东北证券网上交易软件(渤海证券上市排队情况)
东北证券网上交易软件(渤海证券上市排队情况)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「东北证券网上交易软件」渤海证券上市排队情况》，是否对你有帮助呢？
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财联社（上海，记者 刘超凤）讯，交易系统是生命线，今天上午又有券商APP交易短时间内出现故障。
据了解，东北证券在今日开盘时段交易系统出现宕机，有用户反馈称，在上午开盘后9点半至10时左右无法正常登录交易，即使切换手机APP、电脑端、同花顺等外接入口都无法正常登录。有网友反映APP出现故障约20分钟左右。
目前，东北证券交易系统具体故障时间并不清楚。东北证券当天回复财联社记者称，“12月29日上午，公司交易系统部分功能出现短时故障，上午10点13分左右故障排除，系统恢复正常。”但对于为何出现系统故障，公司并未说明。
过往经验来看，每次行业出现宕机事情，故障的紧急排除，客户情绪的安抚，都是最为重要工作安排，而长期的基建投入，保证系统服务能力的安全畅通，是每家券商的重中之重。
东北证券APP宕机，故障已排除
上午九点半至十点半左右，东北证券APP出现宕机,用户反映出现“接入许可证不存在”、“系统忙，缓存空间已满”等问题，无法正常登录。故障期间，用户无法及时联系到公司客服。
即使用户切换至东北证券融e通电脑端，仍然是“账户登录失败”状态，无法登录并交易。如果仅想浏览行情和资讯，用户需要选择独立行情方式。
用户通过接入同花顺的方式，也无法正常登录，出现“转发错误”的提示。
网友们在股吧、雪球等投资论坛火热留言，称东北证券APP今天宕机影响了自己的投资交易，电话打爆了也无法联系到客服人员。
东北证券当天回复财联社记者称，“12月29日上午，公司交易系统部分功能出现短时故障，上午10点13分左右故障排除，系统恢复正常。故障发生之后，东北证券迅速启动了应急预案，并积极做好客户沟通工作。”
行情好易宕机，基建是“生命线”
市场行情好，交投活跃，券商交易系统容易出现宕机。
去年多次出现券商APP宕机情况，标志性的事件是发生去年7月份，网传上海、深圳、江苏等地均有券商交易系统出现问题，比如APP交易出现登录不上、短暂的迟滞、堵单的情况。
2020年7月份市场成交额放量，A股市场交投活跃。7月6日开盘一小时，沪深两市成交额已突破6700亿元；7月7日，沪深两市当日成交额突破1.7万亿元。
行业人士表示，券商短期出现宕机情况，可能是某地瞬间下单并发量超出了券商设计的容量范围，往往会紧急切换交易系统，但一般耽误几分钟时间就恢复正常。
今年A股成交活跃，刷新历史纪录。截至12月29日午间收盘，A股年成交金额已破254.7万亿元，超过此前年成交金额*的2015年。
但在12月29日当天，沪指成交额并未明显放大。截至发稿前，沪指成交3334亿元，深证成指成交4837亿元，创指成交1813亿元。三大股指今日均小幅下跌。
监管高度重视交易系统安全
2018年12月24日，深圳证监局曾对长城证券交易系统中断作出开具警示函的行政处罚。
深圳证监局认为，长城证券2018年7月23日发生信息安全事件，导致集中交易系统部分中断10分钟。按照《证券期货业信息安全事件报告与调查处理办法》（证监会公告[201246号）第十二条规定，该信息安全事件达到较大信息安全事件标准。
2021年6月4日，证监会发布了《证券期货业网络安全事件 报告与调查处理办法》（下称“《处理办法》”），结合信息系统类别和信息系统服务能力异常，提出了统一的网络安全事件分级方法，完善了网络安全事件报告流程。
