中科曙光目标价，中科曙光目标价603019

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• 1、中科曙光目标价

• 2、人民币 美元 汇率

• 3、中科曙光目标价是多少

• 4、中科曙光目标价603019

2022-03-11华西证券股份有限公司刘泽晶对中科曙光进行研究并发布了研究报告《行业信创多重受益，海光IPO在即》，本报告对中科曙光给出买入评级，认为其目标价位为44.00元，当前股价为32.14元，预期上涨幅度为36.9%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为76.85%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的陈宝健。

中科曙光(603019)

核心逻辑

行业信创爆发，国产替代加速，中科曙光多重受益。

行业信创将导致国产芯片服务器出货量的高速增长，其中X86架构的海光芯片具有生态优势，预计出货量将会持续高增长，中科曙光是首要受益方。

由于低PUE要求，液冷技术渗透率提升，中科曙光作为液冷技术的*，是主要受益方。

中科曙光掌握服务器产业高利润部分，2022年净利润有望实现40%以上的增长（过去5年增速*为37.71%）。

海光信息IPO在即，中科曙光占股32.1%。

城市云带来年度经常性收入，毛利率高，是稳定的利润来源。

城市云可视为年度经常性收入，曙光云计算公司收入在软件及技术服务中占比42.21%。

整个软件及技术服务部分的毛利率长期保持在75%左右，与A股龙头软件公司相当。

投资建议：

公司逐步从传统硬件制造企业向综合信息服务供应商转变，我们对中科曙光的盈利预测进行调整：

2021-2022年的营业总收入从此前122/139亿元下调至111.84/127.6亿元，新增2023年的营业总收入预测为147.87亿元，2021-2023年同比增速分别为10.1%、14.1%、15.9%。

2021-2022年的归母净利润从此前10/12.4亿元上调至11.34/15.93亿元，新增2023年的归母净利润预测为22.07亿元，2021-2023年同比增速分别为37.8%、40.5%、38.5%。

2021-2023年每股收益（EPS）分别为0.78/1.1/1.52元，对应2022年3月10日32.14元/股收盘价，PE分别为41/29/21倍，考虑可比公司估值下移等因素，我们下调公司2022年PE估值至40倍，目标价由53.90元下调至44.0元，维持公司“买入”评级。

风险提示：疫情导致全球经济下行的风险，行业竞争加剧导致盈利水平下降，核心技术突破进程低于预期，行业信创进程低于预期，海光IPO进程低于预期，公司核心人才团队流失风险。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.2。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

中新财经5月24日电 据央行网站24日消息，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年5月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.6566元，23日为1美元对人民币6.6756元。

此外，24日1欧元对人民币7.1095元，100日元对人民币5.2097元，1港元对人民币0.84804元，1英镑对人民币8.*9元，1澳大利亚元对人民币4.7158元，1新西兰元对人民币4.2894元，1新加坡元对人民币4.8441元，1瑞士法郎对人民币6.8920元，1加拿大元对人民币5.2041元，人民币1元对0.65948林吉特，人民币1元对8.7972俄罗斯卢布，人民币1元对2.3707南非兰特，人民币1元对189.57韩元，人民币1元对0.55164阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.56337沙特里亚尔，人民币1元对53.7418匈牙利福林，人民币1元对0.64847波兰兹罗提，人民币1元对1.0463丹麦克朗，人民币1元对1.4760瑞典克朗，人民币1元对1.4441挪威克朗，人民币1元对2.39358土耳其里拉，人民币1元对2.9928墨西哥比索，人民币1元对5.1323泰铢。(完)

中科曙光目标价是多少

2022-03-02东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对中科曙光进行研究并发布了研究报告《电信行业信创推进，利润增长韧性较强，行业信创机遇广阔》，本报告对中科曙光给出买入评级，认为其目标价位为39.36元，当前股价为34.0元，预期上涨幅度为15.76%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为76.27%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的陈宝健。

中科曙光(603019)

核心观点

事件：1）2月25日，中国电信发布2021-2022服务器集中采购项目中标情况，其中，G系列是国产芯片服务器，搭载鲲鹏或海光或飞腾芯片，共计53401台服务器。

2）公司发布2021业绩快报，2021营收111.8亿元（+10.1%），归母净利润11.3亿(+38.0%)，扣非净利润7.5亿(+43.2%)。

利润增速持续高于营收，结构升级强化业绩韧性。自2019年以来，公司已经连续3年实现利润增速高于营收，2019-2021归母净利润增速分别为37.9%、38.5%、38.0%，扣非净利润增速分别为41.7%、36.6%、43.2%，而同期的收入增速分别为5.2%、6.7%、10.1%，公司的利润增长表现出了较为强劲的韧性。我们认为，公司在高性能计算等毛利率较高的业务领域积极发力，利润率水平有望延续改善。

