污水处理上市公司(凯莱英股吧)
污水处理上市公司(凯莱英股吧)
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在2019年、2020年连续两年盈利下滑后，远达环保(600292，SH)终于出现了业绩回暖的势头。8月27日晚，远达环保披露2021年半年报，上半年实现营业收入19.76亿元，同比增长23.15%；实现归母净利润4021.88万元，同比增长41.86%。远达环保表示，营业收入提升的主要原因是电厂利用小时上升及污水处理业务的拓展。
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上半年受益于水务资产并购
事实上，远达环保的水务业务在2020年时，就已经是各大业务板块中营业收入和利润增幅*的业务了，但由于2020年受疫情影响，环保工程项目延迟复工，工程产值及脱硝催化剂等环保产品销售下降，远达环保营业收入和归母净利润分别下降9.57%、76.29%。
2021年上半年，远达环保经营效率开始回升，环保工程、特许经营业务仍是营业收入最多的两大业务，但在业绩增速方面，水务业务是所有业务板块中*的。上半年水务业务实现营业收入2.25亿元，同比增长50.05%；实现利润总额2169万元，同比增长241.04%。
这受益于远达环保通过全资子公司收购了重庆财信实业有限公司(以下简称财信实业)***股权。今年4月份，远达环保披露收购方案，以6.48亿元价格取得财信实业的水务资产，有19个投资运营项目(含16个污水处理厂、1个自来水厂、1个管网、1个污泥处置项目)及2个污水处理厂委托运营项目。股权变更登记于6月份完成。
按照计划，远达环保拟在项目交割后一年内为财信实业引入战略投资者，引入战略投资者持股不超过49%，远达环保仍然通过子公司对财信实业实质控制，并全面负责经营管理。
目前，远大环保还在水务领域加快发展，公司在下半年工作中表示，“加快推进朝阳海里水处理项目，尽快实现项目投运，增加公司水务运营规模。”
不过远达环保也提示了新业务可能面临竞争风险：当前环保行业细分领域较多，竞争日益激烈且趋于同质化、白热化，对于水、土、固危废等新兴业务领域，公司进入时间短，需要持续提升市场竞争力。而对于公司整体业务而言，远达环保在2020年报中也表示，尽管公司在生态修复、污水治理等领域有所突破，但公司的盈利点仍主要集中在烟气治理领域。受疫情、电力环保市场萎缩影响及环保工程承包价格持续走低影响，公司工程板块盈利能力仍有下滑风险。
已退出核危废处理业务
在水务业务风生水起的同时，远达环保探索的另一业务核废物处理则走得比较艰难。
远达环保涉及核废物处理项目时间较长，早在2009年就已开始承担山东海阳核电站离堆废物处理(SRTF)项目相关工作，这一项目的建设过程、发电进展都让投资者十分关注。
2017年，远达环保第一个核环保工程项目山东海阳核电站SRTF项目建成投入运行，公司成立了放射性废物处理研发中心，建立了专业化队伍，具有了核环保处置业务能力。
但是，核废物处理业务并没有给远达环保带来太大的收入。2021年6月，远达环保以3775万元的价格，向大股东控股子公司出售了核环保业务3家子公司股权，退出了核废物处理领域。
远达环保表示，核环保专业化管理要求极高，核电、核环保发展运营周期长，投资回报慢，极度依赖国家电投集团核能产业发展，而远达工程现有核环保业务支撑力度不够，短期内难以形成公司业务增长极。近三年，3家子公司年均利润总额73万元，平均净资产收益率1.39%，经营状况一般。
因此远达环保选择退出了核环保领域，集中资源投入到常规能源环保、环保能源业务。
一则突然发布的业绩预喜带动了市场情绪：凯莱英(06821)公告称，预计2022年上半年归母净利润同比增长282.99%-305.97%，达到16.44亿元至17.43亿元的区间。
然而，这将近300%的净利润增速并没能给凯莱英的股价带来太多波澜：该股仅在7月13日、14日小幅回弹，随后两个工作日又继续扭头向下。一般而言，公司业绩预期的上调都会给公司股价带来短期上涨，甚至走出多个涨停。为何凯莱英的股价却反其道而行之呢?
