，光用将来赚的钱来考虑回本，难道企业都是空壳子运行，自身没资产的吗？拿个最直白的例子来说明：
招商银行当前PE（动）为8.76倍，那么按照理论就是说现在买招行需要在8.76年后才能回本，但是我们考虑上招行自身的股东权益再来算算看：
（总市值-股东权益）/净利润=（8930-5624）/930=3.55，就是说今后每年净利润能保持930亿的话，其实只需要2.3年就可以回本了，这“8.76”和“3.55”差距的可不是一星半点。
既然我们要通过这种方法算“回本”这个概念，那为什么不严谨一些呢？当然注意我用的是股东权益，并不是总资产，懂会计的就知道这个等式“资产=负债+所有者权益（即为股东权益）”，欠别人的钱怎么可以算成自己的呢？
上述说了点个人对于动态市盈率计算方法的改良，相对来说肯定是要比原来的PE公式要更加准确的，大家也可以通过导入计算公式，自动得出数据。
看过很多研报以及各个平台大V的价值投资文章，首当其冲都是这个PE指标，既然这么重要，我们当然也是要认真审视。
这个公式是没有算上净利润增加率的，好的企业净利润都是每年增加的，这种算下来的值也要相应变小。关系到复利和次方的计算，那就很麻烦了，其实这算出来的也只是大体地判断股价是否合理，也没必要那么细致。
曾经有人反驳过我：“资产本身并无价值除非清算，资产的作用还是创造利润”、“你去算算破净股，难道就都是低估的？”。
1.从财务的角度来看，我们是股东，就是享有股东权利的，股东权益账户就是应该属于股东所有。
2.PE指标属于相对估值法。什么是“相对估值”？
相对于的还有“*估值法”，现金流估值的方法是*估值法，就是通过直接计算一家公司的数据来得出这家公司是否是合理价位。
而相对估值呢，就是对比的意思，我说今年中国平安赚了1500亿元，那么你有概念吗？
他赚得算多还是算少呢？
那就和其他保险公司去比较就行了，中国人寿今年赚了800亿元，那你就知道了中国平安好像更赚钱。如果说赚钱多少决定着股价就是多少的话，那么就比较他们（股价/每股收益）的值，这不就是PE指标吗？而“破净-低估”这是*估值法，PE指标不用于*估值法中，况且“跌破净资产”不等于“跌破股东权益”，其中还夹杂着公司负债的因素。
就像乐视网，可能他的资产还有好几十亿，但是负债大于资产，最后下来股东权益都是负的。对于资产负债率高的，“资产”和“股东权益”非常大的区别。
3.知道PE是相对估值的方法后，我们再来看，不同行业的PE能对比吗？
只要是有经验的股民就知道了，*不能，比如科技类产业大家普遍看好的行业市场是允许有泡沫的，所以股价就有点“虚高”，那么算下来的PE值就是偏高的，但是像最典型的银行吧，一直以来PE值都是偏低的，大约在6左右吧。
所以呢PE指标的对比只能是在同行业中，一般对比是动态市盈率，但是我建议更加专业、用心的投资者使用PE TTM，主要也是因为这动态市盈率是业绩预估出来的结果，本身业绩快报就很虚假了，更何况这不知道哪里来的预估数据呢（鄙人井底之蛙，实在不知道动态市盈率中的“预估全年总净利润”怎么来的），所以呢建议大家使用PE TTM。
最后是我个人的观点，这种PE估值的方法，核心是对比。
但是当你两个都是被高估的股票来对比哪个被低估了，到时候两个股票都会一起跌，到时候有反倒抱怨这种方法不好，所以这种估值方法得出来的只能叫相对低估，只有说你看好某个行业了，想在某个行业中找个较为低估，而业绩又开始大幅提升的股票，才可以用这种PE估值的方法。说句很现实的话，PE指标作为参考可以，但是*没有那些*估值的方法来得精确。
8月19日丨宝信软件(600845.SH)公告，2021年上半年营业收入45.98亿元，同比增长34.65%；归属于上市公司股东的净利润9.25亿元，同比增长40.44%；基本每股收益0.626元。
依托行业领先的智慧制造核心能力，以整体规划、顶层设计为抓手，持续开展“大客户培育计划”，上半年为多家大型钢铁企业提供智慧制造规划服务，并成功签约多个重点项目，不断扩大外部钢铁市场份额；形成基于整体智慧轨道“3+1”解决方案的工业互联网平台体系，从解决方案侧推进车站云一体机等产品设计和应用，从行业扁平应用角度探索管控一体化智慧线网解决方案；基于信息化顶层设计思路，进一步完善智慧安监、智慧园区整体解决方案，逐步提升自有软件产品占比；在有色、化工等领域加快能力溢出，新签项目陆续落地。
投资要点：
1、 IDC迎来历史性变革新机遇；
2、A股稀缺新基建龙头；
3、稳步推进全国扩张；
4、深耕工业互联网+智慧制造；
5、股权激励彰显管理层信心；
6、目标价87.75元，上涨空间超20%。
相关标的: 宝信软件（600845）
一、 IDC迎来历史性变革新机遇