根据《处理办法》，证券期货交易场所的集中竞价交易系统、依法应实时公布的行情系统属于五类系统类别；除集中竞价交易系统以外的其他实时交易系统属于四类系统类别。
根据《处理办法》第十条、第十一条、第十二条规定，如果是集中竞价交易系统以外的实时交易系统出现问题，就属于四类系统。根据规定，四类系统服务能力严重异常且故障持续时间30分钟以上的属于重大事件；四类系统服务能力严重异常且故障持续时间10分钟以上的属于较大事件。
根据服务能力异常程度，网络和信息系统服务能力异常分为严重异常、中度异常、轻度异常。具体如下：（一）严重异常，是指网络和信息系统发生故障，服务能力异常 80%以上的情形；（二）中度异常，是指网络和信息系统发生故障，服务能力异常 30%以上且未构成严重异常的情形；（三）轻度异常，是指网络和信息系统发生故障，服务能力异常但未构成严重异常、中度异常的情形。
东北证券APP具体故障时间暂不清楚，有网友反映可能在半小时左右。如果券商交易系统异常，需要履行网络安全事件报告流程，重大事件须每隔半小时至少上报一次。
根据《处理办法》第十八条第*规定，信息系统发生故障，可能构成网络安全事件的，应当立即报告。可能构成特别重大、重大网络安全事件的，应当每隔30分钟至少上报一次事件处置情况，直至信息系统恢复正常运行；对较大和一般网络安全事件，第一次上报后，无须持续上报事件处置情况；如有重要情况应当立即报告。
证监会近日在渤海证券IPO反馈意见中提出42个问题，要求说明自营业务波动的原因、佣金费率高于行业的原因及持续性、信用业务减值准备是否充分等
《投资时报》研究员 田文会
渤海证券股份有限公司（下称渤海证券）在接受IPO辅导逾5年后，A股上市工作有了进一步推进。近日，证监会发布了《渤海证券股份有限公司*公开发行股票申请文件反馈意见》（下称《反馈意见》），提出了42个问题，渤海证券上市迎来*关口。
证监会要求渤海证券说明自营业务波动的原因、佣金费率高于行业的原因及持续性、投行类项目是否存在违法违规行为、信用业务减值准备是否充分等。
据渤海证券《*公开发行股票招股说明书（申报稿）》（下称招股书）和2021年年报，该公司近三年自营业务收入占比过半，但近两年此业务业绩增速下降较快。同时，近两年经纪业务净利润增速放缓，投行业务净利润下降，信用业务净利润波动较大。
渤海证券招股书和2021年年报显示， 2018年—2021年，该公司营业收入分别为15.97亿元、27.21亿元、29.56亿元、30.07亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为70.38%、8.64%、1.73%，相应期间中国证券业公司营收同比增速分别为35.37%、24.41%、12.03%；2018年—2021年净利润分别为4.72亿元、9.4亿元、11.06亿元、18亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为99.15%、17.66%、62.75%，相应期间中国证券业公司净利润同比增速分别为84.77%、27.98%、21.32%。
上述数据显示，虽然该公司净利润增速在2020年大幅下降后2021年又重返高位，但营收增速近两年却呈持续下降态势，且增速低出行业较多。而渤海证券2021年净利润增长主要得益于信用减值转回4.32亿元，上年同期则为信用减值4.87亿元。
该公司的分类评级近几年也呈现波动。招股书显示，该公司在2018年—2021年证券公司分类评价结果中的级别分别为BBB级、A级、A级和BBB级。
《投资时报》就上述《反馈意见》中的主要问题向渤海证券发送了沟通函。渤海证券对《投资时报》表示，因受到IPO静默期原则限制，不便回应，一切对外信息以该公司披露的招股书内容为准。
自营收入占比过半
