长城基金（上海证券交易所成立时间）

在A股，医药板块是名副其实的长牛赛道，引无数投资者“竞折腰”。但是，自去年7月1日以来，医药板块持续回调，中证医药卫生指数（399933）至今跌幅已超33%，在12个中证800一级行业指数中，跌幅居榜首（数据来源：wind，截至2022年4月8日）。

从“高富帅”到“矮矬穷”，医药板块还能爱吗？答案是：Yes！

因为从长期来看，医药板块仍是长坡厚雪赛道，具有存量、增量、后发三大投资优势：

1.存量优势：我国人口基数大，医药行业具有明显的刚需特征，尤其是在全民健康意识不断增强、人均可支配收入提升的背景下，医药医疗或将成为需求端确定性较强的行业之一。

2.增量优势：当前中国正处于老龄化加速期，第七次人口普查显示我国60岁以上人口占比超17%，已越过深度老龄化红线（14%），并向超老龄化社会（20%）发展，这将催生出巨大的医疗服务需求，医疗的增长具有强劲的基本面。

3.后发优势：在技术推动、政策支持下，中国医药行业不断发展。作为新兴制药业国家，我国的用药支出将加快增长，其中原研创新药增长速率最快、复合增长率达9.4%；同时中国医疗支出占GDP比重也将不断提高，与世界平均水平相比增长空间巨大。（数据来源：IQVIA人类数据科学研究所《展望2025：全球医药支出和使用趋势》）

虽然医药板块长期高增长趋势不改，但要做好投资，还得解锁三大关键姿势：

找好工具：一键锚定行业成长红利

市场上跟踪医药行业的指数较多，中证医药卫生指数是优质的投资标的。该指数由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，当前共有87只成分股，能够较真实地反映医药卫生行业公司的整体发展表现。

• 总市值占比60% 代表性较强

从市值来看，中证医药卫生指数87只成分股的总市值达44054.98亿元，占全部453家医药上市公司总市值的六成，且成分股中大中小市值公司所占权重较为均匀，具有很强的代表性。从行业分布看，成分股基本覆盖了医药卫生领域，侧重于研发、制药、生物科技等领域，具备较突出的专业属性（数据来源：wind，截至2022年4月8日）。

• 累计上涨1001.34% 长期景气度高

就历史表现来看，中证医药卫生指数自基期以来累计上涨1001.34%，大幅跑赢同期上证指数155.31%的涨幅，高成长属性突出。

图：中证医药卫生指数基期以来走势

(数据来源：wind，截至2022年4月8日)

找准时机：珍惜低位布局机遇

经过一年多的调整，目前中证医药卫生指数正处于阶段性底部，当前PE（TTM）为28.80倍，处于近5年的历史低位，或是布局良机。

(数据来源：wind，截至2022年4月8日)

而从基本面来看，医药企业仍维持着较高的利润增速，当前医药制造业利润总额同比增速接近80%，底部夯实之后，行业有望重回长期成长逻辑，投资性价比较高(数据来源：wind，截至2022年3月31日)。

找对方式：谋求指数收益，更谋求增强

找准了投资标的和时机后，采用何种策略进行投资也很重要。

作为*兼具指数化和主动化特点的投资策略，指数增强旨在保证与跟踪标的指数偏离度基础上，通过量化增强手段，力争获取超越指数涨幅的超额收益，即既谋求指数的β收益，又争取获取主动增强部分的α收益。

4月18日，长城基金将重磅发售全行业首只①跟踪中证医药卫生指数的指数增强基金：

长城中证医药卫生指数增强基金

基金代码：A类014205 ；C类014206

4月18日起 盛大发行

在新产品的运作上，长城基金量化团队拟通过“因材施策”的定制量化策略，以量化模型为抓手，以增强指数化投资方法跟踪中证医药卫生指数，力争获得超额收益。

长城中证医药卫生指数增强基金

注：①截至2022年4月11日，银河证券基金二级分类的全部增强指数股票型基金中，没有跟踪中证医药卫生指数的产品。

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