002296长城行业基金净值，006926长城量化精选基金净值

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• 1、002296长城行业基金净值

• 2、亨通光电千股千评

• 3、002296长城行业基金净值今天景值

• 4、006926长城量化精选基金净值

12月27日讯 长城行业轮动灵活配置混合型证券投资基金（简称：长城行业轮动混合A，代码002296）12月24日净值下跌4.44%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.5034元，累计净值为2.5034元。

长城行业轮动混合A基金成立以来收益150.34%，今年以来收益72.72%，近一月收益-10.61%，近一年收益79.53%，近三年收益133.83%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为杨宇，自2021年07月30日管理该基金，任职期内收益-5.69%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有天齐锂业（持仓比例6.23%）、通威股份（持仓比例5.22%）、联泓新科（持仓比例4.46%）、宁德时代（持仓比例4.40%）、上机数控（持仓比例4.06%）、盛新锂能（持仓比例3.97%）、阳光电源（持仓比例3.88%）、福莱特（持仓比例3.70%）、隆基股份（持仓比例3.66%）、合盛硅业（持仓比例3.65%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

本基金核心策略为基于产业变迁的长期趋势，寻找未来*变化行业中的高成长性机会，再通过行业聚焦的方式，充分享受到行业不断发展的红利。新能源就是目前能看得到的变化*的方向，未来本基金将继续基于碳中和以及能源转型这个最为底层且能够带来高贝塔的逻辑，进行组合的构建。再通过对行业的聚焦，实现投资组合的阿尔法收益。三季度本基金继续聚焦于光伏和新能源车这两个行业，与本基金的核心策略保持一致。

报告期内基金的业绩表现

2022-03-16天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁,姜佳汛,林竑皓对亨通光电进行研究并发布了研究报告《通信+能源战略清晰，业绩持续快速增长动力强劲》，本报告对亨通光电给出买入评级，认为其目标价位为21.18元，当前股价为12.49元，预期上涨幅度为69.58%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为66.95%，对该股盈利预测较准的分析师团队为招商证券的余俊。

亨通光电(600487)

一、 布局通信+能源+海洋板块的国际知名企业，业绩驶入发展快车道

多板块布局，研发实力超群。 亨通光电成立于 1993 年， 第一大股东为亨通集团。公司高管均拥有“亨通系”企业高管任职履历，同时团队具备深厚的产业+学术结合的背景。公司布局三大板块：通信网络+能源互联+海洋，不断深化打造产业链，积极推进自主研发， 各领域综合竞争力强劲。

业绩拐点之后有望重回快速增长轨道。 公司 2016-2018 年营业收入持续快速增长，2019 年出现下滑。 2020 年公司向能源领域拓展，业绩实现 1.97%同比增长达到323.84 亿元， 公司近期发布 2021 年业绩预告，实现营业收入约 410 亿元，同比增长约 27%，增速显著提升。 净利润方面同样呈现相同趋势， 2019-2020 年净利润出现下滑； 根据 2021 年业绩预告， 公司全年实现归母净利润 13.75 亿元至 15.85 亿元，同比增长约 30%至 49%，业绩拐点已显现。 我们认为，公司各业务景气度持续提升，业务驶入发展快车道。

二、 光通信板块反转趋势明显，公司“棒-纤-缆”布局龙头地位稳固

光纤光缆需求持续复苏增长，价格上涨景气度上行。回顾中国移动普通光缆招标情况， 2021 年呈现量价齐升的态势，中国电信随后的招标单价再次增长超过 10%。需求端来看， 行业受益于①5G 建设带动光纤需求、②千兆网络建设、③流量提升推动数据中心建设、 ④“东数西算”政策推动以及⑤海外建设需求增长。

供给端来看，光棒产量增速出现下滑，未来预计趋势持续。 在行业供需关系改善下招标价格逐渐向好，行业处于景气周期， 带动产业向上稳步增长。

亨通光电打造棒-纤-缆产业链布局，龙头地位稳固。光纤光缆产业链中， 核心在于上游光棒生产制造，利润占比约为 70%。 亨通光电是业内少数几家拥有棒-纤-缆产业链布局的公司，核心壁垒明显。 公司作为全球龙头厂商之一，将充分受益于光纤光缆产业景气上行带来的增长弹性。

三、 海上风电&海底光缆建设持续火热， 亨通产业链布局完善充分受益

海上风电建设潜力大，海缆与海工进入门槛高、格局好。我国海上风电建设潜力约 3000GW。十四五期间各地积极推动海上风电规划， 规模合计超 50GW， 产业欣欣向荣。产业链中，海缆与海工位于中下游，海缆竞争壁垒高筑，对资质、资金、资源具有较严格的要求。海工则需求火热， 海上风电安装船成为核心资产。

