中国联通股票行情，中国联通股票行情分析

本文目录一览：

• 1、中国联通股票行情

• 2、铝期货价格

• 3、中国联通股票行情600050

• 4、中国联通股票行情分析

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，中国联通(600050.SH)作为央企混改的龙头标的，股权激励计划有明确业绩增长考核目标;积极探索创新业务股权多元化和轻资产运营，业务发展有挑战、更有机遇;全力加快数字化转型，锻造新优势;在新增资本开支有限的背景下，基本面显著改善，予价值区间5.09-6.11元，维持“优大于市”评级。

事件：中国联通发布2021年半年报。期内实现营收1641.74亿元(同比增9.2%)，上半年利润总额近年来*突破百亿，达到人民币112亿元，归母净利润40.33亿元(同比增20.6%)。其中，单Q2实现营收819.03亿元(同比增6.96%)，归母净利润23.41亿元(同比增20.15%)。

海通证券主要观点

5G引领移动业务ARPU和营收持续提升，用户渗透率行业领先。

1H2021公司移动主营业务收入达到821亿元(同比增7.3%)，增幅创2018年全年以来新高;移动用户ARPU达到44.4元(同比增8.5%)。公司5G套餐用户达到1.13亿户，5G套餐用户渗透率达到36.5%，行业领先。

全力加快数字化转型，创新业务良好增长。

联通云作为公司数字化转型和融合创新的底座，1H2021收入达到76.9亿元(同比增54.1%)。产业互联网业务1H2021实现收入280亿元(同比增23.6%)，营收占比同比提升2.5个百分点至18.9%。公司整合组建“联通数字科技有限公司”，打造5G+ABCDE(人工智能、区块链、云计算、大数据、边缘计算)融合创新的差异化竞争优势;

根据中国联通2021年中期推介材料，公司拟分拆首家下属公司——联通智网科技股份有限公司在境内A股上市，智网科技是从事车联网专业化经营的控股子公司(持股约69%)，分拆上市可以强化融资能力和运营灵活性，更好吸引人才和战略伙伴，更好释放其价值。

网络共建共享再上新台阶。

上半年，公司继续与中国电信紧密合作，新开通5G基站8万站，双方累计开通5G基站超46万站，并实现一线城市覆盖及网络感知双领先。4G共享规模进一步突破，双方共享4G基站46万站，较2020年底提升24万站。

通过4G/5G网络共建共享，为合作双方累计节省投资超过千亿，并为双方节省可观的铁塔使用费、电费和网络维护费等网络成本。根据中国联通2021年中期推介材料，公司预计2021年全年5G资本开支约为350亿元，年底可用5G基站70万站。

盈利预测：当前动态PB为0.91x，港股PB为0.35x，股息率 4.45%，预计21-23年收入分别为3195.71(+5.2%)/3380.27(+5.8%)/3588.72(+6.2%)亿元;归母净利润分别为60.16(+9%)/64.09(+6.5%)/69.17(+7.9%)亿元。BPS分别为5.09/5.42/5.76元。参考全球主流电信运营商PB，予21年PB区间1-1.2倍。

风险提示：5G业务发展不及预期;5G建设加大投资加大现金流压力。

随着3月初俄乌冲突导致市场供应的炒作达到*潮，铝价也一度飙升逼近24000元/吨；但随着上海疫情的爆发，国内铝市基本面急剧转弱，现货运输遭受疫情交通管控遏制，需求大幅走弱，下游订单大减，“旺季不旺”现象再度显现。

此外综合海外美联储加息信号的释放，大宗商品整体涨势受挫，在多空波及下，铝价迎来震荡回调之旅；截止2022年4月14日收盘，沪铝主力收于21440；而近日来沪铝盘中*一度跌至21000下方，较3月初而言，累积降幅超3000元。

图1是2022年3月-4月现货铝价格走势

从趋势上看，当前铝价上升拐点似乎已经来临，沪铝有望再度开启涨势；不过就个人观点来说，现在谈“上升”拐点仍言之过早！短期铝价多将呈现止跌反弹趋势，但盘中仍将面临一定程度调整，后市看涨思路不变；而短线我们并未持续看大涨的思路主要有以下几点：

