大陆股市(002001基金)

本文目录一览：

• 1、大陆股市

• 2、002001基金

• 3、大陆股市交易时间

• 4、大陆股市行情

国际资金自5月下旬开始重返中国市场，中国在岸、离岸股市的涨幅在全球抛售背景下显得尤其特立独行。

6月至今（截至6月24日），北向资金累计流入627.29亿元，这也是今年以来的单月新高。与此同时，上证综指已经从5月*的2800区间迈向3350，以新能源为代表的成长板块扛起A股的大旗，并几乎要回到去年时的估值峰值。

缘何市场涨势如此超乎预期？外资全面回归了吗？新能源扛大旗能扛多久？

外资罕见比内资更早开始乐观

外资对中国资产的抛售从2月持续到5月中旬，北向资金一度累计流出600亿元左右，对中国债市的抛售更是逼近2000亿元。

近期，中国疫情造成的供应链扰动逐步缓和，这是外资6月加速回归的催化剂。另一主因无疑是中国与世界其他地区的政策周期背道而驰，同时中国在近两个月来不断强化政策支持的力度，并将其付诸实践。

“不乏新加坡大型基金对中国股市逢低吸纳，甚至翻倍加码（double down），机构对于未来的经济复苏、边境开放等仍抱有期待。”某外资资管机构投资人士对笔者表示，中国多项5月重要经济数据显示经济运行广泛改善，各界预计经济6月起有望加速恢复，经济增长在二季度触底反弹，下半年增速应逐步回升。

上述判断在内地不少业内人士看来无疑过于乐观，地产销售的疲软、失业率的攀升等都是依据。但令人颇感惊讶的是，6月上旬开始，国际投资人比内地投资人更乐观，这是非常罕见的分歧。

高盛中国股票策略师Kinger Lau当时就在报告中提及，“这可能是我们近期记忆中第一次注意到，在岸投资者似乎比离岸投资者更谨慎。”他称，这种罕见的差异可能是由于“上海和北京正在进行有针对性和零星的封锁”。

也就在5月中旬各界仍较为悲观之际，高盛就喊出——当下可考虑配置“疫情复苏受益股”，其风险回报变得具有吸引力。该机构当时称，在防疫限制措施放松之际，汽车、科技硬件、采矿业和交通运输业倾向于表现领先。未来，保障复工复产及供应链正常化仍是政策重点，而非急于恢复其他社会性活动，因此制造业相关股票将在这一重新开放进程中表现领先，随后如果消费活动也跟进实现正常化，消费相关股票有望在年内晚些时候反弹。

事实上，此轮反弹，制造业的确表现不俗，新能源产业链的制造商亦包含其中。

政策周期分化是主要催化剂

在美股遭遇抛售之际，A股的反弹态势也并未中止。甚至美联储意外加息75BP亦没能阻挡外资流入的步伐，这与普遍认为的“美联储加息将导致资本外流”相悖。

关键就在于，外资认为中美政策周期分化是对中国股市的一种利好。之所以政策周期重要，也是因为这与支撑股市的一大因素息息相关——估值。流动性收紧将会导致估值压缩，标普500今年下跌近20%，估值就跌了近20%，因而盈利攀升也无济于事。随着成本压力扩大，密歇根大学消费者信心指数创新低，未来公司盈利下降可能给市场带来进一步的压力。

“美国在6月意外加息75BP，风险资产价格大幅下跌，包括美股、虚拟货币等。通胀持续的时间可能较为长期，至少到今年年底，从而会引发央行快速加息、缩表，经济陷入衰退的可能性越来越大。”上述外资投资人士称。

美联储预计2023年利率将为3.75%，但是缩表从6月1日才刚刚开始，各界普遍预计最初几个月的节奏会比较快，因而市场的紧缩效应将继续扩大。

相反，中国的宽松政策就给A股带来估值扩张的动力，即使二季度盈利或继续下行，估值扩张弥补了盈利下行的拖累。

瑞银中国股票策略师孟磊近期预计，在基准情景下，中国股市普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。未来两个月内任何市场回调将提供有吸引力的投资机会。该机构认为，经济复苏力度的进一步明朗、政策宽松力度加大、宏观流动性充裕以及信贷增速持续反弹将有助于逐步提振市场情绪。随着市场表现回暖，场外资金有望回归并净流入股市。公募基金的表现较其募资情况领先三个月。

监管趋势或决定还能涨多少

不仅在岸市场持续反弹，离岸中国股市的表现更为抢眼。KraneShares中国海外互联网ETF近一个月反弹超30%，中概股近期涨势凶猛。

根据相关测算，截至6月13日，MSCI中国指数在过去一个月里上涨了15%，在这一年来的调整中，3月15日市场触底后上涨了25%。过去1个月和3个月的回报率是2021年1月以来的*水平，中国互联网行业一直是本轮复苏的领跑者，自3月中旬以来上涨近60%，最近的复苏与历史上市场在触及周期谷底后的反弹水平相当，指数触底后分别在6个月和12个月内平均上涨42%和59%。

