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见习
党的十八大以来,A股市场砥砺奋进、攻坚克难,逐步迈向高质量发展。
这十年,A股市场在不断改革与创新中实现跨越式发展。十年间,中国特色现代资本市场快速发展,资本市场改革全面深化,注册制等关键性制度创新取得突破性进展,市场广度深度持续拓展。A股市场总市值从2012年末的22.88万亿元增长至2022年7月末的82.63万亿元,增幅达261.1%,市场规模居全球第二位。
资本市场体制机制创新
推动A股市场规模持续扩大
沪深交易所及北交所公开数据显示,截至2022年7月末,A股共有上市公司4844家,总市值达82.63万亿元。其中,上交所上市公司2099家,总市值47.61万亿元;深交所上市公司2641家,总市值34.83万亿元;北交所上市公司104家,总市值0.19万亿元。
回望2012年年末,A股总市值仅为22.88万亿元,其中沪市15.79万亿元,深市7.09万亿元。沪深两市上市公司总计2472家,其中沪市944家,深市1528家。值得一提的是,2021年12月16日,A股总市值一度升至99.68万亿元,达到历史峰值。
A股市场规模实现跨越式发展的背后,离不开资本市场体制机制的改革与创新。
这十年,随着服务实体经济的广度深度显著拓展,大力健全多层次资本市场体系,推出科创板,设立北交所,资本市场对实体经济的适配性大幅增强,全面深化改革取得重要突破。A股市场实现核准制向注册制的跨越,稳步推进试点注册制,发行市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提升。由改革而带来的新股数量迅速增长,成为A股总市值增长的一个重要因素。
据统计,2012年年末至2022年7月末,累计有2489家公司成功登陆A股市场。其中,2021年新增上市公司数量达到历史高峰,为524家。今年以来截至7月末,新增上市公司达205家。十年来诞生了宁德时代、海天味业等一批新的大市值公司。
而以科创板为突破口试点股票发行注册制,并稳步扩展至创业板,探索建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构,发行定价市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提高,进一步激发了市场活力。
从科创板角度看,历经三年发展,科创板市值规模已十分可观。2019年7月22日,首批上市的25家公司总市值仅为5293.39亿元;2019年年末,70家科创板上市公司总市值为8637.64亿元;2020年年末,215家科创板上市公司总市值升至33490.72亿元;2021年年末,377家科创板上市公司总市值达56305.56亿元。
从创业板角度看,2020年8月24日创业板改革并试点注册制至2022年7月末,新增上市公司308家,新增公司总市值达2.58万亿元。相较于创业板试点注册制之前,不论是IPO新增总市值还是IPO公司数量,都有明显增加。
在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来,实行注册制增加了新经济企业上市的可能性,一批具有科创属性、代表经济转型方向的新经济企业登陆科创板、创业板,有助于推动经济转型,同时也促使A股市场总市值实现较大幅度增长。
北交所方面,自2021年9月份成立以来,按照注册制路径谋求上市的公司数量稳步、有序增加。截至2022年7月末,北交所上市公司数量累计104家,总市值达1887.60亿元。
上市公司作为资本市场的基石,总体盈利能力的持续提升支撑起A股总市值增长。统计显示,2012年年末,全部可比的2369家上市公司(已剔除期间退市的103家)总市值为22.34万亿元,截至2022年7月末,总市值增至52.25万亿元,累计增长133.89%。
