山水比德股票股吧(山水比德股票股吧 第二设计院)

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• 1、山水比德股票股吧

• 2、信用债是什么意思

• 3、山水比德股票股吧

• 4、山水比德股票股吧 第二设计院

深交所2021年12月22日交易公开信息显示，山水比德因属于日涨幅达到15%的前5只证券、有价格涨跌幅限制的日换手率达到30%的前五只证券而登上龙虎榜。山水比德当日报收82.36元，涨跌幅为20.01%，换手率43.01%，振幅18.94%，成交额3.46亿元。

12月22日席位详情

龙虎榜数据显示，今日共2个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买四、卖四。合计净买入1071.79万元，占龙虎榜净买额的13.83%。除此之外还有金开新能、上声电子、中锐股份等30只个股榜单上出现了机构的身影，其中16家呈现机构净买入，获净买入最多的是上声电子，净买额为1.41亿元；14家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为金开新能，净卖额为2.89亿元。

榜单上出现了2家实力营业部的身影，分别位列买三、卖三，合计买入1980.12万元，卖出418.17万元，净额为1561.95万元。

买三为华鑫证券上海分公司，该席位买入1744.94万元，卖出8152元，净买额为1744.12万元。近三个月内该席位共上榜1246次，实力排名第4。华鑫证券上海分公司今日还参与了德赛电池（净买额4828.86万元），仁东控股（净买额-3224.22万元），贵州百灵（净买额2742.09万元）等19只个股。

卖三为中国国际金融上海分公司，该席位买入235.18万元，卖出417.36万元，净买额为-182.17万元。近三个月内该席位共上榜893次，实力排名第5。中国国际金融上海分公司今日还参与了中锐股份（净买额3328.56万元），动力源（净买额3148.40万元），德赛电池（净买额-1664.56万元）等10只个股。

注：文中合计数据已进行去重处理。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

近期部分信用债二级市场交易价格波动显著，较多行业信用利差呈上行趋势，民营地产个券超跌使得基本面分析逻辑对特定主体暂时失效，引起市场较多关注和思考。本文对近期部分信用债市场波动特征进行总结及归因分析，并就其应对提出相关建议。

近期信用债市场价格波动特征

（一）多数行业利差同比大幅上行

就23个样本行业近三个月利差变动来看，仅3个行业利差*值同比略降，而利差*值增加超10bp的行业占比达70％，其中，利差上涨最多的行业为建筑装饰业，增长21.33bp。此外，民营房企利差3月以来急剧走阔，于3月14日达891.23bp，系2019年6月以来的峰值。

（二）主流行业间信用利差走势分化突出

截至2022年3月15日，产业债利差排名前四的行业为生物医药、房地产、汽车和城投，其中，生物医药行业超额利差高达130.99bp；而利差*的三个行业分别为电力、公用事业和高速公路，均为现金流相对稳定、对宏观经济敏感度相对较低的行业，其中，电力行业利差为48.9bp，低于同期末生物医药行业168.46bp。

（三）发行主体负面舆情大幅影响个券交易价格

发行人负面舆情是决定交易行为最直接的因素之一。近期民营地产债价格波动来自市场传闻和负面舆情的因素占主导，而基本面分析法几尽失效。受未披露债务等负面事件影响，龙光集团及相关主体境内外债券价格急速下挫，3月10日上午，“19龙控01”盘中成交价较前收盘价下跌达31.58％，实施临时停牌。受回售资金不足和展期传闻影响，“20融创01”3月16日在上固收早盘成交价从90元下挫至49.8元，跌幅达44.67％，随着回售传闻午盘反转，“20融创01”平均成交净价在临近尾盘时急剧拉升至88-90元

（四）配置盘信用债估值走势仍相对稳定

配置盘信用债投资更多考虑票息价值，故整体交易活跃度显著低于利率债，加之信用债估值参考除利率以外的多重因素，因此，配置盘信用债虽长期变化趋势关联利率走势，但短期表现相较同期限利率债而言更加稳定。下图以7日滚动方差作为指数波动率参考指标，可以看出近期信用债指数波动幅度变化趋势和国债基本一致，但波动幅度小于国债。

