浦发银行股票，浦发银行股票下跌原因

本文目录一览：

• 1、浦发银行股票

• 2、万润科技(002654)股吧

• 3、浦发银行股票行情

• 4、浦发银行股票下跌原因

浦发银行盈利能力下降的背后，是其获取资金成本的升高。

撰文/赵景致

出品/每日财报

浦发银行是国内十二家股份制银行之一。截至今年一季度末，浦发银行的资产突破了8万亿，在12家股份制银行中排名第二，其战略目标为“全面建设具有国际竞争力的*股份制商业银行”。

然而从股票市场来看，近五年来浦发银行股价差强人意：2016年6月15日每股10.84元，2021年6月15日每股为10.03元。

长时间股价低迷，也显示着浦发银行的一些暗疾：营收能力不足、信用卡不良率上升，而且自今年来，更是时常触碰监管红线。

营业收入不增反降，存贷差额拉大

今年一季度，由于经济恢复，股份银行整体表现不错，然而浦发银行不在此列。

2020年报中，浦发银行认为在国内经济方面，两大因素或导致 2021 年经济增速呈现前高后低的状态，一是基数效应。由于 2020 年一季度经济增速出现异常低点，基数效应或将导致 2021 年一季度 GDP 增速偏高，二季度以后 GDP 增速数据也会因为基数效应持续滑落；二是阶段性宽松政策可能逐步退出。可见浦发银行对今年一季度期望挺大，但从一季度数据来看，浦发银行的营收同比下降，不尽如人意。

据公开数据显示，一季度浦发银行营业收入为495.2亿元，同比下降10.65%，为近三年来首降。净利润188.5亿元，同比增长7.57%，看起来喜人，但仔细分析，可得知增长主要得益于信用减值损失的减少：2020年一季度信用减值损失共计提234.5亿元，2021年一季度计提152.5亿元，直接减少82亿元。

从近年间的盈利表现来看，Ifind数据显示，2016-2020年，浦发银行归母净利润同比增长率分别为4.93%、2.18%、3.05%、5.36%、-0.99%，盈利能力明显下滑。究其原因，可以发现在占浦发银行总收入70%的利息收入中，贷款增速大于存款增速现象明显。

翻阅浦发银行年报，可以看出在2016年及以前，存款总额总是大于贷款总额，2016年的存款为3万亿，贷款为2.76万亿。而2017年以后，贷款总额大于存款总额，且差距在不断增大：2017年存款总额3.04万亿，贷款总额3.19万亿；2018年存款总额3.23万亿，贷款总额3.55万亿；2019年存款总额3.63万亿，贷款总额3.97万亿；2020年存款总额4.08万亿，贷款总额4.53万亿，差额分别为0.15万亿，0.32万亿，0.34万亿，0.45万亿。

客户存款的资金成本是*的。从2020年浦发银行年报中可以看出，从成本来看，客户存款的平均成本率仅有2.1%，从图中可以看出，2020年浦发银行获得资金增量的主要科目是客户存款和发行债务证券，显然后者的成本高出前者50%左右。

目前浦发银行的存贷差额依然在扩大，高的资金获取成本会导致银行的利润进一步下降。从2020年报中，《每日财报》截取了浦发银行的盈利能力指标数据，可以清晰反映出浦发银行盈利能力的变化。

从成本收入比来看，2020年浦发银行为23.78%，上升1.2个百分点；今年一季度成本收入比为22.58%，比上年同期增长了3.73个百分点。

拨备覆盖率低于平均，信用卡业务下滑

浦发银行的拨备覆盖率2018年为156.38%，2019年为133.85%，2020年为150.74%，今年一季度为151.77%，整体来看在150%左右浮动。但从同行业来看，截至2020年，我国主要股份制商业银行的拨备覆盖率平均为196.9%，并且仍处于上升通道。浦发银行的拨备覆盖率低于同行业平均水平45个百分点左右。

