天微电子，天微电子深度分析

本文目录一览：

• 1、天微电子

• 2、证券行业的发展前景

• 3、天微电子股吧

• 4、天微电子深度分析

《电鳗快报》文 / 李瑞峰

4月29日，四川天威电子股份有限公司(以下简称天微电子)科创板IPO已提交注册。招股书披露的信息显示，天微电子是一家主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售为一体的军工科研生产企业。

《电鳗快报》注意到，在天微电子即将登陆A股市场之际，该公司的实控人以及董事长巨万里实控多家公司，并且还有被诉讼等多条周边风险，如此一来，怎能保证普通投资者利益?会否有利益输送行为发生?此外，巨万里存在向该公司借款的情形。

天微电子的独立董事祁康成参与公司设立，无偿为巨万里代持股份，其与公司实控人巨万里先生的关系可见一斑，而由其担任独立董事，其独立性遭到质疑。

此外，在仅仅一年内，该公司曾经的股东何涛、冯勇通过持股再出售的方式赚了900万元和600万元，收益率高达115%。其背景是什么?投资入股的原因是什么?其和天微电子到底是什么关系?同时巨大的收益背后是天微电子的缄口不言，其交易是否有利益输送?

面对产品单一客户集中的严重问题，天微电子本应该不断提高自身创新能力，但令人想不到的是公司在研发投入上表现得如此吝啬。不仅如此，该公司还在2019年进行1500万元的现金分红。

实控人巨万里年薪60万，有26条周边风险

天微电子的实际控制人是巨万里，巨万里1966年出生，中国国籍，无境外*居留权，毕业于电子科技大学物理电子技术专业，本科学历。1989年9月至1991年9月任中国电

子器件工业总公司人事部干部;1991年9月至1994年5月任中国电子器件工业总公司深圳分公司市场部西南片区经理;1994年5月至1999年11月任巨人通讯执行董事、总经理;1999年11月至2001年6月任国微科技行政人事部经理、董事会秘书;2001年8月至2013年11月任四川天微电子有限责任公司执行董事、总经理;2013年11月至2020年3月任四川天微电子有限责任公司董事长;2020年3月至今任四川天微电子股份有限公司董事长。

2019年，巨万里从天微电子领取薪酬58.9万元，目前担任五家公司的法定代表人，担任五家公司的高管，是五家公司的股东。天眼查显示，巨万里有周边风险26条，预警提醒259条。

巨万里的6条周边风险信息包括：他担任股东的四川立昌机电发展有限责任公司有清算信息，他曾担任法定代表人的成都金色天微信息技术有限公司的部分股权处于出质状态，他担任法定代表人的四川天微电子股份有限公司被起诉的开庭公告，他曾担任股东的四川航电微能源有限公司曾因委托合同纠纷而被起诉，他担任法定代表人的四川天微电子股份有限公司曾因劳务合同纠纷而被起诉，他担任法定代表人的四川天微电子股份有限公司被起诉的立案信息，他曾担任股东的四川航电微能源有限公司被起诉的立案信息，他担任股东的成都立鑫新技术科技有限公司有动产处于抵押状态。

董事长实控多家公司，并且还有被诉讼等多条周边风险，如此一来，怎能保证普通投资者利益?会否有利益输送行为发生?

实控人巨万里长期占用资金700多万

公开资料显示，天微电子实际控制人巨万里存在向该公司借款的情形：2016年至2019年11月，巨万里累计借用公司资金725.19万元，公司参照1年期银行借款利率4.35%对其计算资金占用利息，虽然所借资金本息于2019年11月已全部归还，然而依旧不能掩盖其长期占用资金的情形。

业内人士认为，巨万里违反了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》第一条(二)上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用之“1.有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及其他关联方使用”;《上海证券交易所科创板股票上市规则》4.1.4“上市公司控股股东、实际控制人不得通过关联交易、资金占用、担保、利润分配、资产重组、对外投资等方式损害上市公司利益，侵害上市公司财产权利，谋取上市公司商业机会”等规定。

该资金占用形成的根本原因是天微电子的内部治理不健全，内部控制不完善，对控股股东的控制权缺乏有效监督，甚至存在控股股东凌驾于内部控制之上的情况。此外，部分董事、监事、*管理人员道德风险突出，独立性不足，未恪尽职守，纵容控股股东资金占用。

