002414股票(000066)002414股票2018年财报
002414股票(000066)002414股票2018年财报
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证券代码：002414 证券简称：高德红外 公告编号：2020-005
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、股票交易异常波动的情况介绍
武汉高德红外股份有限公司（以下简称“公司”）（证券简称：高德红外，证券代码：002414）股票交易价格连续三个交易日（2020年2月3日、2020年2月4日、2020年2月5日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。
二、说明关注、核实情况
针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，并询问了公司控股股东及实际控制人，现将有关情况说明
1、公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；
2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未公开重大信息；
3、近期因武汉及全国各地发生新型冠状病毒肺炎疫情，公司作为全国疫情防控物资重点生产企业，各部门联动形成应急工作小组，整个春节期间数百名员工加班加点，生产出来的全自动红外体温检测告警系统全部供应疫情防控需求，广泛应用至全国各地，在成都东站、成都双流机场、成都火车北站、广州机场、北京大兴国际机场、武汉三大火车站及天河机场等在内的全国各地的机场、车站、医院等人流密集的公共场所均处于疫情防疫第一线，保障国家肺炎疫情防疫工作的顺利展开。
公司全自动红外体温检测告警系统加入了AI自动识别与处理软件，确保检测过程中避免其它高温物体的干扰，可在人流密集的公共场所实现“无接触式测温”、“大规模人群实时体温测量”、“自动抓取发热人群”，且能做到*识别、确保不遗漏目标。公司不断开发、升级其他产品，推出3-4种新型号来应对疫情防控，大规模增扩产能，即将以每天1000套的速度生产，在短时间内提供更多的产品以支持全国各地的疫情防控工作。
基于公司全自动红外体温检测告警系统在疫情防疫中所发挥的贡献，国家各部委将对公司增扩产能予以大力支持，在保障企业生产、原材料供应、物流和运输等方面开通了绿色通道，公司也被列入《商请人民银行支持的部重点调拨防控疫情物资企业名单(工信部第一批）》中。
4、公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大 事项，或处于筹划阶段的重大事项；
5、公司控股股东、实际控制人在股票异常波动期间未发生买卖公司股票的 行为。
三、是否存在应披露而未披露信息的说明
本公司董事会确认，除前述事项外，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据深交所《股票上市规则》的规定应予以披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
四、风险提示
1、经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形；
2、公司于2019年10月29日在巨潮资讯网上披露《2019年第三季度报告全文及正文》（公告编号：2019-063），对公司2019年度经营业绩进行了预测，预计公司2019年度归属于上市公司股东的净利润为19,810.71万元-26,414.28万元，上述业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经审计机构审计，公司2019年年度业绩的具体财务数据将在 2019年年度报告中详细披露。
3、公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准，请广大投资者理性投资，注意风险。
特此公告。
武汉高德红外股份有限公司
董事会
二○二○年二月五日
智通财经APP获悉，首创证券发布研究报告称，中国长城（000066.SZ）国产服务器突破运营商项目。预计长城21-23年净利润为11.61、14.02、17.55亿元，同比增速为25.1%、20.8%、25.2%，给予“买入”评级。
首创证券指出，中国联通近日发布消息，中国长城70台EF860双路服务器成功中标其实验室扩容项目。EF860双路服务器搭载飞腾“腾云S2500”芯片，“腾云S2500”是飞腾研发多年的高端服务器芯片，其在多路扩展能力上取得了重大突破，扩展支持2路到8路直连，可极大提升服务器产品性能。
首创证券主要观点
事件：中国联通近日发布消息，中国长城70台EF860双路服务器成功中标其实验室扩容项目。
