中国还有多少美国国债(锌期货行情实时行情)
中国还有多少美国国债(锌期货行情实时行情)
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经济学家曾经有过这样的描述：一个人负债10万，打工几年就能还清；负债百万、千万，通过创业有还清的可能；当负债几个亿，甚至几十、上百亿，这时候已经不用过于担心负债本身，因为债主更加担心你还不上钱的后果，毕竟巨额的资金牵动各方的利益。
同样的，企业负债也是如此，某大负债2万亿，照样在砸钱搞新能源汽车，很多项目也有国企“接盘”开始动工，所以事实是负债达到很高的程度，真正担心的不是债务人本身。
可见，国家也是如此，美国国债规模已经突破30万亿美元，和其GDP的地位一样，都是世界第一，美国欠了全世界最多的钱，但似乎并不担心还不上。
在美国30万亿美元的债务中，有至少7万亿美元是外国投资者（各国央行）通过增持美债的形式“借”给美国的，7万亿美元相当于日本、意大利两国的GDP总和。
在疫情发生的几年时间里，美债经历了快速扩张期，增长规模是以往的数倍，因为要大规模印钱支持企业和居民消费，以此来拉动GDP复苏，印了这么多美元，效果自然是很明显的，拉升了美股，也拉动了GDP增长走向“转正”。
但是，巨量的美元也造成了美国创下历史新高的通胀率，3月份通胀冲破8%，4月份或将再创纪录，也加大了资本市场的风险。
所以，市场数据表明投资者正在选择“撤离”，从4月份（数据有2个月的延迟）公布的数据来看，今年2月份各国央行合计抛售了162亿美元的美债，1月份抛售了358亿美债，短短2个月已经抛售520亿美债。
其中，中国连续3个月减持美债，2月份我国减持了53亿美债，包括今年1月和去年12月我国也做出了减持的动作，抛售超过260亿美债，而日本、英国作为美债的两大“债主”却选择了增持。
所以，日本仍然是美债的第一大海外“债主”，我国是第二大美债持仓国，虽然经历了连续抛售，但是仍然持有1万亿美元的美债。有人会问，既然是持续抛售，为什么不清空，如果全部清仓美债会怎么样？
那么，有没有真的“清仓”美债的国家呢？答案是没有，虽然俄罗斯已经接近于清仓，但是仍然持有数十亿美元的美债，从千亿美元一路抛售，到最终的所剩无几，这种动作可以用“清仓抛售”来形容，但没有真正清仓。
俄罗斯在大幅抛售美债之后，选择了大规模增持黄金，以及增持其他货币资产，比如人民币，欧元等，人民币资产在俄外汇储备中的占比超过美元。
那么，我国会这样做吗？目前来看这种做法的概率不高，我国是全球第一贸易大国，每年都会产生外贸顺差，外汇储备余额很高，超过了3万亿美元，其他国家没有这么大的规模，万亿美债可以产生稳定的利息收益，也利于贸易需求。
专家表示，若全部清仓只会导致各方都受损，对双方都会产生不利影响，没有*的答案和结果，只能循序渐进来解决问题，这样的解答也是出人意料。
不过，美债总规模有30万亿美元，而我国持有1万亿，占比仅为3.3%，就连美联储都持仓超过5万亿美元，所以即使清仓抛售，美联储及其他机构可以“接盘”。所以，美债规模很庞大，但是大部分都是其内部投资者所持有，作为海外投资者的各国央行的合计占比不足30%。
核心观点
低库存的问题：上半年锌市场始终受到“低库存”问题的扰动，造就锌价刷新历史高位、back刷新历史新高，并且推动锌由国内流入海外。
低库存的原因：一季度海外冶炼生产维持较低水平，叠加需求持续回归，海外结余库存量相对较低。
