富荣基金(中信重工重组)
富荣基金(中信重工重组)
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上半年A股市场先抑后扬。年初市场风险情绪上升，上证指数于4月下旬跌破3000点，*下探至2863.60点。随着国内利好政策不断加码，4月底以来市场持续回暖，一度走出“独立行情”，上证指数又回到了3400点附近。这轮反弹中，新能源表现突出，原因是什么？下半年看好哪些板块？
智通财经APP获悉，近日，富荣基金研究部总经理郎骋成在与投资者交流中表示，中长期角度看，在俄乌战争、能源价格高企的情况下，全球对于非化石能源的供应存在更替的需求，因此光伏具有较高的确定性。展望未来，不论是电动车还是光伏，都是基于对传统能源的替代、对碳融合的需求，所以其需求是相对稳定的。
半导体虽然跌了很多，但在一些细分方向上，其利润表现在未来几个月还是比较确定的，所以半导体里面还是会有一些结构性的机会。
展望后市，医药集采已经不能构成新的边际压力，大家对集采已经有预期，并且比较透明了。在这个状况下，医药估值调整或许已经到位，后面看一些细分方向利润能够起来，那么重新估值能够修复的话可能带来一些结构性的机会。
国内军工产业处于追赶西方的过程中，最重要的是研发而不是生产。一旦研发实力或技术接近全球领先水平，就可以开始产业化。这也是为什么近年军工企业利润逐步好转的原因。尤其军工上游的零部件公司，利润确定性会相对好一些。
消费方面，从逻辑上来看，必选消费的需求是比较稳定的，但是过去一两年的时间里，必选消费的估值不算很便宜，从这个角度看，必选消费的性价比可能不一定有可选消费那么好。可选消费的优势则在于，对消费政策、管控政策比较敏感，可能相对弹性更大。
以下为问答实录：
Q1：这轮反弹中，新能源板块领涨的原因？
郎骋成：首先，华东地区是中国制造业的中心，部分新能源车的制造工厂也在上海，汽车相关零部件遍布在江浙一带。疫情期间，这部分企业受影响严重，所以在那个阶段，市场对于新能源车企的利润有一些担忧，对于销售数据的预期也比较悲观。新能源里面的光伏也是同样的问题，像逆变器等细分方向上，在华东的产能比较大。因此4月份新能源指数及相关板块跌得比较多，尤其一些光伏公司，从今年初的高点一度下跌70%左右，因此反弹会很快。其次，消费刺激政策出台，汽车销售的预期变好，会拉动新能源车相关的业绩表现。
中长期角度看，在俄乌战争、能源价格高企的情况下，全球对于非化石能源的供应存在更替的需求，因此光伏具有较高的确定性。今年国内有较多的专项债投资在与光伏相关的方向，因此光伏需求相对比较稳定。
综上，当大家对于前景预期没那么悲观时，这两个行业属于利润相对确定或者增速较好的方向，它们的反弹就会比较快，重新回到大家的视野中。展望未来，不论是电动车还是光伏，都是基于对传统能源的替代、对碳融合的需求，所以其需求是相对稳定的。供应方面，锂、硅料等的供应存在瓶颈，所以在供求关系比较紧张的状况下，这两个方向的估值弹性会比较大，中长期的预期较好。
Q2：今年下半年市场倾向于哪些板块，整体展望如何？
郎骋成：去年下半年，原油价格开始上涨，部分以原油为原材料的企业，今年三、四季度的利润同比可能出现变化。部分偏制造业上游，去年受拉闸限电、铜价上涨、油价上涨等影响限制的企业，尽管收入不错，但利润不太行。因此，由于成本上涨太快而影响利润的制造业企业，未来一段时间可能会有一些修复性的机会。
此外，目前海外需求比较紧张，因为海外能源价格高企，对于部分化工品、需求品的生产产生较大影响，国内可能会产生一些替代需求，部分中游化工企业会有机会。还有部分持续有利润兑现的，比如新能源、军工等，可能在今年全年的利润表现相对比较不错，那么这两个方向也值得去关注。
当然，半导体虽然跌了很多，但在一些细分方向上，其利润表现在未来几个月还是比较确定的，所以半导体里面还是会有一些结构性的机会。尤其等四季度苹果的发布会出来后，VR或新的终端，可能会对消费电子方面有一些拉动，这些都是可以关注的方向。
Q3：近期医药板块上涨较多，对此怎么看？
郎骋成：近期，以CXO为代表的医药龙头公司上涨，带动医药指数出现上行，这与消费刺激政策相关。首先，在PMI数据里，我们看到一些偏服务业的PMI数据有向好迹象。同时消费政策也在逐步落实中，包括未来可能会有一些家电下乡等政策，因此偏消费的板块在最近一周内呈现向上态势。家电、食品、饮料、医药等都属于传统的消费方向，当家电、食品上涨后，医药也获得了一些关注。
