pvc*价格行情(600312平高电气股票股吧)

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• 1、pvc*价格行情

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• 4、pvc*价格行情分析

行情表现

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

7月8日华东地区PVC现货价格报价6783.33元/吨，相较于期货主力价格（6512.00元/吨）升水271.33元/吨。

机构观点

一德期货：PVC等待反弹超预期做空机会 短期反弹暂关注7000关口

7月检修计划暂不多，关注计划外新增检修；出口转弱；盘面昨日反弹，成交略好转；电石企稳，PVC端亏损，烧碱利润好但有所转弱，成本支撑尚不强，现货6840，后期供需持续宽松；大方向等待反弹超预期（7750）做空机会，短期反弹暂关注7000关口

6月21日丨平高电气(600312.SH)公布2021年年度权益分派实施公告，此次利润分配以方案实施前的公司总股本1,356,921,309股为基数，每股派发现金红利0.016元(含税)，共计派发现金红利约2171.07万元。股权登记日为2022年6月28日，除权(息)日为2022年6月29日。

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划个重点：

供应端，预估检修增多，投产较少，供应增速仍到5%以上。

需求端，外需下降，内需从下游开工数据，房地产基建数据看，需求端未有明显亮点。2月需求为0，其他月份，每个月度需求增长7%，全年需求增速-1.9%；月度增长10%，全年需求增速3.15%。仍是供大于求。

在需求极度乐观下，4月开始去库过程，如果7%的月度消费增速，显性库存也是远高于去年的；10%的月度需求增速下，可以确保9月份后，显性库存可以到去年的较低水平。

需求极度乐观的条件难以达到。价格上涨会伴随着去库过程，但去库过程并不一定价格上涨。库存的*高度和对后期供需预期，影响价格的*高度，高库存压制全年价格涨幅。

供应端仍是行情的主导者，供应端的突变，无继续新增产能，老产能有退出，或长期停车，检修端大幅增加，是价格上涨的*驱动。

期限结构的转变，给期现商带来机会。

看好电石支撑，PVC处于区间下沿；进口窗口天花板下移；全年价格高点6700附近。

在供应不减量下，大趋势行情难出现，震荡行情。

05压力难以缓解，区间在6000-6350，集中在6200-6300,09区间6150-6700，集中在6350-6500。

一．供需分析

1. 供应端

前期因为电石紧缺，开工率在短期下行后，2月上旬后不断提升，后期预估仍会继续提升，至少要到78-80%附近。PVC行业在有利润，生产条件正常下，会保持较高的开工。

检修看，除去长停装置，2-4月每月有10万吨以上的产量损失。2-4月提前的检修会否造成5-6月的检修减少，那对后期的供应存在一个利空。在高库存压力下，2020年的损失量给出了较2019年多出10万吨的损失量。

装置投产看，2019年11月后有100万吨，后期还有246万吨的投产计划，实际投产不可预知，海晶和嘉化投产的概率相对大一些。在3-8月后的平衡表预测中，并没有算计划投产装置，直到9月的平衡表，才陆续加入了30万吨的新产能。平衡表供应增幅已经5%以上，供应端压力也很大。

2. 需求端

内需：下游恢复仍较慢，恢复到往年水平，至少要到3月底。从下游开工率数据看，2019年开工率低于2018年的开工率，从下游设备开工负荷看，我们还能对2020年开工率有所期待，给予我们赋予2020年高开工的赋值空间。关注房地产和水利基建数据，新开工面积同比处于较高的位置，销售面积也有所企稳，房地产数据整体平稳，没有特别的亮点。基建数据企稳上行。因此对需求端，仍是可期待的。

外需：从制品出口看，全球疫情对地板出口会存在利空，主要地板出口国家是欧美为主，而欧美国家经济也有所疲软，整体对2020年地板出口不利。

只能通过内需去提高消费量。

3. 库存

现有库存：卓创和v风数据，库存都处于同期高位，而这些是显性数据，计算一下，从1月25号到2月底，下游开工基本是冰点，那么一个多月的产量全部转换成了库存，所以截至到3月初总社会库存也至少200万吨了。而进入3月份后的这两周时间，需求仍大大低于供应的，库存还在继续累积。至少我们看到的显性库存受限于库容而变化不大了。从华南下游库存看，华南下游库存也在较高水平，那下游后期的备货意愿会很低，除非价格继续下行，下跌到有再备库的动力。

出口增量杯水车薪：进口PVC基本是来料加工为主，不受进口利润影响，进口窗口的打开更多是为了去关注国内价格的上边界。现在出口窗口是打开的，西北厂家会增大出口量，但实际出口量估计增量不明显，和国内高库存比，出口增量杯水车薪。

