上汽股价，上汽股价分析

本文目录一览：

• 1、上汽股价

• 2、上海黄金交易所今日金价

• 3、上汽股价为什么上不去

• 4、上汽股价分析

上周股价接连上涨的上汽集团，本周连续三个交易日下跌。在资金从汽车板块外流的情况下，多家投资机构给了上汽集团买入的评级，并且目标价是29.59元，比当前的市场价高出近40%。原因何在？

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整体看，资金从汽车板块流出的局面没有改观。网12月15日数据显示：5日、10日主力资金净流出前十名榜单中，汽车整车、汽车零部件赫然在列。但有媒体报道称：“12月8日，东方证券发布研报，维持上汽集团买入评级，目标价格为29.59元。同时，上汽集团近一个月获得5份券商研报关注，买入3家，增持2家，平均目标价为28.79元。”

券商评级发布后，上周上汽集团迎来多日上涨，但本周开始该集团股价连续下跌。12月15日，上汽集团收盘价21.13元，比目标价低了20%。为什么在资金外流的情况下，券商依然看涨上汽？

东方证券给出四条理由：“第一，上汽集团11月销量符合预期，新能源车销量再创新高；第二，上汽大众销量环比回升，ID.家族销量持续较快增长；第三，上汽通用销量环比好转；第四，上汽自主品牌销量同比维持增长态势。”

很明显，券商的理由主要是从细分市场产品表现入手分析。既然券商从销量分析，我们也从宏观上了解下今年上汽集团的整体表现。

从上汽集团每月发布的产销快报看出，今年前四个月该集团取得了销量同比正增长，从5月份开始销量同比下滑，原因是全球性芯片短缺，负增长一直持续到11月份。而从总体走势看，8月份开始连续三个月上汽集团销量环比增幅都高达两位数，意味着下半年芯片短缺的局面有所改善。

不过，11月份上汽集团的销量数据值得注意：第一，同比下降了-6.6%，低于行业平均水平（乘联会数据，11月乘用车整体增幅-5.1%）。第二，环比增幅陡然降至3.3%，与此前连续三个月两位数的环比增幅差距巨大，表明芯片问题依然是困扰这家传统车企销量增长的主要因素。

从资本市场看，今年上汽的股价与销量走势基本同步，*点出在1月份，达到26.7元，此后股价处于下行震荡的走势。上半年上汽股价多数时间都围绕20元左右的均线徘徊，8-11月销量连续四个月环比增长，股价逐渐走高，但月线无论收阴还是收阳，都是冲高回落的形态，意味着虽然企业基本面有所改善，但投资者依然信心不足，所以选择在高点卖出的概率很大。

从经营状况看，上汽集团前三季度财报显示：“公司1-9月营业收入是5383.7亿元，同比增长11.09%；净利润是203.5亿元，同比增长22.24%。”前三季度，上汽集团营收和净利润不仅结束了连续两年同比下降的局面，而且增长幅度都达到两位数。

然而，上汽集团前三季度经营活动产生的现金流量净额只有69.42亿元，同比下降了80%。财报给出的解释是：“上海汽车集团财务有限责任公司为满足贷款业务的资金需求，同时为降低融资成本，发行了 ABS 用于置换同业拆借资金所致。”

总体看，上汽集团今年的经营状况有所好转，尤其是中国品牌和新能源车表现抢眼。但是，作为一家传统主机厂，上汽集团转型升级仍处于起步阶段，并且被芯片短缺困扰的局面短期难以改观。

今年上汽集团股价始终处于压力区间，意味着投资人对上汽未来发展有更多期待。比如：产品结构调整能否取得更大成效，2022年新能源汽车销量能否会有超乎预期的表现；再比如，捷氢科技未来能否顺利分拆在科创板上市，都将成为影响该集团股价快速突破，达到29.59元目标价的重要因素。

以上是一家之言，欢迎大家提出批评。

上海黄金交易所6日发布关于做好近期市场风险控制工作的通知，通知提到，近期受国际因素影响，全球大宗商品价格出现大幅波动，市场风险明显加剧。

通知要求各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。通知明确，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。