从企业盈利能力看,这十年,上述2369家公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润总和呈逐年上升趋势。2012年以来至2021年的年报可比数据显示,上述2369家公司扣除非经常性损益后的净利润总和从1.82万亿元增长至3.49万亿元,增长91.76%。
同时,上市公司总市值的增长也受到市场活跃度的积极推动。尤其是2021年,A股市场创下了149个交易日成交额超万亿元的历史纪录。
十年来,A股市场自然人投资者突破2亿大关,为服务经济高质量发展作出重要贡献。中国证券登记结算公司数据显示,截至今年6月末,自然人投资者开户数已经突破2亿大关,达到2.05亿个,非自然人投资者开户数是46.80万个。而根据中国证券登记结算公司原有统计口径,截至2012年12月28日,沪深两市期末A股账户数为1.68亿户,期末休眠账户数为3018万户。
电力设备行业爆发式增长
跃居市值占比榜单首位
从申万一级行业分类来看,2012年年末A股总市值占比前五的行业分别为银行(20.4%)、非银金融(8.32%)、基础化工(7.04%)、房地产(5.37%)、医药生物(5.3%),除银行业外,其他行业占比差距并不大。截至2022年7月末,电力设备行业总市值占A股总市值的比重以10.29%的占比跃居榜首,紧跟其后的是医药生物(7.91%)、银行(7.90%)、食品饮料(7.47%)、电子(7.12%)。
“医药生物和电子行业容纳了较多科技含量高的上市公司,这表明我国产业结构转型升级正在稳步推进,经济发展质量不断提高。”萨摩耶云科技集团股份有限公司首席经济学家郑磊表示。
值得关注的是,从电力设备行业来看,随着新能源产业的快速发展,拉动行业在十年间上了一个大台阶。据统计,2012年年末至2022年7月末,该行业上市公司数量从136家增至308家,累计总市值从0.57万亿元增长至8.51万亿元,实现跨越式发展。期间,恩捷股份、璞泰来、宁德时代、天合光能、晶科能源等电力设备行业相关的中高市值公司陆续登陆A股。
电力设备行业的快速发展,与我国同期经济发展与产业结构优化密不可分。2012年以来,正是我国全面深化改革,建立现代产业新体系的重要时期,相关支持政策接踵出台。如2012年发布的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料产业作为我国七大战略性新兴产业予以重点发展,这七大战略性新兴产业中,有四大行业与电力设备直接相关。
2015年起,电改启动;2016年,充电新国标出台;2018年,国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,要求着力补齐能源等领域短板,加快推进跨省跨区输电,优化完善各省电网主网架,推动实施一批特高压输电工程;2020年,“双碳”战略及“十四五”规划推进,我国风电、光伏等清洁能源产业进入快速发展阶段,行业政策利好不断。
从各行业近十年总市值增长幅度看,电力设备行业以13.55倍的惊人涨幅领跑,电子行业(11.00倍)紧随其后,位居第三的是国防军工行业(6.32倍)。
高市值公司集中在京粤沪
前五十门槛提高至1873亿元
从地区来看,2012年年末A股市值前五十的公司分布在全国14个省份,其中多数集中在北京、广东和上海。截至2022年7月末,市值前五十的公司分布在16个省份,市值门槛提高至1873.01亿元。其中新上榜的省份包括河北、山东、陕西和云南,有两个省份的上市公司退出市值前五十之列。
“市值前五十的上市公司地域分布中新增加了陕西、云南,这是我国中西部经济快速发展的体现。”郑磊表示。
从高市值公司数量分布来看,北京、广东、上海位居前三。北京作为政治文化和科技创新中心,拥有高市值上市公司数量和总市值*值都名列全国首位。截至2022年7月末,北京拥有市值超千亿元上市公司32家,总市值合计95822.94亿元。其中位列前三的分别是工商银行、农业银行、中国石油,三家总市值合计29327.42亿元。
广东作为粤港澳大湾区重要组成部分,吸引了大批国内建设者和国外投资者,加速了当地上市公司的发展。截至2022年7月末,广东拥有市值超千亿元上市公司24家,总市值合计58595.79亿元。其中位列前三的分别是招商银行、比亚迪、中国平安,三家总市值合计17605.87亿元。