中国长城国产双路服务器*应用于四大运营商项目。EF860双路服务器搭载飞腾“腾云S2500”芯片，“腾云S2500”是飞腾研发多年的高端服务器芯片，其在多路扩展能力上取得了重大突破，扩展支持2路到8路直连，可极大提升服务器产品性能。此前，飞腾在桌面CPU、嵌入式CPU等领域已具备国内领先水平，但在服务器CPU领域与鲲鹏、海光等竞争对手有一定差距，在行业信创市场落后于竞争对手。此次，搭载“腾云S2500”芯片的服务器产品成功应用于四大运营商项目，结合此前该产品已成功入围工商银行采购目录，标志着飞腾服务器CPU和长城国产服务器整机产品已具备在对服务器产品性能要求更高的行业市场落地的能力，飞腾及中国长城信创市场空间进一步打开。
ARM长期前景明确，飞腾持续高速增长。飞腾20年累计发货数量超过150万片，实现营业收入12.72亿元，净利润3.41亿元。市场方面，凭借*的产品性能和质量，飞腾技术路线占据*优势，在90余个部委机关、31个省市均有部署，处于市场占有率第一的位置。随着鲲鹏受到美国制裁芯片供应受限，飞腾在桌面端的优势进一步凸显，而此次中标联通项目则标志着服务器类产品亦达到领先水平，预计21年飞腾芯片出货量将继续大幅度增长。
4月16号，华为轮值董事长徐直军在长沙互联网峰会上提出“推动把PKS和鲲鹏生态融合为一个生态，力出一孔，共同发展，避免不必要的消耗。”鲲鹏和PKS体系同基于ARM架构，在鲲鹏芯片受制裁背景下，华为可基于飞腾+麒麟的PKS体系继续维持鲲鹏生态的建设，预计未来ARM路线将成为国产基础硬件的主要路线，在信创市场获得主要份额。
受益于信创业务，长城收入加速增长。20年一季度，受到新冠疫情影响，公司收入现较大幅度下滑，此后公司收入逐季加速恢复，其中20年四季度营收69.86亿元，同比增长89.12%，21年一季度，公司营收31.17亿元，同比增长178.22%。受益于信创业务高速增长及高新电子等业务稳步增长，公司收入逐季加速增长。公司信创板块业务已在全国31省、市、自治区产业布局，搭建起完善的市场体系和适配平台，20年实现信创收入38.5亿元，同比增长107.53%。随着飞腾芯片在国产芯片领域优势逐步扩大以及信创市场不断增大，预计公司信创业务将继续维持高速增长。
风险提示：市场竞争风险;信创招标不及预期;传统业务增长不及预期。
上市仅5年，扣非净利润已连续四年亏损，“民营军工第一股”天和防务盈利问题多次遭深交所问询。但自今年初以来，蹭上5G热点后，公司股价却一摆颓势，大幅上涨，至今涨幅在150%左右。
股价大涨之际，天和防务又遭实控人、原陕西首富贺增林夫妇大笔减持。按照相关规定，二人每年转让的股份不超过其所持公司股份总数的25%，如今几乎顶格减持，原首富夫妇意欲何为？
在天和防务股价高点“抽身”的不仅有实控人贺增林，梳理公司2018年至今财报可发现，2019年2月后，随着天和防务股价水涨船高，公司前10大股东席位中屡屡新增多位自然人股东和私募股东。
但这家自营业务萎靡，依赖子公司提振主业业绩的民营军工公司，若不能走出深不见底的坏账“陷阱”，其业绩低潮无疑还将持续。
股价大涨之际十大股东频换
日前，天和防务（300397.SZ）披露公告称，公司控股股东、实控人贺增林及其一致行动人刘丹英决定提前终止目前实施的减持计划并实施新的股份减持计划，拟于2019年12月10日至2020年6月25日期间，减持不超过1920万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过8%。减持原因是偿还质押借款、降低股权质押率及个人资金需求。
今年6月，天和防务实控人贺增林及其一致行动人刘丹英曾抛出减持计划，计划6个月内以集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份不超过1440万股，即不超过公司总股本比例的6%。截至12月9日，上述减持计划中贺增林等共计减持910.36万股，占公司总股本的3.79%，套现金额1.13亿元。
按照相关规定，贺增林及刘丹英在天和防务担任董事、监事或*管理人员期间，每年转让的股份不超过其所持公司股份总数的25%，（截至去年年底贺增林二人持股45.55%，即2019年减持股份数不能超过公司总股本的11.38%），这意味着二人几乎准备顶格减持。
此外，据公司11月5日公告，公司贺增林、刘丹英累计质押股份数占其持股总数的比例为96.88%，占公司总股本的40.45%。
据天和防务的官网资料显示，公司以持续波雷达和光电探测技术等军用产品的制造和销售为核心业务。今年年初以来，天和防务抛出拟投17亿元建5G通讯产业园计划，此前的1月14日，公司在互动平台称批量生产的环形器、隔离器等产品均可用于5G通讯。
随着A股市场5G板块被热炒，天和防务股价也在2019年2月后水涨船高。
在2月1日走出8.90元/股的新低后，天和防务股价*于4月18日涨至29.49元/股，单在2月11日至3月11日间，天和防务股价实现阶段性涨幅超140%。