海内外库存降幅放缓，低库存对市场提振或已被提前消化

图2是2022年2-4月LME铝库存走势

图3是2022年4月12日LME铝库存增加情况

从上图2中，我们可以看出自2月初起，伦铝库存便开始持续去化，经历连续近两个月的下降后，在2022年4月12日录得*累库。

从图3具体库存增加情况来看，新加坡贡献*增量3725吨；不过仍旧被巴生仓库的降幅抵消大半，巴生仓库减少2650吨，其他鹿特丹、巴尔的摩、汉堡出现小幅减少。

总体来说，伦铝库存相较往年已处历史低位，这一点从多家海外机构言论中也不难看出：彭博社—LME六大主要金属合约的可用库存目前已降至了1997年以来的*水平；高盛—铜正在“梦游般地走向库存枯竭”，铝库存也持续相对低位；但不应忽略的是，在2022年2-3月间，俄乌冲突已进一步加剧了海外市场供应紧张的格局，致使市场已提前消化低库存多带来的利好效应，铝价在期间内也一度冲高，因此当前低库存实际对价格提振效果已相对有限。

图4是2018-2022年电解铝社会库存走势

图4为我国近年来电解铝社会库存趋势图，不难看出，尽管5年来库存量不尽相同，但趋势来说多有共通之处，在传统旺季下，4-6月间我国社库多呈现去库趋势；而今年波动趋势已出现明显上探，去库幅度有明显降低，这其中很大程度上是受到当前国内疫情端的影响；通过对比不难看出，短期国内社会库存下降幅度已有明显减弱，对铝价支撑力度减弱。

综合海内外库存来看，尽管库存值均处低位，但其带来的利好效应多已内提前消化，而短期降幅的放缓无疑加剧了铝价整体弱势格局。

2、疫情持续扰动铝市供需两端，运输不畅致使“旺季不旺”再现

自3月初上海爆发疫情以来，随着疫情的逐步严重，各地纷纷加强对交通运输的把控。

部分地区通知

自3月13日起

南京对重点关注涉疫地区来宁车辆，在市域高速公路出口设立35处查验服务点；无锡暂时关闭15条高速通道，开设9条高速入锡货运通道；苏州14个高速通道关闭，开设50个高速货运通道和8个客运通道。此外，常州、南通、连云港、淮安、盐城、扬州等地对货车运输均有本地特色的管控措施。

截至4月9日

合肥绕城高速等30条高速路段的超60个出入口封闭，此外还有多个服务区出入口封闭，连霍高速路段有的仅限客车通行，有的仅限货车通行。此外，省内各收费站广场均按当地政府要求设置查控点。

自4月10日起

浙江、江苏两地对高速公路收费站出口采取24小时关闭措施，涉及宁波15个，杭州13个。此外，浙江省内的嘉兴、温州、湖州、衢州、舟山等多个高速收费站出口、进口或进出口以及服务区关闭.......

据不完全统计，全国18省高速有部分收费站、服务区被封的情况，涉及长三角、东北、西北、华北等省份，有超800的高速出口和服务区处于暂时管控状态。而当前我国铝现货运输陆运占比极大，在管控越发严格的背景下，市场现货流通困难，下游订单骤减，企业生产放缓；

据统计所知，目前国内20家样本铝型材企业产量总值约18.26万吨，其中19家样本产量合计17.91万吨，环比2月份增幅不到1%，除个别企业停产外，3月样本铝型材企业均恢复正常生产，但实际产量未出现较大提升，主因下半旬疫情影响物流交通，订单量减少，而多数厂家反馈预计4月订单或将面临更大幅度下滑。

大宗商品价格指数“高点”已过，或逐步走向下滑

图5是2021-2022年大宗商品价格指数走势

今年以来，受多重因素影响，国际能源和粮食价格呈现上涨态势。一季度，反映国际大宗商品价格的路透CRB指数累计涨幅近30%。受价格上涨推动，一季度我国原油、天然气、粮食等大宗商品进口值同比均呈两位数增长。