行业信创持续发力，国产服务器及相关生态厂商迎来发展机遇。2月17日，中国移动官网公布了2021-2022PC服务器集采项目第8标包和第13标包的中标结果，共包含2.8万台服务器和3775台服务器，中标金额约25亿元；此前，在2022年1月14日，中移动公布了标包3,7,11,12的中标公告，包括中兴、中科可控等公司合计中标额达13亿元。我们认为，金融行业信创、运营商行业信创的推广力度有望在2022年进入新的阶段，国产服务器及相关生态厂商有望因此获得发展契机。

信创龙头地位持续强化，国产x86生态体系优势不断强化。曙光是信创服务器龙头，在高性能计算领域积累了深厚的技术基础和客户信任度，行业信创试点中占据了较高的份额。而且，公司募投项目包括IO模块研发与产业化、BIOS启动固件和BMC管理固件等产品与技术领域，围绕国产高端CPU进行核心模块布局，并持续拓展云、高端运算、存储、网全、自主软件等计算生态。我们认为，公司作为信创龙头的行业地位稳固，国产x86生态体系不断完善，竞争优势有望强化。

盈利预测与投资建议

由于业绩快报并非审计结果，且各业务口径具体数据尚未公布，我们暂不调整之前的EPS预测，我们预测公司21-23年EPS为0.74/0.96/1.23元。据可比公司估值水平，给予公司22年41倍PE，对应目标价39.36元，维持买入评级。

风险提示

政策不及预期；行业竞争加剧；研发不及预期；海光业绩不及预期；贸易限制；发行及募集不确定风险

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.13。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，根据年报、产业发展环境以及未来趋势变化，调整中科曙光（603019.SH）2021-2023年的盈利预测，预计公司2021-2023年的归母净利润分别为10.04亿元（原为9.55亿元）、12.50亿元（原为12.04亿元）、14.61亿元（新增），EPS分别为0.69元、0.86元、1.01元，对应4月9日收盘价的PE分别为41.7倍、33.5倍、28.7倍。维持公司“推荐”评级。

平安证券指出，公司是国内领先的IT基础设施厂商，产品覆盖了从芯到云的全产业链，在政企市场上具备较强的竞争力。2020年以来，虽然受到美国制裁、新冠疫情的双重影响，但是公司通过快速调整回到了正常轨道，未来将在国内新基建以及IT基础设施国产化进程中受益。

平安证券主要观点

事项：公司发布2020年年报2020年，公司实现营业收入101.61亿元，同比增长6.66%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长38.53%；实现扣非后归母净利润5.26亿元，同比增长36.58%；拟每10股派1.4元现金红利(含税)。

1.公司盈利增长迅速，期间费用控制效果显现是主要因素：公司具备提供从底层芯片到云的全栈IT解决方案的能力。2020年以来，虽然美国制裁的影响依然存在，但公司自主化水平显著提高，在国内各行业信息化提速的大环境中，收入依然能够保持平稳增长，毛利率较上年同期略有提升（上升0.06个百分点）。其中，高端计算机业务实现收入80.48亿元，同比增长7.25%，毛利率达到14.87%，毛利率较上年同期提升0.46个百分点；存储产品实现收入10.02亿元，同比增长4.17%，毛利率达到22.72%，较上年上升0.26个百分点；软件开发、系统集成及技术服务业务实现收入11.09亿元，同比增长4.65%，毛利率为74.19%，毛利率较上年下降1.79个百分点。公司利润增长相对较快，主要原因在于公司较好的期间费用控制，财务费用率、销售费用率和管理费用率均较上年下降。其中，由于银行贷款规模减小、可转换公司债券提前转股不再计提利息支出，公司财务费用较上年同期大幅下降88.75%。

2.定增推动公司定位转型，更加重视高性能计算关键技术研发：公司2020年顺利完成定增工作，净募集资金47.51亿元，重点用于“基于国产芯片高端计算机研发及扩产项目”（20亿元）、“高端计算机IO模块研发及产业化”（9.2亿元）、“高端计算机内置主动管控固件研发项目”（4.8亿元）等项目。平安证券从项目投入方向看，主要集中在高端元器件和固件领域，这是我国高端计算机在原材料、零部件和软件等方面主要的短板所在，之前这些产品主要都是通过进口来解决。公司也因为美国的制裁，在零部件、软件供应曾受到严重影响。通过增发，公司有望将业务向上游更高毛利、更关键、更底层的领域延伸，逐步改变公司之前过于依赖硬件制造的局面。如果增发项目实施顺利，公司的毛利率还有进一步提升的空间。

风险提示：

1）零部件供应不足的风险。由于公司所处的高端计算机行业的上游行业相对比较集中，若中美在科技领域的争端得不到改善，将继续牵连到上游零部件厂商对公司原材料的供应，将存在对公司高端计算机产品销售收入、毛利率水平产生干扰的风险。

2）技术风险。若公司不能及时丰富技术储备或更新掌握新技术，可能丧失现有技术和市场的领先地位，对公司业绩及发展可能造成不利影响。

3）市场竞争加剧的风险。公司高端计算板块面对的国内外竞争对手较多，在新基建的大背景下，如果公司不能抓住市场机会，可能被竞争对手甩开。

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