暴涨之前，有人已提前进驻。对比天和防务2018年年报及2019年一季报可发现，2019年第一季度，上市公司前10大股东中新增了徐以芳、徐荣华、邵逸群三名自然人股东，以及上海合锦投资管理有限公司-合锦稳健私募基金，累计持股约614万股，占总股本比例的3.4%。
上述多位股东“抽身”的时机也耐人寻味。4月18日后，天和防务股价出现回调，*在5月8日跌至16.67元/股。而2019年半年报显示，上述新增的三名自然人股东及一名私募基金已退出上市公司前10大股东席位，取而代之的是自然人股东张建飞及中信证券股份有限公司、中国银行股份有限公司－海富通股票混合型证券投资基金，累计持股约752万股，占总股本比例的3.14%。
此后，天和防务的股价迎来了年内第二个“小高潮”。8月16日至9月10日，天和防务股价实现阶段性涨幅超59%。
此时又有多位股东及时入驻，2019年三季报显示，报告期内上市公司前10大股东席位中私募公司尽数退出，新增逯彦龙、翁仁源两名自然人股东，占总股本比例的1.84%。
坏账“陷阱”吞掉4年来净利润
有“民营军工第一股”之称的天和防务，今年接连两次收到深交所的问询函，盈利问题成两次问询函关注的焦点。2015年至今，天和防务的主营业务已经连续四年保持亏损状态，扣非净利润四年间均为负数，仅在2017年通过出售房产实现扭亏，避免了“戴帽”的结局。
天和防务5月29日回复深交所下发的年报问询函称，公司业务订单量已在逐步增加，公司在手订单及客户列入采购计划或具有明确采购意向的需求近5亿元，上述采购意向需求均来自于公司五大业务板块。
近5亿元的大单能否让天和防务今年业绩实现扭亏仍是未知，其坏账“陷阱”已经为一切蒙上一层阴云。
财报显示，2015至2018年，天和防务主营业务毛利润分别为0.23亿元、0.74亿元、1.62亿元、0.89亿元，同期坏账损失分别为0.34亿元、0.61亿元、1.19亿元、1.07亿元，坏账损失占比同期主营主业毛利润分别为147.83%、82.43%、73.46%、120.22%。
这也意味着，天和防务四年坏账损失合计3.21亿元，与该公司四年间毛利润总和3.48亿元几乎持平（占比92.24%）。
深交所在其5月22日下发的年报问询函中称，2018年末，天和防务应收账款余额5.22亿元，坏账准备3.56亿元，会计师应对坏账准备计提依据、相关应收账款对应销售收入是否真实等发表意见。
在上述回复函的会计师意见中，相比同行业公司高德红外（002414.SZ）、华力创通（300045.SZ）、北斗星通（002151.SZ），天和防务2017至2018年超50%的坏账准备远高于同行，应收账款周转率远低于行业平均水平。
天和防务5月29日公告
子公司“临危受命”撑起盈利重担
传统主营业务毛利下滑，天和防务为走出盈利困局，急需布局已久的5G业务增收。
天和防务11月11日接受人保资产调研时表示，公司的5G业务系以子公司深圳市华扬通信技术有限公司（下称“华扬通信”）、南京彼奥电子科技有限公司（下称“南京彼奥”）、成都通量科技有限公司（下称“成都通量”）为业务平台,主要产品包括微波无源、有源器件及组件。
事实上，华扬通信和南京彼奥都曾“临危受命”，为母公司天和防务扛起增收的重担。
上市之初，天和防务仅有一家控股子公司——西安天伟电子系统工程有限公司（下称“天伟电子”），2015之前，天伟电子是上市公司的主要收入来源，主要生产末端防空指挥控制系统等军工产品。2015年后，天和防务走上大举收购之路，将众多公司笼络麾下，2019年半年报显示，天和防务的控股子公司数量达到14家。
这些参控股子公司成为天和防务的营收的主要依靠。2015和2016年，华扬通信和南京彼奥陆续纳入并表范围，2018年，这两家子公司为天和防务带来的营收总贡献超70%（2017年公司处置房产，两公司总营收贡献约45%）。
2015年后，天和防务曾经的营收支柱天伟电子营收锐减，毛利率也大幅下滑；如前文所述，华扬通信并表“接棒”，2015年实现净利润1364万元，在三家主要子公司中净利润*，其主业电子元器件制造业的毛利率为32.09%；2016年开始，华扬通信净利润缩减至644万元，南京彼奥取而代之成为母公司营收的支柱，在2016至2018年分别实现净利润1037万元、1284万元、1126万元。
即使如此，两家主要子公司中仅有南京彼奥完成了其收购时的业绩承诺。按业绩承诺，华扬通信2015年、2016年应实现税后净利润不低于2500万元、3500万元，但两年间实际完成净利润总和为2008万元。
目前来看，天和防务自营业务萎靡，依赖子公司提振主业业绩的效果并不理想，但其2019年仍在扩充子公司数量。2019年半年报显示，天和防务通过控股子公司受让西安鹏嘉电子科技有限公司***股权，将该公司纳入合并范围。
（界面新闻）