跨洋通信需求持续提升。全球海底通信光缆持续建设，随着数据流量快速增加以及数据传输需求的提升，预计国内建设脚步将加快，追赶海外步伐。海上风电方面， 公司是海缆领域头部企业之一，具有丰富国内外海缆项目经验，目前累计在手订单超过 30 亿元。 同时公司拥有 500kV 高压缆、 535kV 柔性直流海缆制造工艺，产品覆盖低中高压海缆，核心竞争力明显。 此外， 公司拥有总计 6艘施工船只，赋能海工业务拓展发展。

海洋通信方面， 公司已收购华为海洋完善海底光缆产业链并打破国际垄断，市场份额有望持续增加。

四、特高压或迎建设高峰，公司产品结构优化提升盈利能力

国网推进十四五期间特高压建设。国家电网十四五期间出资 3800 亿元推动特高压建设，预计 2022 年开工“ 10 交 3 直”特高压线路， 行业建设将拉动产业链各环节受益，特高压电缆为输电侧主要环节预计快速发展。

公司持续推进产品结构优化，盈利能力有望增加。公司是特高压线缆行业主要厂商之一，近年向超高压/特高压等市场拓展，利于提升盈利能力。

盈利预测和投资建议：公司是通信+能源头部企业之一，受益于整体行业景气度上行，公司各业务发展进入加速期。 公司自身不断加强核心竞争能力，通过延伸产业链布局不断加深护城河，头部地位稳固，预计将充分受益于行业发展。考虑 2021年原材料涨价导致成本上升， 调整 21-23 年归母净利润至 14.97/25.01/31.00 亿元（原值为 16.0/25.0/31.0 亿元）。参考同行业可比公司估值， 给予 22 年 20 倍PE，对应目标价 21.18 元， 维持“ 买入”评级。

风险提示： 上游原材料持续维持高价风险、光纤光缆行业新进入者的风险、海上风电建设不及预期的风险、平价趋势下海缆毛利率下滑的风险

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.0。证券之星估值分析工具显示，亨通光电（600487）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

002296长城行业基金净值今天景值

经济导报

　　今年以来，公募基金的两极分化走势，让不少投资者出现了“选择困难症”。

　　经济导报

　　“看着同一家基金公司的其他产品净值不断上涨，可手中这只就是不涨，让人干着急。”8月9日，济南投资者方芳对经济导报

　　也许正是这种心态，投资者对基金的申购也呈现“冰火两重天”的状态，如刚刚过去的7月份，有的基金产品可以“一日售罄”，而有的基金则发行失败。

　　对此，有受访业内人士表示，目前投向权益类市场的基金更吸引投资者，其中头部基金公司发行的产品更受欢迎。而小基金公司发行的产品，以及偏债券市场的混合型基金、纯债券型基金，由于净值回报率不尽如人意，投资者配置积极性下降明显，导致部分产品陷入销售困境。

　　新能源基金*年内回报已超90%

　　“最近投向新能源产业的基金火了，但放在几个月前，我是不敢买。”方芳对经济导报

　　“就像之前白酒板块大涨的时候，也会引来一波人争相购买挂钩板块的基金，但随后等来的是板块的回落，成为‘接盘侠’。”方芳表示，自己之前吃过这种“追高”的教训，所以对于投资新能源产业基金，也保持着谨慎的态度。没想到，这一回遇到了“强者恒强”的走势，新能源产业基金节节攀升，方芳持有的基金却一直原地踏步，令她懊恼不已。

　　经济导报

　　与此同时，一些基金产品的回报率仍处在负值，如交银中证海外中国互联网年内净值回报率是-33%，该只基金重仓了阿里巴巴、腾讯控股(00700.HK)等海外上市公司；广发中证传媒ETF(512980)年内净值回报率为-23.40%，其权重股中包括了分众传媒(002027)、芒果超媒(300413)等股票；还有易方达消费行业(110022)、招商中证白酒A(161725)等产品的净值回报率也均下跌超10%。

　　基金销售“两极分化”

　　在这种净值两极分化的表现下，部分基金公司发行的产品出现了“一日售罄”的情况，而部分公司发行的产品则无人问津。

　　比如，上月兴证全球优选平衡三个月持有期混合型基金中基金(FOF)仅开售一天就提前结束募集。据悉，该基金在发售前预约认购就已经超出募集上限，当天全市场认购近190亿元。兴证全球基金公告显示，该基金原计划于7月12日开始募集，原定募集截止日为7月23日，而截至7月12日，基金的募集情况已符合基金合同生效的备案条件。

　　但同月，国联安增祥纯债基金公告称，截至基金募集期限届满，该基金未能满足基金合同约定的基金备案条件，故《基金合同》不能生效。值得关注的是，当月还有12只基金产品宣布延长募集期。

