金融界论坛(调仓是什么意思)金融界论坛月亮粑
金融界论坛(调仓是什么意思)金融界论坛月亮粑
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2021年10月22日，为期三天的第二十一届中国股权投资年度论坛在上海浦东丽思卡尔顿酒店圆满落幕。本次论坛由清科创业、投资界主办。
当前，新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构，股权投资行业在推动科技创新等多方面发挥了重要作用。本届年度论坛以“科技?预见?未来”为主题，齐聚投资大咖、行业精英，三天期间充分探讨股权投资行业未来发展，共享思想碰撞新盛宴。
聚群贤，行业智脑*论道
红杉中国合伙人周逵；北极光创投创始管理合伙人邓锋；GGV纪源资本管理合伙人符绩勋；高瓴合伙人黄立明；华登国际董事总经理黄庆；平安资本董事长兼首席合伙人刘东；五源资本创始合伙人刘芹；深圳市创新投资集团有限公司董事长倪泽望；清科创业创始人、董事长、首席执行官倪正东；国中资本首席合伙人、董事长施安平；华平投资中国区联席总裁、董事总经理魏臻；嘉御资本创始合伙人兼董事长卫哲；达晨财智执行合伙人、总裁肖冰等投资人到场，共同探索发展新机遇、构建市场新版图、预见行业新未来。
览全景，行业分析鞭辟入里
10月20日，论坛正式启幕。清科创业创始人、董事长、首席执行官倪正东作为主办方发表致辞。倪正东表示：“疫情之后，中国投资市场出现了‘反弹’式增长，前三季度总投资额超过1万亿，案例数和总投资金额同比涨幅均超过70%，实现了快速增长。”
随后，深圳市创新投资集团有限公司董事长倪泽望在“创新科技之路·向硬科技再出发”主题演讲中表示：“投资硬科技是不容易的，硬科技的硬是硬骨头的硬，而非一般的硬。第一，需要时间，第二，需要投入。只有我们自己掌握了硬科技，反过来我们骨头才能硬。”对于科技与创业投资的关系，倪泽望则认为：“如果没有科技的发展和科技的变革，也未必会有创新投资行业的蓬勃发展，每个时代都有每个时代的机会，但是科技至少是这二百年来永恒的主题。”
论未来，高热话题一应俱全
影响力对话环节中，红杉中国合伙人周逵对于“创投·创新·创造”这一话题发表观点称：“投资不仅要关心商业价值，更要关心社会价值。我们坚持投中国新经济领域的创新这个大的方向，策略上坚持投早、投小、投科技创业。”北极光创投创始管理合伙人邓锋表示： “风投这个行业的本质是把*进的各种资源，向*进的生产力方向聚合，它对整个经济和社会，产生的都是正面的效益。”
GGV纪源资本管理合伙人符绩勋发表观点称VC投的就是变化。“这是一个不变的逻辑，从2000年到2010年是PC互联网带来的变化，过去十年是移动互联网带来的变化，近几年是AI、机器人等科技带来新的变化——这既是消费行为的变化，也是企业行为的变化，变化中往往蕴藏着大量的机会。”
随着北交所的成立，中小企业融资渠道拓宽、退出渠道更加丰富、科技创新赛道大热，创投行业迎来重磅利好。让越来越多的创新中小企业、专精特新企业得到多层次资本市场的助力。论坛现场，英诺天使基金创始合伙人李竹、*江联合资本主管合伙人潘晓峰、梅花创投创始合伙人吴世春等对于“‘专精特新’，探而有道”这一话题展开讨论。
作为企业可持续发展的重要指标，ESG正受到社会各界关注，走进越来越多投资者的视野。在论坛的影响力对话环节，弘毅投资总裁曹永刚表示：“一个企业从创业早期开始，基因里面是否有ESG，对它的未来的发展有很重要的意义。”国中资本首席合伙人、董事长施安平则认为，创业投资的底层逻辑与ESG理念完全相符。“我们做创业投资，就是扶小做大、追求社会公平、去打破垄断，不断突破创新。从ESG的理念底层逻辑讲，这就是创投最自豪的地方。”
