博汇纸业股票，博汇纸业股票怎么买
博汇纸业股票，博汇纸业股票怎么买
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历时半年，山东博汇纸业股份有限公司（600966.SH，下称博汇纸业）卖身金光纸业（中国）投资有限公司（下称金光纸业）一事有了新进展。
6月29日，博汇纸业公告称，公司收到了国家市场监督管理总局（下称市监管局）向金光纸业出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》。
经审查，市监管局决定，对金光纸业收购博汇纸业股权案不予禁止。
6月29日开盘后，博汇纸业股价一度涨至10.15元/股，增长9.38%。
截至当天收盘，该公司股价为10元，上涨7.76%，创历史新高。其此前历史*股价为6月5日的9.69元。
今年年初，博汇纸业的实际控制人杨延良及其配偶李秀荣，与金光纸业签署了《股权转让协议》，拟转让他们所持山东博汇集团有限公司（下称博汇集团）***的股权。该交易每股转让价为5.36元，收购所需*资金总额为36.67亿元。
博汇集团是博汇纸业的控股股东，持有博汇纸业28.84%的股权。杨延良持有博汇集团90%的股权；李秀荣持有该公司剩余10%的股权。
博汇纸业在回复上交所的问询公告中表示，近年来，博汇集团产业规模扩张快速，导致债务水平不断升高，营运资金压力进一步加大。为降低企业运营风险，才主动寻求控制权转让机会。
财报显示，截至去年底，博汇纸业的总负债为140.97亿元，资产负债率达72.78%。
博汇纸业称，通过此次交易，公司将成为金光纸业战略性布局工业包装纸的重要一环，有利于实现优势互补，进一步推动双方在造纸领域方面的共同发展，提升整体实力。
据官网介绍，博汇纸业成立于1994年，主营业务为胶印纸、书写纸、包装纸、纸板、造纸木浆的生产及销售。
据中国造纸协会数据显示，去年博汇纸业以235.26万吨的产量，排名中国造纸企业前30强榜单的第十位。
去年，博汇纸业实现营收97.4亿元，同比增长16.79%；净利润1.34亿元，同比减少47.73%。
博汇纸业称，去年下半年，公司年产50万吨*牛皮箱板纸项目、年产50万吨高强瓦楞纸项目及江苏博汇年产75万吨*包装纸板项目陆续试机投产，试机期间成本较高，导致去年净利下降。
金光纸业的控股股东为富龙投资集团有限公司，该公司的实际控制人为黄志源。黄志源也是金光纸业的董事长兼总裁。
若上述股权转让交易实施完成，博汇纸业的实际控制人将由杨延良和李秀荣，变更为黄志源。
金光纸业成立于1999年，为世界纸业十强之一。它主要经营林业营造、林业产品、各种纸张、纸产品深度加工、化工原料、机械设备的投资等。
市场对于美国通胀强度和衰退可能性的即时性衡量似乎在不断阻止美股找到“缓冲点”，这种剧烈变动促使分析人士以及投资者对于美股的剧烈波动性何时，以及何点位停止的预期越来越悲观。
智通财经APP注意到，在周二，美股动荡行情仍然是常态，标普500指数在美股盘中一度下跌超2%后，截至收盘收复全部失地并小幅上扬。衡量美股市场风险偏好及投资者恐慌情绪的VIX指数(恐慌指数)昨日盘中一度涨超8%，最终微涨0.04%收官，足以见得市场波动性之剧烈。
据统计，这是标普500指数在2022年第四次逆转如此剧烈的盘中跌幅，比2009年以来的任何一年都要多。VIX指数波动性同样剧烈，自6月以来该指数*跌至23.74，*升至35.05，今年以来的波动性则更为剧烈，该指数是衡量投资者恐慌情绪的重要指标，因此在VIX指数剧烈动荡“带动”之下，美股频繁上演“过山车式”震荡行情。
在昨日美股，投机性科技股领涨反弹行情，ARK Innovation ETF (ARKK.US)上涨超过9%，投资者们正在这个遭受重创的行业寻找逢低买入的机会，并且10年期美债收益率下降缓解了尚未盈利公司的巨大压力。
市场悲观情绪仍然浓厚
需要注意的是，昨天这一逆转发生在看跌呼声越来越高的时候。在德意志银行上周进行的一项调查之中，高达72%的受访投资者预计标普500指数首先将跌至3,300点，而不是反弹至4,500点。在周二，该项指数收于3831.39点。
然而，历史数据似乎站在悲观主义者那一边。知名金融机构Strategas Securities将目前的市场和经济指标与过去90年的熊市周期进行了对比后，发现几乎没有理由相信美股大跌已经结束。包括Jason Trennert在内的该机构策略师在一份报告中写道:“在研究了这些数据之后，我们很难有信心断言已触及熊市底部。”