在大幅反弹背后，也是国际投资者对于中国平台经济监管进入稳定期的预期。瑞银方面认为，科技业“强监管时代”或将结束。——内地游戏版号在时隔8个多月后恢复审批，佐证了近期监管收紧可能已近尾声的想法；决策者强调将支持平台经济健康发展。稳健的监管环境将会推动该行业估值重估。

今年至今，已有近百家中概股被列入了“预退市名单”，未来审计底稿分歧如何解决仍是关键。不乏外资机构人士对笔者提及，早前各界存在中概股全面退市的悲观预期，但目前担忧在边际缓和。未来离岸市场能否继续上涨，中概股的前景亦至关重要。

具体而言，可能目前市场认为中概股退市问题可以解决的概率回升到30%，但也有机构认为实际概率或更高，更多中概股最终仍有可能保留在美上市的地位，一旦这种预期越来越明确，不排除后续市场仍有向上的动能。

相关互联网企业对于中国的经济、就业而言仍扮演关键角色。同时，美国上市门槛较低、流动性好，对于部分中国企业（尤其是高成长但仍未盈利的企业）是理想的上市融资地。尽管部分公司估值已经有所修复，但如果监管趋势进一步明确，将有助于推动进一步的估值重估。

新能源板块扛大旗

值得一提的是，A股的反弹背后，新能源板块扛大旗，这与去年的行情似乎如出一辙。国际资金对中国新能源板块的青睐不言而喻，尤其是欧洲基金关注ESG，新能源板块则获得了天然的ESG估值溢价。

6月份以来（截至6月24日），新能源板块期间累计上涨9.95%，大幅跑赢同期上证指数（期间累计上涨5.13%）。

在中国政府的消费激励措施和投资者大举买入的提振下，中国电动汽车制造商的股价上涨击败了Tesla。过去一个月，蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的ADR上涨至少64%，成为在美交易的中国股票中涨幅*的股票之一。

新能源产业链大涨背后，是投资者对确定性的追求。简单来说，公司二季度业绩普遍受到疫情冲击，但如果三季度业绩趋势看得清，投资者可能会忽视二季度的业绩滑坡提前布局，但如果三季度也看不清，投资者并不会出手。

这就解释了为何新能源产业链最早复苏，因为渗透率提升的中场趋势几乎是确定的，但消费股的复苏就非常缓慢。近期，消费股中，高端白酒表现出色，贵州茅台重返2000大关，这也是因为白酒的特点就是消费高度集中在春节、端午、中秋、国庆，这期间的销售可能占到90%，4月占比较低，单月销售率可能在5%，对白酒全年的业绩影响不大。而投资者目前可能正在为秋季的旺季提前布局。

说回新能源产业链的前景，过去几年来，全球新能源车渗透率加速提升，电动车产业链也成了继智能手机后的另一大长期投资主线。这几年中国新能源车的发展成就足以傲视全球，2022年1～4月中国新能源车占全球的57%。汽车行业正处于向电动智能转型的关键机遇期。

在电动化阶段，自主品牌已经取得了可喜的阶段性成果，自主品牌的电动车渗透率领先于合资品牌，自主品牌在电动车这条赛道可以实现规模和品牌价值双升，比如新势力造车已经可以在三四十万价位上卖出一定规模，比亚迪的汉实现20万元以上累计销售超过20万台，而且我们国家也比较快速地培育出了动力电池巨头和电池产业链。

在业内人士看来，下一步，自主品牌汽车在智能化这条赛道上有很大可能可以超越外资品牌，新势力和传统车企都在加大智能化上的投入、通过推进电子电气架构变革、推进智能驾驶和智能座舱的渗透来提升品牌价值，这是一个曲折漫长的过程，但中国的本土车企有优势，尤其是历史包袱相对百年巨头更轻，中国民营汽车企业家转型的决心非常坚决，在智能化上的迭代速度也很快，更了解本土的用户行为和习惯。

在电动车迅速崛起的背景下，电池厂的迅速崛起也是近年来的一大看点，“宁德时代 vs. 比亚迪”的讨论不绝于耳。

在国内市场方面，宁德凭借先发优势，很长一段时间基本占据一半的份额，随着比亚迪以及其他二线电池企业的发力，宁德在国内的市占率会面临一定的压力；但与此同时，宁德时代在海外市场的基数相对较低，增长的速度也非常快，所以海外市场的市占率还有较大的提升空间。综合来看，宁德在全球的市占率处于*领先，同时有望进一步提升。

