美克股份股吧（技嘉股票）

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1、员工持股计划建仓接近完成,对股价压力基本消除按照股东大会日到12 月2 日的交易均价计算,目前持股计划已经购买的额度约为1.6 亿元,相对2.7 亿元额度已经基本建仓完毕。我们认为公司因员工持股计划建仓基本完成而更趋于与资本市场利益一致化,短期股价的压力也基本消除。

2、多品牌战略实施,产能瓶颈解决,公司面临跨越式发展机遇

在经历了降本增效、裁减冗员等一系列的内部治理改善举措后,公司多品牌战略正式实施,品牌矩阵的逐步建立,公司客户基数有拓展预期。同时,公司的经营理念也发生较大的变化,生产寻源OEM、销售引入经销商,公司的发展逐渐从自产自销的重资产模式,切换到轻资产的品牌运营模式,未来经营的天花板打开,我们预期随着年末公司产能投放,其供需瓶颈将逐渐消除,订单增长将有效转化为收入抬升。

3、内部管控长效化可期

此前公司一直努力解决的问题是内部管控问题带来成本费用较高的问题,员工持股计划推出后,股价成为公司股东、管理层和员工的共同利益,利益协调一致之后,公司“向管理要红利”的内部管控增强战略可以得到更好的实施,期间费用率有望继续下行,带来持续的盈利弹性。

4、 治理结构改善,上调目标价,维持“强烈推荐-A”评级。

我们认为员工持股计划的推出协调了员工和股东、管理层的关系,内部治理结构将进一步理顺,公司在当前的价格上实施员工持股计划,也包含对未来公司发展的强烈信心,我们预计公司每股收益14~15 年0.35 元、0.46 元,上调目标价至11.5~12.9 元,目前股价对应15 年的PE 仅为20.7 倍,维持 “强烈推荐-A”评级。

风险因素:地产成交量波动,带来估值的起伏风险。

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