熊市底部剖析——今年6月份的美股低谷区域看起来与过去有所不同
随着美联储开始实施数十年来最激进的紧缩性货币政策，以遏制炽热的通胀率，美股已从近期峰值大幅下滑，总市值蒸发约15万亿美元。不断上升的借贷成本促使投资者重新评估美股估值，因此出现历史上最快的估值收缩之一。
瑞信策略师Jonathan Golub在将标普500指数年底目标从4,900点下调至4,300点时，他承认标普500指数有继续“贬值”的可能性。不过，他预计，随着美国经济有可能避免衰退，市场将在下半年复苏。
多数分析人士则不那么乐观。在德意志银行进行的一项调查中，高达90%比例的受访者预计2023年底前会出现经济衰退，20%群体预计今年就会出现经济衰退，这一比例高于1月份的37%和2%。
对经济衰退的担忧促使交易员降低了对美联储加息上限的预期，导致美国国债收益率出现下滑。在本轮熊市中跌幅*的科技股周二大幅攀升，主要原因就是美债收益率回落缓解了这一估值较高行业的压力。以科技股为主的纳斯达克100指数在过去13周中有11周呈下跌走势。
Flowbank首席投资官Esty Dwek表示，现在就说一切都已明朗还为时过早。Dwek强调：“市场情绪很脆弱，对衰退的担忧正在加剧。”“目前还没有触底的感觉，所以这仍然是一个属于交易者的市场，我们不会选择买入。”
在过去，持续的市场反弹往往发生在估值水平极低、经济增长放缓的明显证据存在的时候。如今，根据Strategas开发的模型，实际情况在很大程度上恰恰相反。
通货膨胀率是美联储大力“收水”政策的目标之一，5月份美国通胀率达到了40年来的*点8.6%，高于3.5%这一平均水平。另一方面，劳动力市场表现强劲，3.6%的失业率徘徊在几十年来的低点附近。据统计，在过去的熊市底部区域，对应的平均失业率约为5.8%。
警惕! 美股大概率尚未见底
与此同时，公司债券信用利差仍然较窄，这是金融环境相对宽松的其中一个迹象。Strategas的统计数据显示，收益率溢价较高的垃圾债券的信用利差约为569个基点，约为过去三个周期结束时平均水平的一半。
在6月份的阶段性低点，标普500指数的市盈率为18倍水平，超过了此前13个熊市周期的低谷估值。换句话说，如果美股从现在开始复苏，那么在本轮熊市底部估值将是有史以来*水平。
标普500指数PE高于此前所有熊市周期结束时的水平
分析人士普遍认为，要想市场达成美股已经触底的共识，要么市场普遍认为美股值得获得高于过去熊市平均水平的估值，要么企业利润将继续增长，直至估值过高。然而安联全球投资公司(Allianz Global Investors)投资组合经理Marcus Morris-Eyton认为，这些要求太过苛刻。
他表示：“在各大央行撤出宽松流动性之际，市场的焦点已从对通胀的担忧，转移到对即将到来的经济增长放缓程度的担忧。”“尽管今年股市估值全面下跌，但我们还没有看到企业盈利水平被大幅下调，许多人担心，企业盈利下降将使得股市面临下一轮抛售潮。”
郑重/文
今日（1月18日）两家造纸企业的市场表现让人大跌眼镜。
此前预亏9800万元的宜宾纸业（600793.SH）再次一字涨停，报收于19.33元/股，收获9连板，9个交易日暴增135.73%。
同属于造纸行业的博汇纸业（600966.SH），上周五刚刚晚间刚刚报喜，预计2020年度净利润8.22亿元-8.49亿元，同比增加514.15%-534.38%。
孰料，博汇纸业今日开盘即一字跌停，截至收盘，跌停板封单仍有14万手，报16.07元/股，*市值为215亿元。
看上去这简直就是天大的玩笑。
众多网友纷纷吐槽：不江湖，不讲武德！
有网友在博汇纸业股吧留言：你看隔壁宜宾纸业，亏钱还涨停，你业绩暴增却跌停，找谁说理去？
找谁说理去，这是个问题。
莫非，巨亏的宜宾纸业之所以股价暴涨，只是因为它的股东是酒企，而且是酒业巨头之一的五粮液么？
宜宾纸业股价暴涨，根在游资，“妖”到尽头必然是一地鸡毛。
博汇纸业跌停也非市场不讲武德，恰恰说明市场上已经不再是“人傻钱多韭菜多”的时代了。
其一，股价处于高位。业绩暴涨的同时，博汇纸业的股价这一家也涨了不少。受益于纸浆价格上涨，公司2020年以来股价飞涨，去年累计涨幅高达184%。新年后，公司股价连续上涨，自12月24日低点*涨幅超40%，公司股价也创出有史以来新高。