《反馈意见》显示，证监会对渤海证券的主要业务皆提出了问题。其中，自营业务和经纪业务是渤海证券最主要的收入来源，也置于证监会关注的渤海证券业务问题的前列。
自营业务方面，证监会要求渤海证券按固定收益类和权益类披露自营业务的收入、成本及利润情况，逐一分析波动的原因及合理性，说明报告期内投资类业务各类业务收益率波动较大的原因与合理性。
渤海证券近两年自营业务收入和净利润同比增速下降较快。渤海证券招股书和2021年年报显示，2018年—2021年，该公司自营业务收入分别为5.3亿元、15.14亿元、17.11亿元和17.01亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为185.66%、13.01%、-0.58%；2018年—2021年自营业务净利润分别为2.38亿元、8.62亿元、10.86亿元、11.38亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为262.18%、25.99%、4.79%。
同时，渤海证券自营业务收入占比高，2018年—2021年占营收的比重分别为33.19%、55.63%、57.89%和56.59%。
据渤海证券招股书，渤海证券自营业务以债券投资为主，2021年6月末自营持有的债券账面价值为339.59亿元，占资产总额的53.66%。相对于权益投资，债券投资更稳健。但随着投资规模增至一定程度，也面临业绩后续增长乏力的问题。
经纪业务曾经是券商行业营收来源的*主力，近些年自营业务收入的占比越来越大，居于券商行业第一收入渠道也不鲜见。但是当资本市场行情低迷时，自营业务也易受较大冲击。据相关统计，有近半上市券商今年一季度自营业务亏损。
渤海证券经纪业务净利润增速近两年也呈下降态势。
据招股书和2021年年报，2018年—2021年，该公司证券经纪业务收入分别为3.59亿元、4.37亿万元、5.79亿元及6.1亿元，占营业收入的比例分别为22.50%、16.05%、19.59%及20.29%。其中2019年—2021年同比增速分别为21.73%、32.49%、5.35%，2021年增速下降明显。
2018年—2021年，该公司证券经纪业务净利润分别为0.12亿元、0.38亿元、1.04亿元、1.28亿元。其中，2019年—2021年同比增速分别为230.57%、170.78%、23.77%。
渤海证券经纪业务的业绩增速放缓，但这一业绩增长也是在佣金费率高于行业的情况下取得。
招股书显示，2018年、2019年、2020年及2021年1-6 月，渤海证券代理买卖股票和基金的平均佣金费率分别为 0.42‰、0.44‰、0.42‰和 0.42‰。相应期间，代理买卖股票和基金的行业平均佣金费率分别为0.31‰、0.29‰、0.26‰、0.25‰。
在《反馈意见》中，证监会要求披露渤海证券平均佣金费率高于行业平均佣金费率的原因及持续性，报告期行业平均佣金费率持续下滑情况下发行人平均佣金费率未下滑的原因及合理性；说明经纪业务净佣金率未来是否存在大幅下滑的可能。
渤海证券在招股书中称，随着我国资本市场的进一步发展，证券经纪市场竞争趋于激烈，行业佣金费率的持续下滑可能会导致未来该公司佣金率水平呈下降趋势。
渤海证券2019年—2021年自营业务收入（亿元）
数据来源：公司招股书
投行业务业绩下降
相较于其他几大主营业务，渤海证券的投资银行业务相对弱势。而且，近两年，渤海证券投行业务收入、收入占比、净利润呈下降趋势。
据招股书和2021年年报，2018年—2021年，渤海证券投资银行业务收入分别为2.13亿元、4.17亿元、1.55亿元和1.43亿元，占营业收入的比重分别为13.32%、15.33%、5.25%和 4.77%，其中2019年—2021年同比增速分别为95.77%、-62.83%、-7.74%。