截至2022年7月末,上海拥有市值超千亿元上市公司11家,总市值合计18557.87亿元,近半数分布在银行和非银金融行业,凸显上海国际金融中心优势。其中位列前三的分别是、金龙鱼、浦发银行,三家总市值合计7554.75亿元。
奋楫笃行,前景可期。展望A股市场未来,在稳字当头、稳中求进的总基调下,随着全面实行股票发行注册制稳步推进,势必将为参与A股市场的投资者提供越来越多的优质核心资产,释放更多市场机会。从A股市场近年来总市值不断靠近我国GDP总量的走势看,A股总市值突破百万亿元值得期待。
目前广州地铁工程有11条线路正在如火如荼地进行中,五号线东延段是最短的两条之一。
该线路近日进展神速:土建工程已累计完成55%,全线6座车站中,3座车站已封顶,其余3座进行土建施工;6个区间中,2个已贯通,4个进行土建施工,或能在2022年底顺利通车。届时将进一步加强黄埔滨江新城、广州开发区西区与中心城区的快速联系,形成广州东西向的地铁“大动脉”,将黄埔彻底纳入泛中心城区范围。
五号线东延段全长9.76km,全部采用地下敷设方式,共设双岗、庙头路、夏园、保盈大道、广州开发区和黄埔客运港6个车站,今天就带大家看看这些站点的出行攻略!
图片1 来源于网络
双岗:休闲与商业随时切换
广州地铁双岗站是广州地铁13号线的一座车站。位于广州市黄埔区黄埔东路,于2017年12月28日投入使用。在广州5号线东延段开通后,双岗站将连通文冲站,成为5号线和13号线的一个新的换乘枢纽。
附近有牛山炮台公园、黄埔万科中心等配套设施。牛山炮台公园位于广州市黄埔区文冲船厂后面的牛山炮台公园,俯瞰黄埔港,占地6万平方米,拥有七座百年历史的古炮台,是广州*的炮台遗址主题公园。
黄埔万科中心则是黄埔首屈一指的商业综合体。既能修身养性感受历史文化熏陶,又能即时切换商务接待模式与人谈天说地。5号线东延段开通后,双岗与黄埔*的沃尔玛便仅有一站之隔,对于居家购物也是大大的利好。
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庙头:国家4A级景区+博物馆
双岗站的下一站是庙头路站。庙头路中的“庙”是国家4A级景区,中国四大海神庙中*保存下来的规模*、最完整的海神庙----南海神庙。南海神庙在对外交通贸易中起着重要作用,是古代海上丝绸之路发祥地之一,也是对外贸易交往的历史见证和重要史迹。
南海神庙东侧还建有目前粤港澳大湾区广东省境内*一座“海事”专题博物馆-广州海事博物馆。在这里你可以感受到历史与文化的厚重。
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夏园:首个换乘站,与13号线接轨
5号线东延段自西向东的第3个站点则是首个换乘站-夏园站。在夏园站将可以实现与目前的13号线的换乘。目前已经开通的13号线一期主要是贯通整个黄埔并且连接到了增城的新塘。
更重要的是13号线的2期工程也在热火朝天地进行中。13号线二期通车后将在东西方向彻底连通整个广州。20分钟到珠江新城,30分钟到纪念堂,40分钟到机场将成为现实。无论是去老市区叹早茶、珠江新城品下午茶,还是日常通勤和商务出行,都是极大的便利,届时周边的房价势必也会水涨船高。
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保盈大道站:促进片区经济发展
第4站保盈大道站位于开发大道与保盈大道交叉口。线路出夏园站后继续向东行进,下穿黄埔新港支线铁路,沿开发大道南北向布置。东侧规划为商业用地和开发区用地,对片区的经济发展起到重要促进作用。位于省道开发大道之上,十分钟通向广深沿江高速的体质,让这片区域注定不平凡。
广州开发区站:新的区域核心地带
第5站广州开发区站,是广州市“东进”的龙头,地处珠江三角洲核心地带,2小时车程覆盖香港、***、深圳、珠海等城市。广州经济技术开发区、广州高新技术产业开发区、广州出口加工区和广州保税区四位一体(简称广州开发区)都是经国务院批准设立的首批*经济功能区,是广州市改革开放的窗口。四个*经济功能区和一个行政区“五区合一”的独特行政机制。地铁贯通之后极有可能成为新的区域核心地带。
