美联储降息意味着什么(富时中国50)美联储降息260基点
美联储降息意味着什么(富时中国50)美联储降息260基点
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2、富时中国50
国金证券指出，美联储降息对中国意味着什么？首先，降息空间进一步打开。随着全球央行一致转向宽松，汇率贬值压力对中国货币政策影响削弱。我们认为，存款基准利率下调的概率在上升。其次，中国金融资产吸引力上升。一方面，中国的疫情已经基本得到控制，对宏观经济的冲击也在逐渐削弱；另一方面，中国的政策空间相对更大，A股和国债的估值优势也进一步加强。第三，中美经贸摩擦短期进一步升温的可能性下降。在全球经济均受到疫情冲击的背景下，中美货币政策趋同，稳定经济增长和资本市场是一致共识，短期经贸摩擦升温的概率明显下降。
证券时报网
富时中国A50指数期货涨1%。
今年6月，美国消费者价格指数上涨1.3%，过去12个月累计上涨9.1%，创40年来新高。为应对高企的通货膨胀，美联储别无他法，只得提高基准利率来控制大宗商品价格。
为实现国民经济“软着陆”，7月28日，美联储将利率上调75个基点，并表示“可能还将在9月份进行一轮超乎寻常的大幅加息”。过去几个月里，美联储已经数次提高利率：3月份上调25个基点，5月份又将利率上调至0.75-1%的目标区间。
6月15日，美国联邦公开市场委员会表示将“坚决致力于把通胀恢复到2%的水平”。为实现这一目标，美联储决定继续提高利率，并减持美国国债、机构债券和机构抵押担保证券。
中国日报
对其他国家来说，美联储采取的这一系列激进操作是个危险信号。正如美国前财长约翰·康纳利曾说：“美元是我们的货币，但却是你们的难题。”由于新冠疫情之前美元占据着90%外汇交易市场，为全球经济的顺畅运行发挥着主导作用，其供应的收紧将对全球资本流动产生深远影响。具体而言，当美元币值升至数十年来的*水平时，全球其他各国货币将不可避免地出现贬值。与此同时，由于美国利率明显高于其他各国利率，投资者将更倾向于持有美国国债以追求高额回报，哪怕国债还属于传统上相对保守的投资产品。
更重要的是，美元加息带来的风险并非由各国平等分担。过去几十年来，新兴市场国家经历了数次“繁荣——萧条”周期：在经济景气时，各国投资者纷纷涌入，但当投资接受国的宏观经济恶化或美国收紧资本供应时，外国投资者便会快速撤离。换句话说，在参与全球金融市场的过程中，新兴市场经济体在创造财富和繁荣的同时，也面临着更大的金融风险和脆弱性挑战。
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因此，分析人士正密切关注着近期美联储加息对东南亚国家的影响。由于东南亚各国货币至今仍在某种程度上与美元挂钩，这些国家将面临一个重要挑战：美元利率上升推高现有债务偿还成本，进而可能引发资本外流。
回溯历史，东南亚国家在20多年前也经历过类似的情况。上世纪90年代，随着美国经济从衰退中复苏，时任主席格林斯潘领导下的美联储在13个月的时间里接连七次加息，以遏制通胀。美元走强使美国成为比东南亚更有吸引力的投资目的地，导致东南亚国家资本的突然外流。东南亚经济体自身固然存在不少短板，比如巨额经常账户赤字、外汇储备不足和外汇风险敞口过大等，但不可否认的是，美国加息确实是触发东南亚金融危机的一个关键因素。因此，1997年7月泰铢大幅贬值，随后冲击波很快在东南亚蔓延开来，马来西亚货币也大幅贬值，吉隆坡证券交易所指数短时间内从1200点跌至260点。东南亚国家付出了惨痛的代价才从此次动荡中恢复过来。
不过，即使我们仍需对潜在的危机保持必要的警惕，但金融危机已不太可能再度席卷东南亚。未来几个月，汇率和债券收益率面临的压力可能会持续，但有确切证据表明，东南亚经济体已经做好了应对准备。
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首先，地区各国积累了足够的储备以对冲外债带来的风险。世界银行的数据显示，泰国和菲律宾的国际储备与外债总额的比例在2020年分别达到了126.4%和111.7%，而在1997年亚洲金融危机爆发时，两国的这一比例仅分别为24.5%和17.2%。因此可以看出，东南亚多国已经从过去惨痛的经历中吸取了教训，完善了自身抵御金融风险的能力，来支撑其货币和国民经济。虽然斯里兰卡近期因无力偿还外债而宣布国家破产，但这应该只是个个案而不会向外蔓延。
此外，许多东南亚国家也加强了其经常帐户和财政平衡。印尼和马来西亚的经常账户余额占GDP百分比在1997年分别为-2.26%和-5.93%，到2021年时已经“转正”，分别为0.28%和3.46%。与此同时，全球范围的通货膨胀浪潮也对出口食品和大宗商品的东南亚国家有利。
总体而言，尽管受到美元加息的影响，但东南亚的经济状况相对稳定。美国国内经济过热可能将迫使美联储继续收紧货币供应，从而引发新兴市场的压力和风险。不过我们也不必过分夸大此次加息的影响。
