上汽股价(广发聚丰270005)

本文目录一览：

• 1、上汽股价

• 2、广发聚丰270005

• 3、上汽股价为什么上不去

• 4、上汽股价为什么一直掉

华西证券股份有限公司崔琰,胡惠民近期对上汽集团进行研究并发布了研究报告《合资快速恢复 自主加速成长》，本报告对上汽集团给出买入评级，当前股价为18.56元。

上汽集团(600104)

事件概述

公司发布6月产销快报：单月产量49.2万辆，同比+50.4%，环比+36.7%。单月批发销量48.4万辆，同比+47.2%，环比+33.0%。

上汽大众6月批发12.6万辆，同比+93.9%；上半年累计批发57.5万辆，同比+7.9%；

上汽通用6月批发12.5万辆，同比+47.3%；上半年累计批发50.7万辆，同比-12.9%；

上汽乘用车6月批发8.3万辆，同比+75.8%；上半年累计批发36.6万辆，同比+22.2%；

上汽通用五菱6月批发12.0万辆，同比+29.0%；上半年累计批发62.2万辆，同比-5.9%。

分析判断:

供应链快速恢复 合资加速上量

产能利用率快速提升，公司6月产销重回高增长。疫情加供应链影响减弱，公司产能利用率快速提升，上汽集团6月批发销量同比+47.2%，环比+33.0%，重回快速增长通道。上汽大众、上汽通用、上汽乘用车6月批发环比分别+44.2%、+50.9%、+17.2%，同比分别+93.9%、+47.3%、+75.8%。

上汽大众、上汽通用6月双双突破12万辆。合资品牌克服供应链及疫情影响，销量快速增长。核心车型方面，上汽大众朗逸、帕萨特、途岳、途观6月批发分别为3.2万、1.9万、1.5万、1.3万辆；上汽通用英朗、威朗、昂科威6月批发分别为1.8万、1.4万、1.3万辆。合资品牌核心车型同环比均快速提升，我们判断后续有望逐步开启补库。

新能源全面发力 海外市场表现亮眼

新能源销量持续增长，MINIEV延续热销。公司6月新能源汽车销量为9.1万辆，同比+86.2%，环比+22.8%。MINIEV热度延续，6月批发4.6万辆，同比+53.7%，环比+58.6%，连续22个月蝉联国内新能源汽车销冠。此外，上通五菱全球*搭载大疆车载系统的新能源量产车即将上市。新能源汽车下乡政策刺激下，我们预计下沉市场新能源渗透率有望快速提升，公司新能源汽车销量提升空间较大。

海外市场表现亮眼，自主加速崛起。公司6月出口汽车8.4万辆，同比+59.4%，环比-2.3%，其中自主品牌新能源车销量1.2万辆，保持行业领先地位。今年上半年出口销量已达38.1万辆，同比+47.7%。公司海外步伐提速，基于“星云”纯电平台的*车型MGMULAN正式发布，即将登陆欧洲。我们判断新品上市带动产品力提升，海外预计保持快速扩张，公司今年在欧洲有望诞生首个超10万辆级的市场。

新品加速推出合资新能源提速

上汽乘用车销量再创新高，新品+出口提速。上汽乘用车6月销量再创新高，其中出口主力车型MGZS、MG5系列均实现月销破万。新品相继上市，智己L7于6月18日开启全国交付；飞凡R7内饰*亮相重庆车展，预计下半年正式上市；全新第三代荣威RX5/超混eRX5，盲订10天订单破2万，有望持续提升品牌销量中枢。

合资大力推进新能源，品牌全面转型。上汽通用凯迪拉克纯电LYRIQ锐歌6月正式开启大定，订单数迅速破万；上汽大众ID系列表现抢眼，上汽大众6月新能源车销量超1.3万辆，同比+337.9%，创单月历史新高。合资加速导入新能源产品，我们判断凭借品牌力与产品力的优势，合资品牌在电动智能化转型下有望迎来快速增长。

投资建议

公司面临行业性缺芯的不可抗力、积极深化内功，在组织力、产品力两大维度全面优化，同时在用户运营和经验策略角度加速转型。公司底层技术扎实，平台化能力卓越，自主成长愈发清晰。随着芯片供应的逐渐改善，公司有望迎来自主+合资双轮驱动的新增长周期，乘用车龙头*归来。维持公司盈利预测不变，预计2022-2024年营收分别为8,619/9,933/11,144亿元，归母净利润为269/309/347亿元。对应EPS为2.30/2.65/2.97元，对应2022年7月7日17.57元/股的收盘价，PE分别为8/7/6倍，维持“买入”评级。

风险提示

缺芯影响持续；车市下行风险；合资品牌下行风险；电动智能新车型落地不及预期；海外扩张不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券邢重阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.26%，其预测2022年度归属净利润为盈利282.49亿，根据现价换算的预测PE为7.67。

*盈利预测明细

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为24.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上汽集团（600104）行业内竞争力的护城河*，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）

