000906股票，000906股票有什么新闻

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• 1、000906股票

• 2、聚龙股份股吧

• 3、000906股票历史行情

• 4、000906股票有什么新闻

1.2019年，整个钢铁行业的钢材价格在下行，铁矿价格在上行，这样的背景下，公司供应链集成业务的毛利率同比看的话比2018年还是小幅上行的。请问主要原因是什么？公司从哪些方面做一些改进优化，实现了管理提升？

答：我们公司是做大宗商品供应链集成服务的，大宗商品的价格涨跌与我们没有太大的直接关系。钢材价格下行，铁矿价格上行，会导致钢厂成本增加，产品销价下降，对钢厂利润有影响。而我们是给钢厂等制造业做供应链集成服务的，获取的是集成服务的收益。我们通过提供全方位、多层次、个性化的供应链集成服务，服务的品类不断增多，性价比不断提高，又能不断创造出满足客户个性化需求的解决方案，获取收益的能力就会提升。

2.公司今年一季度以及4、5月份，在供应链业务这一块，恢复如何？

答：今年一季度受疫情影响是整个国家经济相对停摆的一段时间，进入4月份以后，整体恢复应该说是非常不错的。公司4月份实物量销售同比是增加的。此外，公司目前以内贸为主，进出口都有，进口目前影响不大，出口有一定影响，但权重占比大的还是国内市场，所以总体上而言影响不大，业务恢复的还不错。

3.公司作为生产资料集成服务商这两年看到了净利润率的增长和提升，这提升的背后是否与我们集成服务个性化解决方案有非常重要的关系，能否介绍一下我们个性化解决方案的详细情况以及对我们净利率的影响？

答：我们个性化的解决方案，首先是要从我们的服务能力去讲。我们为客户提供原材料采购、库存管理、产成品销售的同时，深化供应链金融管理与服务、物流储运、剪切加工、风险对冲等集成服务，满足了客户多样化、个性化的需求。

对一个生产企业来讲，这些服务都有需求。既有原材料采购、销售产成品、加工产品、流动资产库存保管，还有要扩大再生产规模的时候要做设备租赁，往来款项做商业保理等。这些需求都客观存在，公司这几年核心是提升这些服务的性价比，针对一个生产企业来讲，他同时会需要我们几种服务，叠加上去。这样一来我们的服务毛利，服务收入会提高。

4.大宗商品行业近年来发生巨大的变化，依靠价差来赚钱越来越难，所以想请教公司有没有感受到这种行业变化趋势，因为我们这几年好像收入增长非常快，这样的增长是否会存在天花板？

答：行业集中度不断提升，应该说这是一个必然趋势，这种大趋势是不会变的。中国的大宗商品流通行业，十几年前仅钢铁流通行业的企业就有20万家。蛋糕在确定大小的情况下，公司做大了，自然而然有些小企业实力不行，或者原来的盈利模式、商务模式不可持续了，便会逐步退出。在这十余年间，行业集中度的提升非常明显，但生产资料市场是高达二三十万亿的大市场，市场空间非常巨大。行业集中度即使提升到非常高的水平，如一些钢厂，几千万吨级别在行业中也只是很小的占比。公司即使1000亿的销售规模，与市场几十万亿相比，占比仍不是很高，所以行业空间非常大，且行业集中度提高是必然趋势。

5.整个工业材料价格波动比较大，经营过程中，公司是怎样降低这种价格波动风险？包括如何实现周转率的提升？

答：这是价格管理的问题。大宗商品的价格波动是天然属性，只要是大宗商品，就会有价格波动。对于公司来讲，我们要避免价格波动对公司业绩产生的不稳定，原则上以销定采为主，不du行情，会利用衍生工具对冲风险，并给客户提供风险对冲，来解决价格的波动问题。

具体到如何做基差贸易，有几种方案。比如说有色现在已经有比较成熟的点价模式，包括往前和往后点价。具体来看产品卖给客户以后，客户既可以产品往后一个月期货市场的价格计价，也可以当时的价格计价，也可以一段时间的平均价格计价。还有多种点价方式，比如说电解铜的冶炼厂，买铜精矿的同时，在期货市场上海期交所将电解铜卖出去，铜精矿买进的同时电解铜已经卖出去了，锁定了加工费，对于客户来讲，就稳稳的赚个加工费，冶炼厂都这么做，公司也如此。主要取决于客户需要什么样的服务，我们会利用期货市场和现货市场两个市场，给客户做组合，做价格对冲，将价格买卖风险对冲掉。

6.公司提到未来的重点工作包括物流金融，请问物流金融模式是什么样的？公司基于什么考虑做物流金融，这种模式的优势在哪里？

答：大宗商品供应链上中小企业普遍存在库存资金占用大、资金压力重、交易结算账期长等特点，故而其盘活企业库存、挖掘存货和应收账款价值的需求很迫切。然而，因银行缺乏对大宗商品行业认知及客户信用风险控制手段，缺少上下游贸易渠道导致质押物处置能力不足，同时，物流金融业务流程标准化程度及仓储专业化水平低导致管理及基础设施建设成本高企。以上痛点遏制了银行等金融机构和仓储物流企业扩大物流金融规模积极性，供应链上中小微企业的迫切需求无法满足。

我们物流金融模式就是，公司在银行和实体企业、中小企业之间担任纽带和桥梁的作用，中小企业、实体企业将流动资产，即仓库里的原料、成品、半成品的仓单质押给银行，我们向银行承诺仓单的真实性，对仓单对应的货物进行保管，负责仓单对应的货物保管过程当中产生的损失，负责仓单对应的货物的变现等，设置大宗商品物流金融服务上“业务场景真实，资金专款专用，企业信息透明”三重保险，银行确认后，负责融资给中小企业和实体企业。这样就解决了银行和中小企业、实体企业之间信用不对称的问题，也解决了流动资产抵押的问题，解决了中小企业、实体企业融资难、融资贵的问题。对公司来说，我们通过对仓单的监管，让银行直接授信给我们的客户，这项业务不受公司权益资本限制，同时不会影响公司资产负债率。公司发展的“天花板”就被打开了。

物流金融的客户流量进来以后，我们的业务部门可以提供全方位的供应链集成服务，我们可以为客户采购、销售物资、加工、运输等。这样，物流金融业务成为客户流量的入口，叠加我们十多年来打造的以及未来还要继续打造的各种集成服务。

目前，公司已成立工作专班，统筹推进物流金融业务；打造中拓云仓集成物流CRM系统、仓储管理系统、视频监控系统、物联网应用系统等系统，实现全流程的智慧化金融仓储管理。我们与无锡农商行等合作的仓单证券化业务已经落地，与浙商银行、平安银行等金融机构的合作也在稳步推进。未来，物流金融将成为公司进一步强化供应链服务核心竞争力，提高客户粘性引流增量，做专做精大宗商品行业供应链集成服务，对接金融体系资金与行业动产标准化管理的重要工具。

7.公司年报里讲到了，聚焦数字化转型，加快数字中拓的建设，也提出了互联网大数据、区块链的信息技术和业务管理的融合，我想请袁董和管理层能够介绍一下案例，我们有哪些客户已具体跟踪使用了这些技术，产生了哪些效果？

答：数字化，或者说我们信息技术的普及，我的理解是社会的发展趋势，如同我经常讲的一个比喻，信息技术的普及，或者说数字化的这种趋势，就如同每家每户的用电，无法想象社会没有电的状态。现在社会的发展，如果公司的信息技术普及和应用不行，公司就无法在社会上、行业中生存下去。我们现在用的ERP系统是全球500强大部分企业在用的sap系统，在信息化方面我们公司投入很大，每年都会拿出利润的一定比例来做数字化建设。现在公司信息化的普及，包括公司所有的业务，管理者使用一只手机都可以搞定。公司所有的管理系统，所有的数据都体现在线上信息化系统中。同时，我们自己开发了客户关系管理系统，跟其他的系统是打通使用的。

我们的物流金融也全部通过线上操作，仓单是电子仓单，我们跟银行，如浙商银行，通过浙商银行的信息化系统与公司仓储系统进行无缝对接，公司直接开出的是电子仓单，通过区块链技术加密的电子仓单，直接推送到浙商银行的贷款系统里面，银行在系统内看到我们的电子仓单以后，就可以把钱放给我们的客户。

我们设立了软件公司，对软件公司的要求是围绕公司发展过程中各种信息软件开发需求，打造自身市场化的专业能力，逐步开发出大宗商品集成服务的专业软件。现在我们的软件公司已开始对外输出服务，满足公司信息化需求的同时，也为我们的客户提供服务，把公司已经使用成熟的软件卖给我们的客户。

我们与企查查进行战略合作，所有客户的信用、信息都可以直接在我们系统中体现。我们打开客户的档案，所有的数据都可以直接运用，包括与客户所有的交易记录，在信息化系统里面全部能够查到，通过大数据分析，我们可以发现这个客户处于什么样的状态，与我们合作处于什么样的状态，这样无缝对接可以及时发现问题，更好地做好客户关系管理。

8.公司对服务能力打造的重视度我们都已经看到，那我们能否请你们帮我们拆分一下，各类的服务对公司的业绩的贡献度，尤其是在金融服务这一块，在咱们公司未来的业绩中的占比？

答：目前关于营收统计方面会计准则有新规，不承担任何风险的业务，就可不作为营业收入在报表中反映。如果我们将来纯粹提供服务，帮客户做价格管理、价格风险对冲的业务，将来我们的营收不一定增加很快，但是我们的服务收入会增加很快，该类型业务的毛利率会有所提升。