实体经济是强国之本、兴国之基。推动高质量发展，必须着力做强实体经济。在以“深耕市场，服务实体经济高质量发展”为主题的对话环节中，提及未来投资战略，湖北省长江经济带产业基金管理有限公司董事总经理何文熹表示，将在传统母基金基础上加强直投力量，进一步挖掘医疗等细分赛道上的优质PE团队，同时继续加大对CVC的投资。中金资本运营有限公司总裁单俊葆则提出了“三度资本”这个概念，即深度，长度和温度。“成为专业化、有耐心、做好为被投企业和LP双向赋能的资本。” 元禾辰坤*合伙人王吉鹏则分享了对于行业变化的思考并表示：“科技赛道的投资，无论是硬件还是软件SaaS，依然会加速并愈发受到资本市场的青睐。这也体现了资本朝着科技创新和服务实体经济的大方向迈进。”
论坛特别设置南京金鱼嘴基金街区及武汉基金产业基地两场城市专场特色活动。此外，西部（重庆）科学城主题推介环节也在峰会现场顺利举行。
数据显示，今年前三季度，VC和PE在IPO企业中的渗透率占到了72%，创投力量在很多科创企业的发展中扮演了重要角色。中国股权投资年度论坛作为行业的晴雨表，将一如既往与新朋旧友携手共进，共筑行业新版图，见证中国股权投资行业可持续、高质量发展。10月22日下午，由清科创业旗下清科研究中心每年度发布的“2021年中国股权投资年度排名”也在现场公布。
这几天市场有所上涨，从5月10日到26日，上证指数涨幅达到了5.10%，几度站上3600点。一时间，各个平台的投资者评论区有关加仓、调仓的话题又多了起来。还有投资者在交流平台上提醒基金经理抓紧时机调仓。（wind，2021.05.26）
基金调仓简单来说，就是将组合中的某些股票卖出，换成其他品种的股票，或者对组合中的股票持股比例进行增减，也就是调整仓位的意思。对于高度关注市场的基民来说，不仅会关心基金产品的调仓情况，在市场发生变化时，也会考虑调整自己持有的基金组合。
咱们今天就来聊聊自己持有的基金组合需要紧随市场节奏调仓吗？以及经常调仓的基金，收益才更高吗？
01
调仓频繁的基金才是好基金吗？
先来说说基金产品的调仓，有些投资者认为，基金经理就应该紧随市场变化及时调仓，如果很长一段时间不调仓，就是管理不到位，这种观点其实是不准确的。
调仓这个动作本身就是优缺点并存的。其优点是，有利于抓住短期机会、不错过市场轮动、实现资金的有效利用，如果基金经理嗅觉敏锐、判断准确，好的调仓有时候能够在短期内为基金实现丰厚的收益；但另一方面，调仓也存在一定的风险，调仓之后是否可以获得丰厚的回报，是不可预见的。而且基金经理买卖股票也需要手续费，如果调仓失误，不仅白白浪费了手续费，增加了基金投资成本，还会影响长期持有股票所积累的复利。
所以调不调仓、多久调仓，更多是与基金经理自身的投资风格和投资策略密切相关。小夏梳理了最近的基金年报和一季报，为大家总结了基金经理调仓的几种情况。
一是根据市场整体走势变化进行调仓。比如今年一季度市场以春节为分水岭进入了震荡节奏，部分基金就增持了与经济复苏关系更紧密的强周期行业，减持了一些估值处于高位的行业；
二是以自身策略为核心，在部分行业发现了拐点机会，对组合进行调仓。比如2020年四季度，新能源上游偏周期的部分迎来供需错配的拐点，相关领域的价格迎来大幅上涨，相应环节的股票表现也较好，部分新能源主题基金就加仓了新能源上游的行业。
（基金2020年年报；图片仅作为示意）
所以，作为投资者，咱们要了解自己所持有基金的风格，再关注调仓情况。关于调仓也有一个指标，我们之前也介绍过，就是换手率，有些基金经理本身就是稳健或者价值投资风格，换手率一般都不高；还有些基金经理善于把握行业轮动机会，会跟随市场调仓较多，换手率也相应较高。
另外需要特别说明的是，以上我们说的主要是基金经理根据自己的投资策略进行调仓，一般是指主动型基金；而指数基金的调仓和主动型基金不同，指数基金所跟踪的指数是定期会对成份股进行调整的，有的是半年一次，部分是每个季度一次，而不是基金经理决定调仓的。大家对于基金经理的是否调仓不用过分紧张，要知道，每一位基金经理都是经过市场锤炼的，对市场节奏有着更专业的判断。既然选择了投资基金，不妨相信专业人士的能力和判断。
02
基民持有的基金组合，如何跟随市场调整？