其二，博汇纸业这一年大赚的是实控人。一年前，印尼金光集团董事长黄志源耗资30亿元左右入主博汇纸业，随着股价大涨，仅仅一年时间，黄志源的这笔投入已经赚得近90亿元。
其三，偿债压力并未消除。当时黄志源入主，是因为前任实控人杨延良以及博汇集团质押股权较高，他得以“乘虚而入”。不过，目前博汇纸业的负债率依然不低，偿债压力巨大。
其四，定增解压。跌停的主因，在于博汇纸业发布业绩预告的同时推出的“拟定增募资计划”。公告称，拟定增募资50亿元用于绿色环保能源综合利用项目、数字化转型项目、*包装纸板5号机、6号机生产线改造项目、化机浆配套废液综合利用项目以及15亿元偿还银行贷款。
本次公司非公开发行股票数量拟不超过4.01亿股股份（占发行后总股本的比例为23.08%）。发行价格约12元/左右。
值得注意的是，目前黄志源控制的金光纸业及其一致行动人通过二级市场增持、受让博汇集团***股权以及2020年8月发出全面要约收购（仅受让6100股），至此2019年底博汇纸业实际控制人变更为黄志源，黄志源旗下博汇集团、宁波管箱和金光纸业合计持有公司48.84%的股份。
【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经
白卡纸行业即将进入寡头垄断时代。
博汇纸业（600966.SH）是我国*的造纸企业之一，主要产品为卡纸，2018年来自卡纸的销售收入为65.22亿元，占当年主营业务收入的78.20%。近年来博汇纸业的日子不算好过。2018年归母净利润为2.56亿，同比下降超过70%，主要产品卡纸毛利率17.55%，同比减少7.5个百分点；而截至2019年上半年，下滑趋势仍未止住，归母净利润仅为1.32亿元，同比继续下滑68%。
但即使如此，博汇纸业的股价自今年6月以来累计上涨接近50%。
重要原因是卡纸行业的老大，APP从6月份开始在二级市场连续完成对博汇纸业的举牌，截至11月14日披露的《详式权益变动报告书》，APP通过其下属的宁波亚洲纸管纸箱有限公司（以下简称”宁波亚洲“）已持有博汇纸业20%的股份，且计划进一步增持，距离博汇纸业的大股东山东博汇集团有限公司（以下简称”博汇集团“）28.84%的持股比例距离并不远。
如果APP最终完成对博汇纸业的收购，其将拥有卡纸行业一半以上的市场份额，在拿下一家A股上市公司的同时也将拿下卡纸行业的定价权，无疑是一笔划算的买卖。
APP与博汇的股权攻防战
APP从今年4月份开始通过宁波亚洲在二级市场开始买入博汇纸业，6月21日*触及举牌线。当时，宁波亚洲表示，未来12个月内，拟继续增持博汇纸业1%―10%股份。
7月26日，宁波亚洲第二次举牌，持股比升至10%。
10月11日，宁波亚洲第三次举牌，持股比达到15%。此时，宁波亚洲再次披露增持计划，未来12个月内拟增持不低于1%、不高于10%股权。在此期间，其不谋求博汇纸业控制权。
但短短一个月之后，宁波亚洲就完成了第四次举牌，持股比增至20%。
而一旦宁波亚洲按照增持计划上限实施，其持股比将达到25%，距离博汇集团28.84%的持股比例仅一步之遥。虽然APP在权益变动报告中披露在其*的增持计划期间，不谋求博汇纸业控制权，但也仅是截至当时报告签署日的“计划“，未来一切皆有可能。
APP是世界纸业十强，大股东金光集团被外界称为“印尼第一财团“，光是APP中国总资产就超过600亿，资金实力十分强大。而另一方博汇集团，看起来在资金方面难以与APP相抗衡。根据公告，博汇集团持有博汇纸业3.85亿股，已质押其中的74.65%。此外，历年来，博汇集团旗下的其他资产如天源热电、海力化工一直依靠博汇纸业对其担保进行融资，即使博汇纸业自身，资产负债率也长期在70%以上。而自6月21日APP*举牌以来，博汇集团也确实没能够及时增持回应，给了APP不断进逼的信心。
当然，就结合手上的牌制定反收购策略而言，博汇集团已做得足够漂亮。
根据证监会的规定，若实际控制人持有上市公司股份合计在30%以上的，股东大会选举董事必须采用累积投票制（一种对中小股东更有利的投票制度，股东在投票选举董事时，可投票票数为持股数量与董事人数之积，中小股东可集中使用其票数在一名或几名董事身上，避免董事席位被大股东“赢者全得“）。博汇集团持有博汇纸业28.84%的股比，此外，博汇纸业的员工持股计划持有3.58%的股比，但原计划于2019年12月13日到期。面对APP的连续增持，博汇纸业于2019年10月11日公告将员工持股计划延期一年。这样，在必要的情况下，员工持股计划可与博汇集团结成一致行动人，合计持股32.42%。若APP一方寻求召开股东大会改选董事会可采取累积投票制。显然，此时虽然博汇集团的持股比例仍大幅领先APP，但考虑到资金实力的差距，已不自觉地从小股东的角度考虑保住上市公司控制权。