金融服务方面，我们原来的服务收入是体现在贸易价差中，因为各种集成服务综合叠加在一起，没法分拆。金融服务收入尤其是“物流金融”服务收入，未来在净利润中占比应该会扩大。

9.请董事长介绍一下山西工业服务综合体的情况？山西工业服务是试点，在公司的规划，全国适合做这样的综合体大概是会有一个怎样的体量？

答：为什么叫做工业综合体？我是从城市服务综合体衍生出“工业服务综合体”的。城市里的服务综合体，包括了餐饮、娱乐、购物、休闲等，基本需求在综合体里都能得到满足。我们服务的客户是制造企业，因此我们工业服务综合体会选择工业园区，建在大型制造企业附近。在山西的临汾市，附近有不少这样的实体企业，他们有共性的服务需求，比如说原材料采购、原材料仓储、原材料运输、产成品加工、产成品销售，包括我前面讲的物流金融等，这些都是共性的服务需求。我们通过打造工业服务综合体，把这些服务叠加在一起，利用信息化系统把这些服务链条之间全部打通，以通过信息化实现的各种服务满足一个客户的所有需求。如果周边还有这样的客户，我们可以实现合并同类项，以此来提高服务的性价比，同时体现规模效应。

我们通过工业服务综合体整合服务资源，像运输，原材料进来，产成品出去，如果资源整合做得好，可以降低运输车辆的空驶率，提高使用效率，降低运输成本。同时通过我们的综合服务平台，可以解决中小企业融资难、融资贵的问题，中小企业的融资成本可以有效降低。对于综合能力不是很强的中小企业，通过我们这样的一个综合服务叠加进去以后，可以聚焦其本身的强项，把弱项分包给我们做，这个模式发展空间应该很大，我们在山西试点成功后，会在全国甚至全球推广工业服务综合体。

全国适合做工业服务综合体的体量非常大，因为中国仍是制造业大国，还不是制造业强国，其中一个很重要的因素即我们这类为生产性企业服务的专业公司，以及专业公司提供的专业服务都还不够多，专业服务多了以后，我们会直接支持这些实体的中小企业做专、做精、做强、做大，那时制造业将会形成良性的社会分工以及高度协同。这样的需求在浙江，特别是板块经济、区域经济是很多的。如浙江每一个县基本上就是一个区域经济，每个区域经济基本上又都是一个行业，可以把行业整合起来做，提升行业效率。我们在全国各地已开始布局，现已有近50个仓储基地，通过标准化、信息化、连锁化、品牌化的“四化”要求，叠加“可视化”的信息系统打造，满足以上“四化”要求，这类基地的建设具有非常强的可复制性，未来可以在全国进行复制。

10.我们公司与其他对标企业差异化优势在哪里？

答：我们认为，公司与同行公司的差异化优势在于：

首先，我们的企业使命是让产业链更集约、更高效。我们的价值取向，是通过为客户创造价值来实现自身价值，是先利他再利己。这是企业使命以及价值取向的不同。

其次，秉承做专、做精、做强、做大的原则，我们聚焦于大宗商品集成服务行业，因为大宗商品市场很大，我们聚焦于大宗商品领域的服务来做事情。2019年，公司进行了事业部制改革，新设11个事业部，通过事业部进行专业化分工，事业部下设每一个业务单元都是专业化平台。每一个业务单元，都明确界定主攻的产品品种、市场以及服务。

再次，除了公司专注主业，具备强大的供应链服务集成能力、健全的风控体系，“天网”“地网”融合支撑等竞争优势外，公司市场化的体制机制优势比较明显，在创新企业中长期激励模式方面一直走在市场前列。目前公司做到了浙江的三个第一：2015年，管理团队设立合伙平台参与公司定向增发；2017年实施浙江国有上市公司第一单限制性股票激励；2019年又再次率先实施期权激励计划，授予期权4588万份，占总股本6.8%。三次团队持股计划，团队持有公司股份将达10%左右，目前前100位股东中很多都是公司的核心骨干。子公司层面，公司实施团队持股，实施小股东股权质押及个人房产抵押，以激发子公司团队积极性的同时强化风险控制，创新子公司激励约束机制。

11.关于资产出售和收购的相关问题。最近公司考虑发行股份收购浙江海运资产；另外也在准备卖掉部分资产，主要是汽车板块资产以及与供应链集成主业相关度低的资产。请问收购浙江海运目前的进度如何？未来公司考虑收购的资产主要聚焦在那些方面？

答：这个问题是关于公司资产结构优化，即公司将来需要什么样的资产。公司围绕供应链集成服务主业,遵循“战略性、协同性、匹配性”原则,积极开展产业链相关及协同互补领域的资产及股权投资,通过并购、合作经营等方式,实现外延式拓展，不吻合公司主营业务发展方向的资产将会不断被优化、调整、变现，而有助于公司主营业务发展的资产将考虑并购注入或者投资设立。最终目的是通过资产的优化，使公司所有资产服务于公司的主营业务；在主营业务打造过程中，要提升公司主营业务的集成服务能力需要匹配一些资产，例如山西工业服务综合体项目，公司已经匹配各种资源到该项目，目前正在建设中，建成后将打造出更强的集成服务能力。公司还在江西购买土地，打造废钢“加工+贸易”基地；还将位于长沙的闲置房产将变现处置等等。

关于公司发行股份收购海运资产项目，目前已经通过了第一次董事会，尚未召开第二次董事会、股东大会，股东大会审议通过后，还将提交证监会核准。公司将严格按照并购重组的相关规定、按照有利于上市公司整体利益的原则推进该项目。浙江海运的主要资产是24艘船舶，属于运输工具。公司上下游客户存在大量运输需求，从公司长远发展角度考虑，匹配一些船舶资产有利于提升公司未来对客户的服务能力。

12.年报里提到说，2019年新成立了从事废钢业务的子公司，并且要将废钢业务在全国做拓展推广。请问公司在废钢业务这一块的规划和展望？

答：先解释公司为什么要布局循环经济领域，开始涉足废钢产业链。传统的以大量进口的铁矿砂为原料，经高炉、转炉冶炼成钢材的长流程炼钢方式，实际上造成了国内的环保压力是很大的。而废钢是可以经过分拣加工以后，直接在电炉里融化冶炼出钢材的。无论是从环保角度亦或是从化解铁矿石资源对我国经济安全威胁的角度出发，我国的废钢铁利用都有较大发展空间。而且，从发达国家的炼钢工艺经验来看，目前欧美发达国家基本上炼钢废钢比（指废钢用量与粗钢产量的比重）在60%-70%左右，我国的炼钢废钢比约为20%。但因欧美是发达国家，经济走在前列，市场上的钢材保有量保障了较高的废钢产出量。我国目前的钢铁保有量已经超过了100亿吨，每年约10亿吨的速度增加。我国几乎占了全球钢产量的50%，消费量的50%也在中国，去年的废钢产出量约2亿吨左右，并且每年在以1000万吨到2000万吨的速度增长。我国现阶段炼钢废钢比相较于全球平均炼钢废钢比35％-40%而言仍然较低，废钢的循环回收利用大有可为，废钢行业的发展空间巨大，若干年后，我国也会像欧美国家一样，炼钢废钢比增长到60%-70%。

为什么公司以前没有涉足？因为我们国家的废钢供求关系一直都处于相对不规范的状态。在2017年供给侧改革取缔地条钢以前，大量的废钢资源通过各种途径流入到一些不规范的冶炼企业用于生产地条钢。在这些业务过程中，废钢的采购和销售往往采用不开票的现金交易，作为国有上市公司业务规范性要求，以及规范运作的成本劣势使得公司无法介入该行业。2017年地条钢被取缔以后，所有的废钢都必须进入国家规范的钢铁生产企业，后端（销售端）规范了，就要求前端（采购端）也要规范。对于我们来说，市场空间就出来了。公司全年1000多万吨钢铁实物量基础，在多年的发展积累中，与超过100余家钢厂资源建立了良好的合作关系，给钢厂供应废钢只是增加一个合作品类，钢厂都很乐意。

我再讲一下废钢行业中公司具有的优势以及我们具体的做法。公司作为国有控股上市公司，具有其他废钢行业参与者（民企居多）难以获得的品牌优势、资信优势、政策优势和资源优势，因此跟钢厂合作供应废钢，钢厂都是非常愿意的。我们选择在国内主要的废钢资源地和消费地投资布局标准化的废钢回收加工配送基地，采用“基地+贸易”的工贸结合业务模式，以真实业务为前提，通过发挥公司全国性物流网络的运力优势、仓储优势以及公司自建的智慧仓储系统（WMS）的信息化优势，通过智能化监控系统确保废钢从采购-加工-出库均全程监控，确保业务过程中的物流、票据流、资金流“三流”的真实、完整、一致，做到依法合规经营。

13.公司前期投资者交流活动中多次提到过“中拓钢铁网”，但是在19年年报中这块内容没有过多体现，这块目前的收入有多少？请简单介绍下钢铁电商板块的具体情况。

答：“中拓钢铁网”已经并入公司“数字中拓”范畴中。近年来，公司大力推进“数字中拓”建设,持续加大以商务电子化和管理信息化为核心的“两化”建设,2019年引进全球知名咨询公司德勤 (Deloitte)制定“数字中拓”顶层设计方案,明确建设的“路线图”。公司目前已建立了以 SAP、 EC、CRM、OA、PRM、WMS 为主的行业领先的信息化体系,并实现了核心系统的互联互通,有效支撑了公司发展。此外,公司下设的软件公司在市场化服务方面取得有效突破,为战略客户提供了信息化管理系统开发建设服务。