代持股东变身独董难独立

招股说明书披露的信息显示，祁康成是该公司独立董事之一。祁康成自1996年3月至今任电子科技大学光电学院副教授，其与天微电子的实控人巨万里是大学同学。

天微电子在招股书中表示，在坚持自主创新的同时，天微电子与电子科技大学建立了产、学、研合作机制。而作为电子科技大学相关领域的教授，祁康成是否参与了天微电子与电子科技大学的产学研合作不得而知。

另外，招股书还透露，祁康成还是天微电子的创始股东之一。2001年8月，国微电子、神微电子、韩雷、庆光电器厂、巨人通讯、祁康成共同出资设立有限责任公司。作为创始股东，祁康成出资15万，占15%股份，上述出资为实物出资，而祁康成是以什么实物出资，招股书并未说明。2005年2月，祁康成将其持股的股权转让给张超，张超为天微电子总经理。公司保荐机构国金证券称，经访谈确认，祁康成的出资额实际是代巨万里持有，祁康成将所持出资转让给张超实际系解除股权代持关系，转让价款为15万元，股权转让后，祁康成与巨万里之间的股权代持关系已解除。

业内人士质疑，祁康成参与公司设立，无偿为巨万里代持股份，其与公司实控人巨万里先生的关系可见一斑，而由其担任独立董事，其独立性遭到质疑。

科创板发审委也做出问询，天微电子需要说明：杨有新、黎明担任发行人董事、独董的原因，祁康成担任独董是否具有独立性。请保荐代表人说明对上述事项及是否存在不当利益输送的核查过程及结论。

股权交易迷雾重重

招股书披露的信息显示，天微电子从2017年8月开始的第一笔股权交易，到2020年3月整体变更为股份公司，短短2年半的时间里发生了多达9次的股权交易，平均3个月一次，更为蹊跷的是，这几次股权交易的价格，前后短短1个月，股价发生大规模增长，甚至出现了同一批股权交易中交易价格远高于其他的情况，不得不让人怀疑这个过程存在利益输送。

具体来看，2018年4月13日，天微电子的实控人巨万里将其持有的天微有限3%(35.328万元)及2%(23.552万元)的出资分别以780万和520万的价格转让给何涛、冯勇，交易单价为22.07元/出资额，且这样的交易价格一直持续到2019年9月，王靓、蒋洪炎、徐霄羽、涂静将其持有的天微有限全部出资转让给巨万里，交易单价在33.966元/出资额左右。

而仅仅一个月后，2019年10月，何涛、冯勇将其持有的天微有限全部出资转让给巨万里，转让总额分别为1680万元和1120万元，交易单价一举跃升为47.55元/出资额。又过了一个月，到2019年11月，巨万里将其持有的天微有限4%、0.75%、0.17%的出资分别转让给盈创德弘、马毅、龙燕;同意郑彦标将其持有的天微有限全部出资转让给余艳澧，在这次交易中，实际控制人转让给盈创德弘的交易单价约为101.898元/出资额。但同时转让给马毅、龙燕的交易单价为38.49元/出资额和102.04元/出资额，郑彦标转让给余艳澧的交易单价为16元/出资额。

在仅仅一年内，何涛、冯勇通过持股再出售的方式赚了900万元和600万元，收益率高达115%。其背景是什么?投资入股的原因是什么?其和天微电子到底是什么关系?同时巨大的收益背后是天微电子的缄口不言，其交易是否有利益输送?

科创板发审委也做出问询，天微电子需要说明：2018年4月至2019年11月公司股权转让价格重大差异的原因及合理性，何涛、冯勇、马毅的身份及相关交易背景。请保荐代表人说明对上述事项及是否存在不当利益输送的核查过程及结论。

研发投入远低于同行，造血能力令人质疑?