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黄埔客运港站:多轨相接,联通东莞
最后一站-黄埔客运港站远期将与规划17号线、25号线换乘并与东莞轨道交通1号线实现接轨。这就意味着,沿着五号线前往广州过去、现在、未来的核心区域,都不需要换乘。除此之外,以后坐地铁就能去东莞,一条线路游遍两市,直接打通湾区城市腾飞的任督二脉。
随着广州重心不断东移,老黄埔的地段价值日益显现,越来越多的人开始选择在5号线地铁沿线买房。万科城市之光坐落于5号线文冲站和大沙东站之间,坐享双地铁口。距离5号线仅250米,无需换乘就可直达珠江新城。项目串联沿线站点的商业和文化综合体,不仅可以大大方便附近街坊的日常生活,更是为业主营造了一个高净值社区,赶紧上车吧!
8 Aug
图片|证券日报 包图网 站酷海洛 制作 | 张昕
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(华西证券研究所 李立峰)
A股投资者结构总览
一、总市值口径:A股投资者结构分析
总市值口径:A股投资者结构分析
1.1 公募(季报口径):2022Q1公募基金持有A股总市值约5.51万亿,占总市值比6.20%
1.2 外资(央行口径):2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿,占总市值比3.58%
1.3 险资(银保监会口径):2022年2月险资持有A股总市值2.95万亿(含通过基金持股),占总市值比3.10%
1.4 信托(信托业协会口径):2021年末信托持有A股总市值0.72万亿,占总市值比0.73%
1.1 公募(季报口径):2022Q1公募基金持有A股总市值约5.51万亿,占总市值比6.20%
根据公募基金季报披露的数据,截至2022年一季度公募基金持有A股总市值5.51万亿(前值6.64万亿),占A股总市值比重6.20%(前值6.51%),公募基金持有A股总市值规模和比重均处于历史高位。
1.2 外资(央行口径):2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿,占总市值比3.58%
中国人民银行自2013年12月起每月披露境外资金持股总市值,该口径下的外资持股统计对象包括QFII、RQFII和陆股通渠道下进入A股市场的境外机构及个人投资者。
2022Q1外资持有A股总市值3.19万亿,占总市值比为3.58%(上季度末为3.94万亿,占比3.99%),持股规模和占比较2021Q4有所下滑。
1.3 险资(银保监会口径):2022年2月险资持有A股总市值2.95万亿(含通过基金持股),占总市值比3.10%
中国银保监会自2013年4月起每月披露保险资金股票和证券投资基金总市值,该口径下的险资持股总市值为险资直接投向股票和通过基金间接持股的总市值之和(官方数据无法剔除险资通过基金的间接持股)。
2022年2月保险资金持有A股总市值2.95万亿,占总市值比为3.10%,占比相较2021年末(2.95万亿,占比2.99%)有所上升。
1.4 信托(信托业协会口径):2021年末信托持有A股总市值0.72万亿,占总市值比0.73%
中国信托业协会自2010年以来每季度披露信托资金投向证券市场股票的规模。
2019年以来信托持有的A股市值规模较为稳定,2021Q4持有A股总市值0.72万亿,占总市值比重为0.73%,较2021Q3小幅上升(前值为0.65万亿,占比0.69%)。
小结:公募和外资持股总市值环比下降14.34%、19.18%,同比增速下滑
从官方已披露的*专业机构投资者持股规模看,2022Q1公募和外资持有A股总市值分别环比下降14.34%、19.18%,同比增速有所下滑,分别为+14.52%、-5.22%;信托、保险*持股总市值同比增速分别为+1.12%、+35.17%。