“中拓钢铁网”作为公司“数字中拓”的组成部分，今年未将其在年报中单独列示。

14.翻看公司历史，前身是湖南上市的南方建材，后来几经变更后物产集团入主，直至现在控股股东为浙江省交投。公司目前的收入主要集中在湖南还是浙江？

答：公司控股股东变更为浙江省交通投资集团后，原来禁锢公司全国化拓展的同业竞争完全解除，开始快速进行全国化布局。目前，公司已在全国适合做大宗商品相关业务的城市构建了完善的服务网络,共设立了46家全资/控股子公司及21个业务部门,主要分布在中西部、长三角、珠三角、环渤海等全国大部分区域,并在中国香港、新加坡拥有3家国际化平台公司。

目前，公司湖南和浙江两地的营收占公司总营收的比例都不算高。

15.公司2020年第一季度债务增长较快，资产负债率已经达到了80%。公司未来是否会考虑增发股份等手段增加权益资本已降低资产负债率？

答：资产负债率偏高，是大宗商品行业共性的问题。降低资产负债率主要有两种途径：1.提高权益资本。增发股份是相对较快的方式，公司也一直将资本运作能力作为公司要着力提升的三大能力之一，但增发会稀释现有股东股份，增发时机的选择也很重要；同时可通过每年公司的盈利逐步积累；2.拓展不受净资产额度限制的业务，降低资产负债率。公司现在及未来要力推的“物流金融”业务，我们认为可以有效解决公司发展“天花板”的问题。“物流金融”业务将不需要占用公司的权益资本，凭借公司信用、风控能力、价格管理能力、渠道优势等为客户提供集成服务。

16.公司年报中提及“无车承运人和无船承运人”，这是目前国内较多物流公司都在大力发展的业务。请问公司目前“无车”和“无船”打造的进展情况以及取得的效果，谢谢。

答：公司已经具备“无车”“无船”承运的资格，并一直在持续拓展中，尤其是“无车承运”这一块。公司每年有价值七百多亿的实物量的运输需求，且实物量还在持续增加。公司打造“无车承运”平台，整合社会车辆资源，通过信息化系统优势，整体提升公司的集成服务能力。目前公司无车承运人业务已覆盖全国大部分区域，“无车承运”能力将会随着物流金融、工业综合体、废钢基地等项目的发展而不断提升。

17.公司未来供应链集成服务主要涉及的领域有哪些，以钢材、铁矿、煤焦等为主，还是会往其他的大宗商品或者其他领域拓展，具体是哪些以及公司有哪些优势，如何去实现？

答：大宗商品品类很多，中国很多大宗商品占了全球50%的市场占有率。中国大宗商品的体量很大，现在我们拓展的品种除黑色系以外，还有有色系。公司设立了有色事业部，已经拓展了铜、铝、镍、不锈钢等品种。最近我们又引进了造纸行业团队。大宗商品的模式是相近的，它具有金融属性和资金密集的天然属性。我们要解决客户在大宗商品供应链金融、物流金融方面的需求，同时要满足个性化需求，比如造纸行业有哪些个性化的需求，有色行业有哪些个性化需求？我们不断打造满足这些需求的能力，成熟一个拓展一个，因为大部分服务都是具有共性的，无非在保管、运输方面，上下游的客户会有一些差异。所以，未来拓展方向上，有色、黑色、纸业都会涉及，还有其他相关的适合公司业务方向的大宗商品。

公司的优势，其实就是公司的核心竞争力。刚才我已经介绍了，近年来公司聚焦供应链集成服务主业，平台优势已逐步显现。2018年，公司成功入选全国首批供应链创新与应用试点名单，2020年，公司入选供应链创新与应用试点第一批典型经验做法试点主体（全国仅入选21家），包括近年来公司业绩持续高速增长，这都充分印证了公司已经具备较强的供应链集成服务能力。

实施路径方面，我们认为目前要做好三个一体化：贸工一体化、产融一体化、内外贸一体化。

贸工一体化。公司首个贸工一体化项目中拓新材料年产60万吨优特钢精线建设项目已正式投产运营，有效实现了以工促贸；公司拓展了废钢等循环经济新领域，江西中拓“基地+贸易”的废钢项目已开始试运营，浙江、广西、河北等地的废钢基地也正在积极推进，公司现有废钢业务量已突破20万吨/月；还有我们拟在山西试点打造的“工业服务综合体”项目，可以实现采销、加工、物流、金融、信息化等供应链集成服务，满足产业客户的多种类、大流量、集约化的服务需求，这也是公司贸工一体化的创新尝试。工业综合体模式对中拓来说，是一种更靠近客户的升级版供应链集成服务方案，是我们不断加深服务实体经济的发展方向之一。通过打造工业综合体，可以向客户提供服务更多元、质量更优、成本更低的供应链集成服务，全面提升在产业链中的地位和影响力。

产融一体化。目前，公司供应链金融管理与服务的客户流量不断增加，客户粘性不断提升，合作模式日趋丰富；物流金融业务是公司接下来要重点推进的项目，目前已经与多家银行在物流金融方面开展创新合作。重要参股子公司中拓租赁去年完成增资扩股，可以发挥与供应链业务的协同效应，实现贸融良性互动。

内外贸一体化。公司成立了国际事业部，引进专业国际业务团队，不断提升公司国际业务能力；同时，我们进一步加强了国际贸易专业管控，推动国际业务AEO认证，建立国际业务合规体系。公司目前国际业务网络不断完善，已覆盖东盟9国、南亚3国、韩国、日本以及南美、中东、俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等国家和地区，2019年实现国际贸易营收已达130亿元。

未来，将以三个“一体化”为实现路径，并持续不断地完善、深化和提升。

18.公司供应链集成服务，未来的理想状态会是怎么样的，如何去实现？

答：我认为我们的理想状态，是建立完善的、良性的客户生态系统。

举个例子，我们在宁夏有一个客户，是全球*的硅锰合金的生产厂家，他要向国外采购锰矿、铁矿，要销售硅锰合金、生铁给钢厂，采购、销售、库存管理我们都帮他做。同时，可以和他共享上下游客户。这就是我们认为的理想状态，一个客户拓展出来以后，他与我们原先的客户之间构成共享、共生、互补的关系。这种理想的客户生态体系建设，可以把我们原先的客户变成他的客户，把他变成我们其他客户的供应商综合客户。这样，我们对客户需求、客户价值的开发程度就更深了。

19.公司的roe年化接近了20%，显著领先于同行，这个数据算是阶段性的，还是有持续性？

答：目前同行业公司如果没有拓展创新业务，到达公司发展的“天花板”后，ROE水平保持在15%-20%基本已处于行业头部水平。如果拓展创新业务，例如“物流金融”业务，就可以把行业发展的“天花板”打开，不再受制于公司权益资本来拓展业务，而是利用公司的管理、风控、渠道来打造自己的集成服务能力，ROE水平将还有提升空间。

20.公司的abs是否已经出表了，对公司业务有什么帮助，是行业通行做法吗，还是公司的突破？

答：公司的abs已经实现出表。公司利用应收账款进行资产证券化,可将应收账款转变为流动性较高的现金资产,减少银行信贷政策影响,有利于公司更好地开展业务；同时,资产证券化是股权融资、债券融资之外的融资形式,是公司现有融资方式的有益补充。开展应收账款的abs,能够提高公司资金使用效率,优化资产结构,降低公司资产负债率。

abs是市场成熟产品，但并不是所有企业都能做，关键在于资产质量，即涉及到上下游客户的资产包质量好坏。公司去年成功发行应收账款的abs，市场上包括购买该资产的金融机构等投资者对该部分资产质量是有认可度的。ABS对公司发展来说是可持续的业务，是良好的补充。

21.公司未来的资本性开支的计划及考虑。

答：公司近一个阶段的资本性支出，可能包括公司总部大楼建设，与供应链集成服务相关的股权类投资，无形资产投资等，主要还是围绕公司供应链集成服务主业，围绕提升公司服务能力，拓展公司服务范围等方面。

附：活动信息表

深交所2021年4月13日交易公开信息显示，聚龙股份因属于有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券而登上龙虎榜。聚龙股份当日报收6.92元，涨跌幅为-17.62%，换手率13.09%，振幅7.14%，成交额4.04亿元。

4月13日席位详情

今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖四的位置，净买入888.67万元，占当日成交总额的2.2%。

榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买二、买四、卖三，合计买入1671.82万元，卖出526.47万元，净额为1145.35万元。

买二为中国中金财富证券北京宋庄路证券营业部，该席位买入831.36万元，卖出75.84万元，净买额为755.52万元。近三个月内该席位共上榜440次，实力排名第10。

买四为中国国际金融上海黄浦区湖滨路证券营业部，该席位买入708.34万元，卖出36.42万元，净买额为671.92万元。近三个月内该席位共上榜273次，实力排名第14。

卖三为招商证券交易单元(353800)，该席位买入132.12万元，卖出414.21万元，净买额为-282.08万元。近三个月内该席位共上榜335次，实力排名第9。

