持仓收益是什么意思，持仓收益负数是什么意思

本文目录一览：

• 1、持仓收益是什么意思

• 2、航空股票

• 3、理财持仓收益是什么意思

• 4、持仓收益负数是什么意思

不论是投资者个人做年度总结，还是基民挑选基金，投资收益率都是必看的核心指标。它有很多种，比如反映自己是赚是赔的持仓收益率，反映投资能力的投资收益率，还有七日年化收益率。

它们都是什么意思，又是如何计算的呢？

01持仓收益率

持仓收益率也被称为累计收益率，是我们真金白银的收益率。它的计算公式

持仓收益率=记录期间从股市赚取的利润/（记录末期的账户市值-利润）

比如张三的账户自从投资以来获利了20万，当前市值是30万，投资期限是5年。那么，张三的持仓收益率=20/（30-20）=200%，五年两倍。

如果用这个持仓收益率除以投资时长，就可以得出张三的年化平均收益率=200/5=40%。

可这只是年化平均收益率。如果想知道每一年的年化收益率，那就得用其它方法。

方法之一是在年初时自己记录账户的市值，然后用*市值/年初市值，再进行时间期限的转换，进而得出年化收益率，即：

年化收益率=*市值/年初市值；

什么是“时间期限”的转换呢？比如今年刚过去3个月，我们只能获得3个月的*市值，所以就需要把3个月转换成0.25年。

02七日年化收益率

我们经常见到的银行定期存款利率指的是年化收益率，但我们也时常会接触“七日年化收益率”这个指标。

比如余额宝2.101%的收益率和微信零钱通的2.009%，指的就是七日年化收益率。

它是年化收益率的一种，是用最近七天的平均收益除以本金，再乘以*天得出的。

比如在余额宝放了10000元，最近七天产生的收益是3.5元，平均收益就是0.5元。那么，

它的七日年化收益率=0.5/10000**=1.825%。

该指标通常用于计算货币基金的年化收益率。

03持仓收益率的缺陷

持仓收益率和年化收益率只能够看出我们账户到底是赚是亏、赚了或亏了多少，并不能够比较我们的投资能力。

比如投资五年总共投入的本金是30万，前4年赚了20万，第5年亏了5万。那么，账户总共盈利了15万。那么，

持仓收益率=15/30=50%；

年化平均收益率=50/5=10%。

如此计算，第5年的年化平均收益率也会是10%，可第五年明明是亏损的。

那么，用“年化收益率”呢？它同样也不能真实反映出投资能力。

很少有人投资是一把梭，大多都会采取分批建仓或分批卖出的策略，这就涉及到了账户“出入金”。

这会导致每笔资金的进出时间不一样，继而让年化收益率失真。

比如张三去年账户年初市值是30万，年尾市值是24万，也就是亏了6万元，年化收益率=24/30-1=-20%。

可到了年尾，张三入金了20万，此时投入的总资金就是50万，年尾市值是44万，年化收益率=44/50-1=-12%。

没入金时是-20%，入金后是-12%，这显然并不合理。

所以，想要衡量投资能力的强弱，就得用“基金净值法”计算。

​04基金净值法

我们可以把自己的账户等同于一只基金，只不过是出资人和基金经理合二为一，都是自己。

专业的基金净值法可以问度娘，这里提供一个简单粗暴且有效的手机计算器就能用的版本。

因为“出入金”主要影响的是投资本金，所以我们只需要按照入金时的账户收益率，将出入金折算成期初本金，就可得出“调整后的本金”。

所需要完成的动作只有一个“调整出入金”。

调整后的期初市值=期初市值±出入金/（1+出入金时的账户收益率）；

入金时“+”，出金时“减”。其后的收益率计算

投资收益率=账户当前市值/调整后期初市值-1。

比如期初市值是30万，某日市值是24万，即亏了6万，此时的账户收益率是-20%。此时入金20万，那么：

调整后的期初市值=30+20/（1-0.2）=55万。

投资收益率=（24+20）/55-1=-20%。

没入金时的收益率是-20%，入金时也是如此，这就消除了出入金对投资收益率的扭曲。继而，就可以真实地反映出我们的投资能力。

赚赔看持仓收益，能力看基金净值。

你get到了吗？

#A股##投资##收益率#

本文

大家好，欢迎来到岩松课堂！

今天（7月4日）A股实现低开高走，市场普涨，截止收盘，沪指收3405.43点，涨0.53%，成交额4893亿；深成指13026.25点，涨1.29%，成交6411亿；创指2834.69点，涨1.90%，成交2087亿。两市全天成交11307亿，北向资金全日净买入45.01亿。