二、流通市值口径:“八大类”专业机构投资者持有A股市值及占比测算
2.1 各类专业机构投资者流通股持股市值及增速
2.2 主要机构投资者流通股持股市值和增速比较
2.3 主要机构投资者流通股持股占比变化
2.1 公募基金流通股持股市值及增速
参照中国证券投资基金业协会的分类方法,将A股专业机构投资者进一步划分为八大类:公募基金、私募基金、保险机构、社保基金、证券机构、信托机构、其他境内机构、外资机构。
公募基金:2016年末流通股持股市值1.57万亿(占比3.80%);测得2022Q1公募持有流通股市值5.51万亿(占比8.26%);
同比增速:2016年末公募基金持有流通股市值增速为-14.07%;测得2019年以来公募基金持股市值高速增长,2022Q1同比增速为14.52%。
私募基金流通股持股市值及增速
私募基金:2016年末流通股持股市值0.49万亿(占比1.20%);测得2022Q1私募持有流通股市值2.16万亿(占比3.23%);
同比增速:根据中基协数据,2016年末私募基金持有流通股市值增速为16.63%;测得2022Q1私募基金持股市值同比增速为30.92%。
保险机构流通股持股市值及增速
保险机构:根据中基协数据,2016年末保险资金持有流通股市值(不含通过基金持股) 为1.48万亿(占比3.60%);测得2022Q1保险机构流通股持股市值1.53万亿,占比2.29%。
同比增速:根据中基协数据,2016年末保险资金持有流通股市值增速为4.76%;测得2021年以来保险资金持有流通股规模增速转负,2022Q1同比增速为-10.06%。
养老金流通股持股市值及增速
养老金:根据中基协数据,2016年末养老金持有流通股市值0.50万亿(占比1.20%);测得2022Q1养老金流通股持股市值为1.08万亿(占比1.62%);
同比增速:根据中基协数据,2016年末养老金持有流通股市值增速为-9.72%;测得2019年后养老金持有流通股规模快速增长,2020Q4后增速放缓,2022Q1同比增速为-4.84%。
证券机构流通股持股市值及增速
证券机构:根据中基协数据,2016年末证券机构持有流通股市值0.55万亿(占比1.40%);测得2022Q1证券机构流通股持股市值为0.40万亿(占比0.60%);
同比增速:2016年末证券机构持有流通股市值增速为3.71%;测得2022Q1证券机构持有流通股市值同比增速为-0.41%。
证券机构:根据中基协数据,2016年末证券机构持有流通股市值0.55万亿(占比1.40%);测得2022Q1证券机构流通股持股市值为0.40万亿(占比0.60%);
同比增速:2016年末证券机构持有流通股市值增速为3.71%;测得2022Q1证券机构持有流通股市值同比增速为-0.41%。
信托机构流通股持股市值及增速
信托机构:根据中基协数据,2016年末信托机构持有流通股市值0.43万亿(占比1.00%);测得2022Q1信托机构流通股持股市值为0.49万亿(占比0.73%);
同比增速:根据中基协数据,2016年末信托机构持有流通股市值增速为48.47%;测得2018年至2020Q1信托机构持股规模呈现同比下滑趋势,2020Q2开始恢复正增长,2022Q1同比增长21.37%。
其他境内机构流通股持股市值及增速
其他境内机构:根据中基协数据,2016年末其他境内机构持有流通股市值1.10万亿(占比2.81%);测得2022Q1其他境内机构流通股持股市值为0.72万亿(占比1.07%);
同比增速:根据中基协数据,2016年末其他境内机构持有流通股市值增速为-3.66%;测得2020年以来其他境内机构持股市值规模较为平稳,2022Q1同比增速为0.17%。
境外机构及个人流通股持股市值及增速
境外机构及个人:2016年末境外机构和个人持有流通股市值0.65万亿(占比1.66%),至2022Q1持股市值增长至3.19万亿(占比4.77%);
同比增速:受益于2016年底深港通开通及我国资本市场不断开放,2017-2021年外资持股市值总体增长较快,2022Q1同比增速转负,为-5.22%。
