600240(卫宁健康股吧)
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以房企身份踏入金融领域的第5个年头，华业资本（600240）发现自己遭遇到了资本套路。
华业资本原名华业地产，2014年初小试牛刀出资1亿元参设投资基金。2015年初，华业地产现金收购捷尔医疗，后者实控人李仕林正式登场，后续主导了华业地产的金融布局。2015年5月，华业地产正式更名华业资本。之后，华业资本不断“加杠杆”受让恒韵医药应收账款，迄今规模已逾百亿元。而恒韵医药，正是李仕林实际控制之企业，和捷尔医疗同用一批人马。
华业资本日前公告，债务人逾期未回款8.88亿元。后续走访发现，债务人否认《债权转让协议》中列示的债务，称相关文件上公章系伪造的。华业资本公告称，恒韵医药目前尚无合理解释，且未能与李仕林取得联系，已经向北京市公安局朝阳分局经侦大队报案，后者已经正式受理了恒韵医药涉嫌合同诈骗一案。
证券时报·e公司
一个较为合理的解释是，李仕林及恒韵医药或许的确对重庆多家医院拥有应收账款，但转让给华业资本的百亿元债权真假并存。另外值得注意的，华业资本在此事中的信息披露略有瑕疵，其在9月20日回复半年报问询函时还表示应收账款投资不存在逾期情况。
百亿债权爆雷
华业资本9月25日晚间公告，公司子公司西藏华烁投资有限公司（下称“西藏华烁”）收到北京景太龙城投资管理中心（有限合伙）（下称“景太龙城”）通知，西藏华烁通过景太龙城投资的应收账款出现逾期并触发西藏华烁履行差额补足义务。
截至9月25日，华业资本应收账款业务累计出现逾期未回款的金额为8.88亿元，占公司2017年底经审计净资产的13.06%。
回款出现的逾期的三个项目为景太19、景太20、景太23。华业资本称，根据协议约定，医院应于到期日前全额偿还应收账款，但医院只按期偿还了景太19、景太20的优先级本金，未支付劣后级本金及收益。上述债权的劣后级份额全部由西藏华烁投资认购，由于医院未偿还景太23优先级本金，西藏华烁作为差额补足义务人部分补足了景太23的优先级本金1951.1万元。
华业资产出资认购上述产品的劣后级份额，为优先级份额提供本金及收益的保障，形成2~4倍的杠杆。产品成立后，受让恒韵医药对医院的应收账款，医院按约定期限回款。通过此类业务，华业资本今年上半年债权投资业务实现收益5.04亿元，贡献半数以上净利润。与此同时，华业资本不断压缩房地产业务，相关项目即将出清。
这两年的债权投资业务让华业资本尝到了甜头，突如其来的爆雷无异于当头一棒。上述公告发布当天，华业资本成立临时债务追偿小组，董事兼总经理燕飞担任组长，聘请律师、会计师等专业机构参与，尽全力追回应收账款。
后续公告曝出更大问题。华业资本9月26日晚间公告，公司债务追偿小组委派律师对债务人（陆军军医大学第一、第二、第三附属医院）进行了现场走访，向债务人的相关部门出示了恒韵医药与公司及公司子公司签署的《债权转让协议》、《应收账款债权确认书》及债务人出具的《确认回执》，债务人的工作人员否认存在《债权转让协议》中列示的债务，相关文件上公章系伪造的，确认上述债务并不真实。
证券时报·e公司
陆军军医大学第三附属医院（重庆大坪医院）财务科黄主任告诉证券时报·e公司
华业资本现有应收账款存量规模为101.89亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，其中自有资金直接购买规模27.25亿元，其余均加了杠杆，西藏华烁为优先级提供差额补足义务，公司为西藏华烁的差额补足义务提供连带责任保证担保。如果应收账款无法按期回款，西藏华烁将被要求履行差额补足义务，华业资本也将面临无法偿还到期债务的风险。
华业资本称，截至目前恒韵医药尚无合理解释且其实际控制人李仕林未能取得联系。9月28日，华业资本向北京市公安局朝阳分局经侦大队报案，9月30日获正式受理，案由为恒韵医药涉嫌合同诈骗。华业资本实际控制人周文焕也已正式委托律师向公安机关报案。
