600697，600697欧亚集团目标价

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• 1、600697

• 2、财通智慧成长混合a

• 3、600697欧亚集团股吧

• 4、600697欧亚集团目标价

欧亚集团(600697.SH)发布公告，公司2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加450万元到1585万元，同比增长19.81%到69.79%。公司2021年度归属于上市公司股东的净利润为2271.25万元。

2021年，面对疫情防控常态化趋势，公司提升了防疫抗疫状态下的应对能力，旗下购物中心(百货店)及大型综合卖场业态营业收入及营业利润较同期增长。此外，上年同期因受疫情影响，相关业绩数据基数较小。

基金产品的设计与定位，应该与基金经理的管理风格要匹配。特别是对于主动管理型产品而言，基金经理是怎样的管理风格，基金公司就应该给他分配属于他风格的产品，以免"衣服不合身"。

今天来讲一个基金公司给基金经理分配了不合身衣服的案例。

记得在今年4月初的时候，财通基金被不少人指责太爱玩风格漂移，以至于投资者根本搞不清楚自己到底买的是什么风格的产品——你按自己的计划，买入的是一只名为"科技、创新"的基金，但财通基金给你在这只产品上配置的很可能是一堆畜牧、养殖类公司股票。

这其中*有代表性的，就是金梓才管理的财通科技创新混合（008983），在今年一季报披露之前，持有人看到的这只产品在2021年末的持仓是这个样子的：

金梓才重仓了牧原股份、温氏股份、天康生物、傲农生物、唐人神、天邦股份，这些股票，妥妥的都是的“养猪专业户”。虽说养猪也是可以高科技养猪的，但这种持仓似乎与基金本身的"科技+创新"定位，完全不搭界。

以至于财通科技创新混合披露2021年四季度的持仓后，不少投资者吐槽"这科技创新基金持仓怎么全是猪肉股？"，"这基金是猪肉区块链，还是云养猪？"

这也就是我们常说的基金投资风格"漂移"了。

如果你把财通科技创新混合这只基金的基金合同打开，更会发现，如果当初按照基金公司的定位和宣传来买这只基金，原本想买一个羊头的你，很可能拿到手的是狗肉。

虽说基金经理有临场发挥的自由，但也不好自由得过度，比如基金合同的契约精神，还是要讲一讲嘛！

Anyway，当时财通科技创新混合（008983）的业绩还是不错，在一众科技类基金跌成狗的一季度，它还是录得了超过十个点的收益。

所以当时也有人评论说：

"你管它买的是什么，它能赚钱就对了！"

这里边的潜台词是：

其实投资者并不用关心基金合同是怎样的，以及基金经理给你买的是什么，关键是他买的东西好吃，能带来收益就行了。

只要能赚钱，风格漂移也 OK 吗？

记得当时有朋友就这件事问过基哥的看法，基哥的观点是：

现在说"风格漂移不要紧，能赚钱就行"的这群投资者，等到基金经理业绩不行的周期，大概就不会这么说了。

果然，今年二季度以来，金梓才的业绩表现着实有些让人摸不着头脑，市场反弹行情如火如荼，财通科技创新混合从4月1日至6月15日，却录得超过11%的跌幅。

于是投资者又开始质疑基金经理的操作：

神奇的是，如果你看财通科技创新混合2022年一季度的持仓，会发现它在被痛斥风格漂移（2021年末"养猪专业户"）后，迅速的、全面的调整了持仓，回归到了"科技 + 创新"的不漂移道路上：

财通科技创新混合2022年一季度末持仓

数据基金定期报告

那么问题就来了：

先前金梓才把持仓买成了"养猪专业户"，净值表现还不错，算是踏准了行情，一部分持有人觉得赚了钱很开心，风格漂移也无所谓；也有一部分持有人觉得不踏实，或者觉得这原本不是自己想要的资产配置，于是质疑风格漂移问题。

现在倒好，金梓才把持仓确实切换到了基金合同约定的科技、创新类股票上，但二季度一看，财通科技创新混合的阶段业绩却下来了，持有人依旧感到很分裂。

而由金梓才管理的另外一个产品，财通智慧成长混合A(009062)，2022年一季度末的持仓，依旧是比较多的畜牧、养殖类个股。这也使得财通科技创新混合的大调仓，显得有些刻意为之。

