安信证券研报(600261股吧股票)安信证券研报可信度
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12月11日，中国证券监督管理委员会上海证监局网站公告称，检查发现，海通证券股份有限公司发布“江特电机”的研究报告因估值倍数调整依据不充分、信息来源标注不完整，违反了《发布证券研究报告暂行规定》相关规定，已对报告制作人出具警示函。
今年以来，监管方面频频对各券商出具警示函，原因也是五花八门，涉及研报违规、债券业务未履行受托管理人职责、资产证券化业务尽职调查不完善，以及系统安全事件……
业内人士认为，金融监管趋严已成为“新常态”。在金融市场总体平稳运行的定调下，A股市场从一级到二级市场的监管政策全面趋严，提高一级市场规范性，降低二级市场波动性是监管整体方向。
海通证券研报被出具警示函
上海证监局网站12月11日公告，检查发现，海通证券股份有限公司发“江特电机”的研究报告估值倍数调整依据不充分、不审慎，违反了《发布证券研究报告暂行规定》相关规定，已对报告制作人和署名人施毅出具警示函。
7月30日至9月19日，海通证券共发布四篇与江特电机相关的报告，第一次预测江特电机2017~2019年每股盈余(EPS)分别为0.29元、0.42元和0.59元，给予2017年45倍估值，对应目标价13.05元；第二次预测江特电机2017~2019年EPS分别为0.30元、0.42元和0.60元，给予2017年50倍估值，对应目标价15.00元；第三次预测江特电机增发摊薄后2017~2019年EPS分别为0.30元、0.40元和0.53元，给予2018年70倍估值，对应目标价28.00元；第四次预测江特电机2017年EPS为0.30元，增发摊薄后2018、2019年EPS分别为0.40元和0.53元，2018年70倍估值，对应目标价28.00元。
上海证监局认为，上述研究报告中标注“资料来源：公司年报(2015-2016)，海通证券研究所”，未载明引用信息来自投资者关系活动记录表及上市公司相关公告等，信息来源标注不完整。
上述行为不符合《发布证券研究报告暂行规定》的相关规定。上海证监局决定对上述研报的制作人和署名人施毅采取出具警示函的行政监管措施，要求其严守合规底线，严格遵循客观、审慎、专业等执业原则，切实提高研究报告的制作质量。
截至12月12日收盘，江特电机报11.91元，距离上述报告推荐目标价位相距甚远。
“讲故事的研究报告*不要出现，股价不要提前透支未来的业绩，实现股市形成慢牛的目的。”一位券商自营部人士对此表示。
安信证券研报三个月两次撞监管红线
就在不久前，上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》称，经对近期安信证券研报审核分析，初步认为存在相关预测估算客观依据不足、风险揭示不够充分等方面的问题。
安信证券于11月发表了一篇题为《贵州茅台：试解三个问题，高看一轮成长》的研报，将贵州茅台目标价上调至900元/股，预计“公司在2024-2025年前后年投放量可达到4.48万吨附近，对应净利润预计会超过740亿元(含系列酒)，较2017年预测净利润250亿元升幅约200%”，并预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元。
上交所提出，安信证券本次研报对茅台未来业绩增长及1.85万亿市值空间的研究结论，主要基于对核心产品茅台酒的出厂价提升及销量增加的预测，但该基础假设的客观依据不足且存在重大不确定性。
上交所认为，研报基于依据不充分的假设前提，测算出公司2025年前后较高业绩和市值，在公司股价突破700元/股当日调高公司目标价至900元，并维持买入-A级评级。但对于相关风险，仅笼统提示“产量释放不足导致增长难以提速以及提价严重延后的风险”，对于相关预测估算数据的合理性、相关业绩等的可实现性均未进行充分提示，风险揭示不全面、不充分。
为此，上交所要求安信证券规范研究报告发布行为，严格遵守相关规定，避免研究报道出现夸大、误导性陈述，自觉维护证券市场秩序。