基金产品，我们可以相信基金经理的能力，但很多基民持有的并不只一只产品，那么我们如何调整自己的基金组合呢？小夏也帮大家整理了几个建议，大家可以参考：
一是基金基本面发生变化，比如基金经理换人了，或是基金投资领域发生了变化导致和原本的预期不符了。比如A基金本来是只平衡型基金，在换了基金经理之后风格激进不少，超出了你的风险承受能力，这个时候可以根据自己的投资目标调整持有份额或者更换产品。
二是基金在很长一段时间内表现不佳，比如市场小跌它大跌、市场大涨它不涨。但需要注意的是，这里需要给基金一个半年到一年的考察期，如果刚买入一个月就觉得业绩不好而更换，这种是不客观的。
三是根据市场调整自己的组合结构。比如市场进入调整阶段，我们发现手上权益基金比较多，这个时候就可以尝试减少部分份额，增加“固收+”等产品的配置，以平滑市场波动风险。
总之，我们对基金组合的更换也需要结合市场变化、自身情况等多方考虑，尽量保持多看少动，培养长期持有的习惯。如果确定想要更换基金了，可以选择基金转换的方式来减少手续费成本。
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有“中国金融改革发展风向标”之誉的金融街论坛即将开幕。2020年金融街论坛年会将于10月21日-23日举办，本届论坛的主题为“全球变局下的金融合作与变革”。
规格全面提升 近300名重量级嘉宾参与
本届论坛年会规格全面提升，由北京市人民政府、中国人民银行、新华通讯社、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局共同主办，议题设计、嘉宾邀请、活动安排和成果发布等规模层级大幅提升。
在大会主题下，论坛设置“金融合作与变革”“金融服务与发展”“金融开放与市场”“金融科技与创新”四个板块平行论坛，及专场会议、人物专访和成果发布三类专场活动。论坛策划有全球经济变局与未来、后疫情时期的经济恢复与重建、数字普惠金融之路、深化新三板改革服务实体经济发展等时下热点议题。
本届论坛对标国际性论坛，重磅打造“四大平台”：聚焦双循环发展新格局，打造*金融政策***平台；立足“高规格”办会，打造金融业国际间深度交流合作平台；紧扣金融服务本质，打造金融与实体经济良性互动平台；突出国家金融管理中心定位，打造中国参与全球金融治理发声平台，为全球抗疫下的经济金融治理贡献方案和智慧。
本届论坛年会将邀请国内外政府部门、国际组织、国际金融机构负责人，国际知名经济专家学者，部分国家和地区驻华使节，实业界企业家等近300名重量级演讲和研讨嘉宾出席，现场参会嘉宾规模预计达3500人次，嘉宾邀请规格、规模和境外嘉宾数量达历届之最。活动将采取线上和线下相结合方式，境外嘉宾主要通过连线或录播方式参与，全球观众可观看中英文直播。
中国金融监管部门在论坛上将集中发声，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会和国家外汇管理局均设置主场议题或专场活动，将通过主旨演讲、对话交流、政策发布和人物专访等多种形式释放权威声音。
除此之外，论坛还将举办晚宴演讲、首都金融专场活动等，集中推介建设服务业扩大开放综合示范区和自由贸易试验区等政策，以及金融街等功能区金融业发展新政；另外还将为驻区机构设置成果发布专场，集中发布成果，活动形式和内涵较往届更为丰富。
据介绍，论坛筹备工作已基本结束。本届论坛秉承“科技办会”理念，会场间将通过5G信号同步传输，实现不同会场信息共享，选用专业线上会议系统确保连线通畅安全。
已成功举办八届 搭建平台加强国际合作
金融街论坛自2012年创办以来已经成功举办八届。2012年，北京市人民政府决定在北京金融街举办具有国际影响力的高端金融论坛，首届金融街论坛主办单位为北京市金融工作局、中共北京市西城区委员会、西城区人民政府。2014年，第三届金融街论坛主办单位为北京市人民政府，中国人民银行、原中国银监会、中国证监会、原中国保监会作为支持单位，由北京市金融工作局和北京市西城区人民政府承办。