所以你会发现，对于一个设定了主题方向的基金产品来说，风格漂移，哪怕是漂移后赚了钱，对于持有人来说也是一个大问题：

不断的漂移，会把持有人引导到"惟业绩论"，从而忽视了他买入这只基金的初衷，忽视了最初的资产配置计划、也忽视了对基金经理真实投资风格的认知。

而基金不可能每个阶段都表现上乘，于是"惟业绩论"最终会导致投资者与投资产品的"错配"，导致争议不断。

金梓才的风格漂移吗？

在财通科技创新混合身上出现的错配与争议，这是基金经理的错吗？

如果你仔细研究金梓才的风格，会发现他其实是典型的主题轮动型基金经理——别人通常坚守一块领地，做好医药，做好新能源，做好科技；金梓才的特点却是，一会儿投资科技、一会儿投资化工、一会儿投资农业。

也有人总结过金梓才的风格：

就像你永远不知道盒子里的巧克力是什么味道的，你也永远不知道金梓才未来的投资投什么。

金梓才证券从业12年，当基金经理7.3年，上海交通大学微电子学硕士。看看他的投资历程，会发现他并不是行业、主题型的投资风格，而是风格轮动为主：

2017年金梓才重仓食品饮料和家电；2018年重仓通讯、计算机；2019年抓住电子和通讯；2020年很早的捕获了周期的机会，在化工、有色、采掘上赚到了，这些的汇总，构成了他连续的长期业绩曲线。

以金梓才的代表作财通价值动量混合来看，他从业7年多以来，年化收益率超过了18%，相比偏股混合型基金指数，差不多有近一倍的超额收益，不能不说他是一位*的基金经理。

问题出在：衣服是否合身

那么，金梓才按照自己的行业轮动风格投资，扎扎实实的投资，为何会导致了前述关于"风格漂移"的讨论？

其实，问题就出在"衣服不合身"上。

不知道财通基金是否对自己旗下基金经理的风格有足够的了解，但至少从产品管理的分配上、产品设计和风格的定位上，可以看出财通基金没有把产品和基金经理进行完美的匹配。

此前监管层也注意到这种"风格漂移"问题：

一些行业主题基金由于注册较慢、行业下行等原因，重仓行业与主题逐渐偏离。随着主题的偏离、基金经理投资的风格出现"漂移"，这些基金对于投资者来说就变成了"盲盒"。

以至于到今年5月13日，证监会提出，对包括存在“长期投资理念弱，投资换手率高，‘风格漂移’问题突出”等的6种情形的基金管理人在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

回到财通基金上来，其实业界对金梓才的风格都有着非常清晰的认知，那就是主题轮动型基金经理。这种风格是很难去匹配管理某个单一行业、单一主题方向的基金产品的。

所以，当基金公司给金梓才分配诸如"成长优选混合"、"多策略精选混合"这样的产品进行管理时，就不会出现所谓"风格漂移"问题，因为投资者原本就是冲着基金经理多策略、行业轮动而去。

但如果非要给金梓才分配诸如"集成电路产业股票"、"科技创新"、"智慧成长"这种偏"行业 + 主题"的产品，并且在基金合同里还对投资方向有明确限定的时候，要么是基金经理的能力被高度限制（想轮动也不敢轮动），就像穿着不合身的衣服上赛场。

要么是基金经理仍旧按自己的风格发挥（该轮动继续轮动），从而在某些时段引发投资者对主题型产品资产配置"风格漂移"的质疑。

道理其实很简单：

作为专业的资产管理机构，基金产品的设计与定位，应该与基金经理的管理风格要匹配。特别是对于主动管理型产品而言，基金经理是怎样的管理风格，就应该给他分配属于他风格的产品，以免"衣服不合身"。

600697欧亚集团股吧

欧亚集团(600697.SH)发布2021年半年度报告，该集团期内营业收入42.57亿元，同比增长11.41%。归属于上市公司股东的净利润1730.6万元，同比增长167.38%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85.96万元，同比增长18.94%。基本每股收益0.11元。

报告期公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 167.38%，主要原因是营业收入增长及收到的政府补助增加所致。

欧亚集团(600697.SH)发布公告，公司2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加450万元到1585万元，同比增长19.81%到69.79%。公司2021年度归属于上市公司股东的净利润为2271.25万元。

2021年，面对疫情防控常态化趋势，公司提升了防疫抗疫状态下的应对能力，旗下购物中心(百货店)及大型综合卖场业态营业收入及营业利润较同期增长。此外，上年同期因受疫情影响，相关业绩数据基数较小。

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