低库存的逻辑延续：通过盘点下半年锌矿与冶炼项目，我们发现由于锌矿项目增量较少因而TC无法令冶炼出现增量，下半年供应依旧维持较低水平。
二季度起需求明显坍塌（尤其是国内），令“低库存”逻辑扭转；由于我们对下半年内需外需均持有较谨慎的预期，从而预计下半年锌市场继续累库。
成本曲线中寻找过剩尾部：从成本曲线的尾部去定位过剩出清的价格，对应过剩出清矿价点在1700-1800美元/吨附近，通过比较2015年、2020年时需求预期走差，我们发现需要实际的供应压缩的出现。
中长期时间跨度的低库存状态：展望更长周期的时间跨度，我们发现海外矿企在锌矿项目上的投资处于较低水平，供应的弹性较小，在需求的自然增长情况下，库存较低的情况或将持续伴随着锌市场。
关于锌价：我们预计锌价或将有进一步的下跌，预计核心运行区域2700-3300美元/吨，沪锌核心运行区间20000-24000元/吨区间。由于目前库存消费比依旧较低，因而警惕下跌过程中的现货/近月挤高情况的发生。
风险提示：
1、联储加息大幅低于预期
2、需求增速恢复超预期
正文
一、2022年上半年：“低库存”问题扰动市场
1.1 市场表现：黯淡之星的闪耀
2022年锌市场可谓“波澜壮阔”，一方面自春节后锌价逐步攀升，突破3500-3700美元/吨震荡平台，接连几日拉升后刷新历史高点4896美元/吨；另一方面，伦锌基差结构也大幅走高，LME锌0-3自年初的贴水10余美元走高至升水64美元。随即进入6月末，锌价接连大幅下挫，*触及3002.5美元/吨，6月跌幅19.69％。
此外，值得一提的是，上半年锌锭竟然出现了出口机会。在LME锌不断拉高且跌价升水挤高的情况下，沪伦比值刷新了历史低点，锌锭出现了近十年未有的出口窗口打开的契机。
1.2 波动的核心：LME低库存
LME锌的挤仓可谓是多重因素集合的结果：自去年起能源上涨带动成本推高→海外冶炼频出问题→海外需求恢复令库存不断去化→中国累库但出口却不流畅；这些因素集合在一个时间段内发生作用，缺一不可。
自4月中国对外锌锭出口兑现以后，LME锌挤仓告一段落；但是，海外显性库存仍维持在较低水平，伦锌基差也间歇性走高。下半年，对于锌品种依旧需要考虑低库存的问题是否会继续扰动市场。
在此，讨论海外下半年低库存状态的演变方向，需要考虑的是改变“低库存”状态的因素各种可能性：1、供应能否大规模增加？2、需求是否会坍塌？最终解答“低库存扰动”的问题在下半年是否还会发生。
二、提高供应的可能性
2.1 冶炼利润对产量的提振作用较为有限
假设锌价不变的前提下，冶炼利润来自于三方面：通过TC的让利、能耗价格的下降、硫酸等副产品的价格上涨；在此，着重前两项进行讨论。
1）锌矿增量项目少，限制TC让利空间（国内冶炼提产空间）
犹记得2021年年底时，市场对2022年较为一致的预期是增30万吨-增50万吨，从而给予冶炼环节较高的TC空间，引起对冶炼今年能够有显著增量的预期。实际兑现的结果再度出现预期落空的情况，无论是上市公司样本产量，还是分国别产量，今年海外锌矿产量均显著落于预期，甚至低于去年同期。看其财报产量不及预期的原因集中在：品位下降、社区动荡、矿山闭坑等原因。由于今年海外精矿新投项目均集中在南美、南非、哈萨克斯坦、俄罗斯这些社会分化严重的国家，下半年上述扰动矿山生产的因素仍然存在，很难在短期内改善，因而在此下调全年海外锌矿增量预期至0万吨。
国内方面，国内锌矿增量近几年来一直不做显著的增量预期；根据协会数据，上半年国内锌矿增量约2-3万余吨，全年增量预计有4-5万吨。总计来看，今年全年锌矿增量约有5万吨附近，量级再一次低于此前的预期。
