张坤管理的基金，张坤管理的基金*行情

本文目录一览：

• 1、张坤管理的基金

• 2、数码视讯股票

• 3、张坤管理的基金有哪些

• 4、张坤管理的基金*行情

梁峰 报道

3月31日，基金2021年年报完成披露。

与去年四季报相比，基金2021年年报涉及“隐形重仓股”、持仓换手率、持有人结构、运作分析和市场展望（写作时间是近期，所以能看到基金经理的*观点）等。

本期选择了两“顶流”基金经理易方达基金张坤和广发基金刘格菘作为研究标的，他们分别代表“偏价值”和“偏成长”两种风格。

“价值”和“成长”风格对比

每一位基金经理都有自己的投资风格，主流的投资风格分为“价值”和“成长”。

投资大师中，费雪是成长风格的代表，格雷厄姆是价值派的代表，股神巴菲特则是“85%的格雷厄姆和15%的费雪”，被归为价值成长的代表。

价值投资，是指投资估值偏低的股票，在价值回归时卖出。深度的价值投资基金经理比如中欧曹名长、中庚丘栋荣、嘉实谭丽、广发林英睿等。

成长投资，是指投资具有高成长性、高业绩增长的个股，并在高成长性停止后卖出。比如刘格菘近几年的投资多科技股，偏成长风格。

此外，市场上偏成长风格的还有农银汇理赵诣、中欧周应波、信达澳银冯明远、银华李晓星、前海开源崔宸龙、诺安蔡嵩松等。

而价值成长风格，这类基金经理偏重投资市值较大的蓝筹白马个股，以合理价格买入*的公司，比如贵州茅台、招商银行等。一般持仓集中度较高，可能产生较大净值波动。比如张坤重仓消费、金融、互联网等大蓝筹股。

此外，市场上偏价值成长风格的还有景顺长城刘彦春、鹏华王宗合、嘉实归凯等。

对比来看，张坤更偏价值，买白酒，买腾讯，买招行，偏好消费及互联网企业。而刘格菘的风险偏好更高，买中国技术领先和成本较好的制造业企业，比如光伏，锂电，新能源汽车。

而回顾基金历史业绩，没有一种风格长期占优。基本上每隔2~3年就会切换。比如2016-2018年初，价值风格占优；2019-2020年，则是成长风格占优；2021年有点混搭，价值风格中的资源类、成长风格中的新能源携手胜出；2022年以来，价值风格更“抗跌”。

价值与成长，没有*的好与坏，适合自己才是*的。了解基金经理投资风格的目的是，找到适合自己的投资风格的基金经理。

“价值成长派”张坤：看多“自由现金流”

截至2021年底，张坤基金管理规模1019.35亿，在管4只基金。

其代表基金易方达蓝筹精选，去年底规模676.23亿元。易方达蓝筹精选2021年的机构投资者持有份额为7亿份，占比2.78%，较2020年55亿份减少。

该基金截至2021年末股票仓位为94.23%，共持有股票84只。其中前10大重仓股占基金净值88.2%，后74只股票占比仅6%左右。

张坤不但持股非常集中，而且持仓换手率很低2021年仅为102%，基金经理平均换手率在350%左右，张坤属于换手率*的10%。

2021年年末，易方达蓝筹精选前10大重仓股是主要集中在：食品饮料（泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、伊利股份），港股（腾讯控股、港交所），金融（招商银行、平安银行），电子（海康威视）。

2021年年报曝光了易方达蓝筹精选“隐形重仓股”，13只个股各占基金净值比皆超过0.01%，具体包括：港股（美团、泡泡玛特）、传媒（分众传媒）、金融（），医药生物（片仔癀、爱尔眼科、天坛生物、通策医疗、迈瑞医疗、锦欣生殖），食品饮料（山西汾酒、东鹏饮料、蒙牛乳业）。它们占基金净值比为6%左右。

2021年底的数据显示，下半年张坤对多只医药股减持超过了九成，包括爱尔眼科、天坛生物、通策医疗、锦欣生物。

张坤在2021年四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。

整体来看，易方达蓝筹精选基金在2021年股票仓位基本稳定，行业方面，张坤增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置。而个股方面，张坤表示，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