招股书披露的信息显示，报告期内，天微电子的研发费用分别为213.76万元、384.64万元、656.05万元和317.68万元，研发费用占当期收入的比例分别为8.83%、9.04%、4.33%和2.52%，可以看出公司研发费用率出现急剧下滑。对此，公司在招股书解释说，随着收入的大幅提高，研发费用率逐年下降。

然而，招股书显示，天微电子的同期可比同行业公司研发费用均值分别为4171.16万元、4468.07万元、5745.98万元和2914.69万元，研发费用占当期收入的比例均值分别为13.20%、11.75%、12.12%和16.51%。通过数据很明显可以看出，天微电子无论是研发费用，还是研发费用率都是远低于同行业可比公司的。

截图来源于招股书

中新网7月6日电 题：报告：证券行业正迈向全面高质量发展阶段

作者 刘文文

毕马威6日对媒体发布的第十六份年度中国证券业调查报告——《2022年中国证券业调查报告》指出，2021年证券公司各业务条线收入较上年均有增长，证券行业正迈向全面高质量发展阶段。

报告基于中国证券业协会公布的140家内地证券公司2021年的年度报告，从宏观视角和业务发展的维度，分析了证券行业在最近一年的发展状况、行业动态和变化趋势。报告指出，证券行业践行创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，高质量发展成效显著。2021年证券行业营业收入和净利润分别为人民币5,011亿元和人民币1,886亿元(母公司财务报表口径)，较2020年分别上升了12%和29%。证券公司各业务条线收入较上年均有增长。

报告认为，世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，不稳定不确定因素明显增强，对国内经济和资本市场的发展提出了挑战。但随着经济结构调整、资本市场改革的不断深化以及对外开放步伐的进一步加快，也为证券公司的发展带来了前所未有的机遇。主要表现在以下几个方面：

一是加速财富管理业务转型，聚焦客户全生命周期全品类产品服务，全面提升以资产配置服务为核心的专业能力，提升客户服务体验；

二是抓住场外衍生品业务市场发展浪潮，守正创新，优化投资者结构与机构客户资产配置；

三是紧跟全面注册制推进，提升保荐、定价、承销等核心能力，持续服务实体经济；

四是聚焦资产管理业务主动管理转型和公募化转型，优化产品布局；

五是迎接《期货和衍生品法》的落地，大力发展期货业务等，均成为当下证券行业进一步推进行业高质量发展的主要方向。

毕马威中国金融服务业主管合伙人张楚东认为，证券行业经历了关键的一年：注册制改革持续推进、北京证券交易所开市、市场开放不断深化，行业准入进一步放宽。证券行业业绩稳健增长，资本实力不断增强。

2022年全球地缘政治和新冠疫情的不确定性将持续影响资本市场，证券行业对保障资本市场和金融市场平稳运行和健康发展的作用将更为重要。

毕马威中国证券及基金业主管合伙人王国蓓指出，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是新时代资本市场改革发展的目标和使命。证券行业应以高度的责任感与使命感，做到守正创新，不断优化证券行业生态，持续推进行业的文化建设，提升行业的社会责任，守住风险底线和合规红线，为证券行业的创新发展夯实基础；另一方面，券商要持续提升服务实体经济的效率，增强服务直接融资能力，助力资本市场发挥枢纽功能，更好服务于国家发展战略。(完)

天微电子股吧

和讯网

2月25日，深交所下发了关于对江苏南大光电(300346,股吧)材料股份有限公司的监管函，原因是信批违规，一则1.2亿投资微电子信息的信披拖了4年，看来是出来混迟早要还的！

2015年9月15日，南大光电披露公告拟使用超募资金通过购买及增资方式取得北京科华微电子(600360,股吧)材料有限公司（北京科华） 31.39%股权，合计投资1.23亿元。11月24日，南大光电与北京科华原股东共同签署了《中外合资经营企业合同》，并在合同附件中与美国Meng Tech公司、杭州诚和创业投资有限公司就北京科华的经营业绩承诺及补偿进行了约定。但是南大光电公司未及时披露前述业绩承诺及补偿合同，也未在定期报告中专项披露有关业绩承诺的履行情况，直至2019年6月26日才补充披露。

一如股市深似海，一则信批迟四年！

深交所指出，公司的上述行为违反了本所《创业板股票上市规则（2014 年修订）》《创业板股票上市规则（2018 年 11 月修订）》第 1.4 条、第2.1 条、第 7.7 条、第 11.11.1 条的相关规定。请你公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