监管机构对此事亦高度重视，上交所第一时间发出问询函，要求华业资本对相关事项做出进一步补充披露。9月27日，上交所又发出监管工作函，要求华业资本高度重视、认真核实并及时披露进展，要求公司提出化解风险、维护投资者权益的有效措施，要求公司实际控制人周文焕、第二大股东李仕林对当前风险出现的原因作出合理解释，要求公司董监高及时妥善处理上述重大事项并做好投资者解释工作。
李仕林主导转型
李仕林，女，今年45岁。在华业资本早前的重组预案中，李仕林被描述为：“拥有多年的医药商业经验，积累了大量的优质资源，打造了一支专业团队，建立了稳定的供应和销售渠道，其医疗设备、器械、耗材业务目前主要定位于重庆西南医院、重庆大坪医院、重庆新桥医院等重庆三甲医院中的第一梯队医院，且已经形成了较为稳固的供应规模和供应渠道”；“李仕林多年来带领团队致力于完善配送渠道，缩短供应链条，有效提升了医药流通业务的利润率。”
该介绍中提及的重庆西南医院、重庆大坪医院、重庆新桥医院，正是前述债务人陆军军医大学第一、第二、第三附属医院的别称。李仕林拥有的主要资源，就是和重庆此类医院的合作关系。李仕林实际控制的企业，名称也多为重庆某某医药/医疗有限公司。
2015年1月13日，华业地产披露《重大资产购买预案》，拟支付现金2.15亿元收购捷尔医疗***股权，交易对手正是李仕林。关于此次收购目的，华业地产当时表示，公司将以捷尔医疗为平台，通过与重庆医科大学的深入合作，建立大型综合性医院，逐步打造成涵盖医疗健康全产业链的企业。
当时的预案显示，捷尔医疗拟与重庆医科大学合作建立的重庆医科大学附属第三医院（下称“重医三院”），目标是三甲医院，预计床位将达到1350张左右，建成后可比肩重庆西南医院、重庆大坪医院、重庆新桥医院。
李仕林还承诺，在条件成熟时，将逐步将其控制的其他从事药品供应业务的企业以出售、重组等方式并入捷尔医疗；捷尔医疗未来将向重医三院进行药品、试剂、医用器械、耗材的供应及配送，且数额不低于重医三院采购总额的75%。
该重组预案还显示，收购前捷尔医疗已经与恒韵医药签署《业务重组协议》，由捷尔医疗承接恒韵医药医疗器械、设备、耗材的流通业务，恒韵医药从事此等业务的主要人员均已经整合入捷尔医疗。在当时华业资本回复监管层的问询函显示，捷尔医疗从恒韵医药收购的医疗器械业务主要供应大坪医院、新桥医院、西南医院三家医院，收购之前，恒韵医药已经与上述三家医院建立了稳定的供应渠道，是三家医院医疗器械、耗材、设备的主要供应商，供应范围涵盖各个科室高中低端各种器械耗材。
2015年6月，华业资本完成对捷尔医疗的收购，完成过户。同年10月，在捷尔医疗任职的尹艳、孙涛、刘荣华三人当选文华业资本非独立董事。而由于重组交易完全使用现金支付，此时的李仕林并未持有华业资本股份，却有三人入驻上市公司董事会，可见当时话语权已经很大。
直到2016年8月，华业资本当时的第二大股东华保宏实业（西藏）有限公司，向满垚医疗、玖威医疗、禄垚医疗分别转让5.11%的股份，总价24.67亿元。满垚医疗、玖威医疗、禄垚医疗均为李仕林实际控制，李仕林借此成为华业资本第二大股东。
收购捷尔医疗完成后的2015年底，华业资本披露拟搭建总规模不超过200亿元的医疗金融平台，通过子公司国锐民合、西藏华烁与金融机构合作成立金融产品，用于收购三甲医院应收账款债权等。
根据证券时报·e公司之前的报道，在李仕林在成为华业资本二股东后，华业资本加大了对恒韵医药拥有应收账款债权的投资。2018年，华业资本和其全资子公司已经发起了8笔对恒韵医药对外拥有的应收账款债权收购，加上2015年与2017年的两笔债权收购，华业资本与恒韵医药展开的关联交易金额已达34.18亿元，上述多笔应收账款的最晚到期日均集中在2019年6月至11月。
信披是否规范？
其实，在华业资本披露今年半年度报告后，上交所就发出问询函，要求公司充分揭示债权投资业务的风险及相关保障措施。
上交所在半年报问询函中指出，债权投资业务成为华业资本主要利润来源，但该业务存在资金成本高、回款周期长等风险。
上交所要求华业资本补充披露当前公司债权投资项目的详细情况，已到期项目、已转出项目的回款安排以及是否存在延期付款情形，说明未将该业务作为主营业务并确认收入的原因和合理性，充分提示相关风险。
