紫金矿业股票可以长期持有吗(首华转债)

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• 1、紫金矿业股票可以长期持有吗

• 2、首华转债

• 3、紫金矿业股票可以长期持有吗2022

• 4、紫金矿业股票可以长期持有吗2021

有非常理想的现金流，有前景光明的有色金属、贵金属巨量的储量，有坚实的矿山采选冶技术团队支撑，有懂得照顾政府，股东，社区，员工等多方利益的管理团队，有熟悉世界矿业规则，与*多个大型矿业合作的眼光和实践，有世界金属*需求的国家支持，有整合管理多矿山的管理能力，是国家一带一路*的践行者，一直长期持有，不停加仓，紫金矿业股票你值得拥有。

明天（11月18日）首华转债上市，这是一只从申购开始就饱受争议的可转债，毕竟转股价值只有70多。申购时就很多人放弃了，中签后也有人放弃了缴款，到了上市前又要担心破发，上市后又再想着何时下修...折磨人啊！

丨测评结果：

上市预估105.65。

丨首华转债：

❶ 评级：AA评级，可转债评级越高越好。

❷ 发行规模：13.79亿，可转债规模越大流动性越好。

❸ 原始股东配售率：22.110%。

❹ 单账户顶格申购中签：0.1138签。

丨转股价值变化

首华燃气今日收盘价19.58，转股价格25.02，当前转股价值=正股价格/转股价格*100=19.58/25.02*100=78.26，转股价值较低。

首华燃气10月29日（申购日前一日）收盘价为19.41。自申购日至今，其股价上涨0.88%，转股价值从77.58上升至78.26，可转债转股价值越高越好。

丨溢价率变化

由申购前一日的28.90%变为27.78%，可转债溢价率越低越好。

丨正股基本面

首华燃气科技（上海）股份有限公司主营业务由天然气业务及园艺用品业务两部分构成。主要产品是天然气业务、园艺用品业务。

据首华燃气三季报分析：

同花顺

业绩预测：

暂无业绩预测。

➨点击查看11月1日首华转债申购测评

丨开盘预测

综合考虑，给予首华转债35%的溢价率，明日价值预估：78.26*1.35=105.65。

个人认为破发概率极低，如果破发我会捞货。

声明：本人有中签。

如果大宗商品没有牛市，紫金矿业还值得投资吗？

一般的周期股，投资价值就在于周期来临时的暴利，十年不开张，开张吃十年，这就是周期股的正常走势。

但是，很多人不知道，周期低谷的时候，才是挖掘“十倍股”的*时机。大多数公司在周期低谷时都会经营不善、亏损、减产减量、裁员。然而，真正能在周期低谷抗住，甚至逆势扩张的公司，等到下一次周期来临时，才是真正的大明星。

这是为什么？因为只有管理效率高、成本低、财务风险低或者技术水平高的公司，才无惧周期低谷始终保持盈利。而这样的公司往往在周期低谷时，又会以非常低的成本完成了并购或者产能扩张。

周期股也有护城河。我认为周期股的护城河就是经营效率与成本控制。具有护城河的周期股，可以被称为是“周期成长股”。这些公司，本质上其实是成长股，只不过他们出在周期性行业。

周期成长股是迷人的，因为周期低位完成了产能扩张，周期上升时他们的股价会完成三击(比双击还多一击)：产量提升*产品价格提升*公司估值提升。这样的股票就是超级明星，例如海螺水泥(SH600585) 、 牧原股份(SZ002714)、万华化学。

一、紫金矿业也是一只周期成长股

紫金矿业(SH601899) 是一只成长股，它也会成为未来的超级明星。原因

1、变废为宝，*的成本控制能力

紫金矿业从一个小县城走到今天成为*矿业公司，靠的就是出色的成本控制能力。

紫金山金铜矿是紫金矿业的成名作。紫金山的金铜品位低，一开始被国家矿业局认定为“鸡肋”矿山。但是在紫金矿业手里，硬是把黄金可采储量只有5吨的矿山，开采出了500吨的金子。这不可不说是一个奇迹。紫金矿业能走到今天，离不开它的传奇董事长——陈景河。陈景河能够让紫金矿业的开采成本降低到同行业的20%以下，才成就了今天的紫金矿业。