过去几年，医药基本面出现割裂的情况，“药”的部分受集采的影响，估值存在一些压力。尤其创新药的估值在过去一段时间承受了一些压力，在西药、化药、创新药等方面，表现没那么好。但是在“医”的部分，或服务部分，基于产业政策逻辑，大家觉得CXO或医药服务表现特别好，其实在前两年也出现了一些涨幅。今年上半年同样因为疫情的关系，可能这些公司的经营也受到影响，因为CXO是需要在医院做临床的。
医药服务本身是离不开医院的，人员流动受到限制，医院经营也会不好，所以上半年会受到一些压力。现在经济恢复，这些公司的利润也会出现好转。所以大家在这个位置重新开始关注医药。从估值来说，医药不像以前那么贵了，从指数层面来说，医药已经调整了相对比较久的时间。
从现在往后看，医药集采已经不能构成新的边际压力，大家对集采已经有预期，并且比较透明了。在这个状况下，医药估值调整或许已经到位，后面看一些细分方向利润能够起来，那么重新估值能够修复的话可能带来一些结构性的机会。
Q4：对军工、消费等板块的看法？
郎骋成：国内军工产业处于追赶西方的过程中，最重要的是研发而不是生产。一旦研发实力或技术接近全球领先水平，就可以开始产业化。这也是为什么近年军工企业利润逐步好转的原因。尤其军工上游的零部件公司，利润确定性会相对好一些。
消费方面，从逻辑上来看，必选消费的需求是比较稳定的，但是过去一两年的时间里，必选消费的估值不算很便宜，从这个角度看，必选消费的性价比可能不一定有可选消费那么好。可选消费的优势则在于，对消费政策、管控政策比较敏感，可能相对弹性更大。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
世界钢铁巨头中国宝武再下一城，近日，中国宝武、山钢集团战略重组的消息确定，双方重组后，2021年中国宝武的总产量有望突破1.5亿吨。
有市场分析称，中国钢铁企业重组方兴未艾，中国钢铁工业已进入了兼并重组的重要窗口期和历史机遇期。对于中国钢铁产业来说，重组对提高钢铁行业集中度，提高铁矿石集中采购话语权，提高各地区钢材品种的定价权有积极作用。
官宣重组消息
7月14日，山东省国资委发布消息称，为落实山东省钢铁产业规划，促进钢铁产业布局优化和结构调整，山东省国资委正在与中国宝武筹划对山钢集团战略重组事宜。同日，山东钢铁也发布了上述消息，山东钢铁表示，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。
重组后，2021年中国宝武的总产量有望突破1.5亿吨，占全国钢铁产量的比重接近15%水平。山东钢铁方面告诉《华夏时报》
上海钢联钢材事业部建筑钢材分析师张桂山告诉《华夏时报》
这也是宝武集团在连续兼并重组，登顶世界第一大钢企之后，又一次兼并重组大型钢企。据了解，中国宝武是世界第一大钢铁集团，2020年，中国宝武实现营业收入6737亿元，利润455亿元，钢产量突破1亿吨，位列世界500强第111位，经营规模和盈利水平位居全球第一。在宝武世纪大合并之后，近年来，中国宝武又相重组了马钢集团、太钢集团、重庆钢铁等企业，旗下钢厂已遍布五大区域、12个省市。
山钢集团是山东省重要的国有骨干企业，资产规模3736亿元，山东钢铁集团是由济钢和莱钢合并而来。2020年，山钢集团营业收入突破2200亿元，利润77亿元，钢产量突破3100万吨，位列全国第7位。近年来，山钢集团发展步伐很快。2016年济钢逐步停产之后，山钢日照精品钢基地建设稳步推进，2017-2018年先后投产了2座国内领先的5100m³高炉，其他生产设备也是国内领先水平，目前的山钢集团是一个崭新的钢铁企业。
规模优势扩大
中国宝武对山钢集团的重组，将带动两家巨无霸企业的资源整合，对双方都有着重要意义。
兰格钢铁研究中心王国清在接受《华夏时报》
王国清分析，对于山钢来说，借助宝武的研发、技术、管理及供应链体系协同，助力山钢实现转型升级。特别是在“双碳”目标约束下，宝武在碳减排、碳封存方面的研发和技术探索相对较早，后期在实现产业化后将有利于山钢的应用推广，推动山东钢铁实现绿色、低碳、高质量发展目标。
在张桂山看来，重组后，山钢集团不仅会获得更多的资金和技术支持，同时也会从更高的视野来优化产业组织结构，会进一步提高经营效率、盈利能力。山钢集团虽是老国企，但是确实“新生代”，山钢集团与中国宝武的整合后，一股目前*的区域钢铁力量将融入中国宝武集团。对于中国钢铁产业来说，重组对提高钢铁行业集中度，提高铁矿石集中采购话语权，提高各地区钢材品种的定价权有积极作用。
钢企重组持续
近年来，我国钢铁产业进入了发展的新阶段，从之前注重量的发展，进入到高质量发展阶段。发改委在近期的新闻发布会上也提到，要促进钢铁行业兼并重组。坚持企业主体、政府引导、市场化运作的原则，运用市场化法治化办法，尊重企业意愿，由企业通过自主决策开展兼并重组。政府引导主要体现在创造公开、公平、公正的市场环境，破除市场分割，营造跨地区重组的有利条件，力争“十四五”期间钢铁行业兼并重组再上一个新水平。
