股票的特征（300242）

当下上证指数在3400点左右，指数初看并不太低。但是如果细看下来指数真的不高，上证指数从2015年后半年以后就一直在3400点上下震荡，在3000多点附近上证指数震荡了近7年时间。虽然上证指数有些失真，但它至少说明了有一部分股价已经6年多没有上涨的事实。

当年行情出现了三个明显的底部特征：

1 市盈率较低

我今天看了下截止2022年3月份当前A股各行业的市盈率，惊喜地发现绝大多数板块的估值都已经非常合理。二十多倍市盈率的股票比比皆是，这是多年没有出现的现象了。

特别是消费行业板块的股票，估值大多只有20倍左右的市盈率。对于消费行业这种长期高速增长的行业，20多倍的市盈率肯定是合理的估值，是值得大力投资的。特别是一些消费行业龙头公司当前的业绩下跌是由于原材料涨价造成的，并非公司的核心竞争力下降。未来原材料成本下降时，公司业绩必会大增。所以这些20倍市盈率的行业龙头的估值真的是很便宜。

估值较高的板块只有锂电池、光伏等板块和白酒板块等市场预期较高的板块。市场个股经过近一年的大跌，很多个股已大跌40%甚至60%以上！市场风险已大幅释放，市场进入中期的筑底期。最可能的行情就是绝大多数板块都在反复震荡几个月甚至一二年，只有少数板块在今年出现持续行情。

2 上市公司回购股票

以一年四季来说，现在是A股的播种季节。现在逢低买入股票，慢慢建仓才是长线投资的*选择。当前的A股不只是我认为便宜，很多上市公司也认为认为自己公司的股价过低，纷纷出手回购或增持自己家的股票。

A股市场现在有4000多只股票，有近一半的公司在近一年内发出公告表示回购自己公司的股票。这是需要上市公司付出真金白银的。在我20多年的投资记忆里每次出现大量的上市公司回购、增持本公司股票，都是A股行情的低位，至少也是行情底部的开始。虽然上市公司回购自己的股票后行情依然下跌，但是至少下跌空间已不大了。

3 基金发行低迷

今年的年初以来公募基金发行困难，发行量一直处于低迷状态。很多基金不能不延期发行。这也是一个市场底部的信号。基金发行的低迷说明了市场缺少赚钱效应，无法吸引场外资金进场。这时往往是行情的底部区域。

另外今年以来有数百家私募基金被清盘，无数的明星基金管理的基金处于亏损状态，这显然是市场的至暗时刻。市场几乎已经到了暗得不能再暗的时候了。我们这时要清楚一个最简单的常识——黎明前的深夜最黑暗。

虽然当下市场已出现了底部特征，但这并不意味着行情马上将要大涨。行情的大涨可能还需要一段时间的耐心等待，这个时间段可能是几个月甚至一二年。作为基金和股票投资者当前只要做好坚定持股、逢低买入，耐心等候就够了。

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