2018年—2021年，渤海证券投资银行业务净利润分别为0.93亿元、2.39亿元、0.26亿元、0.06亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为158.21%、-89.19%、-77.43%。
2018年—2020年，渤海证券投资银行业务收入行业排名分别为44、32、68，相较于该公司其他业务排名，波动幅度也偏大。
在《反馈意见》中，证监会要求渤海证券说明投资银行业务的业务模式、经济效益等是否与同行业公司存在明显差异，披露报告期投行类项目是否存在重大风险，是否存在违法违规、被采取监管措施或行政处罚等行为。
渤海证券投资银行业务近几年曾被采取监管措施。
招股书显示，2020年11月9日，证监会向渤海证券出具了《关于对渤海证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，指出渤海证券存在投资银行类业务内部控制不完善，在天津津诚国有资本投资运营有限公司财务顾问项目中未严格履行内核程序等。
信用业务业绩波动大
近两年，渤海证券信用业务收入增速也持续下降。
招股书和2021年年报显示，2018年—2021年，该公司信用业务收入分别为 2.24亿元、2.61亿元、2.99亿元及3.06亿元，其中2019年—2021年分别同比增16.52%、14.56%、2.34%。
同时，渤海证券信用业务净利润近几年波动较大。2018年—2021年，该公司信用业务净利润分别为1.57亿元、1.48亿元、0.86亿元、1.84亿元，其中2019年—2021年同比增速分别为-5.73%、-41.89%、113.95%。
在《反馈意见》中，证监会要求披露报告期内信用业务中的融资融券业务是否与同行业公司存在重大差异，并要求说明融出资金减值准备计提的充分性。
近几年，该公司融出资金持续上升，但融出资金减值准备却呈现波动，2021年还大幅下降。数据显示，2018年末—2021年末，该公司融出资金账面价值分别为24.78亿元、35.32亿元、56.38亿元和68.77亿元。相应时点，该公司融出资金减值准备分别为496.59万元、305.93万元、1289.96万元、427.15万元，其中2021年末同比下降66.89%。
证监会还要求渤海证券说明买入返售金融资产减值准备计提是否充分，以及股票质押业务涉及的客户违约案件情况*进展。
据招股书和2021年年报，2018年末—2021年末，渤海证券买入返售金融资产账面价值分别为39.56亿元、32.47亿元、20.21亿元和13.03亿元。相应时点，买入返售金融资产减值准备分别为0.12亿元、0.52亿元、2.05亿元、2.51亿元，其中2019年末—2021年末同比增速分别为333.98%、293.43%、22.52%，呈持续增长态势。
渤海证券招股书显示，该公司重大诉讼、仲裁事项中，有一宗涉及股票质押。
具体来看，2017年12月，渤海证券与李宗松开展股票质押式回购业务，由渤海证券向其提供2亿元的初始交易金额，李宗松质押所持有的上市公司延安必康（002411.SZ）股票。2021年7月26日，一审法院判决李宗松应向渤海证券支付股份购回交易金额约1.77亿元和相关费用。同年8月15 日，一审法院采取公告的方式送达判决书。招股书称“目前一审判决尚未生效。”
9月20日，由证券时报.券商中国主办的“2019证券行业金融科技峰会暨*证券公司APP评选颁奖典礼”在阿拉善举行。本次评选共有70家券商参与，凭借在金融科技的突出表现以及对客户需求场景的*把握，东北证券融e通在激烈角逐中脱颖而出，荣获“2019年轻用户喜爱的券商APP”、“2019券商APP杰出营销创意奖”两项大奖!