注：文中合计数据已进行去重处理。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

000906股票历史行情

浙商中拓（000906.SZ）在6月30日接受调研时表示，公司对于废钢品种的拓展秉持轻重资产结合布局的思路，以“基地+贸易”的模式加大拓展力度。公司已与超过100家钢厂建立了良好的合作关系。公司目前废钢业务上游供应商以再生资源回收商家为主，未来会加大基地布局并力争与大型产废企业直接合作；下游客户则以钢铁生产企业为主。废钢业务模式目前分为自营、背对背两种，背对背业务平均周转10天；自营业务平均周转15天。废钢价格波动风险绝大部分不由公司承担，小部分通过快速周转轮库存予以严格控制，未来废钢期货上市后，将成为平抑废钢价格风险的重要工具和手段。大宗商品价格上涨，主要影响资源端、生产制造企业，对供应链集成服务商的营收会有一定的影响，但利润的影响并不明显，公司从事大宗商品供应链集成服务行业。

目前公司已基本实现光伏行业产业链全覆盖，对锂电上游原材料端及下游产成品端均有所涉足。2020年光伏组件、光伏电池片等供应链服务的营收同比增幅明显，今年上半年营收利润已超过去年全年水平。同时，公司还在积极研究探索新能源汽车制造及充电桩领域的供应链集成服务业务。

具体问答实录

问：请介绍一下废钢业务的进入壁垒，及公司开展此项业务的竞争优势及核心壁垒。

答：公司作为国有控股上市公司，相较于其他废钢行业参与者（民企居多）而言，具有较为明显的品牌优势、资信优势、政策优势。同时，公司长期以来积累的上下游客户资源优势、供应链服务能力优势和基础设施配套优势为公司开展废钢业务奠定了很好的基础。上下游资源优势方面，公司已与超过 100 家钢厂建立了良好的合作关系，在供给侧改革及碳中和政策及企业运行愈加规范的背景下，钢厂对于规范的废钢资源采购需求空间巨大，也希望由我们帮助他们做好上游采购端的规范；服务能力方面，公司已经具备较强的供应链集成服务能力，以“基地＋贸易”模式，提供废钢资源组织、增值服务（拣选、分解、除杂、切割及打包）、配送、供应链金融等集成服务；基础设施配套方面，我们选择在国内主要的废钢资源地和消费地投资布局标准化的废钢回收加工配送基地，通过发挥公司全国性物流网络的运力、仓储优势以及公司自建的信息化系统优势，通过智能化监控系统确保废钢从采购-加工-出库均全程监控，从而确保业务过程中的物流、票据流、资金流“三流”的真实、完整、一致，来提升废钢行业规范化经营水平。

问：废钢周转水平如何？如何平抑废钢价格波动风险？

答：废钢业务模式目前分为自营、背对背两种，背对背业务平均周转 10 天；自营业务平均周转 15 天。废钢价格波动风险绝大部分不由公司承担，小部分通过快速周转轮库存予以严格控制，未来废钢期货上市后，将成为平抑废钢价格风险的重要工具和手段。

问：废钢上游及下游客户类型的占比？

答：公司目前废钢业务上游供应商以再生资源回收商家为主，未来会加大基地布局并力争与大型产废企业直接合作；下游客户则以钢铁生产企业为主。

问：请介绍一下公司未来废钢业务规划。

答：再生资源领域为公司近年来大力拓展的业务。公司对于废钢品种的拓展秉持轻重资产结合布局的思路，以“基地+贸易”的模式加大拓展力度。目前公司在江西、河北、安徽、德清等地已完成废钢子公司设立，与浙江、山东、湖南、广西等地方政府积极接触，不断完善全国范围内布局再生钢铁原料回收、分类、加工、配送绿色供应链布局。

国家对再生资源行业的政策支持力度、地方政府在再生资源行业财政、税收等方面的政策变化对再生资源行业发展存在较大影响，存在较大不稳定性和不确定性，今年上半年，公司废钢实物量因一些地方政策的不稳定也受到一定的影响。公司后续将紧密跟进相关政策，严格按照“绿色生产”、“现代治理”、“严格管理”、“合法经营”规范运作，促进公司再生资源板块发展壮大，这是公司坚定不移的战略举措。

问：大宗商品价格上涨对公司的影响如何？

答：大宗商品价格上涨，主要影响资源端、生产制造企业，对供应链集成服务商的营收会有一定的影响，但利润的影响并不明显。公司从事大宗商品供应链集成服务行业，产品是“服务”，主要为生产制造和基本建设两类客户提供多层次、全方位、个性化的解决方案，致力于成为可持续发展和基业长青的公司，商务模式上以稳健盈利为主，比如更多是订单导向型，利润来源主要在于“服务”能力及风控能力的提升，服务的收费相对是稳定的，而并不是靠博行情涨跌赚取利润，靠博行情涨跌盈利的做法不符合公司的价值取向。

问：请介绍公司新能源布局以及业务开展情况。

答：公司自 2017 年开展新能源产业布局，全资子公司浙商中拓集团电力科技公司在光伏、锂电领域已与多家央企、国企等新能源行业头部企业达成合作，为其提供光伏、锂电产业链供应链集成服务。目前已基本实现光伏行业产业链全覆盖，对锂电上游原材料端及下游产成品端均有所涉足。2020 年光伏组件、光伏电池片等供应链服务的营收同比增幅明显，今年上半年营收利润已超过去年全年水平。同时，我们还在积极研究探索新能源汽车制造及充电桩领域的供应链集成服务业务。

问：请介绍一下公司期现结合体系。

答：期货是公司防范库存跌价风险，锁定远期锁价订单业务利润的工具，并非是盈利手段。公司总体上追求稳健的盈利，通过提供供应链集成服务来实现收益，禁止在期货市场进行单边投机交易。在常备敞口库存的管理上，严格控制库存周转期以控制敞口头寸，自营库存控制在一般一周左右。在期现对冲的管理上，首先控制部门交易权限，不同部门允许不同的交易权限级别；现货自营控制规模，现货敞口库存控制头寸，有强制止损机制和*亏损限额。

公司有完善的制度体系和组织保障，决策、下单、监管三分离，由公司总部专业部门统一管理下单，整体现货和期货头寸都在总部严控之中；公司开发的价格风险管理系统（PRM），已实现行业运营数据监测、策略跟踪、操作计划、流程审批、头寸统计、风险预警、效果分析的信息化管理。公司风控部门常态化监控期现管理合法、合规、合理性；审计部门定期审计，确保公司期现管理符合管控要求。

问：公司如何做新业务团队的培育以及管控？

答：对于外引团队，公司会事前做好沟通，与公司价值观匹配、能够认可公司管控、志同道合的团队我们才会引进公司。对于新业务团队，公司职能部门会有体系化帮扶，保障新业务团队能够快速融入公司，在公司统一的制度流程体系管控下快速开展业务，同时公司“一主三辅”、“四新管理”、“部门化”直线式管理、月度经营管理例会等组织管理模式，结合内部管控信息化，使公司具有很强的管理控制力、复制力，并实现体系化的有效风险管控。

[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯来源于企业发布的投资者活动记录表，文字略有整理，不构成投资建议，原始纪录以及更多信息请参考企业相关公告。

证券代码：688148 证券简称：芳源股份 公告编号：2022-045

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。

广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”或“芳源股份”，原名为“广东芳源环保股份有限公司”）于2022年5月16日收到上海证券交易所下发的《关于对广东芳源环保股份有限公司2021年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2022】0097号，以下简称“年报问询函”）。公司就年报问询函关注的相关问题逐项进行了认真的核查落实，现就年报问询函相关问题回复

一、关于经营情况

1. 年报显示，公司实现营业收入20.70亿元，较上年同期增长108.49%，其中境外收入1.35亿元，同比下降78.35%；实现归属于母公司所有者的净利润为0.67亿元，较上年同期增长12.46%，第一至第四季度实现归母净利润分别为0.18亿元、0.36亿元、0.19亿元、-0.06亿元；公司产品整体毛利率为11.99%，减少3.34个百分点，主营产品NCA三元前驱体的毛利率减少7.45个百分点，其他主营产品毛利率均有提升。

请公司：（1）结合报告期内境内外业务开展情况、主要客户及其销售变化情况，说明公司境外收入大幅下降、第四季度归母净利润为负且较前三季度发生较大变化的原因及合理性；（2）结合报告期内各类型产品营业成本的具体构成以及主要原材料价格上涨因素，量化说明报告期内仅NCA三元前驱体产品毛利率下降的原因与合理性；（3）说明NCA三元前驱体产品的毛利率是否存在继续降低的风险，是否对公司未来净利润产生不利影响，如存在，请充分提示风险。

公司回复

（一）结合报告期内境内外业务开展情况、主要客户及其销售变化情况，说明公司境外收入大幅下降、第四季度归母净利润为负且较前三季度发生较大变化的原因及合理性

1、结合报告期内境内外业务开展情况、主要客户及其销售变化情况，说明公司境外收入大幅下降的原因及合理性

2020-2021年，公司境内及境外营业收入情况

单位：万元

2021年公司境外销售金额为13,479.96万元，占全年营业收入比重6.51%，较2020年大幅度下降，主要原因为公司与客户松下电器全球采购（中国）有限公司（以下简称“松下中国”）合作方式调整。