安信证券的研报被点名批评已经不是第一次。今年8月11日，深圳监管局出具警示函，对安信证券研报称杭萧钢构“已深入布局雄安新区核心区域”的不严谨研报提出警示，要求安信证券加强研究所内部管理，提高研报的客观性和审慎性。
本文源自券商中国
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每经AI快讯，阳光照明（SH 600261，收盘价：4.68元）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为2.78亿元，同比下降23.8%，营业收入约为23.66亿元，同比下降10.38%，基本每股盈利0.20元，同比下降20%。
2019年年报显示，阳光照明的主营业务为照明电器销售，占营收比例为：98.61%。
阳光照明的董事长是陈卫，男，45岁，大学学历。 阳光照明的总经理是官勇，男，46岁，硕士学位，光源与照明工程专业。
道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：
1. 阳光照明近30日内北向资金持股量增加33.77万股，占流通股比例增加0.03%；
2. 近30日内无机构对阳光照明进行调研。更多关键信息，请搜索“道达号”。
每经头条（nbdtoutiao）——从向市政府求助到市值3862亿 迈瑞医疗董事长李西廷：踩对了深圳这一鼓点
(记者 赵桥)
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11月20日，上交所发布了《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》，继***和茅台公司后，再次呼吁投资者“理性看待茅台的股价”。
在通报函中，上交所称经对近期安信证券研报审核分析，分析师未在研报中说明提价信息的来源或预测依据，未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析，亦未充分提示相关不确定性风险，可能对投资者产生误导。对于相关预测估算数据的合理性、相关业绩等的可实现性均未进行充分提示，风险揭示不全面、不充分。
这份被上交所点名的研报，是由安信证券食品饮料首席分析师苏铖于11月16日发表的《试解三个问题，高看一轮成长》。在研报中，他预测贵州茅台在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿上下，继续维持买入-A的投资评级，暂时调高目标价至900元。在研报发布的当日，贵州茅台（600519.SH）一路走高，股价一度摸上719.86元的历史新高，市值突破9000亿元，直逼万亿大关。
唱多贵州茅台的并不仅安信证券一家。事实上，贵州茅台股价的一路高歌猛进早已引来了各大券商的竞相追捧。尤其是10月以来，多家券商维持“买入”或“强烈推荐评级“。高盛二度提高茅台目标价，从648.42上调至881元。中泰证券也发布研报上调贵州茅台目标价至810元，中金公司则给出845元目标价。
对于贵州茅台在资本市场表现出来的高热度，***16日发表题为《理性看待茅台的股价》的评论文章，称理性的投资行为任何时候都不应该表现为不计代价的盲目抢筹。“目前中国货币政策稳健中性，金融去杠杆仍如火如荼，市场情绪仍乍暖还寒，股市的箱体格局未有明显突破，一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？”
贵州茅台也于同日晚间发布紧急公告，称关注到最近媒体报道和研究报告比较集中，关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司态度，希望投资者和消费者理性看待。并提示投资者注意投资风险，不要盲目跟风。
11月17日和20日，贵州茅台股价接连下挫，累计跌幅近6%，两个交易日市值蒸发逾500亿元人民币。
招商证券在20日*的研报中，也呼吁各方全面理性评价茅台及白酒行业，警惕负面言论，充分认识茅台在本轮行业复苏中所做的努力及成果，希望行业能更加持续健康发展。
