*公开发行股票并在创业板上市管理办法(财通证券 永安期货)

本文目录一览：

• 1、*公开发行股票并在创业板上市管理办法

• 2、财通证券 永安期货

• 3、*公开发行股票并在创业板上市管理办法 废止

• 4、*公开发行股票并在创业板上市管理办法2020

e公司讯，深交所发布《创业板*公开发行股票发行与上市指南》。*公开发行股票并在创业板上市的发行人，经证监会注册后，可以在注册有效期内自主选择发行时点，启动发行前主承销商需通过保荐业务专区报备发行与承销方案。本所在收到后5个工作日内无异议的，发行人和主承销商可以正式启动发行。启动发行后，主承销商需将发行上市阶段的信息披露文件、发行申请文件、上市申请文件等有关发行上市的材料通过保荐业务专区向本所提交。

谋求A股多年的永安期货发布公告称已正式递交上海主板上市资料，对比目前南华期货的市值，其上市后市值或将达千亿。这对于持股三分之一的大股东财通证券无疑是天大的利好，不过在如此利好下，财通证券股价却没有丝毫波澜。这背后体现的或是二级市场对“资本运作”带来一次性收益的“摒弃”。

12月16日，新三板公司永安期货发布公告称，公司已于15日向证监会报送*公开发行股票并在上交所主板上市的申报材料，并申请公司股票12月16日在新三板停牌。

其实永安期货早在2012年10月便完成股改，谋求A股由来已久。而当时作为控股股东的财通证券，已经报送了上海主板的申报材料。根据相关规定，上市公司*控股的子公司不能单独上市。

因此，永安期货2015年10月挂牌新三板，12月完成*定增，引入浙江省产业基金有限公司。除财通证券外，大多数股东进行同步增资，财通证券的持股比例从51.09%下降至33.54%。而股权的稀释也为永安期货日后单独上市做好铺垫。

作为期货一哥，永安期货的市值必然不低，而对于持股超过三分之一的大股东财通证券来说，这是一笔不菲的股权收益，无疑会增厚其净利润。

但二级市场对这一股权增值似乎并没有反应，股价表现平平，这背后或许是近年来投资者对公司经营主业的追捧，对资本运作的“摒弃”。

“千亿”资本盛宴，财通证券独享三分之一

永安期货成立于1992年9月7日，因评级较佳，再加上业绩一直处于期货行业第一梯队，素有“期货一哥”之称。

财报显示，永安期货2019年实现营收231.3亿元，同比增长45.33%；永安期货2019年净利润为10亿元，同比增长14.74%。而2019年期货全行业净利润为60.5亿元，一家赚走了全行业六分之一的利润。

期货业协会数据显示，2020年前6月期货行业总营业收入为141.53亿元，而上半年永安期货营业收入就达到110.95亿元，同比减少6.67%，几乎占据了全行业的八成。

另外，永安期货是新三板挂牌企业中总市值*的公司。数据显示，截至12月15日，永安期货总市值为399亿元。

除已经上市的瑞达期货、南华期货等公司以外，今年有三家期货公司准备冲刺IPO。包括中期期货、新湖期货和永安期货。

目前A股市场仅有2家期货上市公司，南华期货和瑞达期货。作为中国期货业上市第一股的南华期货，2019年8月30日登陆上海主板，上市时总股本5.8亿元，当时股票*价为每股33.86元，*市值近200亿元；彼时市盈率达160倍。即便在目前情况下，南华期货依旧保持100倍以上市盈率。

参照南华期货上市时的市盈率，永安期货2019年净利润10亿元，可粗略预估永安期货上市总市值或在1000-1600亿元之间，其背后股东所持股权将在上市时大幅度增值。

资料显示，有三家上市公司持有永安期货股权。其中财通证券占比33.54%、浙江东方持股12.7%、物产中大持股2.1%。倘若按照1000亿的估值，财通证券持有永安的股权价值将超300亿，而截止12月18日，财通证券的市值为461亿。

不过即便拥有永安期货这么一块金子傍身，财通证券在二级市场上的表现难令人满意。

“定增王”财通证券折戟

财通“定增王”的称号在很大程度上来源于偏私募性质的定增专户产品，而非公募性质的定增基金。

实际上，财通“定增王”的称号——基于以定增为主题的资管计划的规模——最早在2014年已经叫响，截至2015年1月，其专户参与定增的规模已达到367亿元，稳居全行业首位；而它的第一只定增基金，即被称为“定增公募1号”的财通多策略精选（501001.OF），直至2015年7月才成立，当时规模为25亿元；第二只定增基金，即被称为“公募定增2号”的财通多策略升级（501015.OF），则直至2016年3月才成立，当时规模为46亿元。

而定增王*的滑铁卢是参与乐视网的定增。2016年8月，乐视网以每股45.01元的价格完成近48亿元的定增，财通基金等3家公募基金参与了乐视网定增，其中，财通基金认购3910.24万股，认购金额17.6亿元，为本次定增认购股份最多的基金公司。