据了解，今年以来，欧美等发达地区和国家通货膨胀不断攀升，创出数十年来新高，为抑制通货膨胀，这些地区和国家收紧货币政策，从而大幅加息。在这过程中，欧美等地区和国家经济出现放缓，市场普遍预期这些地区和国家经济将出现滞胀，甚至衰退。大宗商品则率先对经济衰退风险做出反应，近一个月以来，从能源到基本金属，再到农产品，价格纷纷出现回落，不过，华尔街机构对大宗商品未来预期存在分歧，从而在市场上进行多空博弈。

文/北京青年报

编辑/樊宏伟

上汽股价为什么上不去

在“百年未有之大变局”中，集新能源、智能网联、自动驾驶、5G、大数据等新兴技术于一体的汽车产业俨然成为了当前最炙手可热的行业之一。作为拥有百年历史的传统产业，恐怕真的很难找出哪个产业受到资本的追捧能超过汽车了。

然而残酷的现实却是，作为国内产销规模*、盈利能力最强汽车集团的上汽集团似乎与资本市场的狂欢毫不相干。从上市公司公布的半年报来看，上汽集团上半年营业总收入达3660.96亿元，同比增长29.03%；归属于上市公司股东的净利润133.14亿元，同比增长58.61%；基本每股收益1.15元，同比增长60.17%。对比其他车企，尤其是受到“后疫情时代”“芯片荒”的困扰之下，上汽集团的业绩实属不错了。那么，为何其市值不足2400亿元，与公司的规模很不匹配，且股价始终徘徊在20元左右，低于每股净资产23.62元，市盈率还不到10，让投资者颇为失望呢？

先来看看上汽集团的基本面。

公开资料显示，上汽集团目前整车产销规模、新能源汽车销量、整车出口海外销量均排名*，也拥有新能源汽车、无人驾驶、燃料汽车、华为汽车、上海国资改革等多个概念。截止9月9日，上汽集团总股本为116.83亿股，前十大流通股东累计持有99.80亿股，累计占流通股比为85.41% ，上海汽车工业(集团)总公司为控股股东，占总股本比例为67.66%，处于*集中的高控盘状态。而且前十大流通股东中多为国有性质，偏向于稳定分红，进取不足，跟银行股颇为相似，如果结合近两年银行、保险类股票的走势，不难理解上汽集团目前的境遇。

相比半导体、新能源等题材类的股票，大盘蓝筹一直在持续杀跌，在2018年3月股价达到37.66的高点后，上汽集团的股票就一直处于下行状态，可以说与大盘的走势完全是相悖的。

但是另一方面，上汽集团的市值与其营业收入、净利润、现金流变化却是呈现正相关的。从公开的财务数据来看，2014年到2018年，上汽集团净利润从279亿一路增长至360亿，营业收入增长至8876.26亿。随后，上汽集团的业绩开始连续下滑，2019年营业收入为8265.30亿，同比下降6.53%，净利润256.03亿，同比下降28.90%；2020年营业收入为7230.43亿，同比下降12%，净利润204.31亿元，同比下降20.20%。

比下滑更严峻的是，上汽集团曾经的“利润奶牛”，特别是上汽大众，“帕萨特”事件后的日子并不好过，还面临安徽大众的竞争，也拉低了上汽集团的股价预期。2020年，上汽大众为上汽集团贡献了高达75%的净利润。但从目前的情况来看，面对国内新能源汽车市场的快速发展，大众集团持续加码的是安徽大众，安徽大众将成为大众SSP平台的本土化生产基地，并计划在安徽大众工厂周边建造一个专属供应商园区，还收购了合肥电池供应商国轩高科的战略股权，成为其第一大股东。随着安徽大众的持续发力，上汽大众明显存在被边缘化的可能，即便有上汽奥迪助力，未来前景也较为堪忧。毕竟，大众在一汽-大众中的持股比例为40%，在上汽大众中的持股比例为50%，而在安徽大众的持股比例达到了75%以上。