冶金工业规划研究院党委书记、总工程师，俄罗斯自然科学院外籍院士李新创分析，实现高质量发展目标，重要的前提是通过兼并重组，特别是减量重组，提升产业集中度，为实现行业协同发展、整体素质提升夯实基础条件。中国宝武开创了破局式重组，以及建龙重工、德龙钢铁、沙钢集团、中信特钢等钢铁集团的重组方兴未艾，中国钢铁工业已进入了兼并重组的重要窗口期和历史机遇期。
本次中国宝武和山钢集团的战略重组，再起开启了中国钢铁企业的整合步伐。张桂山表示，中国宝武和山钢集团的战略重组可能仍是我国推动钢铁行业高质量发展的一个过程，后续中国宝武可能会有新的全国战略布局，中国钢铁在国际市场的竞争力将会进一步加强。
李新创表示，中国钢铁产业需要加快兼并重组步伐，构建分工协作、有效竞争、共同发展的产业格局，并注重提高协同应对市场危机的能力，打造不同层级的优势企业集团，培育具有全球影响力、区域号召力、专业影响力的龙头企业。
为更好地满足广大投资者的理财需求，经富荣基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与华安证券股份有限公司（以下简称“华安证券”）协商一致，自2022年6月27日起，本公司旗下基金参加华安证券开展的基金申购及定期定额投资申购费率优惠活动，具体的活动时间、优惠费率以华安证券的规定为准。相关优惠方案公告
一、 适用基金
（1）富荣沪深300指数增强型证券投资基金A类（基金代码：004788）；
（2）富荣富恒两年定期开放债券型证券投资基金（基金代码：009506）；
（3）富荣医药健康混合型发起式证券投资基金A类（基金代码：015655）。
二、优惠活动内容
活动期间，投资者通过华安证券一次性申购或定期定额投资申购本公司上述基金（限前端收费模式），享有费率折扣优惠。本次费率优惠活动如有展期、终止或调整，费率优惠规则如有变更，均以华安证券的安排和规定为准。
三、重要提示
1、本优惠活动仅适用于处于正常申购期的基金的一次性申购手续费和定期定额投资申购手续费，不包括上述基金的后端收费模式的申购手续费，也不包括基金转换业务的申购补差费,对于大额申购采用固定费用方式收费的基金不参与折扣活动。
2、上述基金原申购费率标准请详见上述基金相关法律文件及本公司发布的*业务公告。
3、此次公告的优惠活动内容或业务规则如与之前公告信息不同，请以本次公告信息为准。
四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况
1、华安证券股份有限公司
客户服务电话：95318
公司网站：www.hazq.com
2、富荣基金管理有限公司
客户服务电话：400-685-5600
网址：www.furamc.com.cn
本次优惠活动解释权归华安证券股份有限公司所有，有关本次活动的具体事宜，敬请投资者留意华安证券股份有限公司的有关公告。
风险提示：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。敬请投资者留意投资风险。
特此公告。
富荣基金管理有限公司
二○二二年六月二十七日
6月24日，小编了解到，富荣基金今日发布公司基金行业*管理人员变更公告，内容显示，新任高峰为公司首席信息官，任职日期为2021年6月22日。
资料显示，高峰曾就职于中国对外经济贸易信托有限公司担任计划财务部科长(1995.8-1999.10)、中国化工进出口总公司担任财务部综合经理(1999.11-2000.7)、宝盈基金管理有限公司担任研究发展部总监(2000.8-2003.8)、中国对外经济贸易信托有限公司历任证券业务部总经理、资产管理总部执行总经理、*投资经理(2003.9-2009.10)、宝盈基金管理有限公司担任总经理助理兼任投资部总监、基金经理(2009.11-2014.5)、北信瑞丰基金管理有限公司担任副总经理职务(2014.6-2017.12)、红土创新基金管理有限公司担任总经理职务(2018.6-2020.10);富荣基金管理有限公司担任总经理职务(2020.11-至今);现兼任首席信息官。
Choice数据显示，成立于2016年1月的富荣基金，截至目前，资产规模(全部)162.40亿元，排名100/163;资产规模(非货币)85.49亿元，排名109/163;旗下基金数15只，排名101/163;旗下基金经理6人，排名107/163。
值得注意的是，今年一季度末，富荣基金资产规模(全部)相比去年四季度末下滑10.84%。
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