值得注意的是，南大光电曾因为此事件还被江苏监管局下发了警示函。去年10月，中国证监会网站公布的中国证券监督管理委员会江苏监管局行政监管措施决定书（〔2019〕82号）显示，江苏证监局发现江苏南大光电材料股份有限公司（以下简称“南大光电”，300346.SZ）存在以下违规行为：

2015年9月14日，南大光电召开董事会审议通过了《关于投资北京科华微电子材料有限公司的议案》《关于使用部分超募资金投资北京科华微电子材料有限公司的议案》，决定分别以超募资金3000万元、1272万元受让杭州诚和创业投资有限公司、杭州嘉年网络科技有限公司持有的北京科华微电子材料有限公司（以下简称“北京科华”）10%、4.24%股权，同时以超募资金8000万元对北京科华进行增资（共计超募资金1.23亿元）。11月13日，南大光电召开临时股东大会审议通过了前述议案。2015年11月底，南大光电与北京科华各股东签订了《中外合资经营企业合同》，但未及时披露，直至2019年6月26日才披露该合同。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三十二条的规定，按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定，江苏证监局决定对南大光电出具警示函并记入诚信档案。南大光电应充分吸取教训，加强相关法律法规学习，提高规范运作意识，杜绝此类行为再次发生。

资料显示，南大光电是一家专业从事高纯电子材料研发、生产和销售的高新技术企业，公司于2012年8月7日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。目前，公司形成MO源、电子特气、ALD/CVD前驱体材料等业务板块。1月21日南大光电发布2019年度业绩预告：去年预计盈利4,900万元–5,600万元，上年同期盈利5,124.23万元，与上年同期基本持平。

　　天微电子3月27日公布2021年年度报告，公司实现营业收入2.08亿元，同比下降11.43%；归母净利润1.15亿元，同比增长1.61%，扣非净利润下降9.12%。

　　从以上财报数据中分析，2021年公司经营并非一帆风顺。在归母净利润增长的同时，扣非净利润却出现下滑，侧面反映了公司盈利能力不足的短板。

　　从天微电子和讯SGI指数评分分析，公司获得79分。2020年一季度疫情突然袭击我国，导致众多企生产停摆，天微电子在2020年一季度得分相对较低。随着疫情被控制全国企业大面积复产复工，公司的得分回到疫情前水平。但是得分平平并没有突破，在去年三季度出现下滑的趋势。

　　天微电子主要从事新型灭火抑爆系统、三防通用采集驱动装置、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售。公司依托多年积累的核心技术、丰富的军工科研生产经验和先进的生产管理，以综合防护领域的核心器件及系统集成为主要发展方向，长期致力于为武器装备防护细分领域提供电子信息综合防护产品。

　　天微电子主要产品为新型灭火抑爆系统、航空放电管和特种熔断器等。新型灭火抑爆系统主要用于装甲车辆等武器装备；特种熔断器和航空放电管等器件产品主要应用于航空、航天等领域；除主要产品销售业务以外，公司还承接部分军方委托研制业务。

　　营收和扣非净利润双降，市场扩张受限

　　天微电子营业收入2017年到2021年分别实现2421.14万元、4252.53万元、1.52亿元、2.34亿元、2.08亿元，实现净利润99.04万元、962.27万元、4508.45万元、1.12亿元、1.14亿元。

　　2018年和2019年，天微电子的营收分别同比增长75.64%、256.64%，净利润分别同比增长871.60%、368.52%，这两年天微电子的业绩迎来了爆发式增长。

　　2020年上半年，天微电子半年的利润甚至超过了2019年全年的利润。

图：来源于天微电子招股书

　　2018年到2020年营收和净利润实现逐年增涨，公司经营蒸蒸日上，2021年营收和扣非净利润出现下滑，也是影响天微电子加权净资产收益率走势重要原因。从图中可以看到在2020年之前公司处于上升期，但是2021年公司经营急转直下。

　　另一重要原因加权平均净资产收益率较上年同期减少 34.95 个百分点，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率较上年同期减少 36.24 个百分点，主要系报告期内公司完成*公开发行股票，募集资金到账从而净资产大幅增加所致。