本次评选采取“专业评价指标+专家评审+微信投票”相结合的形式，被称作“券业奥斯卡”，奖项含金量较高，在业界具有较高影响力。
东北证券倾力打造的综合金融服务平台“东北证券融e通”，在2018年凭借着对客户需求的*把握和*的科技创新能力实现高速发展，荣获两项大奖可谓实至名归。
东北证券融e通作为*运行五年的交易APP，在不断迭代之下，融e通成功获得了大量年轻用户的青睐。据悉，东北证券融e通能在此次从评选中脱颖，核心竞争力源自融e通的两大特色。
特色一：超级会员，畅领尊享特权
“VIP”制是日常商业活动必备，而东北证券融e通APP将VIP玩出了新花样。
融e通重磅上线的“SVIP超级会员”，含义是“SuperVIP”，将围绕着金融资讯、炒股辅助决策、品质理财、积分特权等多个金融场景，为核心用户带来全程伴随式的尊享服务体验。
——推出会员专享理财工具
就会员权益来看，单个超级会员用户可获得一次购买专享理财工具的权益。以近期产品来看，其推出的28天期会员专享理财工具，系东北证券在深交所质押式报价回购业务基础上精心打造的现金理财工具。超级会员用户如果多次续费，则可获得多次专属理财购买权限。
——专享优惠券
每月为超级会员用户提供总价值为160元的增值服务产品优惠券，有效期为一个月，每月自动到账，后续将进行优惠券种类的更新。
——策略工具礼包
超级会员用户享受早安谍报、复盘点金的一年免费使用权限;从开盘到休市，炒股时刻有帮手;后续将进行策略工具礼包产品种类的更新。
——会员兑换专区
超级会员用户可获得积分商城的“SVIP专区”使用权限;SVIP专区中的礼品将进行不定期更新。
——积分加速权益
超级会员用户完成任务的积分值将是普通会员的双倍，后续将进行任务种类的更新。
特色二：固鑫宝，超灵活的理财工具
和市面上大多数现金理财工具不同，“固鑫宝”是东北证券实力团队在深交所质押式报价回购业务基础上精心打造的现金理财工具。
据了解，“固鑫宝”的特色，首先，安全性强，质押品足额担保，可以保障客户本金安全;其次，可一键操作，余额可自动委托，不影响炒股;再次，约定了收益率，而且通常高于活期存款利率;与此同时，“固鑫宝”1000元即可参与，超低的参与门槛，还暂不收取任何交易费用，参与费用为0;最后，“固鑫宝”可以提前购回，提高资金流动性，真正做到以备不时之需。
与国债逆回购相比，“固鑫宝”优势也非常明显：1、约定收益;2、可提前购回;3、门槛较低;4、可自动委托;5、自动展期。
据了解，融e通APP的产品及运营理念是以客户为中心，产品功能完备、基础运营完善，性能流畅、稳定，交易稳定性及安全性的综合表现都位于行业前列。
在具体功能上，融e通APP行情模块为客户提供更稳定、快捷的行情，满足了客户快速交易的愿望;资讯模块为用户提供快速、准确、专业的资讯、新闻和知识，满足客户对全市场资讯的要求;理财商城模块精细打磨，高度聚焦定投、打新、产品日历等客户常用功能，提供便捷的查询管理服务，力求品类清晰，信息详尽，覆盖热点，给客户创造舒适安全的理财体验。
与此同时，“智能化”是融e通APP的一个重要的标签。智能工具包含智能选股、股票医生、智能K线、股票机器人、智能测股等满足客户选股诊股需求的投资利器，智能提供投资参考。智能客服为客户提供在线咨询服务，用户7*24小时随时获得秒级响应，大大提升了服务效率和用户体验。
针对投顾社区建设方面，融e通APP同样打造了多个功能亮点。投顾社区具备投顾签约、图文直播、观点组合、锦囊、交易圈等功能。根据不同客群，提供针对性的专属服务，实现科学投顾平台化，线上投顾在线化，智能投顾智能化。
另外，在主打年轻化平台上，融e通为了抓住“90”后乃至“00后”的心，更是下足了功夫。为满足年轻用户多元化需求，融e通针对年轻用户持续开展了形式多样的运营活动，用年轻化的营销打法与投资者新力军建立沟通与联系，并有效提升了平台年轻用户的活跃度和业务转化。