张坤去年的业绩不太理想，易方达蓝筹精选基金下跌9.89%。并且，截至3月30日，2022年以来，易方达蓝筹精选的净值也下跌17.37%。

3月30日，易方达蓝筹精选的净值估算为2.1475,净值估算上涨3.48%；实际单位净值为2.1340，上涨2.83%。两者之间出现一定偏离，约为0.65%。据此估计，张坤今年做了一定的减仓或调仓。

对于后市，张坤在2021年年度报告中再次提及关注“自由现金流”——“企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现”。

张坤表示，在研究公司时，自由现金流始终是他最关注的财务指标之一。

“一个企业生产的产品多大程度被其客户所渴望，是否具有*的商业模式、是否具有护城河使其在长周期内维持良好的竞争格局，这些都是使收入能够顺畅转化为净利润然后转化为自由现金流的重要决定因素。”张坤说。

对后市，张坤表示，力争找到一部分优质的上市公司，其能产生充沛的自由现金流，并且产生的自由现金流能随时间增长。

一句话概括张坤投资理念：在有安全边际的情况下买入成长确定性强、护城河深、商业模式好、自由现金流强的*企业，深度研究、集中持有，通过陪伴*企业成长获取长期稳定的回报。

“成长派”刘格菘：投资“全球比较优势制造业”

刘格菘，曾在2019年三只基金霸榜前三名，投资经理经验近8年。2021年末在管基金规模773.35亿元，在管6只基金。

其代表基金广发双擎升级，该基金2019年以121.69%夺冠。2021年全年收益为4.41%，高于同期业绩比较基准收益率-2.29%近7个百分点。

2021年末，该基金规模139.02亿元，机构2021年末持仓10%。

广发双擎升级A截至2021年末股票仓位为94.61%，共持有股票74只。其中前十大重仓股占基金净值76.94%，持股集中。

刘格菘持仓换手率低于同行，广发双擎升级A在2021年末仅为108.66%。

刘格菘在仓位管理上，淡化择时，长期保持较高仓位运作。其2021年底的持仓有一定参考价值。

2021年年末，广发双擎升级的前10大重仓股是隆基股份、阳光电源、圣邦股份、亿纬锂能、晶澳科技、龙佰集团、小康股份、荣盛石化、健帆生物、康泰生物。

广发双擎升级第11-20的“隐形重仓股”包括长城汽车、国联股份、福莱特、正泰电器、虹软科技、华特达因、京东方A、博创科技、普利特、中兴通讯。它们占基金净值比为17.65%。

回顾刘格菘的投资风格有一个变化的过程：2017年到2018年上半年，他配置倾向白酒、家电、消费电子；此后逐渐转向以电子（半导体）为主的TMT板块和医药生物，2019年因此包揽了基金收益前3名；2020年他投资方向重点转向化工、医药、光伏、新能源等板块。

在2021年年报中，刘格菘提及，2021年年初，他提出了“全球比较优势制造业”的概念，在实际操作中，他从供需格局出发，在这个方向精选行业及个股进行配置。

总体来看，2021年上半年，广发双擎升级增加了光伏、新能源车、全球龙头化工等行业的配置，同时继续持有面板和部分性价比较好的医疗服务等行业标的。三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置；四季度仍沿袭同样投资理念投资“全球比较优势制造业”。

值得一提的是，3月31日，广发双擎升级A的净值估算为2.9858,净值估算较前一日下跌2.07%；实际单位净值为2.9735，下跌2.48%。两者之间偏离约为0.41%。据此估算，今年以来该基金调仓幅度不大，应该是继续此前光伏、新能源汽车、储能、医药生物、科技等高端制造业的资产配置。

展望2022年，刘格菘表示，对于“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的*公司出现。

“未来本基金的资产配置依然以这些方向为主，我们将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长。”刘格松表示。

总的来看，有人总结，刘格菘的投资框架是用价值投资的方法投成长，寻找长期潜在价值被低估的资产。

数码视讯(300079.SZ)发布2021年半年度报告，该公司上半年营业收入为4.73亿元，同比增长19.18%。归属于上市公司股东的净利润为6974.98万元，同比增长1404.67%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4584.25万元，同比增长1742.80%。基本每股收益为0.0487元。