　　募集资金到账增大总股本，然而募投项目存在较长的建设周期，收益暂未落定，导致加权平均净资产收益率下滑。

　　从上图中反映2021年天微电子在进一步开拓市场的过程中运营能力、盈利能力、资本结构方面基础稳固，尤其在盈利方面潜力足。

　　天微电子营业收入增长主要系公司在灭火抑爆系统统型招标中成功中标，并因此确定了公司灭火抑爆系统的配套关系。招股书表示2017年至2020年1-6月，公司通过统型招标获取军方订单形成的收入分别为0元、2232.81万元、13233.98万元和11788.16万元，分别占营收的比例为0、52.56%、87.46%和93.48%。可以看出，公司自从在2018年成功中标军方订单后，营收就开始出现了快速增长。

图：来源于天微电子招股书

　　近年来，天微电子虽然通过此方式在营收上得到了快速增长，但也为公司未来的发展埋下了很大的隐患。事实上，公司已经埋下对司对中国兵器工业集团有限公司高度依赖的风险。

　　2017年到2020年上半年，天微电子前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为 78.46%、87.27%、97.49%和 98.26%，呈现出客户集中度较高的特点。其中，中国兵器工业集团有限公司下属各单位合计收入占比分别为 14.86%、58.85%、80.26%和 89.17%，可以看出公司对中国兵器工业集团有限公司的依赖越来越重。

图：来源于天微电子2021年财报

　　从2021年来看前五大客户占销售总额88%，天微电子越来越依赖大客户的采购。

　　从天微电子2021年销售毛利率73.08%，净利率55.05%来看，公司盈利能力较强费用支出管控能力较强，但是扩张受限。如果天微电子在未来不能提升自身产品的性能，扩展其他客户，天微电子经营将会出现自身不可控的局面。

图：来源于天微电子2021年财报

　　天微电子 2021 年实现营业收入 2.08亿元，较上年同期减少 2684.55 万元，降幅 11.43%。 主要受客观因素影响：（1）公司主要产品灭火抑爆系统是整车的分系统，交付受整车的年度任务影响；（2）部分型号已收到审价批复，累计调减营业收入 1251.77 万元。

　　在扣非净利润同比下降的的基础上2021 年实现归属于上市公司股东的净利润 1.15亿元，较上年同期增长 1.61%，主要系公司加强管理、闲置资金理财收益及政府补助等增加所致。

图：来源于天微电子2021年财报

　　投资收益2021年2021年分别为为 55万元、348万元，有大幅增长。在图中分析得出，政府补贴2021年同比增长三倍左右，非经常性收益在2021年同比增长近3倍，所以公司在主营业务盈利能力不足的情况下仍然可以保障高净利润。

　　应收账款和库存金额节节攀升

　　然而，除去2021年天微电子收入快速增长的背后，赊销高企。

　　据招股书，报告期内，即2018-2020年，天微电子的应收票据分别为1839.76万元、2845.97万元、6729.44万元，应收账款分别为2150.14万元、3227.72万元、8209.81万元。

　　2018-2020年，天微电子的应收账款及应收票据合计分别为3989.9万元、6073.69万元、1.49亿元。同期，天微电子的应收款项占营业收入的比例分别为93.82%、40.05%、63.6%。

　　天微电子应收款项（应收票据、应收账款、应收款项融资）合计为 2.28亿元，比上年末增长 32.39%。，从数据上看处于逐年增长的状态。

　　天微电子营收季度依赖大客户，在货款结算时，由于总体单位终端产品验收程序复杂，一般结算周期较长。军方根据自身经费和产品完工进度安排与总体单位的结算，总体单位再根据自身资金情况并结合军方回款等情况向其装备及配套单位结算，使得军工行业企业销售回款周期普遍较长。实际执行中总体单位回款受军方付款周期影响，回款时间存在一定不确定性。如出现大额应收账款未及时回款情况，将对公司生产经营产生不利影响。

　　天微电子现金交割的占比较低，只能通过牺牲企业财务健康为代价来促成销售的进行。

　　天微电子2021年系统类产品订单减少，产品生产量及销售量减少, 库存量比上年大幅增加主要系用户需求影响所致；

　　器件类产品订单增加，产品生产量、销售量及库存量增加。

图：来源于天微电子2021年财报

　　库存同比增加对于天微电子来说并不是一个好消息，随着生产规模的进一步扩大，库存金额有可能会持续增加，若天微电子不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公司流动资金产生一定压力， 且可能导致存货跌价准备上升，一定程度上会影响公司经营业绩及运营效率。

