洋河股份股票(601800 股票)
洋河股份股票(601800 股票)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「洋河股份股票」601800 股票》，是否对你有帮助呢？
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来源：中国经济网
中国经济网北京6月10日讯 今日，白酒概念板块整体涨幅1.40%，其中36只股票上涨，3只股票平盘，3只股票下跌。
数据显示，截至今日，白酒概念板块近一周涨幅2.88%，近一月涨幅1.60%，近一季涨幅9.40%。
其中，苏盐井神、*ST皇台、怡亚通、中锐股份、洋河股份位列板块涨幅前五位，涨幅分别为10.03%、5.00%、4.29%、4.07%、2.94%。
天佑德酒、古井贡酒、水井坊、中恒集团、中粮科技、巨力索具位列涨幅榜后六位，涨幅分别为-0.16%、-0.01%、-0.01%、0.00%、0.00%、0.00%。
智通财经APP讯，中国交建(601800.SH)发布公告，公司股票于2021年8月31日、9月1日、2日连续三个交易日内收盘价涨幅偏离值累计达到20%，按照《上海证券交易所上市规则》(简称《上市规则》)的有关规定，属于股票交易异常波动。
经公司自查，公司目前生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司不存在其他应披露而未披露的重大信息。
智通财经APP获悉，中泰证券发表研究报告称，洋河股份（002304.SZ）改善渐入佳境，开启成长新征程。调整盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为237/269/305亿元，同比增长12.17%/13.83%/13.10%；净利润分别为82/95/110亿元，同比增长9.56%/16.16%/15.15%，对应EPS分别为5.44/6.32/7.28元（前值为5.43/6.21/7.03元），对应PE分别为40/35/30倍，维持“买入”评级。
中泰证券指出，公司内在激励机制明显优化，自上而下动能释放，渠道正循环渐入佳境，公司改善逻辑正持续兑现，看好十四五期间开启成长新征程，目前对应2021年约40倍，重点推荐。
中泰证券发表研究报告称：
近期公司股东大会上举行了投资者交流会，整体反馈积极，认为管理层目标进取、思路清晰，双名酒多品类战略驱动成长，梦6+换代成功引领公司全新产品周期，水晶版以量换价意在长远，天之蓝下半年换装升级，同时双沟、贵酒将贡献增量。此外，公司内在激励机制明显优化，自上而下动能释放，渠道正循环渐入佳境，公司改善逻辑正持续兑现，看好十四五期间开启成长新征程，目前对应2021年约40倍，重点推荐。
营销改革回顾：两年改革成效显著，渠道开启正循环。公司蓝色经典自2003年推出以来快速发展，但同时也产生了压货、费用投入高、库存较大、价盘下行等历史遗留问题，为此，公司从2019年7月至2020年四季度开展营销改革，目前来看成效显著，具体体现在以下五方面：（1）市场库存大幅降低，目前库存为近十年*水平；（2）市场秩序大幅改善，以消费者为导向，经销商恶性竞争、窜货局面消失，从混沌转化为和谐状态；（3）价盘上行，以梦6+为改革抓手和主导地位，梦3水晶版跟随，两者价盘分别提升150元以上和100元以上；（4）市场信心明显强化，经销商、员工心态从质疑转变为信任；（5）销售势能逆转，营收连续三个季度加速增长，业绩从下行转变为上行趋势。从近期反馈来看，目前梦6+市场价上行至650元左右，渠道利润足（近70元），库存水平很低，动销同比大幅增长，销量已超老梦6；梦3水晶版市场价430元左右，老版库存消化殆尽，水晶版正有序导入，已替换老梦3的70%以上。
未来展望：梦6+引领全新产品周期，双沟、贵酒贡献增量。公司未来将坚持双名酒、双品牌、多品类战略，打造精彩洋河、多彩双沟、光彩贵酒，确保营收增长保持在10%以上，分产品而言：（1）梦6+：当前处于高速发展阶段，江苏完成基本布局，空间仍大；省外率先突破省会城市，势头不错。（2）水晶版：跟随梦6+，价格弹性系数是重要指标，价格大幅提升之下销售符合甚至好于公司预期。（3）天之蓝：接下来将进行系统化变革，目前设想已经基本形成，措施将不同于梦系列。（4）双沟：洋河带动双沟打造双名酒，历史底蕴不弱于洋河，已经把双沟作为独立体系运作。（5）贵酒：从16年收购以来，今年贵酒到了扩大市场的时候，营销体系完全独立，未来也是重要增长极。中泰证券认为，由梦6+引领的公司全新产品周期正在开启，梦6+已判定换代成功，水晶版短期以量换价意在长远发展，天、海下半年有望陆续升级，由刘总操刀的蓝色经典渐次换代升级将解决产品老化问题，同时双沟、贵酒十四五期间有望贡献明显增量。