公告显示，国家政策的驱动、行业发展的需求、领先的技术、深厚的广电系统资源构成公司该业务业绩增长的主要因素。公司主要产品主要含应用于电信行业IPTV平台的视频源编码、转码设备、4K智能终端产品以及用户管理、广告、终端认证管理等软件系统。

张坤管理的基金有哪些

4月19日，易方达基金披露了旗下基金2021年一季报，张坤管理的基金规模已经超过1300亿元，其重仓股出现较大变化，降低了交运、汽车等行业的配置比重，增加了计算机、医药等行业的配置。

整体来看，易方达旗下基金在配置上朝更为均衡的方向前进，符合经济复苏预期的银行、化工、农业养殖等顺周期行业的配置得到提升；另一方面，伴随战略新兴产业的加速发展壮大和数字经济引领新业态进程的持续推进，基金整体增配新能源、计算机、电子等高端制造业，以及互联网软件与服务、互联网零售等新兴行业。

张坤管理规模逾1300亿元

张坤是全市场首位管理主动权益类基金规模超千亿的基金经理。今年一季度，张坤管理的基金规模继续增加——易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选一季度末合计规模达1331.09亿元。

一季报显示，张坤管理的基金股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。行业方面，降低了交运、汽车等行业的配置，增加了计算机、医药等行业的配置。

具体来看，易方达中小盘截至一季度末的重仓股包括美年健康、五粮液、贵州茅台、华兰生物、百润股份、通策医疗、恒生电子、苏泊尔、中炬高新、天坛生物。与去年四季度末相比，美年健康成为第一大重仓股，华兰生物、百润股份、恒生电子、中炬高新在一季度新进入前十大重仓股，洋河股份、泸州老窖、上海机场、宇通客车退出前十大重仓股之列。

易方达中小盘一季度末十大重仓股

基金公告截图

易方达蓝筹精选截至一季度末的重仓股包括五粮液、香港交易所、贵州茅台、美团、腾讯控股、招商银行（A股）、招商银行（港股）、泸州老窖、海康威视、洋河股份、平安银行。与去年四季度相比，五粮液取代贵州茅台成为第一大重仓股，招商银行、平安银行在一季度新进入前十大重仓股，爱尔眼科、颐海国际退出。

易方达蓝筹精选一季度末十大重仓股

基金公告截图

张坤在一季报中再次用大篇幅阐述其投资理念：“我们着眼于企业内在价值和长期表现优中选优，力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。”

冯波：核心企业估值重构基本完成

一季报显示，冯波管理的易方达行业领先仓位相对稳定。行业配置上，以消费、新能源、家电、电子、银行等为主。个股方面，积极进行结构调整，减持了部分估值水平较高的公司。

易方达行业领先一季度末十大重仓股

基金公告截图

冯波管理的另一只基金易方达竞争优势企业于今年1月下旬成立，认购规模达2398.58亿元，创下公募基金历史上单只基金认购规模纪录。

冯波在一季报中介绍，在建仓初期，市场大幅上涨，股票估值水平高企，他将控制风险作为主要任务，将股票仓位控制在低水平，谨慎买入估值合理的企业。春节后，市场大幅回撤，部分优质企业估值逐步进入合理区间，他适度增加了一些股票仓位，加大了A股和港股优质标的投资力度，主要配置了互联网、家电、消费、光伏等行业的优质个股。

易方达竞争优势企业一季度末十大重仓股

基金公告截图

冯波表示，由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业估值重构过程已基本完成。在合理估值水平下，企业盈利的增长将成为推动未来股价上涨的最重要的因素，这将更加考验管理人对基本面的研究深度以及合理定价的能力。市场大幅波动，对短期投资者来说是风险，但对长期投资者来说，是获取超额收益的好机会。