在锌精矿冶炼环节中，对利润富有弹性的产能是中国地区，因而通过对TC的预判，能够作为对中国冶炼产出预估的一种方式。
通过对比锌精矿/锌冶炼的过剩程度与TC走势后发现，锌精矿过剩程度能够匹配TC走势。在此，先按照目前冶炼生产水平作为前提假设，看是否锌矿会出现显著过剩，导致TC走高支持冶炼产量提升。按锌矿全年增5万吨，冶炼0增长的前提假设，结果是今年锌矿对冶炼过剩2.3％；根据过往锌矿过剩程度对比，TC大约在150-200美元之间较为合理。在其他锌价和其他成本不变的情况下，150-200美元的TC所折算的利润并不会比现有冶炼水平更高，因而可见，锌矿环节无法为冶炼提供更高的利润空间，从而支撑冶炼进一步提产。
2）能源价格下跌？
目前高企的天然气价格令海外电力成本居高不下，近期欧洲为冬季用气保障而增加天然气储备，且各国暂缓煤电关闭或重启煤电设施；但是，天然气成为俄罗斯与欧美之间博弈的政治筹码，在俄乌克争端解决之前，很难看到能源价格回落的迹象。
国内方面，在今年年初时，各省纷纷上调了工业用电电价基准；在实际结算过程中，虽然有部分企业能够拿到当地电费补贴，但对于大多数锌冶炼企业来说，用电费用较2021年出现了明显的上涨。在年初时，针对国内锌冶炼企业的工业用电价格做了一个调研，结果显示各地锌冶炼厂电费成本涨幅在4％-38％不等；按照当地冶炼产能加权平均计算，2022年锌冶炼电费涨幅23％。
由此看，想要通过能源价格（电费）下降来让渡更多的冶炼利润，难度较大；国内冶炼提产动力不足。
2.2 欧洲产能恢复的可能性
今年全球冶炼产量的增长兑现一再不及预期，一方面欧洲仍有产能未见复产；另一方面，韩国、南美等地冶炼厂一季度也由于环保、洪水、罢工等问题而出现生产不及预期。
目前，即使在目前电费前提下，海外冶炼厂并没有出现严重的亏损；相反，得益于高昂的硫酸价格，海外冶炼厂目前依旧留有一定的利润收益。备受市场关注的欧洲产能方面：从嘉能可一季度财报的反馈看，并没有关于Portovesme提产的计划。
类比欧洲其他冶炼厂的情况，例如Boliden，同样在去年四季度电费高昂而选择冶炼减产（其财报给的解释是减少金属锌产量节约用电转而销售电力）；在今年一季度时欧洲冶炼部分产量有所提升，但其增产的原因并不是电力问题的缓解，反而在一季度财报中依旧表示销售电力比冶炼更具有经济性。
2.3境外其他产能增产的空间
近期欧洲产能的恢复与否成为市场关注的焦点；在此，为了逻辑的严密性，我们需要考虑海外除了欧洲以外的冶炼产能是否存在提升产量的空间。为了避免产能基数变化对产量空间的影响，我们主要参考2016年至今的情况：详细对比2016年至今，目前产量距离近年来峰值有一定差距的企业，通过这些现实产量与峰值产量、现实产量与产能的差距来判断目前海外除了欧洲以外，还存在多少产量提升的空间。
近五年来，与过去生产峰值比较，现实生产水平尚有9.7万吨的差距；与设计产能相比，现实生产水平尚有14.4万吨的提升空间，鉴于目前包含硫酸的冶炼利润是近年来较高的利润水平，因而我们认为现实生产与设计产能的提升空间更为可靠（即较高的利润水平刺激出较高的产量）。此外，考虑到下半年加拿大Flin Flon的冶炼将要关闭，这将带来6万年的同比减量。综上，海外炼厂（除欧洲以外）所能够带来的产量提升空间较为有限。