　　有市场分析人士表示，目前投向权益市场的基金产品，净值表现较佳，容易吸引投资者；而投向债券市场的基金，由于净值回报率偏低，难以吸引资金进场，容易出现募集失败的情况。

　　另外，由于基金发行与基金公司的品牌效应、明星基金经理效应及销售渠道等因素有关，随着公募行业竞争态势的进一步加剧，基金公司头部效应逐渐强化，“明星”基金产品也更易吸引投资者进场。

　　不过，需要注意的是，由于投向股市的公募基金产品净值表现差异较大，部分投资者资金也会在基金产品中快进快出，表现出一定情绪化的操作，这也导致今年来基金管理面临不小压力，一些规模较小的基金产品应对起来更是束手无策。

　　投资者不宜高买低卖

　　当然，需要提醒的是，即便面临两极分化的行情，投资者“高买低卖”仍是不合理的操作。

　　以目前最火的新能源基金为例，虽然其涨幅诱人，但经济导报

　　其中，中证新能源汽车指数动态市盈率已超过170倍，指数中的权重股包括比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、赣锋锂业(002460)、恩捷股份(002812)、亿纬锂能(300014)等，其中比亚迪估值近200倍，宁德时代、赣锋锂业、恩捷股份超过180倍。

　　在这种高估值的情况下，追高进场的投资者，面临的回落风险，要远大于潜在收益。

　　相较而言，医药、大金融等板块虽然近期出现明显回落，但考虑到未来的市场前景，依然有较大的想象空间。正如中庚价值领航基金在二季报中指出，“*的高定价往往意味着脆弱性或长期平庸的回报水平”，“对高估值、高风险资产保持谨慎，坚持低估值价值投资策略”或是一个不错的选择。

　　(注：本文仅供参考，不构成任何投资建议或承诺)

07月02日讯 长城量化精选股票型证券投资基金（简称：长城量化精选股票，代码006926）公布*净值，上涨2.15%。本基金单位净值为1.218元，累计净值为1.218元。

长城量化精选股票型证券投资基金成立于2019-05-29，业绩比较基准为“中证800指数*90.00% + 银行活期存款*10.00%”。本基金成立以来收益21.80%，今年以来收益9.87%，近一月收益3.26%，近一年收益21.67%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（444/742），成立以来，本基金排名同类（519/890）。

定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

基金经理为雷俊，自2019年05月29日管理该基金，任职期内收益21.80%。

*定期报告显示，该基金前十大重仓股为金山办公（持仓比例12.95% ）、华夏银行（持仓比例3.33% ）、金融街（持仓比例2.77% ）、民生银行（持仓比例2.70% ）、北京银行（持仓比例2.70% ）、华夏幸福（持仓比例2.39% ）、黔源电力（持仓比例2.33% ）、浦东建设（持仓比例2.27% ）、勘设股份（持仓比例2.19% ）、京能电力（持仓比例2.16% ），合计占资金总资产的比例为35.79%，整体持股集中度（低）。

*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为上海建工（持仓比例4.80% ）、金山办公（持仓比例3.85% ）、广发证券（持仓比例3.18% ）、福建高速（持仓比例3.15% ）、北京银行（持仓比例2.69% ）、民生银行（持仓比例2.68% ）、露天煤业（持仓比例2.66% ）、京能电力（持仓比例2.65% ）、华夏银行（持仓比例2.64% ）、华侨城A（持仓比例2.64% ），合计占资金总资产的比例为30.94%，整体持股集中度（低）。

报告期内基金投资策略和运作分析

本年度A股市场波动显著，各个主题板块投资层出不穷，成交活跃，成交量较去年大幅增加；同时，科创板注册制推进迅速，引领市场走出了一波科技股牛市行情。

基金投资的核心策略是低波、红利的量化策略，持仓配置集中于上市公司中报相对表现优势的板块，如银行、地产、电力及公共事业、交运等，符合我们对于传统的高股息、低波动的风格特点，整个组合相对大盘指数的波动略小；组合的盈利确定性和稳定性较好，大部分都是财务质量较为优质的公司。基金的波动率大幅低于同类产品，在控制了下行风险后获得了较好的*回报。

本报告期内，本基金份额净值增长率为10.86%,本基金比较基准收益率为9.30%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

受“疫情黑天鹅”的冲击，预计2020全年稳增长的力度很可能进一步加大，金融市场的流动性环境有可能更加宽松；国债收益率下行趋势短期难以改变，从大类资产上看权益配置价值进一步提升；同时，随着中国市场与国际市场的互联互通，全球资金有望继续加大中国市场配置，A股的全球配置价值凸显。随着市场风险偏好的不断抬升，股票市场热点转向科技创新类股票，热点呈扩散趋势，未来存在广泛的结构性投资机会。

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