公开资料显示，财通基金旗下参与乐视网定增的产品高达83只，单个产品参与规模从几百万到过亿不等。

原本定增是财通与其它券商的差异化路线，但是随着乐视网的暴雷，加之2017年定增市场政策趋严，融资新规、减持新规相继出台后，使得定增基金获利空间进一步收窄。财通证券也开始失去往日的风光。

资料显示，财通证券2015-2019年的营收分别是102.41亿元、42.56亿元、40.17亿元、31.68亿元、49.52亿元；净利润分别是30.75亿、17.86亿、15.04亿、8.19亿、18.73亿。

不难发现，财通证券2015-2018年的营收、净利润逐年递减，2019年营收、净利润有所增长，但仍只有2015年的一半。

业绩连年下滑的背后，财通证券一度陷入股东减持、股价破发的尴尬境地。2018年10月，财通证券上市刚满一年，20.48亿股网友分享原始股东限售股解禁后，多位股东提出减持计划并大举抛售。彼时其股价已经连续大跌一年多，一度破发。

随着资本市场的成熟，一次性股权投资增值已然让二级市场的投资者开始对其冷淡。市场更在乎主业的经营情况。

投资者对“纸面富贵”态度的急转

投资者对一次性股权投资的追捧可以追溯至2014年，彼时景兴纸业受益于持股公司莎普爱思上市，股价短期翻倍。

2014年6月11日，景兴纸业持有20%股份的莎普爱思IPO申请获得证监会批准，公告发布2天后股价开始连续以涨停板收盘，15个交易日涨幅超过110%。

从股价的涨幅来看，足以见投资者对一次性股权收益的追捧。不过随着市场的成熟，投资者对这类“纸面富贵”呈现一种冷漠的姿态。

被称之为“资本玩家”的利欧股份靠着大手笔投资，纵横一二级市场。曾以4.5亿元的成本投资理想汽车，截至目前，利欧股份持有的理想汽车股票市值浮盈近百亿元。但在巨额的投资收益面前，市场并不买账，利欧股份的股价也未曾有过明显涨幅。

而利欧股份目前的市值仅211亿，理想汽车的投资收益占市值近一半。

投资者对“纸面富贵”态度的急转本质上是市场的成熟化，对此类资本运作的“摒弃”。尤其是在以业绩为王，主业突出的大蓝筹风格偏好下。

当前想靠着一次性股权收益“割韭菜”的行为正逐渐远去，这或许能够解释二级市场对永安期货上市给财通证券带来不菲股权收益但股价却不感冒的原因。

经济参考报

今年以来，IPO发行增速有所放缓。截至5月26日，年内在A股完成上市的公司共有136家，相比去年同期减少超三成。此外，在今年发行的IPO项目中，多家选择了主动撤回，还有超百个项目因疫情、财报更新等因素被迫中止。

从保荐机构来看，其IPO项目通过率差异较大，35家券商通过率为***，但仍有12家通过率不足80%，其中还有5家券商IPO审核通过率为0。

多家IPO项目主动撤回 中止项目超百家

Wind数据显示，截至5月26日，年内在A股完成上市的公司共有136家（不含转板上市和换股吸收合并），合计募资总额2723.61亿元。而去年同期，这一数据则分别为199家和1419.26亿元。受到中国移动、中海油两个超大IPO项目影响，募集资金同比增长近92%，但上市家数同比则减少32%。

值得注意的是，在今年发行的IPO项目中，多家选择了主动撤回，还有部分项目因疫情、财报更新等因素被迫中止。

5月23日，深交所创业板发行上市审核信息公开网站公告显示，5月16日，五粮泰向深交所提交《撤回*公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人国都证券也同时提交《关于撤销保荐五粮泰*公开发行股票并在创业板上市的申请》。根据有关规定，深交所决定终止其*公开发行股票并在创业板上市的审核。来自深交所创业板发行上市审核信息公开网站的另一则公告显示，此前5月13日，辛帕智能及其保荐人兴业证券也向深交所提交了撤回*公开发行上市的相关申请。

此外，5月内主动撤回IPO申请的还有白马药业、原力数字、八马茶业、极飞科技等企业。交易所公告显示，由于上述企业发行人与保荐人共同递交撤回申请，而最终终止上市审核。而据Wind数据统计，截至5月26日，年内主动撤回IPO申请的拟上市公司已达到67家。

业内人士表示，部分IPO撤回与公司经营情况不佳有关，例如在今年一季度，受疫情影响部分企业业绩不达预期，因此选择撤回材料。此外，还有部分企业由于存在合规方面的瑕疵，或拟上市板块与企业自身定位不符等。

此外，中止审查的拟IPO企业也有所增多。Wind数据显示，以*公告日为统计标准，截至5月26日，年内IPO审核状态处于“中止审查”的共有105家上市公司，其中包括4家上证主板拟上市公司、17家科创板拟上市公司、78家创业板拟上市公司以及6家北交所拟上市公司。上述公司拟募集资金合计为822.13亿元。