　　虽然天微电子应收账款、应收票据和库存逐年增长，但是值得欣慰的是公司 2021 年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 54.96%，经营活动现金流入大于现金流出，主要系回款较好、与收益相关政府补助等增加所致。

　　股价跌去33.2%，市盈率25.85倍

　　2021年07月31日科创板上市天微电子开盘价为88元，较发行价上涨213%；收盘价为103.5元，较发行价上涨268.46%；以收盘价计算，天微电子市值为82.8亿元。

　　天微电子此次发行2000万股，发行价为28.09元，募资总额5.62亿。

　　从天微电子上市以来股价曾一度上涨到124.42元，但是好景不长，股加入坐滑梯一样节节败退屡创新低。4月13日股价创新低曾一度跌至35.3元，随后两天股价稍有上涨。截止4月15日股价报价36.97元，市值是29.58亿元。值得注意的是天微电子市盈率25.85倍。

　　天微电子今年股价已经跌去33.2%。

　　研发投入不足，研发费用率低于同行

　　2017年到2020年上半年，研发费用分别为 213.76 万元、384.64 万元、656.05 万元和 317.68 万元，研发费用占当期收入的比例分别为 8.83%、9.04%、 4.33%和 2.52%，可以看出公司研发费用率出现急剧下滑。对此，公司在招股书解释说，随着收入的大幅提高，研发费用率逐年下降。

　　同期可比同行业公司研发费用均值分别为4171.16万元、4468.07万元、5745.98万元和2914.69万元，研发费用占当期收入的比例均值分别为13.20%、11.75%、12.12%和16.51%。通过数据很明显可以看出，天微电子无论是研发费用，还是研发费用率都是远低于同行业可比公司的。

图：来源于天微电子招股书

　　天微电子上市后2021年研发投入1.17亿元。增长 17.77%，占营收比重5.65%。研发投入增长主要系研发任务增多，材料费和职工薪酬较上年同期增加所致。

　　从占比趋势来看，研发占营收比重有降低的趋势。研发投入难以跟上营收增长的步伐，科研投入难以成为公司产品竞争的潜在动力。

　　产品类型单一，军品审价成业绩“命门”

　　招股书显示，按产品用途分类，2018-2020年，天微电子军用产品的收入分别为0.39亿元、1.5亿元、2.33亿元，收入占比分别为90.81%、99.46%、99.81%。同期，天微电子民用产品的收入分别为390.48万元、81.89万元、43.51万元，收入占比分别为9.19%、0.54%、0.19%。

　　天微电子主要产品军用灭火抑爆系统应用于装甲车辆，在研产品应用领域也集中于装甲车辆，主要业绩来源领域较为单一。天微电子主要产品市场属于装甲车辆的细分市场，市场空间相对较小，业绩增长空间有限。

　　考虑到十四五期间国家完成武器装备升级换代完成后，装甲车辆每年的生产数量以及存量改造数量可能出现下滑，未来天微电子业绩增速可能放缓甚至下降，如果未来公司现有其他定型产品和在研产品未能实现大量销售或军方主管部门对灭火抑爆系统的配套关系进行调整等，天微电子将可能面临军用灭火抑爆系统产品市场空间下滑以及自身收入下滑的情形，将对该公司的经营业绩产生重大不利影响。

　　如果说，上述风险都是天微电子经营之路上的朵朵浮云，那么产品尚未完成军品审价风险则是天微电子的致命风险。

　　招股书显示，该公司主要产品军用灭火抑爆系统收入确认方法为：在销售完成、尚未取得军品审价批复前，按合同暂定价格确认收入；审价完成的当期将审定价与暂定价格的累计差异调整当期营业收入。

　　即，产品的军品审价是该公司确认收入的重要节点。

　　天微电子主要产品军用灭火抑爆系统尚未完成军品审价，以暂定价格确认收入的军用灭火抑爆系统产品在未来可能形成审定价格。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《天微电子》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多天微电子、证券行业的发展前景相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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