2020-2021年，公司境外销售情况

单位：万元

公司境外客户主要为松下中国，为公司第一大客户。2021年，三元前驱体产业上游镍湿法冶炼中间品供应紧张，同时松下对产业链品质要求进一步提高，客户松下中国与公司协商一致，从2021年2月底开始，由公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆作为原材料生产NCA三元前驱体，自2021年4月开始松下中国订单需求的NCA三元前驱体产品由公司直接销售给松下中国，公司不再负责相关产品出口，因此公司对松下中国的销售由出口转为内销。2021年4-12月，公司向松下中国销售金额78,595.12万元为境内销售，仅2021年1-3月销售金额13,475.05万元为境外销售，因此境外销售金额大幅度减少。

综上所述，公司境外业务开展、主要客户均未发生实质变化，因与境外客户松下中国的合作方式调整，2021年4-12月销售转为境内销售，导致境外销售金额较往年大幅度减少，具有合理性。

2、公司第四季度归母净利润为负且较前三季度发生较大变化的原因及合理性

公司2021年度前三季度、第四季度与年度相关盈利情况如下所示：

单位：万元

由上表可知，公司2021年第四季度收入规模与前三季度平均数基本一致，第四季度亏损的主要原因为：（1）2021年度下半年，公司辅料价格上涨，其中第四季度液碱平均价格比上半年上升106.06%，硫酸价格上升47.11%，导致第四季度公司投入的生产辅料成本增加，毛利率下降。公司2021年度前三季度生产成本中液碱和硫酸的投入占生产成本比重为7.71%，第四季度液碱和硫酸投入占生产成本比重为8.76%，在其他条件不变的情况下，由于液碱和硫酸价格的上涨，致使第四季度毛利减少 959.61万元；（2）公司2021年11月实施股权激励行为致使公司2021年第四季度新增股份支付费用1,507.88万元；（3）根据年度所得税汇算清缴测算，补提所得税费用206.08万元，并根据2021年经营业绩情况于2021年12月计提了2021年度年终奖316.33万元。

（二）结合报告期内各类型产品营业成本的具体构成以及主要原材料价格上涨因素，量化说明报告期内仅 NCA 三元前驱体产品毛利率下降的原因与合理性

1、报告期内公司各类型产品营业成本的构成及主要原材料价格变动分析

报告期内，公司各类型产品营业成本的具体构成如下所示：

单位：万元

其中产品单位直接材料成本和单位直接人工及制造费用成本如下所示：

单位：万元/吨

报告期内，公司主要材料的采购价格变动趋势如下所示：

单位：万元/吨

由上述表格可知，2021年度，由于主要原材料市场价格上涨，公司主要原材料的采购价格较2020年大幅增加，其中金属镍的年均采购价由2020年的7.82万元/吨上升为11.80万元/吨，涨幅50.90%；金属钴的年均采购价由2020年的15.38万元/吨上升为28.08万元/吨，涨幅82.57%。原材料的价格上涨致使公司各类产品的生产成本-直接材料成本大幅上升。

2、报告期内仅NCA三元前驱体产品毛利率下降的原因与合理性

报告期内，公司各类型产品的销售数量、销售均价及单位成本数据如下所示：

单位：吨、万元/吨、%

由上表可知，受主要原材料成本上涨因素影响，2021年度公司各类产品销售均价和单位成本相较2020年度均有所上升，但只有NCA三元前驱体销售均价涨幅小于单位成本涨幅，主要系NCA三元前驱体的主要客户为松下中国，其销售报价的公式与其他国内客户的报价不同。合作模式变更后公司向松下中国销售NCA三元前驱体产品的价格等于原材料价（含税）+加工费*汇率（M-3)组成，其中原材料价格主要参考公司用于生产该批产品所用原材料的采购价格（合作模式变更前后的报价公式详见本公告之“二、关于与重要客户合作”之“3. /（一）变更合作模式的具体情况及原因”）；公司其他国内客户的报价等于原材料价格+加工费，其原材料价格主要参考报价时点的上海有色金属网金属镍、钴的市场价格；鉴于2021年度LME电解镍月度均价基本处于逐月增长的趋势，导致NCA三元前驱体产品销售价格与销售成本的同步性略低于其他产品，致使NCA三元前驱体产品毛利率下降。

（三）说明NCA三元前驱体产品的毛利率是否存在继续降低的风险，是否对公司未来净利润产生不利影响，如存在，请充分提示风险

公司2020年度、2021年度、2022年1-3月公司NCA三元前驱体毛利率如下所示：

其中，公司NCA三元前驱体的销售均价、单位平均成本、毛利率变动情况

2022年1-3月，公司NCA三元前驱体毛利率下降至4.81%，主要系2021年第四季度以来，NCA三元前驱体生产辅料液碱等价格上涨，导致公司生产NCA三元前驱体的单位成本较上年同期增长36.03%。同时，2022年1-3月NCA三元前驱体销售均价较上年同期上涨13.30%，单位成本增幅大于销售均价增幅，导致最近一期公司NCA三元前驱体毛利率进一步下降。

综上所述，并结合金属镍、钴的市场行情及公司目前实际情况，公司预计NCA三元前驱体产品的毛利率存在继续降低的风险，对未来净利润产生不利影响。公司已在2021年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”之“（五）财务风险”进行修订，修订披露

“2019年、2020年和2021年，公司主营业务毛利率分别为20.24%、15.33%、11.99%，存在一定波动，主要系NCA三元前驱体产品毛利率下降及产品结构调整导致。2019年、2020年和2021年，NCA三元前驱体毛利率分别为22.52%、19.00%和11.55%，其占主营业务收入比例分别为84.66%、74.14%和64.12%。以前年度公司主要产品 NCA 三元前驱体毛利率较高，主要系公司掌握了以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术，可从氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源中提取得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等，降低了产品成本。2021 年度，受公司与重要客户松下的合作模式变化以及液碱等辅料价格上涨等因素影响，公司 NCA 三元前驱体毛利率有所下滑。2019年和2020年，公司NCM三元前驱体尚处于市场拓展阶段，各期产销量较小。2021年以来，公司NCM三元前驱体由市场拓展阶段逐步发展为客户稳固阶段，预计未来会成为公司重要收入来源之一。

2019年和2020年，公司NCM三元前驱体尚处于市场拓展阶段，各期产销量较小。2021年以来，公司NCM三元前驱体由市场拓展阶段逐步发展为客户稳固阶段，预计未来会成为公司重要收入来源之一。因公司产品结构变化，未来NCA三元前驱体及NCM三元前驱体毛利率波动均会对公司业绩产生较大影响。公司NCA及NCM三元前驱体产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴金属含量和金属镍、钴的市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属镍或钴的市场价格、原材料中金属镍或钴的含量及原材料品质等；如果未来金属镍或钴的市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。近年来，锂离子电池行业快速发展，下游市场需求持续旺盛，行业竞争企业纷纷投入三元前驱体的研发与生产，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。如果未来公司无法在合作中获得成本优势，则公司毛利率存在进一步下降的风险。”

公司年审会计师及保荐机构已对上述问题进行核查并发表明确意见。

2. 年报显示，公司NCA三元前驱体产品实现营业收入13.26亿元，占营业总收入的比例为64.09%，同比增长80.43%；NCM三元前驱体产品的营业收入达5.37亿元，占营业总收入的比例为25.95%，同比增长623.12%，销售规模显著增长。

请公司：（1）分别披露近三年NCA、NCM三元前驱体的前五大客户、销售规模及变化情况、终端客户应用情况；（2）分产品类型列示NCA三元前驱体、NCM三元前驱体等主要产品的在建及拟建设产能的产能规模、建设时间安排、拟投资金额、当前建设状态、预计达产时间、是否存在客户定点配套等；（3）结合NCA与NCM三元正极材料的市场需求变化及未来发展趋势、公司主要客户产品技术路线、在手订单情况，说明报告期内公司主要产品结构发生变化的主要原因、未来是否可能继续变动，如可能，请进一步说明产品结构变化对经营业绩可能造成的影响并对相关风险进行提示。

公司回复

（一）近三年NCA、NCM三元前驱体的前五大客户、销售规模及变化情况、终端客户应用情况

公司已在2021年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“五、报告期内主要经营情况”之“（一）主营业务分析”之“A.公司主要销售客户情况”补充

“NCA三元前驱体

2019年度、2020年度及2021年度，公司NCA三元前驱体的前五大客户、销售规模及变化情况、终端客户应用情况

2021年度

注：1、贝特瑞新材料集团股份有限公司包括其控制的贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司和深圳市贝特瑞纳米科技有限公司，下同；

2、巴斯夫杉杉电池材料有限公司（原湖南杉杉能源科技有限公司，2021年9月更名）包括其控制的巴斯夫杉杉电池材料（宁夏）有限公司（原杉杉能源（宁夏）有限公司，2021年9月更名）及巴斯夫杉杉电池材料（宁乡）有限公司（原湖南杉杉新能源有限公司，2021年9月更名），下同；

3、宁波容百新能源科技股份有限公司包括其控制的贵州容百锂电材料有限公司、湖北容百锂电材料有限公司，下同。

2020年度

注：1、PANASONIC CORPORATION GLOBAL PROCUREMENT COMPANY与松下电器全球采购（中国）有限公司（原松下电器全球采购（中国）有限公司）受同一方控制，下同；