事实上，宁德时代过去一段时间在成本方面受到压力，技术创新的速度似乎低于预期，未来如何解决这两方面的问题也是各界的焦点。早年由于外界看重能量密度、续航里程，宁德时代主攻的三元锂电池备受追捧，但近两年考虑到成本压力，更具经济性的磷酸铁锂更受关注，加之三元锂电池的安全性能问题并未得到很好解决，进展慢于预期，一旦能量密度又没提高，磷酸铁锂经济性优势就会体现出来。

例如，比亚迪以“死磕”磷酸铁锂著称，亦有诸多二、三线电池厂发力磷酸铁锂。在上海工厂生产的特斯拉Mdoel 3、Model Y标准续航版车型，以及小鹏汽车旗下的P7 480、P5 460等版本搭载的都是磷酸铁锂电池，而长续航版本则搭载了三元锂电池。特斯拉在一年多前发布了4680电池，各界认为，一旦量产，也可能使得行业格局再生变数。

6月23日，宁德时代正式发布了第三代CTP技术，官方称之为麒麟电池。这项技术进一步简化了电池包的内部结构，取消了横纵梁、水冷板和隔热垫等结构，进一步提升了电池包内的可利用空间。在该技术的加持下，动力电池的体积利用率可以达到72%，是当今全球*集成度的电池，超过了特斯拉4680电池63%的体积利用率。正因如此，选择了三元体系麒麟电池的车型，续航里程可以轻松突破1000公里。这一新的发布将如何改变行业格局，也令人拭目以待。

（Irene Zhou为秦朔朋友圈*财经作者）

4月13日新 和 成（002001）跌6.73%，收盘报31.6元。

重仓新 和 成的前十大基金

新和成2021三季报显示，公司主营收入105.16亿元，同比上升40.72%；归母净利润33.66亿元，同比上升14.67%；扣非净利润32.01亿元，同比上升14.29%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入32.62亿元，同比上升50.31%；单季度归母净利润9.58亿元，同比上升31.79%；单季度扣非净利润9.22亿元，同比上升34.36%；负债率37.61%，投资收益5911.71万元，财务费用1.87亿元，毛利率46.81%。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为40.57。

根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共426家，其中持有数量最多的基金为睿远均衡价值三年持有混合A。睿远均衡价值三年持有混合A目前规模为150.87亿元，*净值1.3683（3月22日），较上一日上涨1.43%，近一年下跌18.21%。该基金现任基金经理为赵枫。

睿远均衡价值三年持有混合A的前十大重仓股

大陆股市交易时间

美联储“强鹰”来袭，中国央行“以我为主”、灵活适度保持金融市场平稳运行，稳住经济大盘。

春节前，A股市场持续下行，三大指数均迎来深度调整。值得注意的是，港股虎年首个交易日（2月4日）表现霸气，大盘全线上涨。港股开门红，让市场对A股的节后行情也持乐观态度。

事实上，面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，在宏观政策靠前推出和协同发力下，中国经济正展示出巨大韧性。

货币政策方面，春节前，央行公开市场操作“量扩价降”，释放呵护市场暖意。市场分析预计，春节后市场资金面会比节前更加宽松，央行也会延续前期操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具保持流动性合理充裕，充分满足市场合理的流动性需求。

节后资金面会更加宽松

一直以来，春节前后的市场流动性情况都备受关注。一是提现因素对银行体系流动性扰动较大，二是因为开年流动性往往被市场视为政策信号之一进行解读。

“虽然今年春节与1月末正好重叠，短期扰动因素更多，但在央行的细心呵护下，市场资金面非常平稳。”市场分析人士称。

对于春节后的市场流动性情况，该人士认为，虽然春节后央行逆回购资金到期自然收回，但由于现金大量回笼会使得银行体系流动性总量大幅增加，而且节后首周国债到期量比较大，也会增加一些流动性，因此总体上看流动性供给是相对较多的，市场资金面会比节前更加宽松，这也是例年春节后比较常见的情况。

此外，市场还需要关注的是价格上的变动。央行曾多次强调，市场和公众观察货币政策取向时，只需看政策利率是否发生变化即可，无需过度关注公开市场操作数量，也无需过度关注个别机构的市场成交利率，或受短期因素扰动的市场利率时点值。

数据显示，DR007围绕降息后的公开市场操作7天期逆回购利率2.10%运行，1月17日以来DR007均值为2.12%，货币市场利率中枢相应较前期下移，市场预期非常稳定。

“预计春节后DR007仍将围绕2.10%这一中枢水平平稳运行。”上述市场分析人士预计，春节后央行也会延续前期操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具保持流动性合理充裕，充分满足市场合理的流动性需求。