9月18日，华业资本公告延期回复问询函。9月20日，华业资本回复称，公司自2017年12月起，除与信托合作投资信托产品购买少量应收账款债权外，重新开始以自有资金直接购买应收账款债权，未再与金融机构合作使用高倍杠杆购买应收账款债权，导致公司供应链金融业务投资规模与投资回报率明显出现大幅下降。
从中可以看出，华业资本自2017年底开始主动降杠杆、降风险。回复函显示，华业资本已到期的债权投资项目，分为直接受让、资管计划受让、合伙企业受让三种方式。直接受让无杠杆，资管计划的杠杆比例是4:1，合伙企业的杠杆比例是2:1；直接受让的平均年化收益率是22%，资管计划的平均年化收益率接近50%，合伙企业达到26%。
华业资本在回复函中称，截至报告期末（即今年6月底），已到期项目均已按期回款，不存在延期付款的情况；转出项目均正常回款，不存在延期付款情况。对于相关风险，华业资本的回复是，虽然债务人前期经营稳健、信誉较好，但仍存在不能按时足额支付相应应收账款款项的风险。相关保障措施是，公司将根据情况有效控制应收账款债权的投资规模，设立专人负责跟进债权投资情况，与医院定期核对债权余额并在到期前协助进行款项催收等。
9月25日晚间，华业资本应收账款投资爆雷。次日，上交所发出问询函，指出华业资本9月20日在半年报问询函回复中称不存在延期付款的情况，然而在7月26日、8月23日、9月20日发生逾期未回款的情形，公司未认真履行核实义务并及时披露，要求其说明延迟披露的原因，并明确相关责任人员。
华业资本已申请延期回复该问询函。证券时报·e公司致电华业资本，工作人员表示，半年报问询函的回复是指报告期内（今年上半年）的事情，6月底并未出现回款逾期的情况。她还表示，具体是公司资金部在跟踪，信披这边未能及时获得相关消息。
此外，中国裁判文书网显示，申请人周歆焱向重庆市第五中级人民法院申请诉前财产保全，请求对被申请人李仕林、重庆海宸医药有限公司、满壵医疗、捷尔医疗、玖威医疗、禄壵医疗科技有限公司值1亿元的财产予以查封、扣押、冻结。法院支持了这一申请，裁定立即开始执行。
卫宁健康2022年6月14日在深交所互动易中披露，截至2022年6月10日公司股东户数为7.19万户，较上期（2022年4月29日）减少1761户，减幅为2.39%。
卫宁健康股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月10日计算机行业上市公司平均股东户数为4.13万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比*，为30.16%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
2022年3月18日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为2.20%。2022年3月18日至2022年6月10日区间股价下降12.27%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年6月10日，公司*总股本为21.48亿股，其中流通股本为18.49亿股。户均持有流通股数量由上期的2.51万股上升至2.57万股，户均流通市值22.05万元。
户均持股金额
卫宁健康户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月10日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为22.55万元。其中，26.56%的公司户均持有流通股市值在9万~15万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
深股通持股
2022年6月10日，深股通持有卫宁健康的股份数量为1.02亿股，占流通股本的4.75%，较上期（2022年4月29日）的9394.6万股上升8.63%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
4月26日，华业资本（600240.SH）发布业绩预告更正公告称，经财务部门再次测算，并与年审会计师沟通，预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润约在-62亿元到-66亿元。