2、浙江林奈新能源有限公司、苏州林奈新能源有限公司、林奈（中国）新能源有限公司受同一方控制，下同；

3、部分客户由于公司对其销售规模相对较小等因素，公司尚不明确其终端应用情况，下同。

2019年度

注：2019年NCA前五大客户销售金额占NCA三元前驱体营业收入比例为99.9995%，因取2位小数，为100.00%。

NCM三元前驱体

2019年度、2020年度、2021年度公司NCM三元前驱体的前五大客户、销售规模及变化情况、终端客户应用情况

2021年度

注：1、北京当升材料科技股份有限公司包括其控制的江苏当升材料科技有限公司、当升科技（常州）新材料有限公司，下同；

2、新乡天力锂能股份有限公司包括其控制的安徽天力锂能有限公司，下同。

2020年度

注：江门市科恒实业股份有限公司包括其控制的英德市科恒新能源科技有限公司，下同。

2019年度

”

（二）分产品类型列示NCA三元前驱体、NCM三元前驱体等主要产品的在建及拟建设产能的产能规模、建设时间安排、拟投资金额、当前建设状态、预计达产时间、是否存在客户定点配套等

公司在建及拟建产能项目“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目”、“年产2.5万吨高品质NCA、NCM三元前驱体和6千吨电池级单水氢氧化锂建设项目”的主要产品设计产能规模、建设时间安排等

注：截至本公告披露日，“年产2.5万吨高品质NCA、NCM三元前驱体和6千吨电池级单水氢氧化锂建设项目”尚未完成环评批复，此处为公司初步预计情况，不代表公司任何承诺。

此外，公司与广东飞南资源利用股份有限公司、超成（海南）投资合伙企业（有限合伙）签订《合作框架协议》，拟共同出资成立一家项目公司。项目公司投资总额暂定人民币10亿元，注册资本为人民币3亿元，其中公司出资1.53亿元，占项目公司股权比例为51%。项目公司计划年产5万吨三元正极材料前驱体产品。截至本公告披露日，该项目公司尚未成立。

（三）结合NCA与NCM三元正极材料的市场需求变化及未来发展趋势、公司主要客户产品技术路线、在手订单情况，说明报告期内公司主要产品结构发生变化的主要原因、未来是否可能继续变动，如可能，请进一步说明产品结构变化对经营业绩可能造成的影响并对相关风险进行提示

1、NCA与NCM三元正极材料的市场需求变化及未来发展趋势、公司主要客户产品技术路线、在手订单情况

（1）NCA与NCM三元正极材料的市场需求变化及未来发展趋势

在政策和市场的双轮驱动下，预计未来三元正极材料市场发展前景良好，NCM正极材料市场保持增长，并占据正极材料市场主体地位，推动其对NCM三元前驱体的需求增长；同时，在高镍化趋势驱动下，NCA正极材料预计市场地位整体稳固，需求规模有望进一步增长，带动NCA三元前驱体产品出货量增长。

受益于新能源汽车及动力电池行业的快速发展，三元正极材料市场快速发展，出货量持续提升。根据高工产研及EVTank数据，2020年、2021年我国锂电池三元正极材料市场出货量分别为23.6万吨、42.2万吨，2021年较2020年同比增长78.8%。

根据鑫椤资讯数据，我国三元正极材料出货量结构中，即NCM3系、NCM5系、NCM6系、NCM8系、NCA占比，在2020年分别为4.1%、53.1%、19.7%、21.9%、1.2%；至2021年分别达到1.9%、47.7%、12.2%、36.2%、2.1%。NCM正极材料占据市场主体地位，尤其是高镍三元正极材料NCM8系近年快速发展、市场份额快速提升；NCA正极材料市场份额整体较小，但其作为高镍三元正极材料的重要技术路线之一，近年出货量增速仍然高于行业整体，2021年市场份额达到2.1%，较2020年上升0.9个百分点。

（2）公司主要客户产品技术路线

2021年度公司前5大客户中，松下电器全球采购（中国）有限公司以NCA为主要技术路线，贝特瑞新材料集团股份有限公司以NCA及NCM技术路线为主，其余主要客户包括巴斯夫杉杉电池材料有限公司、江苏当升材料科技有限公司、四川新锂想能源科技有限责任公司等以NCM为主要技术路线。

（3）在手订单情况

截至2022年4月28日，公司三元前驱体产品在手意向订单（包括已签订单的未交付部分，及以邮件形式沟通获取的未来意向订单）数量约为8,290吨。在手意向订单主要为NCA三元前驱体，其中主要部分为公司通过邮件等形式与松下中国沟通获取2022年6-12月意向订单量，共计7,024吨NCA三元前驱体；而与NCM三元前驱体客户签订的年度或长期框架协议中，未就年度或长期出货量作出明确约定，未来将主要以提前一定时间周期（如1周、1个月等）的订单形式体现并持续滚动迭代。

2、报告期内公司主要产品结构发生变化的主要原因、未来是否可能继续变动，如可能，请进一步说明产品结构变化对经营业绩可能造成的影响并对相关风险进行提示

（1）报告期内公司主要产品结构发生变化的主要原因

2020年度及2021年度，公司主营业务收入分产品类别构成情况

单位：万元

2020-2021年度，公司NCA三元前驱体收入占比下降，而NCM三元前驱体产品收入占比上升，NCM三元前驱体收入增速高于NCA三元前驱体产品。NCM三元前驱体业务的高速增长，主要原因系：一方面，从需求端而言，如本公告之“一/2./（三）/1、”所述，NCM三元正极材料市场份额远高于NCA三元前驱体，同时众多下游主要客户以NCM为主要技术路线，NCM三元前驱体市场需求旺盛，公司积极拓展NCM三元前驱体客户，与北京当升材料科技股份有限公司、新乡天力锂能股份有限公司等行业头部企业达成合作；另一方面，从供给端而言，相较过往年度产能有限的情况下，需优先保障对优质大客户松下所需NCA三元前驱体产品供给的历史情况，近年来公司不断积极扩建，尤其是对NCM三元前驱体产能的积极布局，2020年、2021年NCM三元前驱体产能分别为3,000.00吨、11,500.00吨，为公司NCM三元前驱体产品的交付能力和收入快速提升打好基础。下游NCM正极材料旺盛的市场需求、众多主要客户以NCM为主要产品技术路线，以及公司持续增强的NCM三元前驱体产品供给能力，推动公司NCM三元前驱体产品收入快速增长，占公司主营业务收入比重持续提升。

（2）未来是否可能继续变动

公司“年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目”、“年产2.5万吨高品质NCA、NCM三元前驱体和6千吨电池级单水氢氧化锂建设项目”的主要产品设计产能规模中，NCA三元前驱体和NCM三元前驱体占比均各为50%，并且公司NCA正极材料前驱体和NCM正极材料前驱体的技术路线均为共沉淀法，其主要工艺流程类似，生产产线在一定条件下可以相互转化，公司可根据市场发展及客户需求变化情况进行适时调整，因此未来公司主要产品结构变化尚存在一定不确定性。

（3）产品结构变化对经营业绩可能造成的影响及相关风险提示

2020年度及2021年度，公司主要产品毛利率情况

2020-2021年度，公司主要产品毛利率存在一定程度波动；2020年公司NCM三元前驱体业务处于市场初步拓展阶段，业务规模及毛利率较低；2021年，受公司与重要客户松下NCA的合作模式变化以及液碱等辅料价格上涨等因素影响，公司NCA三元前驱体毛利率下滑。

2021年度较2020年度，收入结构变化对毛利率的影响情况

2021年度由于NCM三元前驱体毛利率较高，其收入占比提升对公司主营业务毛利率起到正向拉动作用。

公司不同产品毛利率存在差异性，且受原材料价格波动、合作方式变化等因素影响呈现波动性，产品结构变化会对公司整体盈利能力产生影响，若毛利率较低的产品收入占比提升，则会对公司整体毛利率产生一定负面影响。

结合前述情况，公司已在2021年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”之“（五）财务风险”进行修订，修订披露

“2019年、2020年和2021年，公司主营业务毛利率分别为20.24%、15.33%、11.99%，存在一定波动，主要系NCA三元前驱体产品毛利率下降及产品结构调整导致。2019年、2020年和2021年，NCA三元前驱体毛利率分别为22.52%、19.00%和11.55%，其占主营业务收入比例分别为84.66%、74.14%和64.12%。以前年度公司主要产品 NCA 三元前驱体毛利率较高，主要系公司掌握了以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术，可从氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源中提取得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等，降低了产品成本。2021 年度，受公司与重要客户松下 NCA 的合作模式变化以及液碱等辅料价格上涨等因素影响，公司 NCA 三元前驱体毛利率有所下滑。2019年和2020年，公司NCM三元前驱体尚处于市场拓展阶段，各期产销量较小。2021年以来，公司NCM三元前驱体由市场拓展阶段逐步发展为客户稳固阶段，预计未来会成为公司重要收入来源之一。

2019年和2020年，公司NCM三元前驱体尚处于市场拓展阶段，各期产销量较小。2021年以来，公司NCM三元前驱体由市场拓展阶段逐步发展为客户稳固阶段，预计未来会成为公司重要收入来源之一。因公司产品结构变化，未来NCA三元前驱体及NCM三元前驱体毛利率波动均会对公司业绩产生较大影响。公司NCA及NCM三元前驱体产品销售价格主要由材料价格和加工费组成，其中材料价格主要取决于镍、钴金属含量和金属镍、钴的市场价格；加工费各期相对稳定。公司销售成本中直接材料成本主要取决于采购时点的金属镍或钴的市场价格、原材料中金属镍或钴的含量及原材料品质等；如果未来金属镍或钴的市场价格发生较大波动，则公司毛利率存在一定波动风险。近年来，锂离子电池行业快速发展，下游市场需求持续旺盛，行业竞争企业纷纷投入三元前驱体的研发与生产，行业产能持续扩张，市场竞争加剧。如果未来公司无法在合作中获得成本优势或维持客户集中度高的特点，则公司毛利率存在进一步下降的风险。”