被紫金矿业“变废为宝”的矿山，不止有紫金山。还有像多宝山铜矿、帕丁顿金矿等等。正是因为出色的成本控制能力，使得紫金矿业能够低成本收购别人不要的矿，再创造出巨大的价值。

这个正是紫金矿业具有成长性的基石。

2、逆周期扩张+*的探矿能力

自上一次2002~2011年的大宗商品超级大牛市之后，是跨越了2012~2016年的大宗商品商品价格持续下跌。很多金属采矿类的公司都是在大宗商品牛市中进行产能扩张，但是又在接下来的大宗商品熊市里一地鸡毛。如果去翻各个金属采矿类上市公司的财务报表，暴赚暴亏是家常便饭。

整个萧条期能不亏钱的采矿类公司已经很少了，能不亏钱并且还能够大手笔逆势扩张的公司就更少了。紫金矿业就是这样的一家公司，在行业低谷不仅没有收缩战线，反而大手笔进行矿山并购。

紫金矿业近年最牛逼的一笔并购，要属对卡莫阿铜矿的并购了。2015年12月，紫金矿业从艾芬豪矿业手中以25亿元人民币收购了卡莫阿控股的49.5%股权，而卡莫阿控股目前拥有卡莫阿铜矿的80%权益。紫金矿业不仅在铜价低谷中以低价进行并购，更令人惊喜的是，卡莫阿铜矿从紫金矿业并购时的2400万吨铜储量，两次增储，如今已经成为拥有4200万吨储量的世界第4大铜矿。有分析指出，紫金矿业花25亿元买的资产还没开采价值就涨了10倍。（注：紫金矿业目前总共持有卡莫阿铜矿50%股权）

逆势并购的魄力+*的勘探能力，是紫金矿业具备成长性的另一个法宝。

二、2022年前后是紫金矿业近年逆势扩张的收获期

一般来说，从收购矿山到最终投产，一般都有3~5年的矿山建设期。矿山建设的资本开支是巨大的，通常是几十亿级别的规模。巨大的资本开支也是采矿类行业的进入壁垒之一。

紫金矿业在2015年开始的逆周期并购，会在2022年前后陆续进入投产期。

之后几年，我们会看到紫金矿业的金铜产量暴增。紫金矿业在几年后，铜矿年产量会达到100万吨以上，跻身世界前五。那将会是中国矿业公司的高光时刻。

三、如果短期内大宗商品不来牛市，紫金矿业有多少投资价值？

我相信，不少人是冲着看好一波周期而去买周期股的。那对于紫金矿业，如果一直不来周期，还值不值得长期持有呢？

答案当然是肯定的。我们刚才说到，紫金矿业其实是一只带着周期属性的成长股。

1，金、铜的矿业开采是个好赛道。一方面黄金、铜的需求自几千年前就有，而且未来至少几百年不会消失，并且随着经济增长和货币膨胀，铜合金的需求还会增长，还会这点毫无疑问；另一方面，从长期来看，金、铜会随着人力成本的提高、矿山品位下降而涨价。需要指出黄金属于稀缺金属，铜在地壳中的含量也非常低，因此开采成本的提升是必然的。这都证明了紫金矿业从事的生意具有很强的生命力，是个好赛道。

2，紫金矿业的内生增长性很强。前文中已经指出了紫金矿业“变废为宝”的经营效率和成本控制能力。这在矿山品位下降、人力成本提升的当前采矿行业现状中，具有巨大的优势和增长前景。

3，紫金矿业的天花板非常高。2019年全球黄金产量3534吨，铜矿产量2069万吨，而紫金矿业的金铜产量分别只有40吨、37万吨。可见紫金矿业在未来很长的一段时间内不会触及成长的天花板。