盘面上，受生猪期货大涨刺激，农牧饲渔大涨6%，温氏涨11.8%，牧原和新五丰等多股涨停；

A股已由快速上涨到震荡分化，经济疫后复苏已成为市场共识，但前期快速上涨也累了较多盈利盘，随着季报披露开始，盈利权重将会阶段性提升，建议多关注业绩面变化。

聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。

不了解我们淘宝计划的朋友，可以看看：《正式开启低估值好公司的淘宝之路》。

这一期，我们来看看航空机场行业有没有值得投资的宝藏公司。

行业概念

航空机场，就是专门为民航的通用航空飞行任务提供起降的机场。

航空机场包括通用航空机场和民用运输机场两种。

民用运输机场主要进行个人飞行、旅客运输和货物运输这些飞行任务。

通用航空机场专门承担除民用运输机场以外的其他飞行任务，比如公务出差、空中旅游、空中表演、空中航拍、空中测绘、农林喷洒等特殊飞行任务。

行业特点

（1）随着科技和经济的发展，航空运输正在成为人们日常生活中最重要的运输方式之一，航空机场行业前景非常广阔。

（2）中国是全球航空运输业增长最快的市场之一，但与发达国家相比仍十分滞后。

（3）管制放松和航权开放是近年来航空机场行业发展的特点，也是未来发展的重要趋势。

原来由政府管理的内容，包括市场准入、运力协调、运价形成等，正逐步转变为通过市场手段主导和分配。

随着进一步的自由化，航空公司采用航空联盟、并购重组、企业交叉持股等手段扩展航线网络，发挥协同效应，提升运行效率。

（4）航空机场行业经营模式分为两种：外包模式和完全私有化建设运营。

外包模式在我国运输机场开展通航业务的经营中较为常见，特别是对于定期运输航班数量有限而通航业务量相对较大的机场，例如舟山普陀山机场。该机场所有权归属舟山市，通航业务由舟山机场集团下属的舟山岛际航空服务有限公司经营。

完全私有化建设运营模式需要私营企业独立承担较高的机场审批和建设成本，也决定了机场对外高收费。同时，由于业务主要定位于自建自用，业务量有限，这类通航机场经营情况大多比较惨淡。

（5）航空机场行业具有周期性特征。当宏观经济低迷时，航空公司的收入和盈利会受到一定影响。此外，航油是航空公司主要成本，航油价格波动是影响航空公司利润水平的主要因素之一。

（6）航空机场行业具有季节性，在一年之中的淡旺季较为明显。每年的重大节日假期，如国庆、春节期间经常处于运输高峰，使得航空公司的收入和盈利获得极大增长。

（7）航空机场行业存在区域特征。相比中西部、北部地区，东南部地区航空网络更加发达，突出的区域经济发展优势非常有利于航空机场行业的持续盈利。

（8）目前，影响航空机场行业发展的因素有：宏观经济、国际贸易、旅游需求（入境游、出境游、国内游）、石油价格、利率和汇率、可替代的其他交通方式、突发性事件的发生。

（9）航空机场行业进入障碍有：政策壁垒、规模投资以及专业人员。

行业淘宝

下面的表格是航空机场行业的所有股票。

申万航空机场行业主要包含2个三级行业：1、航空运输，主要是各大航空公司；2、机场，主要是机场的运营商。接下来我们一个一个来淘。

1、航空运输

南方航空：整体看，公司业绩有着很强的周期性特点。虽然2020-2021年受疫情影响非常大，但其实公司业绩从2018年已经开始下降了。以2018年业绩计算，目前市值对应的估值为40倍PE，假设恢复到2017年业绩顶点，目前价格对应估值为20倍左右PE，持平历史平均值。

目前市场主要还是炒作情绪居多。从公司角度看，现在的价格毫无性价比，不考虑。

中国国航：公司业绩从2015年开始就基本不增长了。假设未来业绩恢复到2018年73亿的水平，目前市值对应估值为22倍PE，高于十年平均值17.5，没有性价比，不考虑。

中国东航：情况类似于南方航空。假设公司业绩在疫情后恢复到2017年的历史*点，目前市值对应15.4倍PE，低于19倍的十年均值。但如果以疫情之前的2019年业绩来计算，对应PE为30.6倍。一两年的维度看没有性价比，暂时不考虑。

*ST海航：曾经的第四大航司，2017年是海航历史*峰时期，之后转身成为建国以来*破产重整案之一。2021年破产重整，“方大系”成功入主。破产重组过程中，企业背负了288亿救助贷，高额债务下业绩承压。