公司年审会计师及保荐机构已对上述问题进行核查并发表明确意见。

二、关于与重要客户合作

3.年报显示，松下电器全球采购（中国）有限公司（以下简称松下中国）是公司报告期内第一大客户与第一大供应商，公司向其销售额与采购额的占比分别为44.49%、37.26%。根据披露，2021年，公司与松下中国的合作方式陆续调整为由公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆生产NCA三元前驱体后再向其销售，以上合作方式的变化对公司向松下中国销售NCA三元前驱体的毛利率产生负面影响。

请公司：（1）结合松下中国开展金属镍豆及金属钴豆业务的具体情况及优势、新合作方式下双方是否在定价、保供等方面存在优惠优先政策等，说明报告期内调整与松下中国合作方式的背景及原因；（2）补充披露公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆的具体业务模式与流程；（3）补充新合作模式下公司向松下中国采购及销售的相关会计处理；（4）量化分析合作方式变化对公司向松下中国销售NCA三元前驱体的毛利率产生的负面影响，以及对公司NCA三元前驱体产品毛利率、公司整体销售毛利率的影响；（5）预计新合作方式对NCA三元前驱体产品产生负面影响的持续时长，公司是否已采取措施消除相关负面影响；（6）说明公司在客户及供应商管理方面的内控制度建立及运行情况、如何在交易对方同时为主要供应商与客户的情况下保证交易的公平公正。

公司回复

（一）变更合作模式的具体情况及原因

1、变更合作模式的具体情况

松下中国所属的松下作为新能源汽车动力电池行业的头部厂商，是全球领先的新能源汽车厂商特斯拉的重要供应商，其主要技术路线和产能布局以NCA为主；同时，松下已进入大众、戴姆勒、福特、日产和丰田等供应链，各新能源车型销量迅速增长带动松下电池出货量持续增长。2018至2020年，松下中国为公司第一大客户，销售金额分别为48,622.74万元、76,497.54万元和62,247.70万元，占营业收入的比例分别为63.00%、80.43%和62.71%，公司向松下中国供应产品系公司利润的重要来源。

2018年至2020年，公司主要从MCC采购镍湿法冶炼中间品（氢氧化镍）生产NCA三元前驱体销售给松下中国；自2021年2月起，陆续调整为公司从松下中国采购镍豆、钴豆生产NCA三元前驱体销售给松下中国。

合作模式调整前后对比

2、变更合作模式的原因

（1） 镍湿法冶炼中间品供应紧张促使松下对产业链供应稳定性的管理加强

我国镍湿法冶炼中间品主要依赖进口，2020年进口36.3万吨，同比增长约20%。红土镍矿湿法项目前期投资大，投产周期长，目前在产项目较少，基本满负荷生产。2021年以来镍钴价格大幅上涨，2021年开始至5月中旬，电解镍平均价较2020年平均价上涨18.42%，钴上涨31.34%，镍湿法冶炼中间品需求快速增加，供应紧张。

1）为满足未来市场需求增长，松下加强保障产业链供应稳定

① MCC无法持续满足公司未来的原料需求

2018年至2020年，公司主要向MCC采购镍湿法冶炼中间品生产产品，包括松下所需的NCA三元前驱体。公司年产3.6万吨高品质NCA/NCM前驱体（三元锂电正极材料）生产项目二期工程、硫酸钴车间项目陆续建设完成并投产，公司对原材料的需求大幅增加；公司未来募投项目投产将进一步放大对原材料的需求量及持续稳定供应的要求，而MCC在下游客户需求大幅增加的情况下，向公司供应镍湿法冶炼中间品的数量有限，预计将来难以满足公司为松下生产全部产品的需求。

② 松下的资金实力、资源控制能力强于公司，合作模式调整有利于长期保障供应链的稳定

松下作为全球前三大动力电池厂商之一，议价能力较强，经松下中国与公司商议一致，由松下向澳大利亚必和必拓采购金属镍豆、向英国嘉能可采购金属钴豆。必和必拓是矿产资源和能源领域的重要跨国企业，嘉能可系全球大宗商品交易巨头。松下中国向必和必拓采购金属镍豆、向嘉能可采购金属钴豆的价格参考LME镍、MB钴的公开市场价格定价；松下中国按照采购价格加上运输、报关等成本销售给公司，因此公司向松下中国采购金属镍豆、钴豆的价格略高于松下中国对外采购的价格。总体而言，松下的资金实力、对资源的控制能力远强于公司，合作模式的调整有利于长期保障供应链的稳定。

2）原材料价格波动风险高、采购垫资金额大，松下需确保产业链安全

① 原材料价格波动及采购资金需求会加大供应链风险

公司从进口镍湿法冶炼中间品至销售给松下NCA三元前驱体之间存在时间差，导致公司存在一定风险。一方面，金属镍、金属钴市场价格波动较大，一旦出现原材料价格快速上涨或下跌，将导致公司产品毛利波动较大，进而影响公司的经营稳定；另一方面，公司在此期间需要垫付大额资金，存在一定流动性风险。随着未来市场需求增加，公司承担的价格波动风险和流动性风险将越高，公司对原材料采购遇到的风险会迅速传导至下游供应链，影响松下供应链的稳定和安全。

② 松下对其他供应商采用类似合作模式

据松下中国介绍，松下产业链公司大规模使用的标准化原材料多数是由松下供应链公司采购后销售给合作供应商，这是一种共享松下供应链、保障供应安全和稳定的通用合作模式，并非针对公司一家采用。松下对其他三元前驱体供应商也采用类似合作模式向其采购金属镍豆、金属钴豆。

随着松下NCA三元前驱体需求量增加、公司募投项目投产，公司未来将更大规模的采购镍、钴原料。为避免上游原材料因价格波动、公司资金短缺等出现无法持续稳定供应的情况，参考松下对其他供应商的原材料供应及结算账期，松下中国提出由公司向松下中国采购镍豆、钴豆时可以开出从原料装运日计120日不可转让的国内信用证，可以较大程度满足公司采购资金需求，以更好保障供应链的安全和稳定。

（2）松下对产业链品质管理要求进一步提高

1）松下中国向公司供应金属镍豆、钴豆作为生产其所需产品的原料

① 松下中国向公司供应金属镍豆和金属钴豆

在国际市场镍钴供应紧张的同时，松下下游客户进一步加强对供应链的品质管理。金属镍豆、金属钴豆为国际标准产品，有国际统一报价，质量稳定且更换供应商的影响较小，来源相对可控。借鉴松下的其他NCA三元前驱体供应商的也采用镍豆、钴豆进行生产，为保证原材料供应的稳定性和产品质量稳定性，松下中国提出公司用镍豆、钴豆生产NCA三元前驱体，并由松下中国先购买符合要求的原料（镍豆、钴豆）再向公司销售，以*可能保证未来供应链的稳定。但如果公司从其他方采购更为便捷，或者如果出现原料供应紧张、物流受阻、不可抗力等特殊情况，经双方协商后可由公司向其他方采购相应原料。

② 采用金属镍豆、钴豆生产是一种成熟的生产方式

金属镍豆、金属钴豆、硫酸镍、硫酸钴等均是公司使用的镍钴原料，生产工艺成熟。报告期内，公司在价格适当或粗制镍钴料供应紧张的情况下，曾采购硫酸镍结晶、硫酸镍溶液、硫酸钴结晶、硫酸钴溶液进行生产，也有采购少量镍豆、钴豆。公司的NCA/NCM三元前驱体、球形氧化镍等产品也可以用镍豆、钴豆进行生产。

2）公司自行采购经松下认可的原材料

经松下认证的相对标准的大宗原材料通常由松下负责采购，如镍豆、钴豆、氢氧化钴、镍湿法冶炼中间品等；如出现公司从其他方采购更为便捷，或原料供应紧张、物流受阻、不可抗力等特殊情况，经双方协商后可由公司向其他方采购。例如，因短期进口航运受阻导致短期内公司直接从国内其他供应链企业购买部分金属镍豆更为方便，公司与松下中国于2021年5月24日商议一致，由公司自行寻找供应商采购900吨NCA三元前驱体对应的514吨金属镍豆，主要供应商为浙商中拓（股票代码：000906.SZ）及其相关公司，所生产的NCA三元前驱体按照调整后同样的计价公式销售给松下中国。

综上，公司与松下中国NCA合作模式的调整属于生产经营中与重大客户具体交易政策的变化，符合实际外部情况的发展，与松下保障产业链稳定和公司扩产带来的原材料增量需求相契合。

（二）补充披露公司向松下中国采购金属镍豆、金属钴豆的具体业务模式与流程

公司已在2021年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”之“（二）主要经营模式”之“2、采购模式”补充披露

“公司一般根据NCA三元前驱体销售需求，提前3个月通知松下其原材料需求量，松下向必和必拓、嘉能可下达采购订单后，松下中国以邮件方式传送镍豆报价、数量及船期给公司。公司收到报价后，向松下中国发出采购订单（合同），然后走合同评审流程，双方签字盖章确认合同后，公司按合同约定付款方式向松下中国开具不超过120天的国内信用证。”