公告同时显示，疫情对于企业及相关中介机构的影响，以及财务资料补充提交成为中止审查的重要原因之一。5月10日，深交所创业板发行上市审核信息公开网站显示，因受疫情影响，豪江智能及其保荐人瑞信方正主动申请中止发行上市审核程序。5月6日，上交所科创板股票审核网站公告，恒普科技及中介机构方正证券因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作，向本所申请中止审核。

此外，还有部分拟上市公司表示，因财报数据待更新而中止IPO审查。例如，4月13日，上交所科创板股票审核网站公告，晶禾电子因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据相关规定，中止其发行上市审核。这已是晶禾电子年内第二次被中止审查。3月31日，深交所创业板发行上市审核信息公开网站显示，生泰尔因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，而被深交所中止发行上市审核。

12家保荐机构通过率不足80%

IPO发行节奏整体放缓的背景下，保荐机构项目通过率也出现一定分化。Wind数据显示，截至5月26日，今年以来经发审委、上市委或并购重组委审核的项目共涉及60家主承销商，其中共有中信证券、中金公司、海通证券、中泰证券等35家券商审核通过率为***，却有12家通过率不足80%，其中还有5家机构审核通过率为0。

从审核会议时间来看，截至5月26日，今年以来共有13家拟上市企业IPO未通过，其中6家预备主板上市，7家预备创业板上市，共涉及9家主承销商，分别为中天国富、中德证券、浙商证券、招商证券、西部证券、民生证券、国信证券、国融证券和安信证券；此外，还有6家企业为暂缓表决状态。

具体来看，在项目审核通过率达到***的35家券商中，按审核公司总家次进行排名，排名靠前的券商机构分别为中信证券、中金公司、海通证券、中泰证券、广发证券和兴业证券，年内审核公司总家次分别为38家、21家、15家、11家、4家和4家。

另外，东莞证券、长江证券、中国银河年内共有3家保荐项目；中原证券、天风证券、红塔证券等25家券商年内保荐项目在2家及以内，但上述券商的审核通过率也均达到了***。而中信建投、华泰证券、民生证券、招商证券年内审核项目数量均在10家及以上，其审核通过率达到了90%。

另外，还有12家机构的审核通过率不足80%，其中西部证券、财通证券、国融证券、华创证券、中天国富5家券商的IPO项目审核通过率为0。据Wind数据统计，西部证券保荐的3个未通过项目中，红星美羚、恒茂高科被否，天济草堂暂缓表决；财通证券保荐的4个项目中，除去1个待表决，其余3个均未通过，上房服务、赛克思取消审核，朗鸿科技暂缓表决；国融证券保荐的电旗股份被否；华创证券保荐的冰峰饮料也因撤回IPO申请而取消审核；中天国富保荐的九州风神、北农大均被否。

年内部分券商IPO项目审核通过率统计

主承销商审核公司总家次其中联席保荐通过家次通过家次占比(%)中信证券股份有限公司38338100.00中信建投证券股份有限公司2542496.00国泰君安证券股份有限公司2311982.61华泰联合证券有限责任公司2122095.24中国国际金融股份有限公司21121100.00国金证券股份有限公司1701482.35国信证券股份有限公司1611381.25民生证券股份有限公司1501493.33海通证券股份有限公司15115100.00安信证券股份有限公司1301184.62中泰证券股份有限公司11111100.00招商证券股份有限公司101990.00

数据Wind

2009年10月30日，中国创业板正式上市。创业板是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。

创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。与主板市场相比，创业板的上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等方面的要求上。创业板市场*的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

同时，创业板也是一个孵化创业型、中小型企业的摇篮。那企业在创业板上市有哪些注意点？链股为大家整理了以下相关资料：

一、行业限制

深圳证券交易所于2020年6月12日发布的《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条规定，以下行业原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：

（一）农林牧渔业；

（二）采矿业；

（三）酒、饮料和精制茶制造业；

（四）纺织业；

（五）黑色金属冶炼和压延加工业；

（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；

（七）建筑业；

（八）交通 运输、仓储和邮政业；

（九）住宿和餐饮业；

（十）金融业；

（十一）房地产业；

（十二）居民服务、修理和其他服务业。

因此，拟赴创业板上市的企业，首先要判断下自己是不是属于上述负面清单的行业，如果属于且仍要赴创业板上市的，则须调整业态，或者通过与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，以达到前提条件。否则，可能因为行业的问题，最终无法完成创业板上市。

二、上市规则

拟赴创业板上市的企业，除了了解创业板行业限制，还需要知道在创业板上市需要具备哪些财务指标以及发行条件等，并设定企业发展目标，才能更好的牵引企业向前发展。

那么创业板对发行人的股本、财务指标等有什么要求？

根据《创业板*公开发行股票注册管理办法（试行）》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》、《深圳证券交易所创业板股票*公开发行上市审核问答》等相关规定，拟赴创业板上市的企业，须符合以下条件：

注：

（1）红筹企业，指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业；

（2）上市要求中所涉及的净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，所称净利润、营业收入均指经审计的数值。

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