2.2 主要机构投资者流通股持股市值和增速比较
存量比较:根据测算结果,流通市值口径下,公募基金、外资、私募基金为持股市值排名前三的机构投资者,Q1持股规模依次为5.51万亿、3.19万亿、2.16万亿;保险机构和养老金持有流通市值也超过万亿,分别为1.64万亿、1.08万亿。
主要机构投资者持股市值增速:流通市值口径下,测得2022Q1公募基金、外资、私募基金、保险机构、养老金持有流通股市值同比增速依次为14.52%、-5.22%、30.92%、-10.06%、-4.84%。
2.3 主要机构投资者流通股持股市值占比变化
公募基金流通股持股占比*,从2016年末的3.88%逐步上升至2021末的8.58%,2022Q1下滑0.32pct至8.26%;
私募基金流通股持股占比自2020Q2以来稳步提升,2022Q1为3.23%;
外资流通股持股占比呈现上升趋势,从2016年末的1.66%上升至2021末的5.25%,2022Q1下滑0.48pct至4.77%;
2021Q2以来保险资金(不含通过基金持股)流通股持股占比较稳定,2022Q1为2.29%;2019年以来养老金流通股持股占比保持稳定,2022Q1为1.62%。
图表26:境内外主要机构投资者流通股持股占比
三、流通市值口径:“四大类” 投资者持有A股市值及占比测算
3.1 流通市值口径:“四大类” 投资者持股规模
中国证券投资基金业协会从2004年开始披露A股市场各类投资者的流通股持股市值及占比(更新至2016年),全部投资者被划分为一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资四大类。在此基础上,本报告结合上市公司十大流通股东持股规模、公募基金季报等数据对2016年之后的投资者持股规模进行测算。
根据测算结果,截至2022Q1,A股市场一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资分别持有流通股市值为29.14万亿、22.55万亿、11.89万亿、3.19万亿。
3.2 流通市值口径:“四大类” 投资者持股占比
2018年以来一般法人持有的流通股市值呈现下降趋势,2022Q1比重较上季度略有上升,为43.64%;
2014年以来境内专业机构投资者流通股市值比重从13.08%逐步上升至2022Q1的17.80%;2022Q1外资持有流通股市值占比为4.77%,较上季度下降0.48pct;个人投资者持有流通股占比为33.78%,较上季度(33.67%)略有上升。
流通市值口径下A股投资者持股占比(剔除法人持股)
一般法人指具有产业资本属性的法人单位,包括一般法人团体和非金融类上市公司。2005年股权分置改革后,2009-2010年股票集中解禁,A股流通市值大幅上升,导致个人投资者、境内专业机构、外资流通股持股市值占比大幅下降。
剔除一般法人持股后,可以看到个人投资者流通股持股市值比重从2004年的80.45%下降至2022Q1的59.94%,但仍是*的投资主体;伴随我国资本市场的不断开放,外资持股比重从2016年的3.35%提升至2022Q1的8.47%。
四、总结:2022Q1 A股投资者结构全景图
2022Q1A股投资者结构全景图
截至2022年第一季度,流通市值口径下A股投资者结构测算得到:一般法人持股占比*,为43.64%;个人投资者次之,为33.78%;外资持股市值占比4.77%;境内专业机构投资者合计持股市值占比为17.80%;
境内专业机构投资者内部,公募基金、私募基金、保险(不含通过基金持股)、养老金持有流通股规模比重较高,依次为8.26%、3.23%、2.29%、1.62%。
风险提示
• 流动性风险
• 海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)
• 政策监管(金融去杠杆等)
• 测算误差,历史统计规律失效等
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