萧楠：高估值需要业绩增长来消化

一季报显示，萧楠在一季度增加了养殖、免税、汽车零部件等板块的配置，并在食品饮料、家电等板块中调整了个股结构。

具体来看，易方达消费行业的前十大重仓股与2020年四季度末相比保持稳定，青岛啤酒退出了前十大重仓股，牧原股份新进前十大重仓股。

易方达消费行业一季度末十大重仓股

基金公告截图

萧楠表示，市场相对的高估值需要业绩增长来消化，但不会因此就配置短期便宜而长期缺乏竞争力的企业。

张坤管理的基金*行情

今年以来A股市场波动幅度较大，呈现先抑后扬走势。百亿级基金业绩表现与市场走势基本同步，随着近日市场持续反弹，一些百亿级基金净值收复了之前的“失地”，已有产品年内业绩出现正收益。展望后市，基金人士整体持乐观态度，普遍看好困境反转的消费行业投资机会。

部分产品今年收益率回正

4月底以来，A股走出“独立行情”，之前调整幅度较大的成长板块表现较好。在此背景下，大部分基金净值出现大幅反弹，今年以来一度回撤幅度相对较大的百亿级基金开始陆续“回血”。

Wind数据显示，截至7月4日，普通股票型和偏股混合型的百亿级基金中（剔除今年新成立的基金），已有基金今年实现了正收益。由郑泽鸿管理的华夏能源革新，今年净值*回撤幅度超过32%，成为今年以来收益率最早回“正”的百亿级基金之一。截至7月4日，华夏能源革新A份额和C份额今年以来的收益率分别达到1.06%和0.75%。2022年一季报显示，该基金的重仓股以新能源领域为主。

同样收益率回“正”的百亿级基金还有东方新能源汽车主题。截至7月4日，该基金今年以来的收益率达0.65%。这只基金由李瑞管理，重仓股也以新能源领域为主，今年净值*回撤幅度达36.53%。

知名产品小有浮亏

部分知名基金经理管理的百亿级基金产品今年以来的收益率暂未回“正”，但都相较此前大幅“回血”。

截至7月4日，Wind数据显示，由萧楠管理的易方达高质量严选三年持有、李晓星管理的银华心佳两年持有期、杨金金管理的交银趋势优先A和交银趋势优先C，今年以来的回撤幅度已缩小至5%左右。

由于近日医药板块反弹，葛兰管理的中欧医疗健康A和中欧医疗健康C净值出现大幅回升。截至7月4日，中欧医疗健康A份额和C份额今年以来的回撤幅度分别为6.42%和6.82%。此外，张坤管理的易方达蓝筹精选和刘彦春管理的景顺长城新兴成长，今年以来的回撤幅度均缩小至8%左右。

基金“回血”，基金评论区也热闹了起来。有基民感慨“终于回本了”；有基民在下跌时抄底，自4月中旬以来的浮盈水平已经超过14%；有基民后悔“来晚了，还没入场”。不过，更多的基民陷入纠结，“基金回本，究竟跑还是不跑？”

市场进入聚焦业绩阶段

展望后市，富国基金表示，我国经济处于持续复苏轨道，市场仍有进一步上行动力。进入7月，市场对即将密集披露的经济数据保持高度关注。7月上旬是半年度上市公司业绩预告密集披露期，市场逐步进入“聚焦业绩”阶段，部分业绩大幅改善的公司或蕴含新的投资机遇。

丹羿投资认为，A股经过6月的快速上涨，后市大概率呈现高位震荡态势。在整体经济复苏、流动性宽裕的背景下，市场易涨难跌。仁桥资产表示，对后市整体研判乐观，但板块表现会出现结构性差异。

具体到行业方向上，当前市场主要关注高景气的新能源板块和困境反转的消费板块。丹羿投资认为，新能源行业景气度高、供需两旺，但股价、估值也在高位，赛道拥挤，需要持续跟踪行业和公司变化，确认风险收益比合适时再考虑介入；消费是典型的困境反转行业，景气度有所回升，且经过一年多的调整，目前估值较低，赛道拥挤度不高，部分投资标的有望迎来“戴维斯双击”。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《张坤管理的基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多张坤管理的基金、数码视讯股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

免责声明
           本站所有信息均来自互联网搜集
1.与产品相关信息的真实性准确性均由发布单位及个人负责，
2.拒绝任何人以任何形式在本站发表与中华人民共和国法律相抵触的言论
3.请大家仔细辨认！并不代表本站观点,本站对此不承担任何相关法律责任！
4.如果发现本网站有任何文章侵犯你的权益,请立刻联系本站站长[QQ:775191930]，通知给予删除