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美联储年内第4次加息“靴子落地”。当地时间7月27日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间。这也是美联储连续第二次加息75个基点。
美联储决策机构联邦公开市场委员会27日在结束为期两天的货币政策会议后发表声明说，通胀率居高不下，反映出与新冠疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力；俄乌冲突及其相关事件对通胀造成额外上行压力。委员会“高度关注通胀风险”，并将继续大幅缩减资产负债表规模。
今年以来，美联储已加息4次，累计加息幅度达225个基点。此前3次加息分别在3月、5月、6月，分别加息25、50、75个基点，75个基点也是美联储1994年11月以来*的单次加息幅度。
7月27日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席新闻发布会。刘杰摄
在美联储大幅加息的背景下，对我国有何影响以及我国货币政策如何调整，成为国内各方关注的焦点。受访的专家认为，美联储较快收紧货币政策以及全球进入货币紧缩周期，会引发资金外流和汇率贬值风险，中美利差倒挂，一定程度上压缩了我国货币政策的宽松空间。但我国经济韧性强，长期向好的基本面没有变，这些因素足以支撑我国应对外部扰动。面对未来的不确定性，货币政策仍有充分经验、充足工具予以应对。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内粮食连年丰收，生产生活加快恢复，国内保供稳价措施力度不减，生猪产能已恢复至常年水平，居民生活必需品供应充足，物价走势整体温和可控；加之金融体系保持稳健等，我国货币政策将继续保持独立。
股市方面，周茂华认为，美联储政策收紧对国内影响有限，主要是因为中美处于不同经济与政策周期中，一国股市最终还是要回到反映本国经济基本面上。“从趋势上看，国内经济发展前景、股市走势确定性高，人民币资产与其他市场关联度不高，人民币汇率走势平稳，人民币国际化步伐加快等，在全球政经前景复杂、市场波动剧烈环境下，人民币资产有望成为全球资金避风港。”
债市方面，今年2月份以来，部分外资连续减持人民币债券，引发了部分市场人士的担忧。这主要是因为中美经济周期和货币政策分化，中美利差快速收敛甚至倒挂，美债吸引力增强。但部分渠道外资出现阶段性调整，不影响外资中长期投资我国债券市场的信心。总的来看，我国债券既有分散化投资价值，也有实际的配置需求，更有基本面支撑，长期看外资仍会稳步增持人民币债券。
汇市方面，美联储大幅加息促使美元指数持续上升，近期一度创下了20年来新高。受此影响，欧元、日元、英镑、澳元等非美货币不断贬至年内低位。相比之下，人民币汇率则坚挺得多，对比其他非美货币表现得更为稳定。这背后反映出，我国外汇市场总体形势平稳，处变不惊，在复杂多变的国际国内形势面前表现出了较强韧性。
在近日举行的2022年上半年外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英强调，更有信心也更有条件有效化解美联储货币政策调整对中国跨境资金流动的影响，中国外汇市场有望延续平稳运行态势。
第一，我国综合实力更雄厚，可以更好发挥吸收外部冲击的能力。随着各项稳增长政策的落地见效，未来中国经济会逐步恢复，保持平稳增长。
第二，我国国际收支结构更加稳健，可以更好保障跨境资金流动的稳定性和安全性。
第三，中国推进更高水平的对外开放，可以更好地拓展外汇市场的深度和广度。更有能力吸纳或平滑跨境资金流动的波动，有利于促进跨境资金流动的总体均衡。
第四，外汇市场调节机制更加成熟，可以更好地发挥人民币汇率调节国际收支自动稳定器的功能。
面对当前经济形势，中国货币政策仍需坚持“以我为主”，加大稳健的货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持。东方金诚首席宏观分析师王青认为，国内通胀形势整体温和态势有望延续，从而与美欧高通胀形成鲜明对比。经济基本面的这一根本差异决定了国内宏观政策具备“以我为主”的基础，无需跟进美联储实施政策收紧。
专家表示，要珍惜当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口，推动前期稳增长政策加快落地见效。货币政策要继续发挥总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政策措施，聚焦支持小微企业和困难行业。同时，还要兼顾内外平衡，密切关注主要发达经济体货币政策调整，关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，防范输入性通胀风险，保持物价总体稳定。
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经济日报
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