未来，东北证券融e通将持续以客户为核心，以“大数据+智能化”为依托，打造行业领先的财富管理体系与互联网金融科技平台，为投资者持续创造便捷体验，迎接市场的挑战与机遇。
来源: 中国金融观察网
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亚马逊的“封店”风波，撩起了部分电商A股上市公司涉嫌违法违规的暧昧面纱。
不久前，拟IPO的电商公司醉清风，为了应对证监会的合规要求，就曾在招股说明书中自爆存在“刷单”行为，从而在资本市场上掀起不小波澜。尽管醉清风声明已于申报IPO之前终止了这一行为，但其所作所为却引发社会公众对电商近似诈骗的刷单行径的高度关注。
特别是已经上市的A股电商上市公司，明里暗里刷单的公司不在少数。尽管相关公司存在有着违规刷单等诸多不合规之举，券商分析师们争相卖力推荐，对所谓的“武德”全然无视。
券商的“宠儿”VS亚马逊的“弃子”
尽管跨境电商行业在过去十年让不少普通人一跃成为了豪宅业主，但在前两年，由于中美贸易摩擦关系，相关上市公司并未受到资本市场的待见。
直到2020年，全球共抗疫情，中国的产业链最早从疫情中恢复过来，外贸业务的蓬勃发展，才让跨境电商概念在二级市场受到追捧。
2020年初至今，券商分析师们一直在不遗余力地推荐着跨境电商概念股，被作为“跨境电商”概念推荐的上市公司一共有19家。
其中，吉宏股份、安克创新、恒林股份、华贸物流、乐歌股份、星徽股份，是被券商推荐最多的上市公司。
在荐股研报中，对上市公司跨境电商业务的描述，不乏“大爆发”、“表现亮眼”、“高增长”等词汇。
来源：Wind，21世纪经济报道整理
从财务数据来说，这些上市公司或拟上市公司的业绩的确表现亮眼，但高增长的背后，不少公司也存在违规刷单行为。
例如在这次亚马逊“封店潮”中，恒林股份、跨境通、星徽股份三家公司明确涉事。
恒林股份是旗下的smugdesk品牌被封；跨境通是子公司帕拓逊的品牌Mpow被关，且帕拓逊传出部分部门停工；星徽股份则是子公司泽宝技术旗下的一系列品牌涉及的店铺被关。
来源：公开信息，21世纪经济报道整理
令人唏嘘的是，其中，跨境通（目前已成为“ST跨境”）2019年财报就暴露出收购的项目环球易购出现问题，当年计提商誉减值1.7亿元。
2020年8月28日，东北证券分析师无视跨境通的基本面问题，发布研报吹嘘跨境通将“加速向上，行业巨头再出发”。
而这个在东北证券眼中要“再出发”的巨头，2020年继续对环球易购计提了商誉减值6.96亿元，且在今年6月23日，公告称环球易购申请破产清算。
此外，跨境通在今年发布完2020年年报后，就变成了ST跨境。随后，又因财报编制问题，先后收到山西证监局警示函、深交所问询函，董事长、总经理、董事、监事等高管离职频发。
来源：《跨境电商加速向上，行业巨头再出发》-东北证券
“刷单”电商公司或涉嫌财务造假
如果说，东北证券无视跨境通基本面恶化还“坚持”要发研报为其站台，这只是东北证券研究团队自己的问题或者说是个人选择。
那么，券商批量为恒林股份和星徽股份“呐喊”，则是“集体踩雷”。
2020年初至今，推荐恒林股份的券商有：华西、华创、东北、西南、安信、招商；推荐星徽股份的券商有：开源、方正、招商、广发、中信建投。
但是，这两家上市公司却让上述研究团队“纷纷打脸”——因为刷单，不仅在亚马逊的平台规则中属于违规，在国内的监管环境中实际上已经涉嫌违法。
在2019年修订的《中华人民共和国反不当竞争法》中，第八条明确规定：“经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。经营者不得通过组织虚假交易等方式，帮助其他经营者进行虚假或者引人误解的商业宣传。”
第二十条则规定：“经营者违反本法第八条规定对其商品作虚假或者引人误解的商业宣传，或者通过组织虚假交易等方式帮助其他经营者进行虚假或者引人误解的商业宣传的，由监督检查部门责令停止违法行为，处二十万元以上一百万元以下的罚款;情节严重的，处一百万元以上二百万元以下的罚款，可以吊销营业执照。”