今年以来，不少公司有着与凯莱英相似的遭遇：发布了数倍幅度的业绩预增后，股价却不涨反跌，甚至有公司一度触及跌停。有部分业内人士分析，比起半年报的财报数据，第二季度的单季业绩增速或许才是影响股价的关键。若第二季度盈利增速放缓，就预示着这些“高增长”股票的全年业绩或许并不能跑赢大市。
但如果照此逻辑对凯莱英进行分析，就会发现：公司一季度营收20.62亿元，同比增长165.28%，二季度营收27.30亿元-29.96亿元，同比增长 177.64%-204.83%;一季度归母扣非净利润4.86亿元，同比增长275.76%，二季度扣非净利润约11.33亿元-12.28亿元，同比增长约407.68%-450.45%。
可以看出，公司在第二季度无论是营收还是净利，其增速相比第一季度都有着大幅提升，因此也能够排除上述可能性。
那么，凯莱英的股价究竟为何“迟迟未涨”呢?这还要从其具体业务结构和客户集中度方面来分析。
一年营收近50亿元 负债持续走高
凯莱英成立于1998年，是国内一家头部CDMO一站式综合服务商，主要为医药企业以及生物技术公司提供医药外包服务。医药CDMO服务主要包括临床阶段和商业化阶段两个方面，在临床阶段，公司能够为客户提升研发效率、降低研发成本、提高研发成功率;而在商业化阶段，公司通过工艺的不断优化降低生产成本，同时保障质量与供应稳定性。
据智通财经APP了解，CDMO行业不仅能够承接大型制药企业的研发外包服务，同时还能够分享新药成功上市后的红利。随着近年来全球市场需求高增，国内CDMO行业也迎来了快速发展的时期。
据财报披露，2021年凯莱英营业收入为46.39亿元，同比增长47.28%;归母净利润为10.69亿元，同比增长48.08%。基本每股收益为4.40元。自2016年上市以来，2021年是公司收入增长最快的一年。
然而，从盈利能力指标来看，2021年公司毛利率为44.36%，同比下降2.21个百分点，达到2018-2021年期间的新低。其中，临床阶段CDMO解决方案毛利率下降8.46个百分点，为拖累整体毛利率的主要因素。在主要产品中，仅有商业化阶段CDMO解决方案毛利率有所提高，增加了2.31个百分点。
受益于行业高景气度，截至2021年年报日期，公司在手订单总额为18.98亿美元，较去年同期增长320%，将一定程度上保障公司后市业绩。
然而，在业绩高增的同时，公司负债也大幅增加。2021年，凯莱英负债总额达25.46亿元，同比增加118.92%，其中流动负债22.05亿元，同比增加138.38%。对此，公司解释称，负债的与年内产能建设相关，未来小分子业务和新兴板块业务都会加快产能投产，以应对持续增长的订单需求。
2018-2021年间，公司资产负债率从21.3%下降至16.8%，尽管相比2020年有小幅增长，仍然保持较低水平。
“双轮驱动”战略增长不及预期?