上汽集团虽然业绩基本符合预期，每股指标向好，但是主营业务“大而不强”，其典型表现是毛利率低。2020年，上汽集团营业收入集中在汽车制造业，为7230.43亿，占比为97.43%，毛利率仅为10.76%；其次为金融业，为190.90亿，占比为2.57%，毛利率为75.27%。不仅如此，上汽集团主营业务中整车的毛利率仅为6.57%，不仅低于比亚迪交通运输设备制造业的19.53%、长安汽车整车的14.30%，还低于集团内部零部件的22.43%，劳务及其他的28.87%，以及金融业的75.27%。

而且，上汽集团的现金流能力明显恶化，也拉低了股价预期。上半年财报显示，上汽集团经营活动产生的现金流量净额同比减少 94.60%，可持续经营能力转向恶化。究其原因，面对车市调整、疫情冲击等严峻挑战，上汽集团加大零售力度，持续消化库存，为满足贷款业务的资金需求，上汽财务公司现金净额同比减少314.55亿。

近期，上汽集团以集中竞价方式回购公司股份1.08亿股，占比0.93%，在一定程度上增强了投资者信心。但结合整个行业的发展趋势来看，这几乎是“杯水车薪”，尽管部分机构研报给出了30元左右的预期，但是从近一年多的走势来看，上汽集团的股票似乎遭遇了20元魔咒，短期内恐难有大涨的机会。这是因为面对百年汽车大变局，汽车行业的估值体系正在发生变更，而上汽集团显然不受资本市场的追捧。

此前，汽车制造业的估值一般其毛利的6-7倍。随着软件定义汽车时代到来，硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，车企的估值正在向电动化、智能化领域靠拢，这是价值链延伸的必然结果。在资本市场，“科技出行公司”比“汽车公司”明显更有投资价值，而作为国内销量规模*的上汽集团，也是业务模式最为成熟的汽车大集团，在“新四化”的风口之下，要实现大象转身并不容易。这也是为什么特斯拉以及“蔚小理”的市值远大于诸多传统车企的原因。

目前，上汽集团主要包括整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营五大业务板块，虽然经营战略上也极力向科技公司转型，但新兴业务其实没有突出的亮点，仍属于传统车企范畴，像极了“壳子厂”，且经营过度依赖现有合资业务，自主业务成长缓慢，大象转身行动迟缓，缺少长期稳定可持续的商业模式，向科技公司转型滞后，因而在资本市场不受追捧，市值远低于造车新势力以及转型较快的传统车企。

换个角度看，转型成功的传统车企，不仅产业链技术储备深厚，提升了产品竞争力，而且科技属性日益增强，在资本市场也开始受到追捧，市值一路飙升，典型的如比亚迪、长城汽车，市值分别在7000亿、5000亿左右。未来，能在资本市场上一较高下的车企，一定具有科技创新能力，拥有全球格局视野，同时又布局全产业链的公司。

在智能电动时代，所有车企都将获得显著的价值重估，重估的衡量标准取决于技术、组织的深度变革。综合来看，上汽集团必须进行“脱胎换骨”式的改变，从“国内产销规模*的汽车集团”蜕变为“全球领先的科技出行公司”，市值才能有更大的突破空间。

今日上汽集团（600104）创60日新低，收盘报19.82元。

2021年12月9日，东方证券研究员姜雪晴发布了对上汽集团的研报《销售结构向好，ID系列销量持续向上》，该研报对上汽集团给出“买入”评级，认为其目标价为29.59元，研报发布时股价为21.79元，预期涨幅为35.80%。。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为56.69%。

此外，华西证券研究员崔琰，东吴证券研究员黄细里,杨惠冰近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为安信证券的徐慧雄。

上汽集团（600104）个股

本文由证券之星数据中心根据公开数据汇总整理，不构成投资意见或建议，如有问题，请联系我们。

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