该公司此前在1月31日披露的信息显示，预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润约在-46.52亿元至-50.51亿元之间。
此次更正公告在原本巨额亏损的基础上，进一步下修了2018年的净利润。
受该消息影响，华业资本低开超8%，不过随后走高。截止收盘，股价报收2.78元，跌幅5.44%，*总市值仅为39.59亿元，还不及该公司2018年的亏损金额。
（富途证券）
据查阅的资料显示，华业资本成立于1998年10月，并在2000年6月成功上市。该公司的主业为房地产开发与经营、物业租赁和物业管理，是中国首批成立的专业房地产开发企业。
另外，该公司通过收购捷尔医疗***股权，主营业务纳入了包括医药（含药品、设备、器械、耗材）商业业务和医疗服务业务两大板块。
上市后，华业资本业绩表现亮眼，2015年至2017年，该公司的营业总收入分别为46.81亿元、52.03亿元、38.62亿元；同期净利润分别为8.83亿元、12.18亿元、9.98亿元。
（同花顺）
但是，该公司在2018年遭遇 “黑天鹅”，陷入巨额亏损之中。
据已经披露的信息显示，华业资本之所以会亏损逾60亿元，主要有以下几方面的原因：
一是公司在2018年发生应收账款被骗事件，华业资本根据谨慎性原则对已逾期的应收账款投资业务全额计提减值准备；对在履约过程中按合同约定已支付的履约保证金，相应全额计提坏账准备；对公司应承担的差额补足义务，计提预计负债。同时，对截至2018年年报披露日将到期的应收账款投资业务全额计提减值准备；对在履约过程中按合同约定已经支付的履约保证金，相应全额计提坏账准备；对公司应承担的差额补足义务，计提预计负债。
二是在公司发生应收账款被骗事件后，于2015年收购的重庆捷尔医疗设备有限公司已无法正常开展经营活动。因此，对收购捷尔医疗时所形成的商誉12.22亿元全额计提减值准备。
三是在周歆焱8000万元民间借贷纠纷案、中国工商银行股份有限公司重庆九龙坡支行3.6亿元金融借款合同纠纷案、张民5000万元民间借贷纠纷案中，因上述捷尔医疗违规担保案件一审判决败诉，计提损失约5亿元。
四是公司原对应收债权投资计提资产减值损失时确认了递延所得税资产，经与会计师沟通，该递延所得税资产应予以冲回，金额约8亿元。
不难发现，华业资本出现巨亏和上述提到的应收账款被骗事件有极大的关系，而在这桩诈骗中，捷尔医疗和其实控人李仕林是“主角”。
具体来看，2014年10月14日，华业资本宣告重大资产重组停牌，收购捷尔医疗，试图从房地产开发行业向医疗行业转型。
2015年1月22日，华业资本复牌，备受市场看好，股价暴涨近36%。
（富途证券）
实际上，在这次的收购案中包含有附加条款，即捷尔医疗实际控制人李仕林要逐步整合其控制的企业，并在三年内注入华业资本。当年5月份，华业地产正式更名华业资本。
华业资本收购捷尔医疗，是想通过捷尔医疗与重庆医科大学的合作建立大型综合性医院，逐步开展医疗健康的产业链。
此后，华业资本多次受让关联方李仕林旗下的恒韵医药应收账款，到现在规模已经超过了百亿元。
2018年9月26日，华业资本发布公告称，公司于9月25日收到北京景太龙城投资管理中心（有限合伙）通知，子公司西藏华烁通过景太龙城投资的应收账款出现逾期并触发西藏华烁履行差额补足义务。公司已经成立临时债务追偿小组，董事兼总经理燕飞担任组长进行债务追偿。
两日后，华业资本再次公告表示，公司委派律师通过对债务人（陆军军医大学第一、第二、第三附属医院）进行了现场走访，发现恒韵医药的债权协议上公章系伪造。
公告还显示，该公司的应收账款规模存量为101.89亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，其中公司使用自有资金直接购买应收账款规模为27.25亿元；公司参与认购应收账款优先级和劣后级金融产品规模为37.17亿元；其他金融机构参与认购应收账款优先级金融产品规模为37.46亿元。