本期我们分析5家科创板公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，而且全部是芯片企业。芯片股是科创板最受关注的板块，那么，这些芯片股含金量高不高？高市盈率还有没有投资价值？
乐鑫科技
科创板第一高价股，业绩增速第一
1
乐鑫科技（688018）是科创板第一高价股，发行价62.6元，在25只股票中发行价*，发行市盈率56.67倍，对应市值50亿元。公司注册地为上海，本次发行2000万股，发行后总股本8000万股。
这是一家芯片公司，主要从事物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片及其模组的研发、设计及销售，主要产品 Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。
2016年至2018年公司营业收入为1.22亿元、2.72亿元、4.74亿元；净利润44.93万元、2937.19万元、9388.26万元，业绩增速相当高，净利润三年复合增长率高达1345.46%，为25家公司*。2019年上半年净利润6375万元，增长42%。
乐鑫科技选择的可比公司有汇顶科技（603160）、富瀚微（300613）、全志科技（300458）、中颖电子（300327）。汇顶科技主要生产光学指纹芯片，2018年营业收入37亿元，净利润7.4亿元。今年一季度净利润大幅增长20倍，净利润达到4.14亿元，已经超过去年前三季度利润额，所以，今年股价大幅上涨，目前市值661亿元。乐鑫科技无论营业收入还是净利润都相差很大，无法相比。
富瀚微主营视频监控芯片，2018年营业收入4亿元，净利润5449万元，同比下降48%，目前市值47亿元。全志科技2018年业绩大增581%，净利润达到1.18亿元，不过，扣除非经常性损益后，净利润只有5342万元，目前市值78亿元。中颖电子2018年净利润1.68亿元，目前市值59亿元。
综观芯片股定位差异很大，富瀚微、全志科技、中颖电子3家净利润更接近乐鑫科技，目前市值在47亿至78亿元，那么，发行市值已经达到50亿的乐鑫科技，上升空间恐怕也不是很大。
澜起科技
利润高增速高，有上升空间
2
澜起科技（688008）也是一家芯片公司，主要产品为内存接口芯片，注册地同样在上海。本次发行11298万股，发行后总股本11.3亿股，发行价24.8元，发行市盈率40倍，对应市值280亿元。
澜起科技主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，公司的主要产品为内存接口芯片、津逮服务器平台、消费电子芯片。公司在内存接口芯片领域深耕十多年，成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案到主要供应商之一，公司相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，并占据全球市场到主要份额。公司属于正宗到芯片行业公司。
公司业绩增速较高，最重要的是，公司是25家公司中净利润第二高的公司，仅次于大盘股中国通号。2016年至2018年营业收入8.44亿元、12.27亿元、17.57亿元；净利润0.92亿元、3.47亿元、7.37亿元。2018年净利润翻倍，同时预告2019年上半年净利润4.2-5亿元，同比增长32%—58%，增速不错。
澜起科技可比公司为汇顶科技（603160）和兆易创新（603986）。汇顶科技上面介绍过，业绩增速相当高，2018年净利润7.4亿元，和澜起科技基本相同。但是，汇顶科技今年股价大涨重要因素是一季度净利润大幅增长20倍，澜起科技增速没有那么高，虽然现在还不知道全年净利润究竟可以达到多少，但超过澜起科技可能性非常大，因此，澜起科技的市值不应该超过汇顶科技，也就是不超过600亿元。
兆易创新主要业务为内存芯片及微控制器，2018年营业收入22亿元，净利润4亿，目前总市值309亿元。和兆易创新相比，澜起科技净利润高了70%，对应市值应该在500亿元左右。如果按汇顶科技和兆易创新估值定位，澜起科技还是有较大上升空间，甚至股价可能翻倍。
睿创微纳
三年净利润复合增长率259%
3
睿创微纳（688002）又是一家芯片公司，注册地为山东烟台。本次发行6000万股，发行后总股本4.45亿股。发行价20元，发行市盈率71倍，对应市值89亿元。
公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。公司产品主要包括非制冷红外热成像 MEMS 芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统，又是一家芯片企业。公司产品主要应用于军用及民用领域，其中军用产品主要应用于夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统等，民用产品广泛应用于安防监控、汽车辅助驾驶、户外运动、消费电子、工业测温、森林防火、医疗检测设备以及物联网等诸多领域。