假设企业能实现困境反转，恢复到30亿净利润的业绩，目前市值对应17倍市盈率，风险收益不对等，不考虑。

吉祥航空：以2017年的历史*业绩计算，目前市值对应26倍PE，基本持平上市以来的均值。没有性价比，不考虑。

春秋航空：假设业绩恢复到2019年的水平，目前市值对应估值为29倍PE，公司历史上的正常年份中PE大体在20-25倍区间。29倍PE没有性价比，不考虑。

华夏航空：假设业绩恢复到2020年的水平，扣除2020年1亿的非经常性损益，目前市值对应估值为23倍PE，略低于平均值。性价比一般，暂时不考虑。

中信海直：和前面几个航空运营公司不同，中信海直是为促进我国海洋石油开发和通用航空发展而成立的全国性通用航空公司。

受益于油气板块钻探行业的景气，公司业绩已连续5年取得正增长，4年复合增速28%。以此预测2022年业绩为3.14亿，目前市值对应的估值为19倍PE，低于十年均值的30倍PE。

可以考虑。

综合来看，航空股属于周期股，业绩拐点在疫情前就已经出现，但目前的估值并没有太高的性价比，不考虑。

而中信海直受益海外石油开采行业的高景气度，业绩连续增长，目前PE-TTM为21，以近4年复合增速28%计算2022年业绩对于估值为19倍PE，均低于十年均值30倍PE，可以考虑继续跟踪公司业绩情况。

但要注意的是，公司近两年业绩增速分别只有3%、13%，远低于28%的预期值。2022年一季度增速***，净利润7100万，但其中有5643万是政府补贴。

2、机场

白云机场：与航空股类似，2017年为业绩*点，2019年业绩回落到2014年的水平。假设公司业绩恢复到2018年的水平，目前市值对应30倍出头的PE。近十年*增速是2014年的21.5%，估值与业绩不匹配，不考虑。

上海机场：曾经的大牛股，公司成长性很大程度来源于免税店的租金收入，与中免重新签协议后，由之前的“保底+扣点”形式调整为“流量挂钩+封顶”模式，逻辑发生改变。

公司作为打造上海国际航空枢纽的主要机场，长期商业价值依然突出。

不过从估值看，假设明年净利润恢复到30亿的水平，目前市值对应的估值为33倍PE，结合券商业绩预测看，目前不具备性价比，暂时不考虑。

深圳机场：十年业绩没增长，周期性特别明显。假设业绩恢复到6亿，目前市值对应26倍PE，对比历史估值没有优势，暂时不考虑。

厦门空港：假设业绩恢复到疫情之前的5亿水平，目前市值对应10倍PE，历史平均PE为15倍，10倍PE处于历史低位。

公司主营厦门机场，业绩拐点在2014年，2018年业绩重新步入增长，2020受疫情影响业绩下降。建设中的新机场初步计划2026年通航，注入长期发展动力。中期看，疫情结束是确定的，公司大概能恢复增长，可以考虑。

相比之下，机场运营商业绩比航空企业更为稳健，但也面临估值较高的问题。

总的来看，航空机场板块中大部分个股的估值和业绩是不匹配的。在预期疫情结束后，公司业绩恢复到疫情前水平的假设下，只有中信海直和厦门空港目前价格对应的估值处于低位，可以考虑重点跟踪。

不过也要注意这里存在一定的瑕疵，比如中信海直近两年增速明显低于假设水平，后期业绩恢复速度存疑。

而厦门空港历史成长性有限，新机场建成并贡献利润还很遥远，估值水平抬升更多的是依靠市场风格转变。

理财持仓收益是什么意思

今年以来股市大幅波动，不止股票基金一片绿，过去被认为是“稳稳的幸福”的“固收+”策略理财产品也受股市拖累被蒙上一层阴影。

过去三年银行理财净值化转型、收益下滑的当口，权益市场的较佳表现成就了“固收+”，然而今年以来随着股市大跌，“固收+”理财产品频频沦为固收-，不少“固收+”产品近3个月回撤幅度加大，部分产品甚至出现负收益。

权益类投资拉开收益差距

据南财理财通（http://gym.sfccn.com/）数据，截至2月28日，有数据可查的2491只“固收+”理财产品中，有470只近三个月单位净值增长率为负，占比18.9%。“固收+”理财产品投资分为纯债投资和号称增强收益的“+权益”或“+期权”两部分，然而今年以来股市表现欠佳也拖累了“+”部分的投资收益。