综上所述，通过对比未来锌冶炼的利润空间，我们发现由于锌精矿的增量不及预期，导致锌精矿过剩程度削弱，TC无法进一步走高、无法为冶炼环节提供更多的让利空间。通过对中国、欧洲、其他地区三部分产能板块的匡算，我们发现目前利润水平下，全球冶炼尚有4-9万吨的增长空间。
三、需求是主要因子
3.1断崖下降的国内需求
1）深度负值的上半年
虽然供应增量较为有限，但是主导锌市场供需平衡的变量是需求：今年上半年的需求严重低于预期，其中最突出的表现是国内需求的深度负值。
上半年国内表观消费-12％，从更直接的初级加工品开工率看，也同样出现了大幅的下滑。上半年锌消费集中地恰逢疫情反复，不少地区阶段性的封区，令下游企业开工受到了严重的扰动。此外，一季度锌价急剧拉升，也令迫使加工环节进一步压缩原料库存水平。
今年上半年锌消费表现差，是多领域全方位的。首先，对应的各个终端板块在今年上半年表现均较为疲弱：首当其冲的是地产增速、其次是白家电与汽车；基建投资在一众终端中相对表现良好，但却并没有转化为有效的初级加工环节订单：宏观上从各省市基建项目招标金额看，今年上半年兑现的金额显著不如去年。
其次，初级加工品出口也在今年出现了显著的回落。去年国内锌消费表现强劲，有一部分突出的增量来自于镀锌产品的出口强劲，往年中国通过镀锌产品对外输出的折锌量为34-36万吨，2020年疫情耽误略有下降；2021年，中国对外出口镀锌产品折锌量达到44万吨，拔高当年锌消费1.6％。
2022年上半年，镀锌出口大幅回落，甚至回到了2020年水平，1-5月出口同比下降22％；此外，中外镀锌产品价格也回落较为明显。
2）下半年的内需？
由于地产和基建占消费较为重要，因而在此需要讨论下半年地产与基建恢复的可能性。二季度后各地纷纷推出地产松绑政策，尤其是非一线省市；相应的，观察到近期地产前端数据略有回暖，高频数据也给了正向反馈。
但是，在年内很难见到地产数据明显好转，较为核心的是居民收入的下降、对未来信息不足导致储蓄率上升，居民和企业部门对加杠杆采取谨慎态度，因而难以见到地产数据大幅的改善。
借鉴中金研究对于地产的预估：预计下半年地产经济平稳修复，并延续至2023年；预计2022年房屋新开工面积同比下降27.3％，竣工面积同比下降4％，考虑到地产在锌消费的比重，地产拖累锌消费-5％。
基建方面，今年以来中央政府收入及地方政府收入均显著下滑，未来财政资金补充亦有限。目前看实施概率*的是明年专项债提前下达。提高赤字率与发行特别国债目前看实施的可能性不高，且即便财政资金补充较好，相关财政政策发力仍有阻力。一方面，地方政府隐性债务监管尚未完全放松，地方财政在一些需要自己加杠杆，承担风险的中小型项目实施上意愿不高。另一方面，财政政策落地为实物量有一定滞后性。就算8月再行实施新增体量的宽松财政政策，四季度或难见到实际项目落地。按照市场目前较为一致的预期评估，基建年内增长10％，为锌消费贡献1.5％-2％。
3.2高通胀下的外需：初级加工环节回归
海外在经历了2021年的强劲复苏之后，初级消费环节生产今年出现负增长，海外镀锌产量增速-2.7％；详细拆分主要镀锌产品生产国，除了印度在上半年还能有正增长以外，欧美及东亚各国生产均出现了下滑。
叠加中国对海外出口的镀锌产品上半年也下降了22％，我们需要详细审视海外的终端情况，看是海外终端需求已经开始下滑，还是由于通胀下终端开始去库所导致的初级环节产量下降。
从宏观指标上看，欧美出现去库的迹象，尤其是美国去库趋势较为显著。分行业去看海外的工业生产、房屋建造、汽车等终端指标发现，欧美的工业生产一季度较为良好，二季度增速放缓；房屋建造（营建）则自年初开始就有所走差；而汽车方面，海外上半年汽车由于芯片问题的困扰产量一直处于较差水平。