内在机制改善增强内生动能，改善逻辑正持续兑现，看好十四五成长新征程。除营销改革见效之外，本次股东大会中泰证券明显感受到公司管理层思想开放、思路清晰，进取信心坚定，公司今年在内部机制方面进行多项优化，具体而言包括：（1）全员普调工资；（2）宽带薪酬体系（一档岗位多档工资水平）；（3）营销一线人员高增长高激励考核机制；（4）股权激励有序推进；（5）全力构建新型厂商关系。中泰证券认为，公司人事调整已经落地，激励机制优化推动员工动力，后续股权激励将进一步增强内生增长动能。总结而言，公司目前来看渠道调整进入收尾阶段，随着渠道利润的提升，正循环有望持续深化。长期来看，中泰证券看好梦6+在次高端市场的良好增长潜力，未来3-5年有望打造成为百亿大单品，随着全国化持续推进，公司中长期成长空间仍足，看好公司十四五期间实现稳健增长。
风险提示：疫情持续扩散风险、新品推广进程放缓、食品品质事故。
2017年以来，白酒板块进入大牛市，从2017年到2020年，白酒指数涨幅高达542%，中间除了2018年全年下跌21%之外，剩余三个年份，涨幅均超过或接近***。
然而作为曾经TOP3之一的洋河股份却掉队明显，这期间洋河股价涨幅为268.21%，远远落后于白酒指数，在上市白酒公司中处在中游靠后的水平。2021年年初至2月9日，洋河股份股价涨幅为-6.76%，依然弱于茅五泸，以及山西汾酒。
在这一轮白酒景气周期中，洋河股份到底做错了什么？
洋河股份这轮白酒牛市中一直“跑输”
洋河股份股价疲弱从2016年就开始了。
2016年五粮液涨幅接近30%，茅台达到56%，泸州老窖、山西汾酒均超过30%，洋河股份仅上涨不到6%。2017年，在上述四家酒企股价涨幅均超***的情况下，洋河股份上涨67%，依然跑输。2019年洋河又以不到20%的涨幅垫底。2020年“补涨”，股价上涨120%，才达到了行业平均水平。
股价持续 “走弱”使得洋河市值被业绩不如自己的山西汾酒超越！
截至2020年第三季末，洋河股份营收为189.14亿元，在上市白酒公司中排第三位，是贵州茅台的28%，是五粮液的45%；净利润为72亿元，同样排第三名，是贵州茅台的20%，是五粮液的47%。
从业绩规模看，洋河股份是白酒行业当仁不让的老三。泸州老窖营收和净利润均不足洋河的70%；山西汾酒规模更小，营收为洋河股份的55%，净利润仅为洋河股份的34%。
但是截至2月9日，泸州老窖与山西汾酒市值均已超越洋河，泸州老窖以4366亿元市值位列第三，山西汾酒以3514亿元的市值位列第四，洋河股份市值紧随其后为3316亿元。
从估值上能明显看到市场对洋河的悲观，截至2月9日，剔除两家亏损公司后，上市白酒公司市盈率中位数为61倍，洋河则为45倍，远低于行业平均水平。茅五泸三家公司均在58倍左右，山西汾酒则高达114倍。
洋河做错了什么？
市场对洋河股份悲观的原因，从近几年业绩增速来看就一目了然了。
从2015年到2019年，洋河股份营收增速有两个年份为个位数，一年为负增长。归母净利润增长率只有一年超过20%。2020年前三季度营收下滑10%，净利润微增。
从图表可以直观看出，2016年以来这一轮白酒景气周期中，洋河的净利润增速是弱于茅五泸及山西汾酒的，尤其是2019年以来，在其他酒企普遍增长30%左右的时候，洋河股份逆势下滑了9%。
洋河股份面临的主要问题是渠道问题。2015年以来，洋河股份在渠道上加强深度分销，引入了大量经销商，同时加强对终端的控制，弱化渠道的作用。这一改变导致了诸多问题。
东兴证券孟斯硕认为，“有3大问题逐渐显现出来：一是新经销商开发既有资源后，没有开发新客户的能力，导致大量的货流入到流通渠道，串货情况严重；二是大部分团购经销商缺乏专业性，当销售受阻之后，多采取低价倾销的策略。特别是经销商数量增多以后，省内产品价格逐渐透明，导致渠道利润率降低，渠道推力降低；三是厂家“1+1 模式”虽然对市场的把控能力较强，但是也使得一些经销商失去主动性。”
在深度分销模式下，公司负责市场开发、品牌推广、消费者教育等支出，经销商只负责物流和回款，低毛利低风险运作。当竞争对手给出渠道更高利润空间时，洋河渠道压货现象就变得更加严重。
面对渠道压货，洋河股份祭出了提价措施，但是在渠道未理顺的前提下提价，反而造成新老产品之间的竞争，导致提价不顺，进一步影响了终端的动销。
2018年底，洋河省内经销商库存达到一个高点，从2019年开始，洋河股份被迫选择主动调整，当年营收下滑4.28%，其他白酒公司营收增速则在两位数。
按照洋河股份原先的预计，调整会持续到2020年上半年，但是新冠疫情延长了调整时间，2020年前三季营收下滑10.35%，同期茅五泸，以及省内对手今世缘均取得正增长。
管理层称“通过前一段时间的调整，经销商的库存有所下降，但由于突如其来的疫情等影响，目前还没有达到公司的预期。”
东兴证券研报预测，2021 年仍是洋河股份的调整年，公司业绩增速仍很难恢复到行业平均增长水平。
对于洋河股份来说，M6+销量是个重要的观察指标。2019年，洋河成立了高端品牌事业部，推出了M6+ 。目前公司整体战略是在稳定海天销量的基础上，提升高端产品的价格，进行结构升级。
洋河能否在稳住海天规模的前提下，实现高端产品的放量增长，还需要时间检验。
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