值得注意的是，此次上交所对安信证券发出通报函，并不是监管层第一次“点名”机构研报“不靠谱”。2016年7月，西南证券就因未经调研，在研报中发布调价对片仔癀公司业绩影响而被上交所发函关注。去年多地证监局发布了《关于进一步规范发布研究报告等业务行为的通知》，要求各机构应规范研究报告表述，标题、分析和结论应保持逻辑一致性；禁止用低俗、夸大、诱导性、煽动性标题或用语来误导投资者。同时，各机构还应加强研报质量审核和合规审查。
近日，证监会上海监管局对海通证券明星分析师施毅出具警示函，原因是该分析师此前密集唱多江特电机，多次虚抬该股目标价。自今年以来，监管方面频频对各券商出具警示函，安信证券此前就曾多次踩雷，撞监管红线。业内人士认为，金融监管趋严已成为“新常态”。
海通证券被警示后股价萎靡
近日，上海证监局公布对海通证券分析师施毅采取出具警示函措施的决定。上海证监局表示，近期对海通证券股份有限公司发布“江特电机”研究报告行为进行了现场检查，发现研报观点存在不严谨等，估值倍数调整依据不充分、不审慎。其中，2017年7月30日至9月19日，海通证券发布4篇“江特电机”研究报告。报告中通过调整估值倍数方式，将“江特电机”6个月内目标股价从7月30日的13.05元提升至8月8日的15元、9月12日的28元。
上海证监局警示函中指出，上述行为不符合《发布证券研究报告暂行规定》的相关规定，决定对上述研报的制作人和署名人施毅采取出具警示函的行政监管措施，要求其严守合规底线，严格遵循客观、审慎、专业等执业原则，切实提高研究报告的制作质量。而据新财富榜单统计，施毅为海通证券有色金属研究小组的成员，而海通证券有色金属研究小组在新财富2017年度*分析师的评选当中，位列前三。
实际上，江特电机的股价在海通证券9月12日将江特电机目标价上调的两日后就上涨见顶，高达18.98元/股，此后就一路下行。截至昨日收盘，江特电机的股价跌回海通证券研报未发布之前，报收于11.83元/股。而在海通证券四次研报发布期间，江特电机的股价曾多次在调高目标价后虚升封上涨停。
在收到上海监管局的警示后，即使在证券板块整体走强的情况下，海通证券股价意料之中的一路飘绿，连跌两日。截至昨日收盘，证券板块整体涨幅0.41%，盘中21只个股飘红，仅有12只个股微跌，而海通证券昨日收盘报14.02元/股，跌幅0.57%，在板块中跌幅排名前列。
安信证券也屡撞监管红线
与海通证券境遇相似，安信证券在三个月内发表的研报两次撞监管红线。
11月20日，上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》，指出安信证券11月发表关于贵州茅台的研报存在相关预测估算客观依据不足、风险揭示不够充分等方面的问题。安信证券研报中将贵州茅台目标价上调至900元/股，预计“公司在2024年-2025年前后年投放量可达到4.48万吨附近，对应净利润预计会超过740亿元（含系列酒），较2017年预测净利润250亿元升幅约200%”，并预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元。
上交所经过调查分析认为，研报基于依据不充分的假设前提，测算出公司2025年前后较高业绩和市值，在公司股价突破700元/股当日调高公司目标价至900元，并维持买入-A级评级。但对于相关风险，仅笼统提示“产量释放不足导致增长难以提速以及提价严重延后的风险”，对于相关预测估算数据的合理性、相关业绩等的可实现性均未进行充分提示，风险揭示不全面、不充分。为此，上交所要求安信证券规范研究报告发布行为，严格遵守相关规定，避免研究报道出现夸大、误导性陈述，自觉维护证券市场秩序。
此外，在今年8月11日，深圳监管局出具警示函，对安信证券研报称杭萧钢构“已深入布局雄安新区核心区域”的不严谨研报提出警示，要求安信证券加强研究所内部管理，提高研报的客观性和审慎性。
据本报记者不完全统计，今年以来除上述两家以外，还有浙商证券、东吴证券、华英证券、西部证券、中山证券、大通证券等多家券商被证监局出具警示函。业内人士认为，金融监管趋严已成为“新常态”，监管机构在信息披露，尤其是定期报告信披的及时性和准确性，以及托管机构是否尽责等方面很大程度上加强了监管。
（每日商报 实习记者 王静）
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