（三）补充新合作模式下公司向松下中国采购及销售的相关会计处理

根据公司与松下中国交易的具体情况，公司与松下中国的采购、销售实质为购销业务，并非受托加工业务，其业务实质与之前并无明显变化，主要系为了更好的保证原材料供应安全和稳定，因此公司采用总额法确认对松下中国的采购和销售。

1、收入确认的相关依据

根据《企业会计准则第14号——收入》（财会（2017）22号）第三十四条规定，企业应当根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户转让商品前能够控制该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入；否则，该企业为代理人，应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包括：（1）企业承担向客户转让商品的主要责任；（2）企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险；（3）企业有权自主决定所交易商品的价格；（4）其他相关事实和情况。

根据《网友分享业务若干问题解答》（2020年6月修订）问题32，由客户提供或指定供应商的原材料采购价格由双方协商确定且与市场价格基本一致，购买和销售业务相对独立，双方约定所有权转移条款，公司对存货进行后续管理和核算，该客户没有保留原材料的继续管理权，产品销售时，公司与客户签订销售合同，销售价格包括主要材料、辅料、加工费、利润在内的全额销售价格，对于此类交易，通常应当按照实质重于形式原则，以控制权转移认定是否为购销业务处理，从而确定是以总额法确认加工后成品的销售收入，还是仅将加工费确认为销售收入。

根据《监管规则适用指引——会计类第1号》（2020年11月）1-15按总额或净额确认收入，公司（委托方）与无关联第三方公司（加工方）通过签订销售合同的形式将原材料“销售”给加工方并委托其进行加工，同时，与加工方签订商品采购合同将加工后的商品购回。在这种情况下，公司应根据合同条款和业务实质判断加工方是否已经取得待加工原材料的控制权，即加工方是否有权主导该原材料的使用并获得几乎全部经济利益，例如原材料的性质是否为委托方的产品所特有、加工方是否有权按照自身意愿使用或处置该原材料、是否承担除因其保管不善之外的原因导致的该原材料毁损灭失的风险、是否承担该原材料价格变动的风险、是否能够取得与该原材料所有权有关的报酬等。如果加工方并未取得待加工原材料的控制权，该原材料仍然属于委托方的存货，委托方不应确认销售原材料的收入，而应将整个业务作为购买委托加工服务进行处理；相应地，加工方实质是为委托方提供受托加工服务，应当按照净额确认受托加工服务费收入。

2、合作模式变化后，公司对松下中国销售收入确认的方法

根据《企业会计准则》《网友分享业务若干问题解答》和《监管规则适用指引——会计类第1号》相关规定，由客户提供原材料生产加工后向客户销售，应采用哪种方法核算在于控制权转移认定。根据公司向松下采购和销售情况，具体分析

（1）合同的属性类别

公司和松下中国分别签署销售和采购合同（或订单），并分别约定具体的产品交付方式和货款交付方式，不属于委托加工合同。

（2）生产加工方是否完全或主要承担了原材料生产加工中的保管和灭失、价格波动等风险

根据对松下的访谈、查阅采购合同，公司所购原料完成验收及进仓后，由公司自行承担使用、保管、灭失及价格波动等与所有权相关的收益及损失。

（3）生产加工方是否具备对最终产品的完整销售定价权

公司销售产品的定价依据为由公司与松下中国参考市场价格及市场供需关系协商确定，基本方式为：原材料价格（含税）+加工费*汇率（M-3），其中原材料价格主要参考公司向松下中国采购镍豆和钴豆的平均价格，公司根据LME和MB挂牌市场价为基础向松下中国分批采购镍豆和钴豆，加工费包括公司生产过程的加工成本、辅料成本及毛利，销售产品定价中原材料价格为多批次的加权采购价格。公司的销售定价考虑采购材料价格、加工成本、辅料成本及毛利，为完整的销售定价。

如松下中国没有向公司下达或足量下达采购订单，公司有权另行销售利用采购的镍豆或钴豆以及生产的NCA三元前驱体产品，或者公司有权使用该批原材料生产其他产品或返溶处理，公司对向松下中国采购的镍豆或钴豆及生产的最终产品具有自主权利。

（4）生产加工方是否承担了最终产品销售对应账款的信用风险

公司与松下中国的采购合同和销售合同（或订单）中均已约定付款条件，交易双方按月确认产品交货清单和往来款项，并进行独立结算，公司承担了最终产品销售对应账款的信用风险。

（5）生产加工方对原材料加工的复杂程度，加工物料在形态、功能等方面变化程度等

公司从松下中国采购的原材料为镍豆和钴豆，销售的产品为NCA三元前驱体。公司向松下中国销售的是与所采购原材料具有完全不同结构、性质与用途的产品。

综上，公司在向客户松下中国转让商品前拥有对该商品的控制权，转让商品后承担对商品的质量保证、提供售后服务等主要责任，公司承担最终产品销售对应账款的信用风险，公司在与松下中国的交易中充当主要责任人角色。因此，公司对松下中国销售的会计处理与合作模式调整前保持一致，符合《企业会计准则》《网友分享业务若干问题解答》和《监管规则适用指引——会计类第1号》的相关规定。如果松下未来进一步严格与公司相关合同等的限制要求，如加强对原材料供应商的限制、增加价格补充条款等，则可能对公司的会计处理产生影响，进而对公司收入确认、毛利率等产生较大影响。

3、同行业可比公司会计处理说明

由于公司所处的行业特点，多家同行业公司存在自大客户处进行采购的情况，其会计处理主要采用全额法确认收入，具体情况

注：以上数据来源于可比公司招股说明书、问询回复及年度报告等公开资料

综上来看，由于公司所处的行业特点，行业内公司向大客户销售且进行采购的情况比较普遍，公司的会计处理方式与上述公司基本一致，不存在重大差异，符合行业情况。

（四）量化分析合作方式变化对公司向松下中国销售NCA三元前驱体的毛利率产生的负面影响，以及对公司NCA三元前驱体产品毛利率、公司整体销售毛利率的影响

1、合作模式变化对公司向松下中国销售NCA三元前驱体的毛利率影响

公司销售给松下的产品为NCA三元前驱体，合作模式调整前后的工艺流程及对应生产环节的毛利、销售定价方式模拟测算

单位：万元/吨

注1： 硫酸镍/钴的销售均价=（销售数量*销售产品每吨镍含量比*硫酸镍的金属含量21.5%+销售数量*销售产品每吨钴含量比*硫酸钴的金属含量20.5%）/销售数量；NCA销售均价=销售给松下产品收入/销售数量；合成环节销售均价=NCA销售均价-硫酸镍/钴的销售均价；

注2： 生产单位成本=销售给松下产品成本/销售数量；其中合成环节单位成本=（合成环节的直接人工+合成环节应分摊的制造费用+合成环节需投入的辅料成本）/销售数量；浸出+萃取环节的单位成本=生产单位成本-合成环节的单位成本

如上表所示，合作模式调整前后，公司销售给松下的产品，整体工艺流程均需通过浸出+萃取+合成环节，但因投入的原材料主材镍钴金属含量不同，合作方式调整之前，公司主要的制造成本发生在浸出、萃取、合成工序；调整之后，主要的制造成本发生在浸出、合成工序，虽然也经过萃取线，但只是为了保障产品杂质达标，消耗的液碱、硫酸、电力、燃气、人工等成本减少，减少了萃取环节的投入。

合作模式调整前后，公司向松下报价的方式无实质变化，其中合作模式前后报价方式对比

综上所述，合作模式的变化，对公司向松下中国销售NCA三元前驱体相关财务数据影响

（1）增加生产单位成本

直接材料成本增加。公司与松下的合作模式变更前，公司通过购买镍湿法冶炼中间品等主材，经过浸出、萃取、合成环节后，生产NCA三元前驱体销售给松下；合作模式变更后公司通过购买镍豆、钴豆等主材，通过浸出、萃取、合成环节后，生产NCA三元前驱体销售给松下。镍湿法冶炼中间品和镍豆、钴豆的采购价格均参考LME镍、MB钴市场报价，二者因金属含量不同，在采购时，镍湿法冶炼中间品存在采购系数，其折算后金属镍、钴的采购价格低于镍豆和钴豆。

如上表所示，合作模式调整前生产单位成本为7.05万元/吨，调整后为8.38万元/吨，生产单位成本增加。

（2）减少加工费

合作模式调整之前，公司主要的制造成本发生在浸出、萃取、合成工序；调整之后，主要的制造成本发生在浸出、合成工序，虽然也经过萃取线，但只是为了保障产品杂质达标，消耗的液碱、硫酸、电力、燃气、人工、折旧等成本减少。据此，合作模式调整之后，松下下调了NCA三元前驱体的单位加工费。

如上表所示，合作模式调整前加工费为2.93万元/吨，调整后为1.61万元/吨，加工费大幅下降。

（3）销售价格基本无影响

合作模式调整前后，公司向松下报价的方式无实质变化，均为原材料+加工费。针对合作模式调整后，公司对松下的销售由出口调整为内销，产品定价由原有的“原材料价格（外销出口，不含税）+加工费”调整为“原材料价格（内销，含13%增值税）+加工费”，亦充分考虑出口退税的影响。

如上表所示，合作模式调整前销售均价为9.04万元/吨，调整后为9.27万元/吨，主要受市场上镍钴价格的波动影响，差异率-2.54%，差异较小。

（4）毛利率大幅下降

(下转D26版)

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