光是累积投票制还不够，博汇纸业的董事会由7名董事构成，其中4名董事，3名独立董事。按照博汇集团合计持有博汇纸业32.42%计算，作为中小股东的情况下，只能保证两席董事席位。必须在投票不利的情况下再取得两席才能确保对董事会的控制，这两席董事的席位必须独立于股东大会的决定，只有职工董事才能做到。果然11月8日博汇纸业原董事会中两名董事辞职，增补两名均为职工代表大会选举出来的职工董事。至此，博汇集团可说暂时稳住了对博汇纸业的控制权。
那是不是可以说博汇集团高枕无忧了呢，不是的。
博汇纸业于12月9日公告拟作价1.62亿购买大股东博汇集团名下的部分宿舍楼和专家公寓。在自身资金紧张的情况下，明眼人都能看出来博汇纸业这笔交易的目的。交易所也很快通过问询要求补充说明这笔交易的必要性及评估报告表明了自己的态度。此外，由于是关联交易，这笔交易需要在博汇集团回避表决的情况下经过股东大会审议才能实施，换言之，必须经得APP的同意。
如果不是已经与APP谈妥，只能说博汇集团的资金链十分需要这笔交易。
APP与博汇的产业攻防战
国内卡纸行业寡头垄断特征明显，据统计，2018年国内白卡纸总产能约1140余万吨，其中APP、晨鸣、博汇、太阳四大主流厂家白卡纸合计产能约875万吨，占比77%左右，该比例远高于造纸行业整体CR4的27.58%。
近年来，随着环保治理加强、供给侧结构性改革，部分中小型造纸企业被淘汰，博汇纸业的扩张步伐非常迅猛。其子公司江苏博汇投资32.31亿元，年产75万吨卡纸项目已于今年9月投产。博汇纸业的总产能已超过晨鸣与太阳成为国内第二大卡纸生产商，而三期也在紧锣密鼓地建设中，如果三期项目顺利完成，博汇纸业的卡纸产能将超过APP现有的产能，成为行业老大。这显然是APP不能接受的。
在博汇纸业增产的同时，APP也采取了反制措施，实行满产满销策略，白卡纸开始出现价格战。纸价从2018年4月的6600~6700元/吨高点开始一直下跌，跌至今年初*不到5000元/吨。这也是博汇纸业的毛利率和盈利从18年三季度开始一路下滑的大背景。
如果APP最终拿下博汇纸业的控制权，二者合计将得到国内白卡纸行业的半壁江山，也就取得了白卡纸行业的定价权。
资本战是手段，产业战才是目的。
是资本战还是产业战？
APP从今年六月*举牌，到*持有博汇纸业股权比例达到20%，耗时长达五个月，且在其权益变动报告中表明暂时无意博汇纸业的控制权。在对博汇纸业保持强大压力的同时，又保持了足够的耐心。看起来不像是上来直接抢控制权的，更像是以打促谈。不然，没必要给博汇纸业一方如此充足的反应时间来采取延长员工持股计划、选举职工董事等反收购措施。
博汇集团加上员工持股计划，合计持有博汇纸业超过30%的股权比例，正如其通过累积投票制和职工董事等安排已经做到的――这一股权比例在很大程度上能够保障博汇集团对博汇纸业的控制权。别看APP6月以来迅速通过二级市场增持达到了20%的持股比例，随着流通盘的减少，未来APP要继续增持的难度和成本都会成倍地上升。在累积投票制以及职工董事的安排下，APP一方至少要取得博汇集团一方两倍以上的投票权才能取得博汇纸业的控制权――这几乎是不可能完成的任务。
造纸业是资本密集的行业，博汇纸业刚刚竣工的二期项目75万吨产能耗资32.31亿，三期100万吨项目只会耗资更巨。在博汇纸业自身资产负债率高企，大股东同样资金链紧绷的情况下，原本需要不断通过再融资筹集资本甚至在必要时缓解大股东的资金压力。但是在APP已经成为博汇纸业第二大股东的情况下，未来这些操作都需要APP的同意。
一直很有耐心的APP在等待什么，或许答案就在博汇纸业12月9日的公告中。
本文写于2019年12月10日，*消息，博汇集团的实控人已与APP签订股权转让协议，博汇纸业的实控人将变更为APP。堡垒从来都是从内部攻破的，资金链的软肋还是被抓住了。
白卡纸行业即将进入寡头垄断时代。
新浪财经
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