通过跟踪海外终端数据发现，海外终端增速开始边际下滑且部分国家、板块出现了负增长；同时伴随着去库周期的开始，从而减缓对初级加工品环节的需求节奏，最终传导至海外锌锭的消费环节。
综上，我们对今年的消费并不乐观：国内考虑到地产在下半年难有显著改善，而基建由于地方收入与“动态清零”防疫政策，项目动工进度对锌拉动很难起到强劲的拉动效果。预计国内锌消费全年-7％，下半年同比-3％。
海外方面，由于欧美房屋营建开始出现下滑，工业制造指标增速边际回落，叠加汽车产量本就较不景气，预计全年海外消费增速-1％，下半年-2％。
四、低供应低需求下的平衡结果
2022年实际兑现的供应是较低的，但无奈消费兑现的结果是更为疲弱。从目前的供需结果看，锌锭存在一定程度的过剩，需要通过锌价下跌来挤出尾部供应量。
1）成本曲线的支撑
由于目前锌价已经到3050美元附近，因而需要在此评估目前价格下是否会获得来自成本曲线的支撑，一如2015年、2020年时。在此，通过一季度上市公司财报更新的数据，我们能够描绘出较新的矿山成本曲线。由于近年来原油价格提升、人员成本提升、原矿品位下降等原因，令锌矿成本曲线有所上移。
从目前的锌价倒推的锌矿销售价格看，全球绝大部分的锌矿都处于利润良好的状态，但是由于本周的锌价急速下跌从而令1-2％的尾部矿山出现了亏损。按照我们上文中的假设，锌矿/锌消费的资源过剩量级约在4％，所对应的成本曲线位置在1760美元/吨附近，加上目前的电费约在2700-2800美元之间。
2）是否需要挤出尾部供应量？
类比2015年、2020年的商品急速下跌，都是由对需求预期的大幅下调引发对供应利润和量级的压缩；2015年和2020年均出现了供应端的大幅削减的既定事实：一个是亏损与枯竭导致的自然减产；另一个是疫情导致的生产停滞和项目搁置。由此看，当出现过剩预期时，确实会需要打到供应缩减的状态。
但是，值得一提的是，2015年与2020年各有不同：2015年时锌锭库存较高，库存/消费天数为24天、2020年时锌锭库存相对较低，库存/消费天数为11天。而目前*的库存/消费天数为7.6天。因此，需要警惕下跌过程中的流动性风险，警惕back与premium再次走高。
最后，近期我们观察到海外矿山企业在锌上的资本开始较低，结合实际兑现的项目数与产出，确实存在未来供应增量不高的情况。由于这个供应现状存在，可能相对低库存的属性将伴随锌市场更加长久。
五、综述
5.1 关于锌价
由于我们对需求预期较为悲观，而从成本曲线上看，现有价格下绝大部分锌矿还有较为良好的利润，结合2015年、2020年情况类比后发现，在需求预期好转之前，需要打到尾部供应出清的价格；结合该逻辑，我们预计锌价或将有进一步的下跌，预计核心运行区域2700-3300美元/吨，沪锌核心运行区间20000-24000元/吨区间。由于目前库存消费比依旧较低，因而警惕下跌过程中的现货/近月挤高情况的发生。
5.2关于策略
即便在需求较为悲观的前提下，国内三季度依然存在较为明显的缺口，由于2022年锌锭进口长单较低，因而输入量级都需要进口窗口打开刺激才能兑现货物流动，因而可以考虑在比价较低时进入反套策略。
此外，由于在此价格下，三季度国内存在较多的计划外检修，因而会出现阶段性的大幅度去库，从而提升国内升水与基差，可考虑进入沪锌买近抛远。