柠檬君好久没有看到基金主动拆分了，近期看到国泰CES半导体芯片ETF（512760）要主动拆分，还有一种很新奇的感觉。

主动拆分 相约久久

8月31日，国泰基金发布公告，旗下国泰CES半导体芯片ETF将于9月9日拆分，拆分比例为1:2，也就是原来的1份变成2份。

基金的申购、赎回及其他业务，也相应有一些调整，柠檬君摘取比较重要的三点

拆分日，也就是9月9日那天暂停申购、赎回，不过由于个人投资者很少操作ETF申赎，受到影响的个人投资者很少；更大的影响在于当天暂停交易，个人投资者主要是在场内买卖ETF，暂停交易不能买卖影响比较大，尤其是这芯片ETF（512760）每天的波动也不小，可能需要大家注意一下，届时安排好自己的操作计划。

忙活一顿 有何意义？

看公告，基金拆分还是挺麻烦的，那么这么忙活一顿，图点啥呢？

公告给出的原因是提高交易便利性。

那么拆分又如何能够提高交易便利性呢？其实很简单，就是将单位净值变低而已。总价2元，单价2元的话数量就只有1个；单价1元的话数量就可以2个了。单价低，*交易金额就低，能够吸引更多的人参与交易；交易中出现的富余也会变少，能够提高资金使用效率。

当然还有一个比较接地气的原因：国内投资者就是喜欢净值较低的基金，现在2块多的芯片ETF（512760）比较1块多的芯片ETF（159995）有些“贵”。更多的投资者会倾向于选择159995而非512760，所以拆分后大家价格相近，也能吸引到一些投资者，从而提升基金交易的活跃度，使得基金交易的便利性提升。

而交易的便利性和交易活跃度是共振的，相互促进，相应的基金规模也会因此受益，所以基金公司也有动力去进行主动拆分，用暂时的不便图谋长久的发展。

会拆分 懂得很

其实拆分就是个数字游戏，调整单价，总价不变，有一定的实际作用，但是作用并不明显。当然很多高价的股票，其实还是挺需要拆分的，例如茅台，一手实在太贵了。

想当年，06-07年大牛市的时候，也出现过基金主动拆分的浪潮，由于投资者喜欢1元的基金，而当时新产品的数量又极为有限，所以老基金拆分就应运而生，大家熟悉的不少老牌基金都曾经主动拆分过，比如兴全趋势（163402）、广发聚丰（270005）。

这种投其所好的方式，懂得很，果然没有人比基金公司更懂投资者。

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上汽集团估值低，业绩好，发展前景好，股价为何长期低迷？因为A股投机成风，市场资金纷纷跑去疯狂炒作高估值高泡沫的所谓热门股，无视上汽集团的存在。

上汽集团就像一座金山，账户上拥有超过1500亿现金，每年能够产生300亿左右净利润，但是市场资金不愿意炒作上汽集团。

上汽集团就像一位气质优雅、温柔漂亮、聪明伶俐的大美女，但是市场资金偏偏喜欢暴躁易怒、无能无知、专横嚣张的渣女。

上汽集团股价明明比每股净资产还低，主力资金还在天天打压上汽集团股价，这样做是不合理的，也是不可持续的。如果巴菲特来A股选股，巴菲特一定会像捡宝贝似的大力买入上汽集团。

大盘在3500点以上，上汽集团股价却停留在2800点的水平。我们相信未来总有一天上汽集团会重新获得市场资金的认可，股价开启持续补涨之路。

在“百年未有之大变局”中，集新能源、智能网联、自动驾驶、5G、大数据等新兴技术于一体的汽车产业俨然成为了当前最炙手可热的行业之一。作为拥有百年历史的传统产业，恐怕真的很难找出哪个产业受到资本的追捧能超过汽车了。

然而残酷的现实却是，作为国内产销规模*、盈利能力最强汽车集团的上汽集团似乎与资本市场的狂欢毫不相干。从上市公司公布的半年报来看，上汽集团上半年营业总收入达3660.96亿元，同比增长29.03%；归属于上市公司股东的净利润133.14亿元，同比增长58.61%；基本每股收益1.15元，同比增长60.17%。对比其他车企，尤其是受到“后疫情时代”“芯片荒”的困扰之下，上汽集团的业绩实属不错了。那么，为何其市值不足2400亿元，与公司的规模很不匹配，且股价始终徘徊在20元左右，低于每股净资产23.62元，市盈率还不到10，让投资者颇为失望呢？

先来看看上汽集团的基本面。

公开资料显示，上汽集团目前整车产销规模、新能源汽车销量、整车出口海外销量均排名*，也拥有新能源汽车、无人驾驶、燃料汽车、华为汽车、上海国资改革等多个概念。截止9月9日，上汽集团总股本为116.83亿股，前十大流通股东累计持有99.80亿股，累计占流通股比为85.41% ，上海汽车工业(集团)总公司为控股股东，占总股本比例为67.66%，处于*集中的高控盘状态。而且前十大流通股东中多为国有性质，偏向于稳定分红，进取不足，跟银行股颇为相似，如果结合近两年银行、保险类股票的走势，不难理解上汽集团目前的境遇。

