嘉实优质(债券基金收益)嘉实优质基金

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• 1、嘉实优质

• 2、债券基金收益

• 3、嘉实优质基金

• 4、嘉实优质企业混合

胡涛表示，优质的公司要能给投资者提供较好的现金流回报，优质公司一定具有非常好的成长性，且具有比较深的护城河。

据了解，即将发行的嘉实优质核心两年持有期混合将贯彻胡涛自下而上精选“优质”个股的投资方法论，同时参与A股和港股投资，股票资产的比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。在个股投资策略上，其股票投资将立足于对发展目标长远且优质的企业的研究和精选，主要采用“自下而上”的股票精选策略，通过深入的基本面研究分析，力争选择具有核心竞争力且盈利具备持续稳定增长性的目标企业进行投资组合构建。

此外，为了帮投资者规避追涨杀跌频繁操作而导致的“基金赚钱而自己不赚”现象，该基金设置了两年持有期，投资者买入后需要持有两年以上才能赎回。在胡涛看来，“短期炒一些热点，炒一些风口，可能短期涨得快，但是最终潮水一退，就会亏得非常多。投资一定要长期持有才能最终分享*的回报。”

（编辑 张明富）

■ 富国基金专栏

临近年末，又到了收益盘点的时节。银河证券基金评价中心的数据显示，截至12月24日，今年以来债券基金平均上涨5.76%，其中纯债债券基金、普通债券基金、可转换债券基金分别上涨3.95%、7.07%、23.35%。反观市场，1月2日中债-综合净价指数为102.07，12月24日该指数收于102.44，近1年的时间内几乎没有任何上涨。

在债券市场窄幅震荡的环境中，债券基金为何能取得丰厚的收益？波段操作、票息收入、杠杆收益是债券基金主要的收益来源。波段操作利用市场的阶段性机会，采用仓位和久期等投资手段，博取资本利得的短期收益。就单只基金而言，波段操作的能力对相对排名影响巨大。对债券基金整体而言，波段操作却更像零和博弈，市场震荡环境中对收益的贡献较为有限。

票息收入是指债券持有期间的利息收入，是债券基金重要的收益来源。目前，10年期国债收益率在3.15%左右，无风险收益相对较低，为获得较高的票息收益，需要适度承担信用风险。当前环境中，信用风险事件仍然多发易发，近期甚至出现了类城投私募的技术性违约。如何在控制信用风险的基础上，获得较为丰厚的票息收益，考验各家基金管理人的投研能力。

杠杆收益指债券基金在“借入短期资金，购买长期债券”中获得的利差收益。去年以来，为降低小微企业融资成本，支持实体经济发展，人民银行数次定向降准和普遍降准，并通过公开市场操作释放流动性，资金利率因而大幅下降并维持低位，为债券基金获得杠杆收益提供了基础。

站在当前的时点来看，债券市场既面临外资持续流入、机构需求旺盛、地产调控持续等有利因素，也面临基建投资发力、专项债发行提前、市场点位偏高等不利因素，明年仍可能处于多空双方的胶着和持续窄幅震荡的格局之中。但从今年的投资收益来看，尽管明年未必有趋势性机会，但债券基金的投资收益仍然可期。

由于各家基金管理人在波段操作、票息收入、杠杆收益方面的能力差异较大，故投资收益也可能有较大的差别。截至12月24日，今年以来富国旗下债券基金平均上涨6.91%，其中纯债债券基金、普通债券基金、可转换债券基金分别上涨4.45%、9.42%、23.68%，均高于同期市场平均水平。

作为业内最早参与债券市场的基金公司之一，富国基金近年来先后组建了固定收益策略研究部和固定收益信用研究部，拥有业内罕见的双投研平台支持，善于把握市场趋势、挖掘信用机会、管理资金头寸。相信在明年的市场环境中，富国基金固定收益投资团队，仍有望为投资者带来可持续的投资回报。

—企业形象—

胡涛表示，优质的公司要能给投资者提供较好的现金流回报，优质公司一定具有非常好的成长性，且具有比较深的护城河。

据了解，即将发行的嘉实优质核心两年持有期混合将贯彻胡涛自下而上精选“优质”个股的投资方法论，同时参与A股和港股投资，股票资产的比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。在个股投资策略上，其股票投资将立足于对发展目标长远且优质的企业的研究和精选，主要采用“自下而上”的股票精选策略，通过深入的基本面研究分析，力争选择具有核心竞争力且盈利具备持续稳定增长性的目标企业进行投资组合构建。

此外，为了帮投资者规避追涨杀跌频繁操作而导致的“基金赚钱而自己不赚”现象，该基金设置了两年持有期，投资者买入后需要持有两年以上才能赎回。在胡涛看来，“短期炒一些热点，炒一些风口，可能短期涨得快，但是最终潮水一退，就会亏得非常多。投资一定要长期持有才能最终分享*的回报。”

（编辑 张明富）

01月16日讯 嘉实优质企业混合型证券投资基金（简称：嘉实优质企业混合，代码070099）01月15日净值上涨3.12%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1580元，累计净值为2.3700元。

嘉实优质企业混合基金成立以来收益43.38%，今年以来收益1.58%，近一月收益-1.78%，近一年收益-23.66%，近三年收益-4.81%。

嘉实优质企业混合基金成立以来分红4次，累计分红金额6.00亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为胡涛，自2014年08月20日管理该基金，任职期内收益48.05%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有涪陵榨菜（持仓比例8.59%）、华东医药（持仓比例7.71%）、海大集团（持仓比例7.39%）、安琪酵母（持仓比例6.74%）、乐普医疗（持仓比例5.66%）、海康威视（持仓比例5.55%）、中航光电（持仓比例5.46%）、贵州茅台（持仓比例5.35%）、中国国旅（持仓比例5.18%）、福耀玻璃（持仓比例4.92%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季报市场下跌较多，主要因为中美贸易战升级负面影响较大，市场对经济未来预期非常悲观，预计出口受贸易战负面影响较大，房地产受调控不放松影响预计销售和投资都会下降，经济增速放缓必然对消费也会带来负面影响。同时政策面流动性未有改善迹象，去杠杆仍在进程中，并且在环保，限产等去产能因素影响下企业成本还在上升中，经济滞胀预期升温。在这种宏观背景下，三季度市场下跌较多，特别是中小盘成长股下跌更多，大盘蓝筹相对跌幅较少。我们认为市场对经济政策面预期过度悲观了，预计四季度政策面会有对冲贸易战的有利政策出台，如促进消费，减免税费等。并且从估值角度看很多优质成长股已经很便宜，看好未来的市场反弹行情。本基金操作仍然以自下而上集中持有优质成长股，不跟随市场策略，行业配置上看好消费升级，创新医药，先进科技制造类。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.339元；本报告期基金份额净值增长率为-9.65%，业绩比较基准收益率为-1.88%。

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