货币政策靠前发力

当下，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。与此同时，全球货币政策分化明显，美联储“强鹰”来袭，紧缩恐慌席卷全球金融市场。一些市场主体担忧中美货币政策背离所带来的资本外流等冲击。

“发达经济体政策调整对我国影响有限。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰给出“定心丸”，“我国的宏观经济体量大、韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险。”

为了应对三重压力，近一段时间以来，央行相继祭出降准、降息等多项操作，货币政策已显示出边际宽松迹象。

2021年12月6日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；2021年12月7日起，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点；2021年12月20日，1年期LPR下降5个BP。

2022年1月17日，央行公开市场操作和中期借贷便利操作中标利率均下行了10个基点，分别至2.10%和2.85%，释放稳健货币政策靠前发力的政策信号。1月20日，1年期LPR再下降10个基点，5年期以上LPR下降5个基点。

“当前经济面临三重压力，‘稳’本身就是*的‘进’。在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。”1月18日，央行副行长刘国强指出。

刘国强称，“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。”

为维护春节前流动性平稳，央行从1月17日开始每天开展1000亿元7天期逆回购操作，并从1月24日开始开展14天期逆回购操作，持续加大跨节流动性投放力度，充分满足了市场流动性需求。

虽然经济下行压力*时点已过，投资者似乎仍持币观望，在央行下调10个BP利率之后，后续还有什么可以期待？

刘国强表示，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力：一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是*发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，从基本面与政策面看，国内一系列稳内需政策力度不小，相应效果逐步释放。同时，市场流动性保持合理充裕利好股市风险偏好。“预计春节后开门红的概率偏大。”

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖认为，在实体融资需求回升、宽信用行情见效之前，宽货币的行情依旧会继续。此外，如果宽信用行情不及预期，不排除后续还有继续降息的可能。

6月22日消息 今日A股三大指数集体高开，盘初一小时沪指、深成指下行翻绿后陷入整理，创业板指则震荡上行一度涨超1％，午前一小时三大指数同步走弱。

截止午间收盘，沪指跌0.33％，报3295.95点，深成指跌0.44％，报12369.73点，创业板指涨0.45％，报2705.16点。沪深两市合计成交额5915.9亿元；北向资金实际净卖出43.37亿元。两市66股涨停（含ST股），4股跌停。

行业板块方面，光伏设备、汽车整车、汽车零部件、电池、电源设备等涨幅居前，装修建材、计算机设备、软件开发、半导体、游戏等板块跌幅靠前；题材方面，HIT电池、储能、胎压监测、肝炎、华为汽车、特高压等概念活跃。

汽车产业链维持热度，集泰股份9连板，安凯客车、宇通客车、常铝股份、秦安股份、南方精工、浙江世宝、神通科技、北特科技、威帝股份、松芝股份、京威股份、东安动力、浙江黎明、路畅科技、天龙股份、国机汽车、九安医疗涨停；

锂电池概念大涨，泰尔股份、京威股份、华控赛格、索通发展、丰元股份、金龙鱼涨停；

光伏概念走高，京山轻机、振邦智能、北京科锐、爱康科技、星帅尔、罗博特科等涨停；

消费电子板块走弱，歌尔股份闪崩跌停，立讯精密、蓝思科技、安洁科技、奋达科技等不同程度下跌；

个股方面，上半年净利大幅预增，大连重工连续3日涨停；

实控人将变更为陈思伟，萃华珠宝连续两日涨停；

控股子公司拟引入高瓴战略投资，协鑫集成3天2板。

【机构策略】

山西证券：短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着疫情消退，关注食品、粮农等基础民生领域。

华西证券：中国资产仍是外资配置新兴市场的重要方向。2017-2021年，陆股通年度净买入规模在2000-4000 亿元区间，而今年前5 个月，陆股通资金累计净流出A 股12 亿元，直到6 月才开始大幅增配。随着国内经济进一步复苏，下半年外资仍有望延续流入。中国资产仍是外资配置新兴市场的重要方向，与其他成熟市场相对比，A 股的外资持股占比仍有较大提升空间，A 股优质资产将持续受国内外资金的增持。

国金证券：A股或迎来成长时刻，景气赛道和消费共舞。具体地：风光储网、通信、强应用半导体、白酒、券商。1）风光储网等新能源板块持续回升。当前新能源板块基本面和政策面均没有明显变化。整体板块业绩仍维持高景气，市场业绩预期也逐步趋于理性。2）布局性价比较高的TMT 板块，如通信、部分强应用半导体等。建议积极布局核心产业链：汽车智能化产业链、5G to B 端应用、强应用半导体等。3）商务消费和耐用消费相关领域预期差较大，比如：商务宴请相关的高端白酒等板块；地产政策宽松叠加刺激消费政策预期下的汽车、家电等耐用消费品。

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