招商证券认为，在国家新基建战略东风、5G与云计算加速发展驱动下，IDC将进入大投放新周期，龙头核心受益。
我国二三线IDC市场近年来一直处于“供过于求”的状态，未来需求主要来自于互联网企业，他们倾向于自建/代建，将导致中短期内二三线过剩态势加剧。一线及周边聚集了大量优质客户，但短期尚存在“结构性过剩”，单体大规模IDC供不应求，小规模IDC供过于求，叠加政策要求进一步缩减小规模IDC，在这种情况下，IDC龙头具备获取新增能耗指标以及在一线大量并购扩大市场份额的能力，龙头有望抓住扩张新机遇，开启一线新扩张。
二、 A股稀缺新基建龙头
招商证券认为，宝信软件作为全国核心地段卡位的批发型IDC龙头，即将开启大投放新周期，在5G与云的驱动下迎来腾飞的黄金时代。
上海宝信软件股份有限公司聚焦“IDC+工业互联网+智慧制造”，作为国内一线IDC龙头，扩张潜力无穷，同时积极参与工业互联网及钢铁生态圈建设，未来有望成为国内钢铁生态圈工业互联网*龙头，将伴随亿吨宝武数智化转型的推进实现快速扩张。公司依托宝钢，历经四十年发展，成为国内工业软件领军企业，软件产品与服务体系覆盖MES、ERP、BI、OA等全业务领域，遍及钢铁、交通、医药、有色、化工、装备制造、金融、公共服务、水利水务等多个行业，MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一；IDC布局以上海为核心向全国核心地段持续延伸扩张。公司致力于成为贯彻推动“工业4.0”与“中国制造2025”战略的行业领军企业。
三、 稳步推进全国扩张
公司背靠宝武，IDC拥有得天独厚的资源优势，叠加传统软件开发优势，使得公司具备强劲的IDC建设运维能力、成本控制能力、盈利能力。公司IDC客户结构多元化且优质，包括运营商、大型互联网企业、金融企业等。公司的IDC布局从今年起以上海为核心开始向全国核心地段不断延展。招商证券预计明年起，公司将进入大投放新周期，IDC业务将加速成长，驱动公司迎来估值和业绩的戴维斯双击。
公司以上海大都市圈为核心，辐射“长三角一体化”，IDC全国战略在南京迈出坚实一步。宝之云梅山基地拟选址在梅钢公司厂区（二冷轧预留地块），拟建设数据中心2栋楼，项目总占地面积约67200㎡，共7000个机柜。其中，每栋数据中心建设3500个机架，平均功耗为6kW，按照国家标准A级标准建设，规划四层数据中心机房及配套设施,建筑面积约35000㎡。公司复制上海宝信模式，依托梅钢厂区各种资源，完善公司IDC业务在华东区域的整体布局。
国信证券认为，公司正稳步推进IDC全国扩张之路。
四、 深耕工业互联网+智慧制造
公司积极打造宝信钢铁智慧制造解决方案和产品，未来致力于帮助各类钢铁制造企业从信息化、自动化迈向智慧制造；公司立足于工业互联网平台层业务，自主研发工业互联网平台，以iPlat和ePlat两大平台为两翼，伴随亿吨宝武数智化转型推进，及国家新基建战略东风，有望迎来全面发展与提速时期。
五、 股权激励彰显管理层信心
公司5月28日晚发布关于第二期限制性股票计划*授予登记完成的公告，公司股权激励落地，本次股权激励共授予1524.5万股，授予645人，授予价格为20.48元/股。本次拟股权激励覆盖范围广，包括公司管理层到核心业务人员等骨干，其中高管8人、中层管理人员137人、核心技术骨干和业务骨干500人。
招商证券认为本次股权激励彰显了公司管理层对未来发展的信心，也有望调动员工的工作积极性，公司目前正在积极规划未来发展计划。IDC方面，公司正积极在全国一线和环一线储备资源，且未来规划都是单体大规模IDC，在传统业务方面，聚焦工业互联网平台和智慧制造，积极打造钢铁生态圈工业互联网领军企业，我们坚定看好公司长远发展。
六、 目标价87.75元，上涨空间超20%
根据机构一致预测，公司今年、明年及2022年净利增幅分别为37.74%、25.21%和25.58%。
基于公司在软件及IDC领域的积极进展，华泰证券上调公司2020年-2022年归母净利润至12.25/15.63/20.51亿（前值为11.22/14.11/16.94亿），每股收益为1.06/1.35/1.77元，对应市盈率为63/49/38倍。根据Wind一致预期，可比公司2021年平均PE为48倍，公司兼具IDC及智能制造龙头地位，给予公司2021年65倍目标PE，对应目标价87.75元，前值为73.2-79.3元。
潜在风险：钢铁信息化业务发展不及预期；IDC 上架率不及预期。
免责声明：以上内容不推荐股票，不构成投资建议，据此操作风险自担，股市有风险，入市需谨慎！
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