相比半导体、新能源等题材类的股票，大盘蓝筹一直在持续杀跌，在2018年3月股价达到37.66的高点后，上汽集团的股票就一直处于下行状态，可以说与大盘的走势完全是相悖的。

但是另一方面，上汽集团的市值与其营业收入、净利润、现金流变化却是呈现正相关的。从公开的财务数据来看，2014年到2018年，上汽集团净利润从279亿一路增长至360亿，营业收入增长至8876.26亿。随后，上汽集团的业绩开始连续下滑，2019年营业收入为8265.30亿，同比下降6.53%，净利润256.03亿，同比下降28.90%；2020年营业收入为7230.43亿，同比下降12%，净利润204.31亿元，同比下降20.20%。

比下滑更严峻的是，上汽集团曾经的“利润奶牛”，特别是上汽大众，“帕萨特”事件后的日子并不好过，还面临安徽大众的竞争，也拉低了上汽集团的股价预期。2020年，上汽大众为上汽集团贡献了高达75%的净利润。但从目前的情况来看，面对国内新能源汽车市场的快速发展，大众集团持续加码的是安徽大众，安徽大众将成为大众SSP平台的本土化生产基地，并计划在安徽大众工厂周边建造一个专属供应商园区，还收购了合肥电池供应商国轩高科的战略股权，成为其第一大股东。随着安徽大众的持续发力，上汽大众明显存在被边缘化的可能，即便有上汽奥迪助力，未来前景也较为堪忧。毕竟，大众在一汽-大众中的持股比例为40%，在上汽大众中的持股比例为50%，而在安徽大众的持股比例达到了75%以上。

上汽集团虽然业绩基本符合预期，每股指标向好，但是主营业务“大而不强”，其典型表现是毛利率低。2020年，上汽集团营业收入集中在汽车制造业，为7230.43亿，占比为97.43%，毛利率仅为10.76%；其次为金融业，为190.90亿，占比为2.57%，毛利率为75.27%。不仅如此，上汽集团主营业务中整车的毛利率仅为6.57%，不仅低于比亚迪交通运输设备制造业的19.53%、长安汽车整车的14.30%，还低于集团内部零部件的22.43%，劳务及其他的28.87%，以及金融业的75.27%。

而且，上汽集团的现金流能力明显恶化，也拉低了股价预期。上半年财报显示，上汽集团经营活动产生的现金流量净额同比减少 94.60%，可持续经营能力转向恶化。究其原因，面对车市调整、疫情冲击等严峻挑战，上汽集团加大零售力度，持续消化库存，为满足贷款业务的资金需求，上汽财务公司现金净额同比减少314.55亿。

近期，上汽集团以集中竞价方式回购公司股份1.08亿股，占比0.93%，在一定程度上增强了投资者信心。但结合整个行业的发展趋势来看，这几乎是“杯水车薪”，尽管部分机构研报给出了30元左右的预期，但是从近一年多的走势来看，上汽集团的股票似乎遭遇了20元魔咒，短期内恐难有大涨的机会。这是因为面对百年汽车大变局，汽车行业的估值体系正在发生变更，而上汽集团显然不受资本市场的追捧。

此前，汽车制造业的估值一般其毛利的6-7倍。随着软件定义汽车时代到来，硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，车企的估值正在向电动化、智能化领域靠拢，这是价值链延伸的必然结果。在资本市场，“科技出行公司”比“汽车公司”明显更有投资价值，而作为国内销量规模*的上汽集团，也是业务模式最为成熟的汽车大集团，在“新四化”的风口之下，要实现大象转身并不容易。这也是为什么特斯拉以及“蔚小理”的市值远大于诸多传统车企的原因。

目前，上汽集团主要包括整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营五大业务板块，虽然经营战略上也极力向科技公司转型，但新兴业务其实没有突出的亮点，仍属于传统车企范畴，像极了“壳子厂”，且经营过度依赖现有合资业务，自主业务成长缓慢，大象转身行动迟缓，缺少长期稳定可持续的商业模式，向科技公司转型滞后，因而在资本市场不受追捧，市值远低于造车新势力以及转型较快的传统车企。

换个角度看，转型成功的传统车企，不仅产业链技术储备深厚，提升了产品竞争力，而且科技属性日益增强，在资本市场也开始受到追捧，市值一路飙升，典型的如比亚迪、长城汽车，市值分别在7000亿、5000亿左右。未来，能在资本市场上一较高下的车企，一定具有科技创新能力，拥有全球格局视野，同时又布局全产业链的公司。

在智能电动时代，所有车企都将获得显著的价值重估，重估的衡量标准取决于技术、组织的深度变革。综合来看，上汽集团必须进行“脱胎换骨”式的改变，从“国内产销规模*的汽车集团”蜕变为“全球领先的科技出行公司”，市值才能有更大的突破空间。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《上汽股价》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多上汽股价、广发聚丰270005相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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