规格高、信号强、国际化是金融街论坛一贯的特点。论坛邀请国家相关部门及一行三会领导、金融机构负责人、*国际组织机构负责人、国际知名经济学家等出席，共同探讨金融业发展和国家金融管理中心建设等热点话题，为未来中国金融业和北京金融街的发展提出前瞻性的意见，为北京建设世界城市建言献策。同时，论坛的另一大作用是进一步加强与国际金融机构的合作，吸引更多有影响力的国际组织总部、企业机构投资北京。
2019金融街论坛年会于5月29日-5月30日举办，十二届全国政协副主席陈元，中国人民银行行长易纲，北京市市长陈吉宁，中央财经领导小组办公室副主任、财政部副部长廖岷，新华社副社长刘正荣，中国银保监会副主席王兆星，中国证监会副主席阎庆民，全国政协经济委员会副主任刘世锦等领导和专家参加大会，围绕“深化金融供给侧结构性改革，推动经济高质量发展”广泛交流研讨，释放了许多重要政策信息和改革信号。论坛期间，陈元主席与陈吉宁市长共同为北京金融街合作发展理事会成立揭牌。
履职多家金融公司高管，一家新三板公司实控人、董事长，如今和“炒币”这样的词关联上了。铁骑国际董事长张彦庆自称在数字货币交易平台OKEX上被骗致亏损过亿元。中国证券报
炒币亏损
OKCocin币行官方微信10月13日发布声明，10月11日下午，公司办公室周围聚集了数名身份不明人士，这些人不提供任何身份信息，也无法证明自己是OKCoin币行的用户，以非法手段试图扰乱公司正常办公秩序。同时，该声明指出，“张某庆”每天会来巡视“维权”进度。
知情人士向中国证券报
中国证券报
前述知情人士提供的一份文件显示，张彦庆声称用弟弟梁海敏的身份在OKEX上注册交易（账户注册时间为2017年2月9日21时52分），其在2月6日5时无法平仓，合约爆仓亏损500个BTC；5月22日钱包升级维护期间亏损800个BTC。OKCocin方面则表示，“经核实，522事件期间，用户的平仓总计亏损299.84BTC，与张彦庆声称的800个相差甚远。同时，2月6日无爆仓记录，属虚构问题。”
据了解，OKCoin是注册地在国内的比特币交易平台，2013年10月上线，其CEO徐明星是一位币圈的争议性人物。天眼查显示，OKCoin的运营主体为北京乐酷达网络科技有限公司，向上穿透的股东包括徐明星（持股78.92%）、巨人网络（持股14%）、麦刚（持股5.08%）等。2017年9月4日，央行等多部门联合下发《关于防范代币发行融资风险的公告》。2017年10月31日，OKCoin停止交易业务。
公开信息显示，OKEX由ACX Malta Technology Company Limited经营，这是一家独立的公司，注册地在马耳他。
OKCoin与OKEX之间有何关联？多位币圈人士告诉中国证券报
花钱“大方”
铁骑国际成立于2004年9月，注册资本1377.5万元，是一家从事国内、国际货运物流代理及全球贸易一站式物流服务的物流公司，主要客户包括外贸公司、国内加工企业及上一级货代公司。公司于2016年9月14日挂牌新三板。
根据公司披露的2018年半年报，张彦庆有丰厚的金融背景，其毕业于清华大学金融证券与资本运营专业；2004年5月至2007年9月，任职于北京恒逸实业有限公司，职位为经理；2007年11月至2015年5月，任职于上海汇利资产管理有限公司，职位为副总经理；2015年6月至2017年1月，任职于北京万金国际投资担保集团有限公司（简称“万金国际”），职位为副总经理；2017年2月至2017年11月，任职于北京燕时代文化发展有限公司，职位为总裁。
据天眼查信息，2017年2月14日之前，张彦庆为大庆新洲贵金属交易中心有限公司的单一股东，之后单一股东变为张艳东。一则招聘信息显示，大庆新洲贵金属隶属于万金国际。几乎在同一时点（2017年2月23日），张彦庆将其持有大庆洲际贵金属经营管理有限公司的股份转让给了张艳东。这家公司的另一位股东为万金国际。张彦庆和张艳东曾同时为中赴（北京）投资基金管理有限公司的股东。