所以说，即使金、铜的价格不来一波牛市，紫金矿业也完全可以凭借成长性具备*的投资价值。紫金矿业的内生增长性+行业本身的成长性，我认为在未来十年可以达到15%~20%的复合增长率。这个增长率完全可以匹配40~50倍PE的估值。

以下表格是我对紫金矿业价值的分析：

一句话，即使没有的大宗商品的牛市，当前的市场环境，紫金矿业也具有极其罕见的投资价值。

大家且行且珍惜。

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，紫金矿业(601899.SH)公司进入高速成长期，向*有色资源矿业巨头迈进。2020年 金铜价格上涨使公司盈利能力提升。维持公司“推荐”评级。

银河证券指出，公司2020年实现营业收入1715.01亿元，同比增长26.01%;实现归属于上市公司股东净利润65.09亿元，同比增长51.93%。此外，公司重大项目顺利推进，之前布局的一批超大型矿山项目即将进入投产高峰期。

银河证券主要观点

投资事件：公司发布2020年年报，公司2020年实现营业收入1715.01亿元，同比增长26.01%;实现归属于上市公司股东净利润65.09亿元，同比增长51.93%;实现每股收益0.25元，同比增长38.89%。

金铜价格上涨使公司盈利能力提升。2020年Comex黄金均价为1779.62美元/盎司，同比上涨27.29%;LME铜均价为6199.10美元/吨，同比上涨2.95%。全球金价与铜价的上涨，使公司主要产品矿山产金、矿山产铜的销售单价分别上涨22.97%、5.35%至364.98元/克、37316元/吨。而同期矿山产金的单位销售成本仅增长2.72%至177.38元/克，矿山产铜的单位销售成本同比减少3.15%至20095元/吨。这使公司报告期内矿山产金、矿山产铜的毛利率分别提升9.59、4.73个百分点至51.40%、46.15%，拉动公司综合毛利率同比提升0.51个百分点至11.91%。

铜矿产量大幅增长，大型项目进入投产高峰期。受益于刚果(金)科卢韦齐、黑龙江多宝山、塞尔维亚波尔铜矿等的产量增长，公司2020年矿产铜产量45.34万吨，同比增长22.6%。而由于巴布亚新几内亚波格拉金矿受采矿证过期问题的影响，公司2020年矿产金产量40.51吨，同比小幅下降0.79%。公司重大项目顺利推进，之前布局的一批超大型矿山项目即将进入投产高峰期，塞尔维亚佩吉铜金矿上部带、刚果(金)卡库拉铜矿一期工程、西藏驱龙铜矿一期工程都将再2021年建成投产，哥伦比亚武里蒂卡金矿、塞尔维亚波尔铜矿、澳大利亚诺顿金田、圭亚那金田、黑龙江铜山铜矿等技改项目也在加速形成产能。公司预计2021年的矿产金产量将达到53-56吨，矿产铜产量将达到54-58万吨，较2020年分别增长31%-38%、19%-28%。

全球性有色金属矿山资源巨头即将成型。公司发布的五年规划与2030年发展目标：1)第一阶段(2021-2022年)，公司主要在一批*铜金矿床建成投产，以及多个现有矿山通过技改扩能产量大幅增加下，公司主要矿产品产量和主要经济指标跨越增长，到2022年公司矿产金产量67-72吨、矿产铜产量80-85万吨，经济实力和企业规模显著提升;2)第二阶段(2023-2025年)，公司在第一阶段高增长背景下继续全面开发已有矿产资源，关注中大型金铜生产型矿业公司并购机会，显著提升主要矿产品资源储量和产量，基本建成全球化管理运营体系，2025年矿产金产量达到80-90吨、矿产铜产量100-110万吨，主要经济指标及效益迈上新台阶，基本达到全球*金属矿业公司水平;3)第三阶段(2026-2030年)：到2030年全面建成高技术效益型特大国际矿业集团，主要经济指标接近或基本达到全球*矿业公司水平，控制资源储量、主要产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标争取进入全球前3-5位。

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