2021年，公司提出的做大做强小分子CDMO业务、加速布局战略新兴业务快速发展的「双轮驱动」战略初显成效。
小分子CDMO业务是凯莱英主要的营收支柱，占营收比例超过90%。2021年，该业务实现营收42.32亿元，同比增长46.02%，其中四季度同比增长超过60%，剔除汇率影响，增长比例分别超过50%、70%。其中，临床业务、商业化业务收入分别增长37.95%、52.11%。
尽管小分子CDMO业务增速可喜，但公司战略的“另一个轮子”，即新兴服务业务，却似乎离成功还有很长一段距离。
2021年全年，新兴服务业务收入增长67.88%，剔除汇率影响，全年增长超过70%。该业务增速虽快，但目前营收占比仅为8.57%，跟2020年7.5%的营收占比相比变化幅度并不大。
目前，新兴服务业务对公司业绩的影响力尚显单薄，更别提能成为公司新的营收支柱。
而在产能建设方面，公司也依然将投入侧重于小分子业务方面。据披露，公司预计全年在敦化、天津、长三角地区实现新增小分子批次产能超过2,000m³，并对部分车间和生产线进行升级完善，加大连续性反应为代表的新技术应用，提高产能效率;
对于包括制剂、化学大分子、生物合成技术、生物大分子、临床CRO在内的新兴服务业务，公司计划启动上海奉贤生物大分子中试和商业化生产基地项目首期工程建设，包含抗体原液商业化产能16,000L，制剂罐装生产线和ADC偶联原液产能1,500L，ADC制剂罐装生产线。2021年，公司投入1729.78万元用于生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设，2022年还将加快项目投建进度。
大订单依赖境外巨头 “黑天鹅”风险仍存
尽管拿出了一份亮眼的成绩单，但对大客户的依赖却成为了影响凯莱英投资者信心的关键因素。
据智通财经APP了解，近年来，凯莱英的订单结构仍以境外为主，核心客户包括辉瑞、默沙东、礼来等跨国制药巨头，中国内地收入占比仅为13.82%。
据年报披露，凯莱英分别在2021年11月16日、11月28日、2022年2月20日公告了三大日常经营重大合同，金额分别为4.81亿美元、27.20亿元、35.42亿元。两家当事人为美国某大型制药公司，一家为国内某新药研发公司，三笔订单已履行金额在公司总营收中占到半数。
据外界猜测，其中2021年11月、2022年2月的两笔订单均涉及辉瑞新冠口服药Paxlovid。若三笔订单均能够顺利交付，订单收入将约为凯莱英2021年全年营收的两倍。
对于较大依赖于境外客户的问题，公司的策略是拓展国内市场：2021年，公司来自大型制药公司、海外中小制药公司、国内制药公司收入分别同比增长41.46%、50.99%、72.95%。公司内部人士在接受采访时也表示，目前公司在国内小分子CDMO市场进入收获期，收入增长提速，未来会坚持国内外市场并重的市场策略。
然而，凯莱英的国内业务仍然有着同样的问题：高达七成的增速，难掩营收占比不足20%的窘境。
除了客户集中度过高之外，国际政治因素则是另一项可能使得业绩“变脸”的重大风险。
2021年年底，有消息称，中国部分生物技术类公司将*被美国列入“实体清单”，这一消息导致A股及港股生物医药板块股价接连下挫，其中CXO首当其冲。
据智通财经APP了解，被列入“实体清单”的企业大部分具有军方或政府背景，而CXO公司通常并不具备这些背景;且CXO属于劳动密集型产业，并非被国外重点关注的高端制造行业，被纳入清单的可能性较低。
而凯莱英公司内部人士也表示，截至目前，行业的贸易风险或被制裁风险均为传言，公司经营并未感受到来自地缘政治方面的实质影响。但为了防范潜在风险，公司已经通过收购和设立海外研发中心的方式，在海外进行业务布局。
近年来，欧美大型医药企业的创新药研发成本持续攀升。据德勤估计，直到2019年，生物制药的创新研发回报率才从将近十年的下行趋势中开始逐渐恢复，在2021年收获了可喜的7%回报率。
而在研发成本方面，德勤报告所涉及的15家生物医药企业2021年的研发费用为1269亿美元，同比增加了28%。尽管新药研发平均成本略有降低，但2021年开发*新药仍然*需要8.42亿美元，*则可能高达50.34亿美元。
此时，中国CXO企业拥有高素质低成本的劳动力红利及国内完善成熟的产业链，兼具鼓励医药创新的政策加持，在国际上具有难以替代的竞争优势。
小结