而从上图5中我们可以清晰的看出，一季度大宗商品价格指数呈现持续拉升趋势，但值得注意的是，进入4月，其涨幅已逐渐收窄，乃至逐步走向下跌。

此外，据国家统计局公布的*数据显示，2022年3月份，国内工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨8.3％，涨幅较上月回落0.5个百分点，已连续第5个月呈现下降态势。不过据*消息，近日国常会提出要适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本，此举会一定程度刺激国内实体经济恢复，后续大宗商品依旧存在回暖可能。

综合而言，结合海外战争未止以及欧美俄制裁博弈、国内疫情扰动等因素来说，多数大宗商品短期冲击新高的动能已有所不足，或走向颓势风险，而大方向上若大宗商品整体走势向下，则一定程度上又将拖累短期铝价走势有偏弱可能。

总结分析及后期预测

综合来说，当前铝市依旧面临着多空博弈的格局，上升格局仍未完全打开，尽管国内多部门已在联合行动解决运输端问题，但预计短期难以带来需求上的实际回暖，给予铝价的也多为情绪面上的支撑；也就是说短线铝市基本面实际支撑力度仍不够强大，不足以带动价格形成持续性拉升，沪铝主力或在22000关口形成进一步压力位。

同时我们也应关注一点，从技术面以及沪铝持仓角度分析，目前市场多空双方持仓量均处增仓阶段，从4月12日数据来看，沪铝前20名期货公司多单持仓24.27万手，空单持仓25.83万手，多空比为0.94，可以很明显看出，空方力量仍略强于多头势力，且短期并未出现大幅平仓现象，因此技术面上而言，铝价也仍未完全走上上升趋势。

短期行情看，我们认为铝价将维持高位偏强震荡趋势，但下周盘面或仍将不可避免的出现震荡回调可能，宽幅波动区间可参考20800-22000内，下方支撑参考20800处；而中长期来说，在疫情逐步消散以及库存支撑强度攀升后，我们依旧看好后市铝价的上涨，或在4月下旬逐步呈现稳中上涨趋势。

中国联通股票行情600050

3月11日丨中国联通(600050.SH)发布2021年年度报告，实现营业收入3278.54亿元，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润63.05亿元，同比增长14.2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润64.52亿元，同比增长18.4%；基本每股收益0.206元，拟每10股派发现金股利0.391元(含税)。

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持中国联通(600050.SH)“买入”评级，看好其后续业绩弹性，上调盈利预测，预计2021-23年净利润为63/70/80亿元，调整为67/76/85亿元，对应20/18/16倍PE。

事件：公司发布2021年半年度报告，期内实现1641.74亿元，同比增长9.2%;实现归母净利润40.33亿元，同比增长20.6%。联通A股计划开启派发中期股息(含税每股派发现金股利0.0488元)。

国信证券主要观点

上半年收入和利润提速增长，转型稳步推进。

公司上半年的收入取得良好增长主要受益于移动主营业务和固网主营业务收入的稳步增长以及销售通信产品收入的高速增长，尤其是创新业务的高速增长。

移动主营业务收入达到821亿元，同比提升7.3%，得益于用户数的增长和5G用户渗透率提升带来的移动ARPU值提升;固网主营业务收入达到653亿元，同比增长7.9%，得益于宽移融合的持续推进以及智慧家庭、IDC、IT服务、云计算等业务的高速发展。其中，产业互联网业务收入280.3亿元，同比增长23.6%，受益于联通加速推动5G+垂直行业应用落地，以及创业业务的竞争力加强。

成本费用结构持续优化，加大创新业务投入促进长期成长。

中国联通上半年的成本费用同比增长10%，增速略高于营收增速，主要由于加大对5G及创新业务的资源和人才投入，为未来的长期持续增长奠定基础。其中，值得一提的是折旧及摊销费用同比基本持平，主要得益于今年资本开支的良好管控及网络共建共享;网络运行及支撑成本同比增长13%，主要是随着网络建设规模的扩大，房屋设备租赁成本、能耗成本持续增加;人力成本同比增长12.7%，主要与加大创新人才的引进和激励有关。

盈利能力来看，EBITDA基本保持平稳，净利率提升0.55pp.全年资本开支计划维持不变，主要集中于下半年。此外，公司公告拟分拆智网科技A股上市，利于加快提升和释放价值。

风险提示：用户数不达预期;5GARPU值大幅下降;费用率上升。

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