美国联手一众小弟国家制裁俄罗斯，导致世界出现金融海啸。其中，非常值得警惕的是美国的财政问题，反而被媒体忽略。
我在这篇文章里聊两个关键问题。
第一个关键问题，美国财政到底有什么雷？
第二个关键问题，这个雷会不会炸到我们？
古罗马先贤西塞罗曾说：“预算要平衡；国库要充盈；国债要减少；公务员的倨傲自大要收敛。”
而曼哈顿的国债钟则直观地告诉每个人，美国国债已经超过30万亿美元，即使维持着低利率，以1%计算，政府每年也需要为此支付3000万美元的利息。
财政负担极重，美国想要维持债务规模停止扩大都非常吃力，彻底偿还更是难于登天，这笔债务就像下山的雪球，每天都在利滚利，就等着哪天雪崩，葬送美国经济的未来。
雪崩的开始，离不开2019年末袭击整个世界的新冠疫情，从那以后，美国的财政赤字就一发不可收拾。
西方国家普遍采取的“与病毒共存”的躺平政策，使经济几度陷入瘫痪，政府被迫不停地放水救市。
美联储的印钞机是美国国内为数不多的本土制造业，加大马力生产着印有本杰明富兰克林头像的百元绿钞。
曼哈顿国债钟上展示着的每个美国人需要为国家承担的债务数额，正在不断增长，这无疑加深了人们的焦虑。
于是，精明的商人特朗普顺理成章地入主白宫，并且立下“让美国再次伟大”的宣言。
而特朗普所有的“伟大政策”，都指向节约二字，退出《巴黎协定》、世卫、联合国教科文等十二个国际组织，仅仅是为了节约会费支出。
不仅如此，东方古老的大国创造经济奇迹，和平崛起，让特朗普在白宫坐立难安，为了保持“美国优先”的地位，也为了增加财政收入，他颁布了对华加征贸易关税的措施。
既可遏制中国崛起，又能缓解财政负担，他为自己的智慧感到无比骄傲，直到被推特*禁言。
特朗普的政策并未起到缓解财政困难的作用，多重因素影响之下，无论是超发货币、附加贸易关税，还是2022年旷日持久的俄乌战争，都共同导致了美国剧烈的通货膨胀。
能源、食品、生活用品等大宗商品，物价不断上涨，美国5月份通胀率达到40年新高的8.6%，市场陷入滞胀，美联储数次加息非但未能缓解通胀率，反而促使股市不断暴跌，推高美债利率，形成股债双杀的危险局面，像极了雪崩的前兆。
当前，美国国债总额30万亿，利率2.83%，当国债到期时，美国政府每年需要支付的利息将高达8490亿美元，相当于另一笔美国海军总军费。
国债总额仍在继续扩大，联邦政府年收入约4万亿，每年刚性支出7万亿，其中社保2.8万亿，全民医保1.6万亿，这两项社会福利是维持美国社会运转的基础，一旦砍掉这些支出，“零元购”的规模将会指数级扩大。
另外，军费0.8万亿，美国军费全球第一，是后面十个国家之和。
国债利息0.3万亿，随着利率上涨，未来利息支出将会更多，预计2030年每年利息就要8千多亿美元；
4400亿教育支出，另外还有1万亿，用于老兵福利、农业、住房、交通、外交、环保、气候变化等等。
政府年收入只有4万亿，每年开销却高达7万亿，只能继续扩大债务，才能维持社会运转，庞大的财政赤字，每天都在利滚利。
如果掀起国债抛售潮，非常容易发生刚性挤兑，所以美国政府也在想方设法地还钱。
仅依靠常规收入去弥补亏空，恐怕是杯水车薪，美国作为世界霸主，想要还清债务，有3种方法。
第一：印钱，也就是所谓的放水，开动美联储的“核动力印钞机”，用货币总量稀释债务，相当于面向全球收铸币税，让整个世界一起承担债务。
美国向来都是这么做的，然而如今这个方法已经不能再用，美国通胀指数已经创造40年新高的8.6%。