但是，在实际的操作中，电商公司“刷单”只有在特定情况下才会被特别关注，例如申报IPO。
一位从事电商公司审计工作的咨询行业人士称，目前大部分刷单的企业不发货，财务报表不影响准确性，也算是真实反映了企业的经营状况。一般是刷单的工作外包出去，找个刷单公司，付一些咨询费用。
“但IPO肯定会受影响，实质性核查的话，也属于违规。”该名咨询人士称。
这样的判断，被一家提交了IPO申请的公司所证实。
今年6月，上海醉清风健康科技股份有限公司（简称“醉清风”）提交的招股说明书中直接“自爆”自家公司此前有刷单行为。
醉清风称，公司曾经为了提高店铺排名及好评率，达到推广引流目的进行了刷单。但是在2020年10月已经停止了刷单行为，积极整改，以后会杜绝刷单行为。2020年10月之后，公司已经不存在刷单行为。
来源：醉清风招股说明书
但是，醉清风在招股说明书中为什么要“自爆”？在东窗事发前券商们只是被上市公司“蒙蔽”了吗？
投行人士称：“披露在招股书里，那就是被投行查出来，必须要披露了。现在的券商投行都会做专项的互联网销售核查，获取各个平台上的销售订单、流水、客户IP地址、快递单号等信息来进行核对。如果刷单却没有实际发货，网络平台上的销售订单就跟快递单号对不上；如果实际发货了，但是空快递，那么订单和期后回款对不上。投行一定能够用核查手段查出来。”
回归到恒林股份和星徽股份上，在爆出亚马逊对其“封店”前，10家券商的投研团队对这两家公司进行力荐，到底是券商研究团队有失专业性、没有看出问题，还是明知道问题、却依然卖力推荐？
上述投行人士认为，如果企业刷单了，但没做账，投行有专门的团队能够核查出来，但投研团队理论上只能根据公开信息做研究，难以自行尽调发现问题。
只是，“刷单”这件事说小了是违规，说大了毕竟可能算财务造假，但二级市场却并未给这样的风险以重视。
有*审计人员对此分析称：“刷单行为是电商公司为了获取流量的一种推广行为，在财务处理时，如果将刷单部分的收入、成本均列入报表，则可以判定为虚增收入，是一种财务造假行为；但如果报表中收入、成本不包含该部分刷单导致的‘虚’收入（一般会计处理不确认收入，刷单的资金流水通过往来进行核算），相关刷单的支出计入费用，可以不判断为财务造假，是业务操作上的不规范。一般情况下，在会计师审计过程中，可以结合库存的出入库情况，通过一些手段来判断刷单行为，如果存在刷单行为，一般都会做收入的扣除。”
例如醉清风，在“自爆”自己刷单后，同时强调了自己并未将刷单订单确认收入，不存在虚增公司业绩的情形，不构成重大违法违规行为。
来源：醉清风招股说明书
不过，尽管上述审计人员强调，刷单费用是公司的实际支出，算是一种促销费用，如果从财务角度讲，是实际列支了公司的支出，可以判断不属于财务造假。
但依旧有不同的观点对此发出质疑。
“刷单本身是虚假交易，和正常的促销并不相同。营销或促销的本质，是通过传递企业及商品的信息，说服或吸引消费者购买产品。而品牌刷单，影响了诸多指标，不少指标本身就影响了资本市场对一家公司未来成长性的判断。”某电商平台运营人士称，品牌刷单，粗一点来看，会影响线上电商平台渠道的销售额、订单数、用户数；细分一点的话就更多了，可以到细分类目、新老客户等等一堆的指标。
核心问题在于，刷单、或者说虚假交易，本质上和普通的营销、促销并不相同，深究的话，违法虚假交易发生的费用，被计入公司的正常支出费用是否合理？上述*审计人士称，这样做不合理，但是客观存在。
“尤其是海外刷单，现在爆出来不少是寄空快递，如果长期寄空快递，这项支出的费用非常大，即使是外包给刷单公司，费用本身也会转移到企业。从本质来说，虚假交易产生的费用，总要有人出、总会影响到财务数据。这又是否算财务造假呢？”有券商人士对此指出。
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