值得关注的是，受理财产品净值化影响，泛金融二级资本债和永续债相关产品成为市场关注焦点之一，交易活跃高且价格波动大，一定程度增加传统信用债配置盘的波动幅度。此外，杠杆策略驱动下，部分3年内高等级信用债亦为交易盘活跃券，而受近期评级下调因素影响，部分债券遭更多机构卖出，进而影响配置盘整体稳定性。

近期部分信用债市场价格波动的原因分析

（一）交易盘信用债价格对以信用风险事件为主的信息面更加敏感

交易所市场公募债于竞价平台交易（系场内市场），其对于价格反应速度和波动频率均高于场外市场交易的银行间市场，而交易所信用债投资主要参与主体为基金、券商及小部分合格投资人等，投资人结构相对市场化，其对于信息面捕捉更加敏感，因此，近期频繁的行业政策走势类舆情对于信用债二级交易价格影响显著。具体来看：

一是民营房企债务危机使得部分地产债价格超预期下跌。今年1-2月份商品房销售金额和面积分别同比下跌19.3％和9.6％，商品房均价同比下降10.7％，为2008年以来之最，回款下降进一步制约民营开发商偿债能力，加之2022年为民营房企偿债高峰，商票和非标违约进一步蔓延至标债违约，使得民营房企债券遭大规模抛售，信用利差迅速飙升。

二是弱资质城投政策面利空干扰信用债市场价格。截至目前，城投债存量约13.29万亿，占信用债总规模约30.28％，成为信用债市场最核心的行业。近期交易所频繁终止审核弱资质城投私募债引发市场对于该类主体再融资能力质疑，造成部分城投债发行人价格偏离估值的概率和幅度均有所增加。

三是产业债上下游行业之间具有一定传染性。房地产景气度下行蔓延到上下游产业链，受其影响，建筑装饰、建筑材料和水泥制造等行业近期利差均大幅上涨。而宏观经济巨变背景下行业周期轮动，处于产业链上游的煤炭、化工和钢铁等强周期行业利差近期均有所下行，其债券估值总体上升。

（二）市场情绪对民营房企信用债价格影响突出

民营房企财务报表严重失真，近期风险事件发酵后频繁散布的市场传闻乃至企业公告内容真假均难以判断，基本面分析工具失效的情况下引发市场对于该类主体信用的深度反思，情绪面促成交易，导致个券价格大幅波动。

一是民营房企债务违约感染性强。正荣地产债务危机处理方式使得债券要约展期或成为当前监管“默许”出险企业普遍采用的处理问题手段，而近期龙光集团逃废债行为使得境内投资人对民营房企信用进一步打折，宁选择尽早斩仓套现和主体集中出库。二是龙光集团一直系民营房企中财务纪律相对严谨的标杆之一，其未披露表外债务事件对市场的负面冲击高于其他民企，造成其个券跌幅超预期。三是频繁的评级下调触发机构风控阈值，部分机构被动抛盘，进一步加剧民营房企信用债价格超预期下跌。

（三）大资管时代资本市场各领域间关联度提高

一是近期A股和港股市场大幅下探致使基金遭遇大面积回撤。尤其净值化转型后的理财资金对于基金回撤的容忍度偏低，基金大额赎回加剧债券市场的负循环。二是基金偏爱的转债产品去年估值大幅增长，近期受股票市场超跌影响，其转股价值迅速回落，加剧对债券市场的负反馈。三是随着境内外资本市场流通便利程度提高，跨境游资对于区域和产品的配置灵活度更高，加剧资本市场的变动，而地产发行人境内外债券信息同源，价格亦或存在一定程度关联。