公司业绩增速非常高，2016年至2018年营业收入为6025万元、15572万元、38410万元，净利润972万元、6435万元、12516万元，均以翻倍的速度增长，3年复合增长率达259%，在25家公司中列第四。发布的2019年上半年数据显示，上半年营业收入2.54亿元，同比增长118.9%，净利润6468.99万元，同比增长102.77%，扣非后净利润4847万元，同比增长72%。今年上半年业绩继续翻倍增长。
国内 A 股上市公司中，所涉及业务包括红外热成像产品同时具备核心器件红外探测器研发能力的主要有高德红外（002414）及大立科技（002214），可比公司就是这2家公司。
高德红外2018年和今年业绩增速也非常高，2018年营业收入10亿元，净利润1.32亿元，目前市值190亿元。大立科技2018年营业收入为4亿元，净利润5487万元，目前市值46亿。该公司净利润比睿创微纳低一半，目前市值也低一半，估值基本一致。显然，高德红外各方面更接近睿创微纳，去年净利润略高一些，高德红外预告今年上半年净利润1.2亿——1.6亿元，增长20%—60%，净利润高于睿创微纳。但是，考虑睿创微纳业绩增长率大大高于高德红外，因此，总市值接近高德红外的190亿元并非不可能，睿创微纳市值可能在100亿元—190亿元。
安集科技
实现进口替代，业绩一般
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安集科技（688019）注册地为上海金桥。本次发行1328万股，发行后总股本5310.8万股。发行价39.19元，发行市盈率48.26倍，对应市值21亿元。
安集科技主营业务是关键半导体材料的研发和产业化，主要产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。安集科技和中微公司一样，都属于芯片行业公司，并不直接生产芯片，而是配套设备。
但公司净利润额和业绩增速都一般，2016年至2018年营业收入1.96亿元、2.32亿元、2.47亿元，净利润3709万元、3973万元、4496万元。
安集科技可比公司为上海新阳（300236）、晶瑞股份（300655）、南大光电（300346）、强力新材（300429）。这4家公司中，上海新阳、强力新材市值都超过70亿元，其中，强力新材是光刻胶专用化学品供应商，业务上与安集科技较为接近，业绩方面比安集科技高很多，2018年营业收入7.4亿元，净利润1.5亿元，目前市值76亿元。显然，安集科技应该达不到这个市值。
晶瑞股份和南大光电财务数据更接近安集科技，业务上也都有光刻胶，晶瑞股份2018年净利润为5021万元，与安集科技差不多，目前市值26亿元；南大光电2018年营业收入2.2亿元，净利润5124万元，2个数据与安集科技差不多，目前市值40亿元。
按这2家公司估值，安集科技市值定位在26亿元——40亿元，较目前21亿元市值有一定上升空间，但也不是很大。
方邦股份
行业特殊，上升空间有限
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方邦股份（688020）注册地是广东广州。本次发行2000万股，发行后8000万股。发行价53.88元，发行市盈率38.51倍，对应市值43.1亿元。
方邦股份是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等，属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元，归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元。
电磁屏蔽膜属于电子材料中的细分领域，是一种电磁屏蔽材料，目前主要应用于关键电子元器件 PCB（印制线路板）、FPC（柔性印制线路板）及相关组件中，是 FPC 的重要原材料，因其优异的性能，在电磁屏蔽和吸波领域具有广阔的应用空间。
由于这个行业比较特殊，国内相应公司很少，因此，公司表示没有可比公司。不过，乐凯新材有电子功能材料包括 FPC 用电磁波防护膜、压力测试膜等产品。乐凯新材（300446）2018年营业收入2.6亿元，净利润1亿元，目前总市值29亿元。方邦股份2018年净利润略高，但发行市值43.1亿元已经高于乐凯新材，比较优势不明显。
另外，方邦股份产品主要用于FPC，其中包括弘信电子（300657），弘信电子2018年净利润1.1亿元，目前市值44亿，这2个数据都与方邦股份差不多，显然，方邦股份虽然行业独特，但业绩增速不高，估值不具备优势，上升空间有限。
金海岸工作室
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