这则消息传出后，华业资本的股价出现连续跌停。在这一波“跳水”的过程中，股价直接从7.84元跌到了不足3元。
2019年1月31日，华业资本发布业绩预亏公告称，受公司投资应收账款业务涉案的影响，公司2018年业绩的亏损额为46.52亿元元至50.51亿元。
同时，华业资本还表示，公司发生应收账款被骗事件后，捷尔医疗主要负责人李仕林已无法取得联系，其管理团队也发生较大的变动，已无法正常开展经营活动。
在*的业绩更正公告中，华业资本表示，因法院对捷尔医疗违规担保的判决情况及公安机关侦办应收账款案件的进展情况存在不确定性，公司有承担损失的可能性，将可能导致公司2018年度经审计的净资产为负值。
若公司2018年度经审计的净资产为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票在2018年年度报告披露后将被实施退市风险警示。
据华业资本2018年半年报显示，公司净资产为77.84亿元，不过彼时应收账款风险尚未爆发，到2018年年报正式披露时，净资产究竟为正值还是负值，还难以确定。
实际上，普通投资者很难想象一家上市多年的公司也会因为被骗，导致亏损几十亿。现在，华业资本深陷资金紧张、质押高企、诉讼缠身的窘境，未来将会怎样真的很难说。
11月20日晚间，据证券时报报道，因为触发面值退市而处于停牌状态的*ST华业（600240，SH）已于11月19日向交易所递交了申请豁免退市的相关材料，这在A股市场尚属首例。
*ST华业方面向《》
*ST华业：希望不要被市场错杀
11月11日，*ST华业以跌停价0.9元/股收盘，至此已连续19个交易日股价低于1元，按照风险警示板日涨跌幅5%计算，预计其股价在后续1个交易日将继续低于股票面值，*ST华业股票将因连续20个交易日低于股票面值，触及终止上市条件。
在11月12日股价继续一字跌停后，*ST华业于13日开始停牌。在公司股票停牌起始日后的15个交易日内，上交所将作出是否终止*ST华业股票上市的决定。
*ST华业方面还发给
事实上，*ST华业方面高管此前也向
“我们申请豁免的主要理由还是目前应收账款被骗案还未结案，市场规则的初衷是希望清理资本市场不良的企业，*ST华业并不是不良的企业，只是受骗了，希望*ST华业不要被市场错杀；另外，一些潜在的战略投资人和债权人也都有来函支持公司不要被退市”，*ST华业方面人士11月20日晚上向《》
*ST华业应收账款被骗案属全国性特大经济犯罪案件
作为公司自救措施的一部分，*ST华业曾在今年9月份表示，公司实际控制人拟将持有的重庆思亚医药有限公司（以下简称重庆思亚）50%股权无偿注入上市公司，另外50%股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。
*ST华业在11月19日晚间披露，因李仕林（*ST华业应收账款诈骗案嫌疑人）相关案件的侦办需要，天津市公安局冻结了重庆思亚及下属14家子公司的部分股权，而重庆公安方面也尚未解除对上述股权的冻结。不过，*ST华业已于9月27日与相关各方成立了重庆元欣德合企业管理合伙企业（有限合伙），作为接收重庆思亚50%股权的平台。
此外，*ST华业曾在11月6日晚间发布公告称，平泉市金宝矿业有限公司（以下简称金宝矿业）拟要约收购*ST华业5%的股份。随后在11月7日晚间*ST华业表示，金宝矿业已向相关银行账户缴纳要约收购保证金1600万元。
而在被确定触发面值退市条件之后，*ST华业于11月18日晚间披露，公司收到金宝矿业发来的《关于终止部分要约收购的告知函》，根据对公司现阶段面值退市风险的审慎判断，已无法达到要约收购的目的，为防范投资风险，金宝矿业决定终止对公司的部分要约收购事宜。
尽管要约收购事项终止，*ST华业的应收账款事项却迎来了进展。上市公司在11月12日晚间披露，经警方侦查，公司的应收账款被骗案犯罪嫌疑人众多、涉案资金特别巨大、时间跨度达10年，属于全国性特大经济犯罪案件。目前案件相关犯罪嫌疑人已被依法采取相应刑事措施，扣押冻结涉案财物初步估值达30亿元（部分系轮候冻结）。
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