比如截至*净值日期2022年2月23日，交银理财稳享固收增强1年定开4号（私银专享）理财产品今年以来年化收益率为-10.27%，该款产品就是*典型的“固收+权益”理财产品。

据该产品的2021年第三季度报告，截至去年9月末该产品投资权益类资产的比例合计为17.31%，该产品除了直接投资权益类资产外，从前十大持仓来看，该产品还通过一些二级债基、偏债混合基金、*收益混合基金间接投资股市。通过基金间接投资也是理财产品的惯常做法。该产品前十大持仓中3只基金易方达裕丰回报、信诚新锐混合A、太平睿盈混合A受股市波动影响今年以来均为负收益，截至2月25日今年以来收益率分别为-2.32%、-2.02%、-4.58%。

权益类投资比例相对较少的“固收+权益”理财产品则浮亏幅度相对较小甚至维持正收益。比如招银理财“招睿卓远一年开1E”，截至2022年2月18日，今年以来净值增长率为-0.65%，年化后为-4.84%。相比交银理财上述产品浮亏幅度略小。目前招银理财招睿卓远一年开1E公布的*定期报告同样为2021年第三季度报告，报告显示该产品截至2021年9月末权益类投资比例为6.62%，权益类投资比例小于交银理财上述产品。

中邮理财发行的“固收+权益”理财产品“鸿锦一年定开3号”去年末权益类投资比例同样不高，为6.83%，今年1月份在股市大跌的情况该产品仍然实现净值增长0.6%。不同“固收+权益”理财产品在股市波动的环境下收益表现分化。

因此观察“固收+权益”理财产品可能面临的净值波动风险可以通过“固收+权益”理财产品投资权益类资产的比例进行观察，同时管理人的权益类投资经验和水平也存在差异，决定了“+权益”部分投资的收益表现。

固收+期权可能产生潜在损失

还有部分“固收+期权”产品由于也跟国内外股市相关联，今年以来也出现了浮亏的现象，比如宁银理财皎月灵活管理挂钩型封闭式理财2 号，该产品2月23日累计净值为1.03001元，1月19日累计净值为1.03569元，近35天累计净值增长率为-0.55%。

据该产品的说明书，该产品投资场外期权 “du”挂钩的指数上涨，若挂钩指数上涨，则可获得约定收益，若挂钩指数相比行权价下跌，则无收益。该期权设置多个观察日，只要在其中一个观察日期权挂钩标的收盘价大于行权价，就可获得约定的高收益，并且此后第2个工作日结束该笔期权投资。如果在所有观察日期权挂钩标的的收盘价均小于行权价，则该笔期权无收益。该产品投资的场外期权挂钩标的为中证500指数 （000905.SH）、沪深300指数（000300.SH）、恒生指数（HSI.HI） 中的一种或多种，也可能根据市场情况选其他指数。该产品2021年第四季度报告显示，该产品投资商品及金融衍生品资产的金额为205.03万元，占比0.45%，投资比例不高。

观察此类“固收+期权”产品风险高低可参考投资商品及金融衍生品资产的比例以及判断设定条件是否容易实现。若为期权投资支付的期权费占理财资产比例过高，也可能造成潜在的损失风险，毕竟一旦设定条件未实现选择不行权，支付的期权费则由成本变成损失。

“固收+”还能稳吗？

今年以来股市大幅下挫暴露“固收+”风险比投资者想象中更大，那么“固收+”理财产品还能投资吗？怎么判断风险大小呢？

在目前纯债票息较低的市场背景下，“固收+”理财产品获得的安全垫并不高，纯债部分投资提供的保护不足，目前3年期AAA产业债到期收益率早已跌破3.0%，3年期AA+城投债收益率也自去年以来呈下行走势，最近回落至3%附近，时不时跌破3%。这意味着纯债部分投资仅能提供不到5%的安全垫。而股市目前也没有企稳的迹象，“固收+”理财产品可能还要经历一段难熬的时期。

但相比以股票为主要投资标的的权益类理财产品，“固收+”理财产品依然是相对稳健的选择（风险高于纯固收类理财产品），通常“固收+”理财产品约定不超过20%的资金投资权益类资产或者商品及金融衍生品，假设20%的资金全部投资权益类资产，并且出现50%的较大跌幅，则可能损失10%的本金（仅看权益部分投资，不考虑纯债部分的收益），最悲观的情形是20%本金全部损失，但考虑纯债投资有5%以内的安全垫，*损失应该就是15%-20%，权益部分投资表现对“固收+权益”理财产品最终收益表现影响很大，因此选择权益投资方面表现更佳的管理人也很重要。由于此前“固收+”理财产品已积累一定收益率，即使近3个月“固收+”理财产品表现不佳，部分“固收+”理财产品仍能维持正收益，近6个月净值增长率为负的“固收+”理财产品比例只有9.3%。

