660005（基金万家180）

东吴证券：新年期间布油和美油均打破60美元关口，布油当时到达63.6美元/桶，为2020年1月以来新高。此轮油价的上涨怎么演绎？对股票商场有何影响？

油价上涨怎么影响股市？

关于美股而言，一方面，跟着页岩油的开展，美国正由原油的净进口国转变为净出口国，近年来油价上涨对出资的促进抵消了对消费的按捺，因而对美国经济发生净的正向拉动；

另一方面，油价的上涨也反映出美国国内需求的继续扩张，后者也体现在上市公司的盈余增长上。因而，在此前布伦特油价打破60美元/桶后，美股亦继续上涨，在走势上与油价表现为同涨同跌。

关于A股而言，因为中国是原油的净进口国，故油价继续上涨关于整个经济运转成本是提高的。咱们注意到2017年以来世界油价在走势上与上证综指具有必定的负相关性，且前者在走势上抢先后者约90天，两者的相关系数到达了-0.74！即油价在继续上涨一个季度后往往会呈现股市的回调（图5）。其背面的原因，除了油价上涨或许侵蚀到部分中下游上市公司的盈余外，更有商场对油价继续上涨引发通胀危险和货币政策收紧的忧虑。

危险提示：全球经济复苏不及预期，原油减产履行率不及预期

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