库存演绎：对于2020年的月度消费量，3月份我们也给出最乐观的恢复到去年同期的80%，4月后全部恢复。每个月我们给出来了7%和10%的增速，这样计算出来全年需求增速分别在-1.9%，3.15%。而全年供应增速是5%以上，所以供需是宽松的。由于我们给出了月度的需求增速7个点和10个点，高于供应的5个点，所以库存从4月整体是一个去库的过程。从库存数据也能看出，尽管是一个去库过程，但如果7%的月度消费增速，显性库存也是远高于去年的，10%的需求增速下，可以确保9月份后，显性库存可以到去年的较低水平。

库存演绎过于乐观，很难达到：2017年需求增速11个点，2018年8个点，这两年也是需求增速的*点了，19年已经开始逐步降低到不到1个点，根据房地产和基建数据，*的2017年和2018年已经是过去式，2020年需求很难再达到7以上的。因此2020年很难再出现现货的高点。如果还有希望，那就是供应端继续下行，开工率持续低位。这种情况的出现也是低价格下会出现的。所以供需决定价格，价格反映供需看，高价格难在。

二、价格分析

1. 价格区间看，底部存在支撑，顶部下移：PVC价格很有规律，都是在生产成本和进口成本之间震荡。外盘价格整体是一个震荡下行的过程。原油低位下，乙烯价格走低，外盘仍会继续进行，对应的内盘的天花板也会下行。而成本端，电石价格不会看得太低，对应的PVC价格也不会看得很低。从现在的价格区间看，PVC价格处于区间的下沿，底部支撑比较明显。

2. 电石价格不会很低，支撑会稳定且明显：一是电石和PVC都是供给侧改革后的品种，自身供需已改善。从电石看，*是短期的出现利润底部，如果去看极端情况，把电石利润打为0，电石西北中间价我给出2700，折到华东均价在5600附近（电石*到2300-2500，对应华东PVC5100-5500）。煤价的波动小，所以PVC的成本底部相对稳定，不像油化工下游品种成本波动很大。

3. 现货弱势，无风险空间确定期货顶部：进入3月份后，基差的波动就很小了，正负100波动。且在130附近存在无风险交割，现货的弱势，压制了期货的价格。在高库存下，现货价格在6100附近，算是一个合理的价格，对应05期货*6250。五九价差*也在-150附近，资金利息低的会出现无风险套利机会，那么09价格会被压制在6400附近。现货和期货能否出现正反馈，是价格能否继续上行的主要驱动，PVC还不够太低，上行的空间也不大，资金去做抬轿子拉期货，留给现货商套保的动力也不足。现在已经3月中旬，留给多头上拉的时间越来越少。因此，PVC走势更多是在区间震荡去库的过程。

三、行情预判

2020年价格高点会下移，高点6700附近：比对一下当时的库存情况，2016年，2017年，都有去库且库存低位的配合，2019年11月的上涨也有低库存配合。价格上涨会伴随着去库过程，但去库过程并不一定价格上涨。库存的*高度和对供需预期的判断，影响价格的*高度。库存推演中，在7%月度增速下，库存尽管去库，但还是在偏高位置，压制价格上行，如果在偏高库存的去库下，又想要价格高点，那么要伴随其他的驱动了，比如供应端突然的减产等。

近几年的每一次大涨都是有大驱动的，2016年11月高点是运输新政导致的短期供需错配，2017年的高点是有高需求增速和宏观政策的配合，2018年高点当时也有高需求，PTA事件的推动。2019年的高点有供应少，爆炸事件的驱动。

温馨提示：具体操作

行情表现

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

7月7日华东地区PVC现货价格报价6843.33元/吨，相较于期货主力价格（6698.00元/吨）升水145.33元/吨。

机构观点

南华期货：减产开始兑现 PVC空头建议逐步离场

昨日pvc波动较大，虽然宏观氛围比较差，但v已经开始表现的比较扛跌。电石支撑仍然，烧碱开始走弱，一体化利润有下滑预期，且计划外停车开始集中出现，昨日传闻数套装置包括山东东岳、山东信发、鲁泰化学、德州实华、山西瑞恒、天津大沽、湖北宜化、宜宾天业等考虑降负荷或者停车，经过计算大约影响pvc月产5万吨左右，但在出口走弱的情况下似乎仍然不足以支持去库，地产的下行趋势仍在，近端虽然二手房销售数据再度大幅走弱，政策兑现到开竣工数据仍有很长一段路要走，出口端随着西方国家逐步缩表，境外需求弹性比较差，出口未来也难有特别大的起色，出口窗口一旦关闭，国内自身的供需又完全无法支撑去库。但是从交易的角度，近段供应端的收缩已经开始兑现，在煤炭兰碳静态评估的基础上看，v已经不太适合继续做空，我们建议空单逐步止盈。这波原油崩塌带动的情绪性下跌或许是比较好的机会。

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