（四）宏观因素不确定性影响机构对利率走势的判断

即期利率作为信用债估值的考量因素之一。近期一系列不稳定宏观因素影响市场对于利率预期的判断，国债交投活跃，价格震荡明显。

一是经济数据反复变化的影响。一月社融数据总体向好映射宽信用成效，但二月经济数据急转下行，推升宽货币预期致使国债收益率下行，但MLF平价续做随即宣告降息预期落空，国债收益率再度反弹。

二是疫情反弹和就业舆情等因素加剧市场对经济触底担忧。国内疫情近期反弹，股票市场超预期下挫和头部互联网企业大幅裁员传闻等削弱市场对于经济增长的信心，不确定因素使得多空情绪交织。

三是地缘政治局势变化推升大宗商品价格，增加输入性通胀的压力，一定程度利空债券市场。

应对建议

一是在宏观经济变化不确定性高的情况下可调整投资组合，增加弱周期行业信用债配置，如水务、燃气和电力等，并增加高等级信用债配置；而对于政策面和基本面均利空的民营地产债可选择暂时规避，适当降低对*收益的追求。

二是动态调整组合配置，行业配比、城投区域配比、债券信用等级和期限配等均衡配比，特殊时期通过分散投资以降低集中度风险。

三是做好债券库预警和维护工作。随着标品投资规模的扩大，信托公司可酌情提高信用研究水平，一方面针对市场舆情及时跟踪信用风险，并结合产品特征和公司情况确定合理个券处置策略，另一方面加强信用定价研究，提升应对风险事件下债券处置效率。

四是提升资本市场投研能力。根据标品发展情况适当配置投研资源，可加强对宏观经济和利率走势的研判，重点关注社融和贷款表现，并通过对历史宽信用周期表现的研究寻找一定规律，增加对近期利率走势判断的参考依据。

山水比德股票股吧

深交所2021年12月23日交易公开信息显示，山水比德因属于有价格涨跌幅限制的日换手率达到30%的前五只证券而登上龙虎榜。山水比德当日报收78.85元，涨跌幅为-4.26%，换手率37.66%，振幅9.11%，成交额3.08亿元。

12月23日席位详情

龙虎榜数据显示，今日买一为机构席位，该席位净买入1256.39万元，占该股今日总成交额的4.08%。除此之外还有保隆科技、太阳能、继峰股份等23只个股榜单上出现了机构的身影，其中10家呈现机构净买入，获净买入最多的是保隆科技，净买额为2.29亿元；13家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为吉电股份，净卖额为2721.43万元。

榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买二、买五、卖二，合计买入2066.55万元，卖出2173.51万元，净额为-106.96万元。

买二为中国国际金融上海分公司，该席位买入1186.34万元，卖出501.25万元，净买额为685.09万元。近三个月内该席位共上榜901次，实力排名第5。中国国际金融上海分公司今日还参与了吉电股份（净买额4466.43万元），动力源（净买额-2816.54万元），保隆科技（净买额-1921.54万元）等16只个股。

买五为证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位买入730.88万元，卖出204.97万元，净买额为525.91万元。近三个月内该席位共上榜1019次，实力排名第8。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了物产环能（净买额3236.93万元），中铝国际（净买额3087.90万元），动力源（净买额2368.84万元）等20只个股。

卖二为华鑫证券上海分公司，该席位买入149.33万元，卖出1467.29万元，净买额为-1317.96万元。近三个月内该席位共上榜1259次，实力排名第4。华鑫证券上海分公司今日还参与了吉电股份（净买额6143.17万元），卡倍亿（净买额3849.40万元），冰轮环境（净买额3398.52万元）等21只个股。

注：文中合计数据已进行去重处理。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

8月3日丨山水比德(300844.SZ)披露*公开发行股票并在创业板上市网上定价发行申购情况及中签率公告，保荐机构(主承销商)根据深交所提供的数据，对本次网上发行的申购情况进行了统计，结果

本次网上定价发行有效申购户数为15,087,485户，有效申购股数为111,747,292,000股，配号总数为223,494,584个，起始号码为000000000001，截止号码为000223494584。本次网上定价发行的中签率为0.0090382503%，网上投资者有效申购倍数为11,064.08832倍。

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