如果继续大量印钱，美国民生首先就会崩溃，国家信用也会破产，美元将会变成津巴布韦币一样的废纸，因此美联储非但不能继续放水，还要货币紧缩，把市场上早已过量的货币收回国库。
第二：收割国外，这个方法*的弊端在于，只能收割到盟友，如果对方实力强大且不愿意被收割，美国的镰刀就毫无作用。
当前的世界前四大经济体，中国虽体量巨大，却是铁板一块，根本无从下手。于是美国就把目光放在日本和欧盟身上。
同时做空日本国债和汇率，日本政府为了保国债，汇率已经崩盘，近期日元暴跌至24年新低，存在系统性风险。美国资本还在做空欧洲，只是目前仍然未见成效。
欧盟当然不会轻易被美国收割，而日本体量太小，经济总量只有中国四分之一，就算把整个日本吃干抹净，对于美国的庞大赤字也是治标不治本。
第三：不还钱，在这个地球村里，国家信用是做贸易搞发展的基石，美国国债200年来从未违约，如果此时选择赖账，那么美元霸权就直接消失，全世界都不会再承认美元，弊大于利。
目前看来，仅有的三个办法都很难帮助美国走出债务泥潭，除非美国直接开启第四次工业革命，引领世界创造新的财富增长点，否则国债爆雷似乎只是时间问题。
而中国目前仍然持有1万亿美元的国债，是美国仅次于日本的第二大债主，这是因为中国对外贸易规模大，每年赚回来的外汇，要储备起来买芯片、石油、金属等原材料，外汇储备放着不用太浪费，于是就购买美国国债，一年利息也有百亿美元。
近年来，因为中美两国关系恶化，中国已经在逐步抛售美债，而且中国并不怕美国赖账。
如果美国违背国际信誉，彻底撕破脸赖账，中国的反制措施只会让美国的损失远超一万亿美元。
毕竟苹果、特斯拉、宝洁等7万多家美国公司在中国有大量产能，一旦中国采取措施，美国股市泡沫会瞬间破裂。
所以美国不敢轻易赖账，中国根本不用担心暴雷。
拜登在白宫中左右为难，美联储主席、财政部长和贸易代表们各执一词，谁也不能说服谁，民主党仅在执政的第二年就已经进退维谷，而得克萨斯州的自由号角声也远远传来。
美元霸权已经走到历史的关键节点，终会在史书上留下不可磨灭的一页，巨额财政负担将如何压垮这个庞大帝国，我们拭目以待。
美国国债，是目前全球收益最为稳定的一种主权国家债券。因为美国是目前全球*的霸主国家，而美国国债由于有美国经济和军事力量做担保，所以其收益率虽然不是全球*，但在安全性方面却是全球首屈一指。不过由于目前新冠疫情的快速扩大，美国确诊患者已经突破28万人，为此美国经济也面临着严重的下行压力，在这种情况下，还债就成为美国国内一个敏感话题。
（新冠疫情下的纽约，目前已经完全封城，市民们也开始竞相购买和佩戴口罩）
从3月中旬以来，包含福克斯电视台在内的多个媒体开始发出声音，要求美国政府考虑偿还对外债务问题。在3月16日福克斯电视台的《塔克·卡尔森今晚》节目中，印第安纳州共和党籍众议员吉姆·班克斯（Jim Banks）对主持人塔克·卡尔森直言不讳的表示："我们需要从迫使中国支付新冠病毒为美国带来的负担和成本开始，我想我们有很多办法做到这点，例如总统可以迫使中国减免一大部分美国债务……"此言一出，立即引起了世界，特别是中国舆论的严重关切。
（美国印第安纳州议员公开要求中国为美国的抗疫"埋单"，并声称中国"应该减免美国债务"）
目前中国是全球第二大美债持有国，根据公开的数据显示，我国当前持有的美国国债总数高达10786亿美元，在此之前的许多年里，我国一直是美债持有最多的国家，只是因为从去年到今年，持续6个月的不断抛售减持，我国持有美国国债的比例才下降到世界第二，日本则替代我国，成为美国*的债主。