整体来看，在全球市场规模快速扩容的背景下，目前CXO赛道依然具备高景气的特征。不过，近期两个利空消息使得CXO概念股股价整体承压：一是国家7月6日发布的两份新政征求意见稿，针对医药行业创新药靶点扎堆、“伪创新”等问题，强调药物研发要“以患者利益为核心，以临床价值为导向”;二是高瓴于2021年下半年连续减持凯莱英，使得投资者信心下滑。
数据显示，凯莱英近三年营业总收入复合增长率为36.23%，净利润复合年增长率为35.66%，相对于其业绩增速来说，公司估值长期处于高位，市盈率(TTM)一度达到131倍PE。目前，公司市盈率(TTM)已经回落过半，处于50.26左右的低区间。处于医药这个朝阳产业，公司后市依然具备长期投资价值。
——原标题：深度分析！2022年中国农村污水处理行业发展现状分析 “十三五”期间发展迅速但仍未达规划目标
行业主要上市公司：目前国内农村污水处理行业的上市公司主要有碧水源(300070)、国中水务(600187)、金达莱(688057)、节能国祯(300388)、大禹节水(300021)、海天水务(603759)、中建环能(300425)等。
本文核心数据：农村污水处理厂数量、污水日处理能力、污水处理规模、污水处理率
1、中国农村污水处理行业生命周期：行业正处于快速成长期
我国农村污水处理行业目前市场需求高速增长，技术水平渐趋定型，行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒较高。综上所述，我国农村污水处理行业处于成长期。
2、中国农村污水处理行业的污水治理模式
目前，农村生活污水治理的处理模式主要包括纳管式处理、集中式处理和分散式处理。对于不同地形地貌、乡土人情、经济发展情况，需要选择*项目特点的处理模式，不能千篇一律。对于人口相对比较密集以及距离城区比较近的村镇，采用集中式处理或纳管式模式处理比较适合;对于人口相对分散或者山区，采用分散式模式处理比较适合。
3、中国农村污水处理行业供给端的发展状况
——中国农村污水处理投资规模
据住建部统计数据显示，2016年以来，我国对于农村污水处理的投资额呈现快速上行趋势。2020年，我国农村污水处理投资额达758.2亿元，同比增长31.5%，5年C*R达27.5%。经前瞻初步测算，2021年我国农村污水处理投资额将进一步增长至967.0亿元。
注：2021年数据为前瞻测算值。
——中国农村污水处理厂类型及数量
我国农村污水处理厂根据所属区域的划分，主要包括建制镇污水处理厂、乡污水处理厂和镇乡级特殊区域污水处理厂，污水处理厂暂未划分至村庄级别。
事实上，虽然国家近年来积极推动农村污水处理，但是“十三五”时期我国农村污水处理并未达到规划目标。截止2020年底，我国共有建设镇污水处理厂数量11374座，乡污水处理厂2170座，镇乡级污水处理厂170座。
——中国农村污水处理行业处理能力
我国农村污水厂的污水处理能力目前主要依赖于建制镇污水处理厂，乡污水处理厂和镇乡级污水处理厂污水处理能力较低。截至2020年，我国建制镇日污水处理能力达2740万立方米，乡日污水处理能力105万立方米，镇乡级区域日污水处理能力仅33万立方米。
2016-2020年，我国农村污水处理装置日污水处理能力总体不断增长，2020年，我国建制镇污水处理装置污水处理能力达2157万立方米，乡及镇乡级污水处理装置日污水处理能力分别为99万立方米和43万立方米。
4、中国农村污水处理行业需求端的发展状况
——中国农村污水生产规模
据住建部公布数据显示，2016-2020年，我国农村污水排放总量持续提升，2020年全年全国农村污水排放量达337.1亿立方米。
注：以上统计建制镇、乡、镇乡区域及村庄的生活、生产用水总量。
——中国农村污水处理规模
我国农村村庄污水处理较为复杂，处理率常年来处于较低水平，且住建部年鉴统计数据仅公布建制镇、乡和镇乡区域污水处理率，前瞻结合我国农村污水处理现状，假定村庄污水处理率接近于乡级污水处理率，以此测算，我国农村污水处理规模
注：污水处理规模=∑各区域污水排放量*各区域污水处理率
——中国农村污水处理率