（选取股份制银行分别为招商、浦发、兴业、中信、民生、光大、平安和华夏银行）

浦发银行的拨备覆盖率处于同业机构中的下游水平，并且在当前经济压力及银行资产质量承压背景下，浦发银行仍面临一定的拨备计提压力。

值得注意的是，5月13日，浦发银行信用卡中心因受到资金流向的严重违反审慎操作规定的责令，被上海市银监局责令改正，并处以罚款40万元。而业务违规，紧接其后的就是用户投诉，银保监会消费者权益保护局4月18日发布的《关于2020年第四季度银行业消费投诉情况的通报》显示，2020年第四季度，浦发银行的信用卡业务投诉量为2371件，环比减少10.3%，但占其投诉总量的比重有所上升，从上一季度的63.6%升至80.1%。

浦发银行的信用卡业务近年来“降温”也特别明显。数据显示，在2019年同比下降2.75%的基础上，截至2020年末，该行信用卡透支余额37211.7亿元，较上年下降11.72%。也就是说，该行的信用卡透支余额已连续两年减少。与此同时，浦发银行信用卡总收入从2018年开始连续两年缩减，2019年浦发银行信用卡业务总收入为530.88亿元，同比下降3.96%，2020年信用卡业务总收入为449.89亿元，同比下降15.25%。

从浦发银行信用卡业务不良率看，从2018年到2020年的三年中，浦发银行信用卡应收账款不良率分别为1.81%、2.30%和2.52%，呈持续上升趋势。

屡屡被罚 内控需提高

6月8日下午，北京银保监局一连公布6张罚单，罚单内容涉及银行个人消费贷、个人经营贷严重违规的问题。受罚银行涉及4家，合计被罚530万元，浦发银行共计被罚100万元。浦发银行北京安华桥支行、北京马家堡支行均因个人经营性贷款业务严重违反审慎经营规则，分别被罚50万元。

在今年上半年，浦发银行被罚已不是什么新鲜事，据统计，加上这两张罚单，浦发银行今年已经领到23张罚单，合计罚款金额高达1859.2万元，而违规的主要原因为贷后审查不严、贷款资金未按约定用途使用、未按规定开展代销业务以及个人经营性贷款业务严重违反审慎经营规则。

总体来看，占浦发银行总收入70%的利息收入存在成本增高问题，且信用卡业务也处于下滑状态，违规事件频发。对于其后续经营状况，《每次财报》将持续关注。

发布易7月5日 - 万润科技（002654）公告称，公司于近日接到股东杭州信立传视股权投资合伙企业（有限合伙）通知，获悉其所持有本公司的1000万股股份被质押，占公司总股本比例1.17%。

浦发银行股票行情

2022-01-09浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁对浦发银行进行研究并发布了研究报告《浦发银行理财子开业点评：财富战略落下重要一子》，本报告对浦发银行给出买入评级，认为其目标价位为19.15元，当前股价为8.71元，预期上涨幅度为119.86%。

浦发银行(600000)

投资要点

事件概览

2022年1月7日，浦发银行公告，浦银理财获银保监会批准开业。

财富落下重要一子

浦发银行理财子的获准开业，显示浦发银行理财转型成效获监管认可，也标志着浦发银行在财富管理落下重要一子，理财业务轻装上阵，有望贡献新盈利点。

有望支撑经营表现

理财子获准开业标志着表外理财整改压力消退，有望带动理财规模实现较快增长，支撑经营表现。静态测算，如21H1末浦发银行“表外理财规模/总资产”达到招行水平，费率与20A末持平，则有望提升21H1ROA4bp。

高性价比银行标的

截止2022年1月7日收盘，浦发银行2022年PB估值仅0.42x，回落至近5年4%的极低百分位水平，估值性价比凸显。

盈利预测及估值

理财牌照落地，财富战略落下重要一子。预计2021-2023年归母净利润同比增长-4.82%/10.26%/10.62%，对应BPS19.27/20.80/22.49元股。现价对应PB估值0.45/0.42/0.39倍。维持目标价19.15元（分红调整后），对应2022年PB0.92x，现价对应2022年PB0.42x，现价空间120%。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.22；证券之星估值分析工具显示，浦发银行（600000）好公司评级为3.5星，好价格评级为4.5星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