（美元过去又称"美金"，那是因为从1834年开始，美元一直可以稳定兑换一定数量的黄金，不过在1973年布雷顿森林体系崩溃后，美元也彻底褪色成为了绿纸）
我国作为当前公认的"世界工厂"，通过对外输出工业产品，一直处于巨额的贸易顺差之中。多年的贸易顺差为我国积累了大量的外汇储备，而由于美元是目前全球流通的货币，虽然人民币已经成功加入了SDR，但是截止到去年年底，人民币在全球所有国家的外汇储备中所占比例仅有1.97%，还不到2%。与此同时我国还储备着大量的美元外汇，这些外汇储备本身不但不会增值，相反由于美国不断增发美元（大量印钞），还有不断贬值的危险。所以从单纯的投资收益角度考虑，把外汇储备变成美元债券，是确保我国外汇储备不会快速贬值流失的一个不错选择。
（由于美元是世界流通货币，所以各国通过把一定数量的黄金储备运往美国作为准备金，从而获得一定数量的美元使用额度。不过由于黄金是特定金属，其地质储藏是有限的，而人类经济发展早已超出了黄金的开采，所以目前保存在美国的各国黄金更多的是一种象征意义。图为纽约金库中的储备黄金）
虽然现在网上很多观点都宣称美国正在衰落。但是只要认真看一看世界各国的GDP发展情况，就能得出完全不同的结论。我们把时间拨回到上个世纪90年代初就能看出，当时美国的GDP是大概6万亿美元，日本是4万亿左右，德国是2万亿左右，中国不到1万亿；而到2019年美国的GDP总额已经达到了21.4万亿，日本只有5.36万亿，德国只有4.42万亿，中国则上升到15.5万亿。所以从国家经济层面来看，美国实际上并未衰落，相反美国和欧洲、俄罗斯、日本等国的差距反而越拉越大，全球只有中国和美国的差距在不断缩小。
作为世界霸权国家，美元是美国霸权的一个核心支柱。而美国要想维持霸权，就必须维护美元的信用。因为只有保持住美元的信用，才能确保美元的国际货币地位，进而确保美国的金融霸权。而欠债还钱显然是确保美元信用必不可少的条件之一，所以美国政府在原则上是不可能赖账的。而且，就全球各国的GDP水平来看，美国也明显高于世界其他国家，近年来美国敢于在世界上颐指气使，正是因为美国和世界其他主要国家的差距不但没有缩小，反而是在拉大，因此美国才有足够的胆量推行自己的单边政策。
（中国有强大的工业和社会消费市场，我们并不害怕任何讹诈，包括金融讹诈）
尽管疫情当前，某些美国官员开始口无遮拦，试图甩锅给中国，甚至试图要求中国免费帮助美国抗疫。但是，对于中美两国而言，掌握着美国的国债从某种意义上看，也可以看作是一发"金融核弹"。由于中国是全球第二大的美债债权国，我国所掌握的上万亿美国国债甚至超过世界上大部分国家一年的GDP总和（全球年GDP超过1万亿美元的国家并不多）。一旦中国集中抛售美国国债，将意味着美元的全球性崩溃，从而彻底击垮美国经济，甚至是美国的霸权，这显然是美国*不愿看到的。所以，握着这枚"金融核弹"也是让美国政府保持冷静的一个重要条件。
（目前全球石油售价已经跌至20美元左右，抛售一点美国债券，换成石油储备是一个不错的选择。图为中国建立的*战略石油储备仓库）
不过由于美国经济受疫情影响，最近一两年内肯定持续走低，所以美元债券的收益肯定也会跟着有所下降。适当抛售部分债券，将其变成看得见摸得着的石油、矿石、贵金属等等其他稀有资源，也是一个不错的选择。总之美国是否赖账在他们的选择，而无论美国人如何选择，我们都有应对的手段，所以我们根本不用担心美国会赖账。
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