前瞻结合建制镇、乡、镇乡区域和村庄各区域实际用水量及住建部公布的各区域污水处理率进行加权平均计算，2020年，我国农村污水处理率为37.26%，远低于城市和县城污水处理率，也远没有达到“十三五”规划中农村污水处理率大于60%的目标，十四五时期，我国《“十四五”土壤、地下水和农村生态环境保护规划》中提到，对有条件地区农村生活污水治理率达到55%左右，以此来看，十四五时期我国农村污水处理行业将迎来较大的增量空间。
注：农村污水处理率为前瞻根据各区域实际用水量及各区域污水处理率加权测算值。
5、中国农村污水处理行业发展现状总结
“十三五”时期以来，我国对农村污水治理尤为重视，从政策层面不断给予支持，同时财政投入持续加码，农村污水治理投入从2016年的224.6亿元增加值2020年的947.0亿元，增加了4倍以上。同时我国农村污水处理设施不断完善，污水处理能力迅速提升，农村日污水处理能力从2016年的2571亿立方米提升至2020年的5176亿立方米，提升了一倍有余，经前瞻初步测算，我国农村污水处理率从2016年的26.34%提升至“十三五”期末的37.26%，距离“十三五”规划的60%目标仍有较大的差距。
以上数据来源于前瞻产业研究院《中国农村污水处理行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。
武汉控股公告，公司拟以现金支付方式收购控股股东水务集团持有的武汉市水务建设工程有限公司（简称“工程公司”）***股权，交易总价为77，210万元。本次收购后，公司的产业链将延伸至工程施工领域，补全公司工程项目施工缺口，实现水务工程业务布局及资源高效整合。
武汉控股主营业务：污水处理、自来水生产和供应、隧道运营。为此根据相关数据，整理出以下信息。
污水处理概念股涨幅排行榜
以下是部分龙头企业简介
武汉控股：污水处理业务方面，公司下属排水公司的污水处理业务为区域特许经营，排水公司是武汉市污水处理行业的龙头企业，下属各污水处理厂均采用国内成熟污水处理工艺。公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。自来水生产采用国内现行常规自来水处理工艺，在水源水质符合国家有关标准的情况下，能够满足达标生产的要求。公司自来水业务目前处于区域垄断经营，在武汉市水务市场上占据重要地位。隧道运营业务方面，公司控股的长江隧道公司是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体，是武汉市大型隧道投资、建设和运营单位。
德林海：德林海主要从事以湖库蓝藻水华灾害应急处置以及蓝藻水华的预防和控制为重点的蓝藻治理业务，具体包括根据湖库蓝藻治理的政府二元公共需求，开发、销售一体化、成套化蓝藻治理先进整装技术装备以及提供藻水分离站等蓝藻治理技术装备的专业化运行维护服务。
杰瑞股份：公司主要耕耘于油田服务和环保服务行业，具体为油田专用设备制造、油田工程技术服务、油气工程建设、环保技术服务业务。公司的产品和服务主要应用于石油及天然气的勘探与开发，属于石油天然气设备制造及服务行业范畴，俗称为油田服务。
景津环保：为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案，是国内领先的压滤机生产企业。
新化股份：公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。其中脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料香精系列为公司当前主导产品，生产技术较为先进，综合实力在国内同行业占据较为重要的地位。公司现有异丙胺生产能力较大，系目前全球范围内排名前列的脂肪胺产品生产企业之一。
太和水：公司业务主要包括水环境生态建设和水环境生态维护两大类业务。其中，水环境生态建设目前主要包括湖泊、市政河道和商业景观水等三类水体。近年来公司已完成湖泊类水环境生态建设项目如抚州梦湖、南京月牙湖、广州荔湾湖和滇池草海等;市政河道类水环境生态建设项目如上海青浦小涞港（*进博会项目）、上海徐汇春申港和杭州拱墅区康桥新开河等;以及商业景观类水生态建设项目如成都蔚来卡迪亚和桂林花样年等。
以上就是为读者们带来的污水处理概念股涨幅排行榜的相关信息，本文是根据有关数据及近期事件所撰写分析文章，并不构成投资建议，据此操作，风险自担！（本文属于非商业性文章）
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