随着年报季结束，上市银行2021年度“成绩单”悉数出炉。然而，作为12家股份行之一的浦发银行，交出的2021年答卷却并不好看。

2021年，浦发银行陷入了营收和净利润双降的尴尬局面，沦为A股42家上市银行中*一家营收和归母净利润同时下滑的银行。

事实上，这已是浦发银行归母净利润连续第二年出现下滑，2020年时，该行归母净利润就同比下降0.99%，2021年的同比降幅则进一步扩大至9.12%。

从衡量浦发银行盈利能力的指标来看，其净资产收益率、总资产收益率、净利差、净利息收益率等各项指标全线下跌。此外，该行去年经营活动产生的净现金流为-2571.92亿元，而上年同期为1263.85亿元，同比大降303.5%。

营收、净利润双双下降

在西部地区巨亏198亿

日前，浦发银行交出2021年“成绩单”，经营业绩令外界颇为意外。

2021年，浦发银行实现营业收入1909.82亿元，同比下滑2.75%；利润总额为590.71亿元，同比下滑11.41%；税后归属于母公司股东的净利润为530.03亿元，同比下降9.12%。

纵观A股42家上市银行2021年年报，浦发银行是其中*一家营收和归母净利润同时出现下滑的银行。

在营收项下，浦发银行的两大收入来源纷纷减少。其中，利息净收入较上年同期减少26.23亿元，手续费及佣金净收入较上年同期减少48.12亿元。

同时，该行手续费及佣金净收入的占比也从2020年的17.29%下降至15.25%，下降了2.04个百分点。

浦发银行立足上海，其主场优势主要集中在长三角地区。然而，从年报来看，该行近两年在上述地区的盈利情况并不理想。

2021年，浦发银行在总行地区的营收为787.3亿元，在该行总营收中的占比超过四成，但总行地区贡献的营业利润却同比大降15.23%；而该行“主战场”长三角地区贡献的营业利润也仅同比增长1.17%。

与此同时，浦发银行2021年还在西部地区、东北地区发生亏损，两地营业利润分别为-198.46亿元、-16.01亿元。

在中部地区，浦发银行尽管实现的营业利润同比大增206.23%至80.14亿元，但由于该项在总营业利润中的占比较小，依旧没能改变该行最终利润总额大幅下滑逾11%的现实。

归母净利润连续两年负增长

盈利能力指标连年下滑

梳理历年年报可以发现，近两年来，浦发银行的业绩增长已然趋缓。

其中，该行归母净利润已连续两年呈现负增长趋势。2020年时，浦发银行归母净利润同比下滑0.99%，2021年归母净利润的同比降幅则进一步扩大至9.12%。

营收亦然，该行2016年的营收同比增速为9.31%，此后两年间下滑至1.73%；2019年反弹，登上双位数增长，然而此后两年营收增速又出现下滑，直至2021年呈现出负增长。

从总资产规模来看，业绩增长趋缓后，该行的总资产规模的增速也出现下降。

2021年，浦发银行的总资产为81367.57亿元，较上年末仅增长2.35%。这一增速较2020年13.48%的增速而言，大幅下降了11.13个百分点。

业绩增长趋缓，归根结底是盈利能力的持续下滑。从2021年年报中可以看到，衡量浦发银行盈利能力的各项指标几乎全线下跌。

其中，该行2021年的加权平均净资产收益率、平均总资产收益率分别为8.75%、0.67%，分别较上年同期下降了2.06个百分点、0.12个百分点；而该行的净利差和净利息收益率分别为1.77%、1.83%，亦分别较上年同期下降了0.2个百分点、0.19个百分点。

如果将时间线拉长可以发现，浦发银行的各项盈利能力指标几乎都呈现出逐年下降趋势。

其中，该行平均总资产收益率和加权平均净资产收益率已连续六年下降。平均总资产收益率从2015年的1.1%下降至2021年的0.67%，六年下降了39%；加权平均净资产收益率从2015年的18.82%下降至2021年的8.75%，六年下降了54%。

不过，在业绩承压之下，浦发银行近年来的资产质量却改善明显，其不良贷款率经历了先升后降。

2017年末时，该行不良贷款率达到近七年峰值，之后逐年走低。截至2021年末，该行不良贷款率降至1.61%，较上年末下降了0.12个百分点；拨备覆盖率为140.66%，较上年末下降10.08个百分点。

股价方面，浦发银行的股价表现也略显疲软。近一年来，该行股价累计下跌近18%，今年以来累计下跌7.97%。

截至5月6日收盘，浦发银行股价报7.85元，总市值为2304.15亿元，市值较高峰时期缩水逾三成。

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