算算这几年的基金投资账

在过去一段时间，大部分初入股市的朋友经历了投资以来的第一轮牛熊。从2018年底开始，到2021年10月，历时近2年，这段时间入市大概率都是可以取得不错的收益的。

翻看了下我们的账号回撤数据，从收益率来讲，如果在2018年入市时我们选择一次性买入并持有至今，那收益率差不多还是可以翻倍。

因此，投资早开始，总比晚开始要好。但即便如此，我们截止到现在也没有赚钱，持仓收益为负，历史收益也为负。

我们整理了相关的投资数据，分享给大家。以下数据为天天基金上2018年以来整个资金账户的投资情况，包含了四个公开的基金组合，以及基础账户等投资。

在2018年至2019年，我们投入到基金中的资金相对占比较少（股票是我们主要的权益类投资方式，现在基金投资是我们主要的权益类投资方式），2018年底我们在天天账户上的资金总额大概是1.3万元，当年累计收益只有-627元，年涨幅-4.51%。

2019年底的时候，通过基金定投加上投资收益，基金账户资产达到了4.6万元，年收益大概为7058元，年涨幅为17.76%。

2020年，我们继续加大定投，当年投资收益也很不错，年底资金账户的资产达到了45.6万元，年收益为5.89万，年涨幅为14.81%。

2021年底，这一年其实也算是很困难的一年，在10月达到了市场近期的高点，随之开始回调，全年总收益率为3.73%，年收益为4.3万，年底的资金总额为达到了新高119.4万。

2022年（截止到5月21日），年收益为-18.9万，年收益率为-13.92%，资金账户总额为103.8万，相对高点已经回撤了十几万（完全冲抵掉了前期的收益）。本金大了，回撤起来波动或者说浮亏就大了，这是投资成长过程中的必经之路，总有一天你的账户资产也会过百万，甚至达到上千万，那10%的波动，对总资金的影响就有10万，100万。

前期本金小，涨幅大，收益少。当下本金多，跌幅大，亏损多。如果在2018年底，我们就投入100万资金，持有至今，收益率大概还是可以翻倍的。但事实是，本金是逐渐积累的，财富不是一日聚集的。当然，如果我们运气不佳，拿着100万，在2021年10月满仓入市，估计现在能剩下70万，就算不错。定投给了我们一种折中的状态。

这几年的投资，我们也并不是一无所知，经过四年的积累，我们积攒了较多可以用于基金长期投资的资金，这笔资金在未来会为我们的家庭财富增长贡献重大的力量。这笔钱，是经历过多轮波动考验的，能够持续稳定地投入下去。

换一种思路看，三年后再看我们这笔投资，其实就相当于此刻一次性买入了100万，而且买在了一个相对底部区域，如果未来三年的行情与2018-2021年走势相似，我们这笔投资或许也能取得翻倍的收益，当然投资不能假设，猜想并不等于现实。

说点现实的情况，截止2022年5月21日，上证指数为3146.57点和创业板指数为2417.35点，上证指数从年初（3639.75点）下跌了13.55%，如果年底涨回到年初的起点，则涨幅为15.67%。创业板指数从年初（3322.33点）下跌了27.25%，如果年底涨回年初起点，则涨幅为37.45%。

假设我们资金账户的涨幅与上证指数相当，那截止到今年年底，现有的资金103.8万将变为120万，如果涨幅与创业板指数相当，则年底资金变为142.7万。不管是哪一种，我们觉得都不错。

另外，从现在到年底，我们会继续加大权益类资金的投入，这笔投入未来也会产生收益。

还是那句话，投资不是假设，但有的时候，假设能够给我们继续前行的信心。

回顾完这笔投资账，我们觉得未来有些地方还是可以优化改进。

一是，即便是强势的板块，比如新能源，也要选择合适的建仓方式。2021年初建仓新能源的时点是没问题的，建仓的进度上有一点着急。这个要注意，即便是好标的，也得慢慢买，以合适的价格买到足够的筹码。

二是，要注意权益类和固收类资金的投入比例，在市场沸腾的时候，要适度降低权益类投资的追加比例，扩大固收类资产的投入。当然，择时依旧是困难的，但即便困难，也需要考量择时的影响，至少要努力思考这个问题。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《持仓收益是什么意思》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多持仓收益是什么意思、航空股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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