张彦庆执掌铁骑国际以来，公司主业并未得到提振，花钱却大大方方，并提前给多家公司打款。
半年报显示，今年上半年，在营业收入为0元的情况下，铁骑国际的经营活动现金流出达945.09万元。其中，预付款项期末余额高达883.59万元，而期初余额为0元；货币资金余额只有1.79万元。
根据公告，其中超过70%预付款给了北京龙盟医疗投资有限公司（简称“龙盟医疗”）、北京找伴网络科技有限责任公司（简称“找伴网络”），金额分别为334.91万元、304万元，年限都在1年以内。两家公司均为铁骑国际非关联方。
天眼查显示，龙盟医疗、找伴网络控股股东均为万金国际，分别持股98%、90%。2017年2月14日，张彦庆退出万金国际投资人名单，同时新增股东张艳东。张艳东则于去年8月2日退出。
万金国际等几家相关公司“合署办公”的情况则更为复杂。万金国际注册地址在北京市朝阳区亮马桥路甲40号1幢10层1001内，龙盟医疗恰好就在该栋楼4层401内A03室。张彦庆曾担任总裁职位的燕时代文化注册地为A02室，其控股股东也为万金国际。
值得注意的是，铁骑国际全资子公司北京提粑科技发展有限公司（后更名为北京提粑医疗器械有限公司，简称“提粑科技”）因经营发展需要，于2018年2月将注册地址变更为亮马桥路甲40号1幢3层302内A03室，为万金国际楼下的“邻居”。
中国证券报
3层A03室为提粑科技注册地址位置。
主业停止
在张彦庆成为铁骑国际实控人之前，公司总部位于青岛。青岛是一座港口城市，这对从事国际货运代理的铁骑国际而言具备先天优势。
今年3月，铁骑国际临时股东大会审议通过《关于公司拟变更注册地址、公司名称及修改的议案》。更名的同时，张彦庆将铁骑国际的注册地址和办公地址由“山东省青岛市市南区香港中路20号北栋19层1910室”变更为“北京市顺义区北小营镇礼府街17号院3号楼2层131室”，变更已于3月23日完成工商登记。
铁骑国际表示，迁址是为了公司经营发展的需要，不会导致公司主营业务发生变化，不会对公司经营产生不利的影响。
但铁骑国际交出的2018年上半年业绩令人大跌眼镜，收入为0元，亏损54.58万元。财务数据显示，2014年至2017年，铁骑国际营业收入分别为1960.84万元、1978.54万元、1768.95万元及1652.18万元，对应的净利润分别为-2.90万元、51.08万元、-60.04万元及-31.57万元。
公司在半年报中指出，由于行业竞争加剧、企业利润空间狭窄，控股股东变更及公司迁址北京后，公司决定业务转型。目前，公司原业务停止，公司股东及管理层正根据经济形势变化以及宏观导向，积极探索转型业务类型。
对于具体的应对措施，铁骑国际列举了三条：深入研究经济形势，向多方专业机构、专业人士咨询；深入研究国家宏观政策、货币政策导向，加强向专业公司、专家咨询；聘请专家加强员工培训，鼓励员工学习，使员工成为适合企业管理发展的纵深型复合型人才。
彼时铁骑国际员工总数只有16人。其中，2名行政管理人员，2名财务人员，3位操作人员，7位业务人员，2位航线客服人员。
中国证券报
东财Choice数据显示，除了铁骑国际，注册地在北小营镇的新三板企业还有联创云科，其恰好为铁骑国际的“邻居”——北小营镇礼府街17号院3号楼2层200室。但联创云科的办公地址是在朝阳区酒仙桥路。
有不愿具名的新三板人士表示，不排除铁骑国际迁址存在政策套利的考虑。
业内人士指出，新三板公司中不乏在主业之外炒房、炒股、炒矿、炒币的情形，短期来看，追求眼前资产价格上涨或能获取一定投资收益，但长远看可能会让企业失去竞争优势。持续专注基业长青的“公司还是应该专注主业，打造核心竞争力，抢占市场份额，做到在竞争中不可替代，有利于实现长久持续发展。”
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